Mysteel鐵礦石 專注鐵礦石領(lǐng)域
引言
2022年突發(fā)疫情持續(xù)影響全球經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)的恢復(fù)，疊加俄烏沖突引發(fā)的歐洲能源危機(jī)影響，加劇全球經(jīng)濟(jì)通脹率。而在黑色大宗商品中，鐵礦價格波動尤為劇烈。截止12月28日，2022年Mysteel62%澳粉價格指數(shù)年均價回落至120.09美金，降幅18.71%。回顧2022年鐵礦供需數(shù)據(jù)，海外端由于俄烏戰(zhàn)爭影響，烏克蘭鐵礦石產(chǎn)出減量成為全年供應(yīng)端最大變量之一；而國內(nèi)礦山開采生產(chǎn)也因?yàn)榈V山安全事故的影響，導(dǎo)致部分地區(qū)礦山出現(xiàn)連續(xù)一個多月的停產(chǎn)，最終導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)總額相比年初預(yù)期出現(xiàn)大幅縮減。但原料需求上，疫情的反復(fù)使得穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需求仍保持在第一順位，環(huán)保等限制性因素對鋼廠高爐影響減弱，鐵礦年度消耗量出現(xiàn)了同比將近2200萬噸的增量，這也最終導(dǎo)致預(yù)期的年底累庫不及預(yù)期，庫存線低于年初值。
展望2023年，海外礦山產(chǎn)能產(chǎn)量仍將繼續(xù)釋放，印度出口關(guān)稅政策調(diào)整成為鐵礦石出口主要增量，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產(chǎn)量則是2023年供應(yīng)端最大的變數(shù)之一；中國鐵精礦在新產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)入后，產(chǎn)量同比增幅或達(dá)到300萬噸，綜合預(yù)計(jì)2023全球鐵礦產(chǎn)量增量在4096萬噸附近。全球需求方面，2023年隨著美聯(lián)儲加息的緩和以及制造業(yè)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)鋼鐵需求將會得到一定恢復(fù)；對應(yīng)發(fā)達(dá)國家生鐵預(yù)計(jì)增長250萬噸；國內(nèi)則在粗鋼平控背景下，生鐵產(chǎn)量很難高于2022年，疊加高爐高比例淘汰，預(yù)計(jì)2023中國高爐生鐵產(chǎn)量同比或繼續(xù)小幅下降，全球鐵礦石供需格局延續(xù)過剩格局，年內(nèi)鐵礦均價或?qū)⒃傧乱粋€臺階，鐵礦石年均價預(yù)計(jì)會低于2022年。
2022年全年鐵礦石價格走勢
2022年鐵礦石價格出現(xiàn)了“過山車”式波動行情。上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點(diǎn)160.85美元/噸；下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端的強(qiáng)需求預(yù)期落空，鋼廠出現(xiàn)虧損；同時美聯(lián)儲繼續(xù)加息縮表，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，鐵礦石價格也隨之回落，下半年價格最低點(diǎn)觸及79.95美元/干噸。從絕對價格來說，鐵礦石年度均價下移，截至到11月底，Mysteel62%澳粉價格指數(shù)均價為120.09美金，年同比降幅18.71%。
一、供應(yīng)回顧
2022年，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量15.16億噸，同比下降5180萬噸，降幅3.3%。其中除澳巴以外的鐵礦石發(fā)運(yùn)量降幅最為明顯，全年發(fā)運(yùn)量2.40億噸，同比減少5111萬噸，降低17.6%。降幅最多的國家主要是印度、烏克蘭分別下降了1974萬噸、2357萬噸。其他國家的波動相對較小。
2022年中國45港鐵礦石到港量預(yù)計(jì)10.26億噸，同比減少1500萬噸，降幅1.44%，較全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量減幅低了1.8%。分到具體國別來看，與發(fā)運(yùn)量減量趨勢基本一致，主要減量是烏克蘭、印度兩國，品種方面減量較多的品種主要為65%高品精粉球團(tuán)以及58%品種附近的低品礦。
二、需求回顧
