大族激光(002008)
事件：
公司近期發(fā)布2017年年度報(bào)告，2017年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為115.60億元，同比增長(zhǎng)66.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.65億元，同比增長(zhǎng)120.75%；其中，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為16.41億元，同比增長(zhǎng)129.36%。
點(diǎn)評(píng)：
消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)小功率設(shè)備快速增長(zhǎng)。公司小功率激光打標(biāo)、精密焊接、精密切割等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.88億元。消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)電子產(chǎn)品創(chuàng)新周期不斷縮短，激光技術(shù)得到廣泛應(yīng)用。受益“雙面玻璃·金屬中框”設(shè)計(jì)，激光焊接中框工藝、激光打標(biāo)清洗工藝得到全面推廣。
大功率設(shè)備全面布局，進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。公司大功率激光及自動(dòng)化配套設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.74億元，同比增長(zhǎng)42%。激光設(shè)備助力中國(guó)制造轉(zhuǎn)型升級(jí)，全方位應(yīng)用于汽車、軌道交通等重要行業(yè)。大功率激光焊接設(shè)備打入美國(guó)汽車城底特律，進(jìn)軍東歐及東南亞市場(chǎng)。
受益產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移+市場(chǎng)需求旺盛，奠定PCB行業(yè)專用設(shè)備龍頭地位。公司PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.10億元，同比增長(zhǎng)36%，受益于全球PCB產(chǎn)業(yè)鏈向中國(guó)內(nèi)陸轉(zhuǎn)移和下游客戶大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，PCB全線產(chǎn)品市場(chǎng)占有率快速攀升。
新能源裝備事業(yè)部成立，推動(dòng)新業(yè)務(wù)供給提升。2017年4月成立新能源裝備事業(yè)部，報(bào)告期新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.47億元，同比增長(zhǎng)82%。通過(guò)戰(zhàn)略控股鉑納特斯、大族鼎新、大族展宇，加快對(duì)注液機(jī)、攪拌機(jī)、涂布機(jī)等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)拓展。
維持“買入”評(píng)級(jí)。公司作為激光設(shè)備龍頭企業(yè)，受益于國(guó)家大力推動(dòng)高端制造業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)景氣度提升，我們看好公司有望保持快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為2.04/2.75/3.24/元，對(duì)應(yīng)PE分別為23/17/15倍，維持“買入”等級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)計(jì)。
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