原作：龔蕾
美聯儲主席耶倫周二表示，美聯儲接下來幾年面臨最大挑戰是制定一個利率政策，避免美國市場經歷一個繁榮蕭條周期。
（一）美國債股市場平衡。
首先，美國債券股票市場將面臨一個微妙平衡，美聯儲將提高利率，勞動力市場改善，通脹回升至美聯儲目標，美聯儲既要加息，又不能太快步伐。既保證股票市場不會反轉，也要逐漸釋放債券。
其次，美聯儲公布11月會議紀要，美聯儲今年12月可能再次加息，這將是今年第三次加息。美國勞動力市場失業率已降低至17年最低，通貨膨脹也可能會突然上升，美聯儲通過加息抑制通脹過高。
再次，較多數據支持美國股市上漲，上市公司財報盈利，全球經濟復蘇，貸款利率處于較低，消費需求推動。企業稅收率降低，以及下一任美聯儲主席鮑威爾更穩定，諸多因素將保證美國股市不會下跌。
（二）美國股債市場微妙均衡，市場有哪些機遇呢？
第一，美國十年期債券收益率小幅上漲，買盤減少，資金減持高收益債券，但市場并未出現大幅拋售現象，市場更加謹慎資金流動以及美聯儲貨幣政策，美聯儲縮減資產負債表將是一個長期過程，利率也將相當長一段時間內逐漸提升。
第二，興業銀行和摩根做了一份研究，美國十年期國債收益率突破2.5%點，目前美國債券收益率處于安全區間，美聯儲加息可能是債券下跌因素，但債券市場保持充足流動性，逐步釋放是安全的市場。
第三，亞洲、歐洲，新興市場的股市更具潛力，美國債券市場釋放也更加需要其它市場資金流動性支持。盡管美國股市估值比較高，但美聯儲貨幣政策與財政稅收改革計劃將給美國股市以支撐。
第四，美國股市上漲可給債券市場提供充足資金，然而，美國股市估值比較高，大幅上漲概率降低。上市公司通過回購等方式可短期推升股價，長期盈利增長支持股票價格上漲，美元上漲動力不及去年年底，美國企業更加需要亞洲消費者市場。
第五，美國減稅計劃受益美國企業，利潤=收入-成本費用，稅費降低，利潤增長，而營收增長是企業長久經營的保證。企業提供產品或服務，消費者購買后變現，貨幣進入再流通。美聯儲12月可能加息，美元指數目前約為94，美國債券市場反映更敏銳，商品期貨也是一個方面。投資者對高收益債券需更謹慎。