根據(jù)市場鋼協(xié)1-10月份的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球粗鋼產(chǎn)量15.5億噸，同比下降6235萬噸，降幅3.9%；生鐵產(chǎn)量10.73億噸，同比下降3818萬噸，降幅3.4%。其中中國生鐵產(chǎn)量因?yàn)樾袠I(yè)利潤虧損以及產(chǎn)能置換，個別地區(qū)產(chǎn)能平控。根據(jù)Mysteel247高爐數(shù)據(jù)顯示，2022年中國樣本高爐生鐵產(chǎn)量83017萬噸，同比下降了386萬噸，降幅0.46%。中國以外的地區(qū)及國家波動最大的分別是東南亞，日韓。
三、庫存分析
2022中國45港港口庫存先降后累，但年內(nèi)累庫幅度低于降庫幅度，所以年度總量上還是呈現(xiàn)出降庫趨勢。不過年底庫存能維持在1.35億噸附近，整體現(xiàn)貨資源供應(yīng)尚可。趨勢上，一季度庫存最高點(diǎn)1.6億噸，隨后在高需求低供應(yīng)的背景下開啟了長達(dá)半年的降庫歷程，上半年庫存最低點(diǎn)1.25億噸，綜合減量幅度達(dá)到21.59%；進(jìn)入三季度后，庫存開啟緩慢增加的過程。不過在2022年九月份后，由于臺風(fēng)等惡劣天氣打亂港口到船節(jié)奏，打破了三季度剛剛開啟的累庫趨勢；而且因?yàn)榫旁潞髧鴥?nèi)原料消耗需求高于2021年同期，這也導(dǎo)致港口庫存在進(jìn)入四季度后一直低于2021年同期值。
2022年全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存，延續(xù)2021年下半年以來的去庫趨勢，整體庫存水平線較2021年同期下移600-700萬噸，且屢次刷新歷史最低值。Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國247家鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存，年初值1.11億噸，上半年鋼廠自春節(jié)補(bǔ)庫減產(chǎn)后進(jìn)口礦庫存繼續(xù)震蕩運(yùn)行；進(jìn)入6-7月份，鋼廠開始大面積虧損，企業(yè)通過壓縮庫存減少資金占用，庫存水平在7月底降至年內(nèi)第一個低點(diǎn)9674萬噸；該邏輯一直延續(xù)至整個下半年，鋼廠進(jìn)口礦庫存維持低水平運(yùn)行。
四、2023年市場展望
進(jìn)入2023年，考慮到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，同時結(jié)合世界鋼協(xié)最新發(fā)布的鋼鐵預(yù)測來看，全球除中國外的鋼鐵需求預(yù)計(jì)將同比增長2%；折合至鐵礦石需求，2023年增量接近1150萬噸。中國在粗鋼平控背景下，高爐及電爐的產(chǎn)能很難高于往年，再加上工信部要求的提高鐵元素自給率的目標(biāo)，高爐在與電爐的產(chǎn)量博弈中稍顯劣勢；疊加高爐的高比例置換，預(yù)期鐵水產(chǎn)量將有所下降。
綜上來看，2023年海外礦山產(chǎn)能產(chǎn)量仍將繼續(xù)釋放，且得益于印度出口關(guān)稅政策調(diào)整，實(shí)際上2023年內(nèi)海外礦山產(chǎn)量增量要高于預(yù)期值，不過目前國際地緣沖突的變化前景仍不明朗，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產(chǎn)量將成為2023年供應(yīng)端最大的變數(shù)之一，尤其是對球團(tuán)和精粉產(chǎn)量的影響；中國鐵精礦在新產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)入后，產(chǎn)量同比增幅或達(dá)到300萬噸，綜合預(yù)計(jì)2023全球鐵礦產(chǎn)量增量在4096萬噸附近。同時在全球需求中，2023年隨著美聯(lián)儲加息的緩和以及制造業(yè)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)鋼鐵需求將會得到0.2%-0.5%的恢復(fù)；對應(yīng)到鋼鐵需求上，發(fā)達(dá)國家生鐵預(yù)計(jì)共增長250萬噸，鐵礦石需求預(yù)計(jì)增長400萬噸，這也會導(dǎo)致中國進(jìn)口增量低于預(yù)期值，綜合上我們認(rèn)為2023年中國海外鐵礦石進(jìn)口增量同比或增2000萬噸附近。但是在國內(nèi)粗鋼平控背景下，生鐵產(chǎn)量很難高于2022年，并且在統(tǒng)計(jì)高爐產(chǎn)能置換進(jìn)度后，我們認(rèn)為2023中國高爐生鐵產(chǎn)量同比或繼續(xù)小幅下降，目前給到的減量幅度在300萬噸，國內(nèi)需求持續(xù)走弱，整體國內(nèi)鐵礦供需延續(xù)過剩格局，年內(nèi)鐵礦均價預(yù)計(jì)會低于2022年。
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