在炒股這個圈子里，“價值投資理論”絕對是任何一個股民都繞不開的話題。但說實話，即使作為一名一級市場的從業者，我之前對這個理論也是很懵懂的。巴菲特的股東信和查理·芒格的寶典雖說是看了又看，但在實際應用中總感覺還是無從下手。看看K線圖，跟跟市場的熱點，探探內幕消息，和大家一樣追漲殺跌，幾年時間也就這么過去了，沒啥長進。直到讀了邱國鷺老師的那本《投資中最簡單的事》，我才突然意識到：哦，原來一級市場VC的專業知識和炒股，和“價值投資理論”是一脈相承的呀！
《投資中最簡單的事》
作為高毅資產的董事長兼CEO，《中國基金報》英華獎之“中國基金業20年最佳基金經理獎”的獲得者，在這本書里，邱國鷺老師說過這么幾句讓我深受啟發的話——
1.勝而后求戰，不要戰而后求勝。許多人擔心在勝負已分的行業中買贏家會太遲，其實騰訊、格力、茅臺等企業在10年前就已經是各自行業里的贏家了，但是10年來它們的股票漲幅依然驚人。
2.定價權是核心競爭力。電影公司之所以不能穩定賺錢，就是因為觀眾買票到電影院是去看吳京、徐崢和馮小剛的，不是去看電影公司的。因此，名導演和名演員的薪酬總是能漲到讓電影制片方不怎么賺錢的水平。而迪士尼能夠百年不倒，很重要的原因是米老鼠和唐老鴨不會要求漲片酬。
3.忘掉你的成本，是投資成功的第一步。全市場除了你自己之外，沒有人知道或者關心你的買入成本。一個股票是否應該被賣出取決于很多因素，估值、品質、時機等，但唯獨與買入成本無關，因為你的買入成本壓根不會影響股價。很多人做決策時會把買入成本當作依據，這樣就會很容易變得短視。
類似的金句在書中還有很多，但歸根結底總結起來其實就一句話：選股要根據公司的基本面來選，而不是被K線圖的變化牽著走。某個公司這一秒的股價比上一秒跌了1%，難道在這1秒鐘的時間里，這個公司的情況真的就惡化了1%嗎？真正的“價值投資理論”踐行者就應該忽略掉這些外在的表象，從本質上思考一個公司的真實情況。
時刻在波動的股指與股價
放到我們一級市場里，就是要研究公司的以下7個點：
1.需求：公司提供的產品或服務，是否是剛需？是否普遍？是否高頻？
2.市場：公司所處的行業中，市場容量有多大？發展趨勢如何？競爭格局如何？決勝關鍵是什么？
3.團隊：公司的管理團隊厲害嗎？彼此互補嗎？股權結構合理嗎？有知名機構持股嗎？
4.時機：當前投資公司的時機是否合適？公司目前處于企業發展的哪個生命周期？
5.動因：驅動公司與公司所在行業發展的因素是什么？打擊公司與公司所在行業發展的因素是什么？這些因素是否會持續存在？這些因素未來會如何變化？
6.壁壘：公司的核心競爭力是什么？憑什么能賺錢？會有哪些原因導致壁壘消失？
7.估值：公司目前處于歷史估值的高點還是低點？和同類企業相比便宜了還是貴了？為什么？預計未來3年能到達什么樣的目標價位？
如果你能把上述7個點研究透，一個股票是否值得投資，一般結論就很明顯了。
企業生命周期理論簡述
最后，我們必須承認，股價確實是會受到人們情緒的影響而上下波動，并且有人是能從這種波動中獲利的。但是，如果你真的是“價值投資理論”的堅定踐行者，你就應該明白，這些波動中的獲利都是“短期狗屎運的無意義變現函數”而已。長期來看，股票的價值一定與公司的基本面息息相關：這是邱國鷺老師在《投資中最簡單的事》這本書中所提倡的，也是現在的我所堅信不疑的。
