市盈率，也稱“本益比”，由股價除以年度每股收益，即PE=P/EPS。市盈率分為靜態PE和動態PE，前者為股價除以上一年度的每股收益，后者為股價除以本年度預測每股收益。公式雖簡單，卻實用無比。
市場存在很大一部分這樣的投資者，他們認為在中國股市談市盈率都胡扯。究其原因，一方面，這部分投資者可能學藝不精，未能夠很好的客觀去分析市盈率；另一方面中國股市時間不過30載，跟歐美成熟國家的股市還存在很大差距，法制等仍不夠完善，這樣給投資者做決策分析時帶來一定的干擾。
下面我們通過一個案例，跟大家分享如何用市盈率去分析一只股票，以凌鋼股份（600231），截至9月15日收盤，股價為5.84元，先來看下面第一個表格：
由上表可以看出，凌鋼股份的動態PE是18.19，靜態PE是110.03。那么，我們可以從這兩個數值讀出什么呢，在開篇我們已經說過動態PE和靜態PE的計算方法，假如股價不變，公司凈利上漲，那么PE就會下降，而凌鋼股價的PE從上一年度的110.03降到當前的18.19倍，說明業績是增長了110.03/18.19-1=5.05倍；
我們也可以根據業績來計算一個，凌鋼二季度凈利潤為4.05個億，簡單預測全年業績為4.05*2=8.1億，那么增幅為（8.1-1.34）/1.34=5.05倍。
所以，大家在看一只股票的市盈率，不能僅看一個動態PE，最好結合動態和靜態一起，這樣就可以對公司有個初步了解。但是，這絕不是結束，而是剛剛開始，動態和靜態PE的對比分析，實際上就是公司的縱向分析，我們還要進行橫向對比分析：
凌鋼股份屬于鋼鐵行業，鋼鐵行業屬于傳統行業，普鋼我們給予8-12倍PE，一些特鋼類公司可以給12-14倍。從這個角度去看，凌鋼（屬于普鋼），當前PE為18.19倍，跟行業對比，明顯存在泡沫，所以你決定賣出是嗎？如果賣出，可能你又錯了，為什么？既然說是動態，下半年的業績還沒出來，如果業績超預期，那么PE是可以下降的。或許你會質疑，說了那么多，還是不確定性，PE還是沒什么用啊？天下沒免費的午餐，想不勞而獲那是不可能的，特別在高風險的股市，沒研究就想賺大錢，可能嗎？
韶鋼松山三季度業績預告大幅超出預期，前三季度凈利預計為17.5億，而此前公布的半年報凈利潤僅6.5億，一個季度就增加11個億。那么凌鋼股份有沒有超預期的可能性呢？在方大證券和天風證券的最新一篇研究報告中，同時預計凌鋼2017年全年凈利約為20個億，假如實現，給予10倍PE，那么估值為200億，截至周五凌鋼市值為147.4億，仍然存在35.7%的空間。
當然，對于證券公司的研究報告，仁者見仁，智者見智。個人的看法是，大部分普通投資者是沒有足夠的實力去實地調研上市公司的，但是券商等機構有這方面的資源，通過實地考察整理成研究報告，并免費分享給大家，且不說他們的研究報告有沒有用，這種無私的分享也是值得表揚的。總體來說，投資者還是可能從研究報告里面攝取到很多有用的信息。
這個案例就到此為止了，市盈率是一個很簡單的工具，但對它的分析絕對不是一項簡單的工作。最后，為大家奉上彼得林奇的一句投資名言：周期性行業的股票要在市盈率高時買進，市盈率低時賣出 ！
風險聲明：凌鋼業績不及預期，市場風險偏好出現厭惡情緒；僅做案例分析，不做投資推薦，據此買賣盈虧自負！
附：各指數PE歷史趨勢圖
