疫情包袱仍未徹底卸下，慘了快一年的影視行業(yè)并未被院線重開的利好強(qiáng)勢拉動。沒有爆款影片加持的院線公司，還在翹首企盼電影票房高漲的光景。
不過，拉長時間周期來看，股價已大幅下跌的部分龍頭股，已具有抗跌屬性。包袱一旦被甩開，影視行業(yè)或?qū)⒓铀倩貧w。當(dāng)下低谷期或許也是黃金期，資本對影視行業(yè)已有配置苗頭。
11 月 9 日，萬達(dá)電影（002739.SZ）公告定增結(jié)果，以 14.94 元/股向8名特定投資者非公開發(fā)行 1.96 億股股份，募集資金總額為 29.29 億元，用于新建影院項(xiàng)目、補(bǔ)充公司流動資金及償還借款。
對比上市發(fā)行價等數(shù)字來看，14.94 元/股定增價相當(dāng)于抄底。2015年上市時，萬達(dá)電影發(fā)行價為21 .35元/股，上市以來股價最高時達(dá)到92.01元/股。去年5月增發(fā)超3億股份的發(fā)行價也達(dá)到了33. 20 元/股。
定增價雖低，但背后投資者名單則展現(xiàn)出萬達(dá)電影具備起底反彈的實(shí)力。參與此次定增的投資者為上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（以下簡稱高毅資產(chǎn)）、海外頂級QFII投資機(jī)構(gòu)瑞士銀行、老牌券商中信證券、財通基金、興全基金、個人散戶徐茂根、杭州遂玖以及華安基金。
這次定增投資者最大亮點(diǎn)是高毅資產(chǎn)。根據(jù)天眼查信息顯示，高毅資產(chǎn)大股東為騰訊系林芝騰訊投資管理有限公司。隨著此次砸下約16億元，獲配1.07億股，它成為萬達(dá)電影僅次于阿里系的第三大股東。
根據(jù)萬達(dá)電影公告，定增完成后,第一大股東仍為萬達(dá)投資，占股41.54%；第二大股東是阿里巴巴系杭州臻希投資管理有限公司，因未參與此次定增，占股稀釋至5.94%，第三大股東為高毅資產(chǎn)，占股4.71%。
因疫情等原因，這兩年發(fā)展頗為不順的萬達(dá)電影，這次雖是讓利獲得騰訊系等投資者的入股，但也獲得不少利好。
萬達(dá)電影在公告中表示，在財務(wù)層面，定增后萬達(dá)電影資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)將有所改善，有利于提升公司短期資產(chǎn)抵御風(fēng)險的能力。業(yè)務(wù)層面，有利于通過新建影院項(xiàng)目提升影院票房收入，提高賣品、衍生品銷量，并進(jìn)一步擴(kuò)大會員規(guī)模。
根據(jù)計(jì)劃，萬達(dá)電影將拿出約8.68億元補(bǔ)充公司流動資金及償還借款。根據(jù)財報，截至2019年底，萬達(dá)電影資產(chǎn)負(fù)債率為46.6%；截至上半年，總資產(chǎn)249.79億，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)122.52億；前三季度營收同比減少 72.28%，為 32.14 億 元；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑 342.96%，為-20.15 億元。
剩下的約20.27億元，將用于新建影院，抓住疫情窗口期逆勢擴(kuò)張。截至7月20日，萬達(dá)影院計(jì)劃新增的162家影院中已有9家建設(shè)完畢且具備開業(yè)資格，43家處于建設(shè)中，還有110家尚未開始建設(shè)。
今年上半年，整個院線板塊業(yè)績都極不理想，行業(yè)處于變局前夜。有券商預(yù)測：“未來院線整合潮或?qū)砼R，中大型院線在疫情徹底結(jié)束后將獲得更大的市場規(guī)模和更低的單位成本。”
從院線頭部公司動作來看，院線整合潮已經(jīng)拉開帷幕。萬達(dá)電影、橫店影視、金逸影視等院線公司都計(jì)劃在今年新開多家影院。
萬達(dá)電影這一輪擴(kuò)張邏輯在財報中也有所說明：“雖然新冠疫情對電影院線造成較大的沖擊，部分中小影院退出市場，但這也會進(jìn)一步加速市場整合?！?/p>
不過，定增只是短期利好，萬達(dá)電影想要擺脫頹勢，止損盈利，依然和疫情和爆款影片有著直接關(guān)系。
近日影視股反彈足以證明疫情對影視行業(yè)影響。11月10日，受疫苗利好消息提振，影視龍頭股股價強(qiáng)勢攀升。萬達(dá)集團(tuán)旗下的萬達(dá)電影、海外AMC院線股價均有所上漲。
目前來看，萬達(dá)電影經(jīng)營已經(jīng)進(jìn)一步回歸正常，但下半年業(yè)績能否實(shí)現(xiàn)大回升，則要看在影制作上游爆款影片、下半年賀歲檔、春節(jié)檔票房的表現(xiàn)如何。
三季度，隨著7月影院復(fù)工，院線虧損有所收窄，萬達(dá)電影營收 環(huán)比增長73%，達(dá)到12.41 億元。但萬達(dá)電影年內(nèi)影視產(chǎn)品線幾乎顆粒無收，第三季度仍處于虧損狀態(tài)，凈利潤為-4.49 億元。
隨著國慶檔、賀歲檔推出，萬達(dá)電影四季度營收有望轉(zhuǎn)好。今年國慶檔全國電影票房達(dá)到 39.56 億元，觀影人次近億?！段液臀业募亦l(xiāng)》、《姜子牙》票房表現(xiàn)較好。萬達(dá)電影國慶檔票房市場占有率為14.86%，實(shí)現(xiàn)票房5.49億元。
安信證券指出，據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，截止11月9日，萬達(dá)電影市占率進(jìn)一步提升為15.02%。隨著未來影片上映逐漸常態(tài)化，預(yù)計(jì)萬達(dá)電影第四季度業(yè)績有望轉(zhuǎn)盈。
在即將到來的賀歲檔中，燈塔數(shù)據(jù)顯示，在熱度排名前三的影片中，《拆彈專家 2》、《一朵小紅花》、《赤狐書生》票房預(yù)期較高。這也為賀歲檔票房成績提供一定想象空間。
不過，隨著萬達(dá)電影重點(diǎn)項(xiàng)目《唐人街探案 3》定檔春節(jié)，《外太空的莫扎特》預(yù)計(jì)暑期上映，利好延期至明年，沒有自身爆款影片加持，萬達(dá)電影今年整體扭虧機(jī)會不大。
