從本月16日開始，股市正式進入2015年度年報披露時間。
如何看年報？如何分析年報？如何通過一份年報一窺公司質地究竟？相信不少朋友都會有此疑問。即便是從事財經工作的朋友，在龐雜、真假難辨的數據資料面前，可能也會有分析起來力不從心的感覺。
有鑒于此，司鑒君特地去請教了幾位身邊從事會計和審計的朋友，并在網上搜集整理了相關資料，給大伙簡單說說年報分析，希望對大伙分析年報有所幫助。
上市公司年度報告是綜合反映年度內經營業績與財務狀況的重要報告，是投資者據以判斷證券價格變動趨勢的主要依據。年度報告正文包括：公司簡介、會計數據和業務數據摘要、股本變動及股東情況、股東大會簡介、董事會報告、監事會報告、業務報告摘要、重大事項、財務報告、公司的其他有關資料。
年報中往往存在哪些“陷進”
分析年報時，要學會去偽存真，認清有些公司年報中存在的“陷阱”。
一是注意銷售利潤率。如果公司經營上無重大變化，它的銷售利潤率應該是相對穩定的，如果報告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導致賬面利潤增加或減少。
二是應收款項目。如有些公司將給銷售網的回扣費用計入應收款科目，使利潤虛增。
三是注意壞賬準備。有些應收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風險越大。由于我國壞賬準備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。
四是折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉成固定資產，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。
五是退稅收入。有的退稅收入不是按規定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導致當期利潤失實。
年報分析有技巧
一、客觀評估年報的可靠性、全面性。
1、有關公司或某個項目前景的文字。許多上市公司喜歡用大篇幅的文字描述有關公司或項目的美好前景，而對會帶來多少收入和利潤卻只字不提，易給人以誤導，投資者應重點看看利潤增長點在哪里。
2、分析公司收入和利潤的真實性，尤其關注關聯交易的文字。若關聯交易額很大，對利潤的影響較重大，則投資者需保持警惕。研究公司的長期性投資也很重要，因為我國的長期投資現行會計政策仍是成本法或權益法，公司有些長期投資可能已經虧損了，但帳面上卻看不出來。
3、分析并判斷公司的風險因素。如公司在經營上是否面臨行業競爭方面的風險，是否存在利息過重的問題，公司的重大訴訟是否會影響公司的生產經營，以及公司的應變能力和抗風險能力如何。
二、分析預測公司的未來利潤情況。
1、要分析公司當年的利潤中，哪些是可以持續獲得并可能增長的，哪些是一次性的。一次性的利潤來源有多種形式：比如一次性財政補貼、發行股票時的凍結申購資金利息收入、資產轉讓收入等。投資者在最后預測公司未來利潤時，要將這些一次性的收益先行剔除。
2、此外，還要分析公司現有營運項目的未來盈利情況，有無增長潛力；現有項目何時竣工？何時有收益？有多大收益？將年報、中報和招股說明書、配股說明書結合起來研究，有利于公司的募集資金所投入項目有更深的認識。
三、判斷公司的潛在發展情況。
未來年度公司利潤增長點在哪里？上市公司在年報或中報中，有一些對為了發展進行規劃的不確定的文字，有時能讓投資者得到一些關于公司發展前景的信息。投資者要認真研讀“公司新年度業務發展計劃”。了解公司的稅收政策，判斷是否可能發生變化。
稅收政策直接影響公司的凈利潤。我國的稅收政策還不規范，各上市公司的情況不盡一致，投資者應予以適當注意。尤其要注意，有些公司與當地財政部門簽定了在一定的時期內稅收返還協議，何時到期，會不會續簽，可以打電話詢問。另外，三資、高科技等稅收優惠有期限，投資者需注意何時到期。
四、分析公司的“殼”價值，是否有可能進行資產重組或被收購。
要研究公司的股本結構和大股東的情況。股權分散的“殼”，大股東之間會爭奪控制權，會有被收購的可能。股權集中的公司，若大股東實力雄厚，則上市公司可成為其重要的窗口，大股東很可能逐步向上市公司注入優質資產，上市公司將有好的發展前景。
若大股東實力較弱，則適當的時候可能轉讓“殼”，上市公司將來有被收購重組的可能，但短期內業績不會改善多少。如果公司的股價被低估，而投資者判斷該股票有較高的殼價值，則適量的投資于此類股票，也是一種可以選擇的投資策略。
五、正確看待高送配方案。
盡管證券監管部門早已規定，上市公司應少送紅股，多分現金，沒有投資回報的公司不準配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數量越大越好。這主要是由于國內的利率水平較高，加之一些股價過高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現金來回報股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。
公司以送紅股為主，市場上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產，會使利潤最大化，似乎預示著企業正加速發展。因此，雖然除權之后股價會下跌，但過一段時間后，投資者會預期新一年度的盈利會提高，因而股價將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權、填權做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。
六、看財務報表附注。
由于規定會計項目中比上年同期漲跌幅度超過30%的要加以說明，一些重要項目的增減說明，會對閱讀報表有很大幫助。
比如：有些上市公司主營收入增加很快，但流動資金也有大規模的增長，在財務報表附注中可以發現大多數流動資金都是應收帳款。這種情況往往由于同行業競爭激烈，上市公司利用應收帳款來刺激銷售，在這種情況下上市公司不得不犧牲良好的財務狀況來換得帳面盈利的虛假性增長。這往往預示了該行業接下來的供求關系會發生一定的變化，投資者應有所警惕。
七、發行新股對損益表和財務指標的影響。
1、財務費用。新上市公司和剛實施完配股的公司當年的財務費用都會大幅減少。
2、凈資產收益率。無論是首次發行還是配售新股，公司的凈資產收益率都可能下跌，對于那些募股資金有較好投向的上市公司，這種看似不合理的“下降” 常常成為莊家打壓股價吸貨的“煙霧”。
