中新經(jīng)緯客戶端8月29日電(閆淑鑫)因“賬上趴著90多億現(xiàn)金，還要發(fā)債40億”陷入輿論漩渦的瀘州老窖，近日發(fā)布了2019年半年報，再次引來一波關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，瀘州老窖營收突破80億元，同比大漲24.81%，凈利潤也較上年同期增長了39.80%。分析人士指出，瀘州老窖的這一業(yè)績略超市場預(yù)期。8月29日，該公司股價創(chuàng)下近期新高。
不過，中新經(jīng)緯客戶端注意到，營收、凈利大漲的同時，瀘州老窖的債務(wù)也在激增。半年報顯示，截至2019年6月30日，其負債合計達73.12億元，半年增加了18.31億元。
上半年營利雙增刺激股價大漲
8月28日晚，瀘州老窖發(fā)布2019年半年報。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.13億元，同比增長24.81%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)27.50億元，同比增長39.80%。
國金證券提到，2019年上半年，瀘州老窖中、高端酒齊發(fā)力，助推公司收入實現(xiàn)較高增長。
中新經(jīng)緯客戶端注意到，今年上半年，瀘州老窖高檔酒收入43.13億元，同比增長30.47%；中檔酒收入22.24億元，同比增長35.14%；低檔酒收入13.84億元，同比增長0.68%。
中信證券分析師薛緣指出，今年第一、第二季度，瀘州老窖旗下高端產(chǎn)品“國窖”分別實現(xiàn)收入21.4億元、21.7億元，二季度(淡季)收入高于一季度，主要是因為“國窖1573”漲價預(yù)期強、經(jīng)銷商提前備貨。
據(jù)了解，今年以來，瀘州老窖對旗下多個產(chǎn)品系列采取“挺價”措施。今年5月份，瀘州老窖還曾公開表示，在保證渠道充足利潤的前提下，“國窖1573”的價格會緊跟五糧液。8月29日，中新經(jīng)緯客戶端在瀘州老窖及五糧液官方商城上看到，目前，52度“國窖1573”(500ml)的售價為969元/瓶，而第七代經(jīng)典五糧液(52度500ml)的售價已達1399元/瓶。
“受益于高端酒需求旺盛、五糧液批價抬升及公司挺價政策，國窖1573批價持續(xù)提升，目前約790元左右。公司已經(jīng)通過降低貨補提升內(nèi)部結(jié)算價，預(yù)計下半年將進一步拉升1573收入增長。”薛緣表示。
此外，薛緣提到，2019年，瀘州老窖指引收入同增15%-25%，其預(yù)計該公司收入增速有望接近指引上限，在精細化費用投入策略下，利潤也將有更大彈性。
中新經(jīng)緯客戶端注意到，8月29日，瀘州老窖股價大漲，盤中最高達92.60元/股，創(chuàng)近期新高。截至收盤，瀘州老窖報92.28元/股，漲幅3.86%。
除了營收、凈利，債務(wù)也在激增
中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，瀘州老窖不僅營利雙增，債務(wù)也在大幅增長。
據(jù)瀘州老窖半年報，截至2019年6月30日，該公司的負債總額為73.12億元，與2018年年末的54.81億元相比，增加了18.31億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，A股已有14家白酒上市公司發(fā)布了2019年半年報，其中負債超過70億元的僅有3家，即貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖，金額分別達455.15億元、128.79億元、73.12億元，而單論負債增速，瀘州老窖僅次于貴州茅臺。
值得一提的是，今年7月份時，瀘州老窖還因要發(fā)行40億元公司債而受到市場關(guān)注。
7月25日，瀘州老窖發(fā)布公告稱，公司近日收到證監(jiān)會《關(guān)于核準瀘州老窖股份有限公司向合格投資者公開發(fā)行公司債券的批復》，核準公司向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過40億元的公司債券。
中新經(jīng)緯客戶端了解到，在“先款后貨”的制度下，白酒行業(yè)歷來現(xiàn)金流充沛，截至2019年一季度末，貴州茅臺貨幣資金高達1116.84億元，排名第二的五糧液為567.92億元，瀘州老窖屈居第三，當期貨幣資金也達到93.81億元。也正因為如此，白酒企業(yè)鮮少需要通過發(fā)債來“補血”。
由于此前一些爆雷的主體不少在財務(wù)上有“大存大貸”的特征，瀘州老窖這一行為也引發(fā)了不少投資者的擔憂。
至于大存大貸是否一定意味著公司財務(wù)存在風險，國開證券首席投資顧問李世彤表示，關(guān)鍵在于其借來的資金投入是否具備安全性。“如果投入的項目比較靠譜，能給公司帶來新的利潤增長來源，那么即便大存大貸也無可厚非。如果投入的項目偏離主業(yè)也不是公司擅長的，在牛市中可能還能講一個故事，但在市場比較理性時就欠缺說服力，也會引起市場的警惕。”
中新經(jīng)緯客戶端注意到，8月28日晚間，瀘州老窖已公布前述公司債第一期發(fā)行結(jié)果，實際發(fā)行規(guī)模為25億元，最終票面利率為3.58%。(中新經(jīng)緯APP)
