縱論趨勢和結構
股價的趨勢歷來在紛紛擾擾的嘈雜聲中我行我素，似乎觸手可得，又似乎遙不可及；股市則在熙熙攘攘的逐利波里潮起潮落，好像有律可尋，又好像諸法無常。其實無他，皆在你心。
1、道氏理論較務實
道氏理論的合理性在于道在提出它的時候，僅僅只是說明一種現象和規律，他從未意識到或者說他根本就不會用它來預測股市價格的發展。由這些現象所總結出來的規律符合“存在即合理”，“事物矛盾發展但有規律性”、“市場發展和人心趨向的規律”、“大多數法則”等規律。
但是在趨勢行進的過程中，如果要道氏理論以現象來求下一步的現象、以結果來求下一步的結果，顯然就力所不速。道認為股市是國民經濟的睛雨表有一定的合理性，而他拒絕用自己的看法來準確預測股市未來趨勢，也是明智的做法。因為只要是人創造出來的事物，就只能大致預測而不能精準預測，即使是哲學，也必須對這樣的現象留出幾條未來的通道。
道氏理論的追隨者一致認為股票價格平均指數是股市的晴雨表，而股市晴雨表則是國家整體商業趨勢的晴雨表，它們都能在后者沒有來得及反映前就提前開始了行動。因為國家整體經濟中的結構體系早已參與了股市的買賣并將自己對未來經濟的看法體現到了股市中，而重要股票的價格變化則以股票價格平均指數發生變化的形式傳達給市場大眾，所以，股票價格平均指數（股指）是國民經濟運行的先行指標。
但是，這個“晴雨表”并不是真實的“晴雨表”，它反映并加重了投機的性質，夸大的體現著市場當時的狀況和國民經濟狀況，它本身的波動性也值得剔除。企業家和農場主厭惡投機，正如正常的貿易公司厭惡外匯投機所帶來的巨大風險一樣，但投機是市場經濟的影子，如果政府消滅了影子，那么就等于宣告市場經濟的死亡。
股市晴雨表有可信的一面，但也有夸大的一面，這跟大眾心理跟風息息相關。而對于我國而言，股市睛雨表的價值顯然還得不到體現，原因是市場這只手太小，政府這只手太大，且多數的上市公司都是國家所有，競爭管制、價格管制、上市管制等問題突出，很難同步于國外證券市場的表現。有特色的社會主義，始終是投資者需要研究的問題。股市的晴雨表對于國民經濟而言雖然是領先指標，但是股票價格平均指數對于股市而言，即使它也是一個晴雨表，卻也只是一個滯后的指標。以結果來探求未來方向，顯然是不正確的，能求得未來方向的只能是原因，這包括股票與資金的供求關系、股市政策、市場心理等因素，當然，也包括互為影響的股指表現。
2、波浪理論不實際
相比于道氏理論，波浪理論一開始就是為了預測價格而來，為了利益而來。但為了追求正確性和科學性，波浪理論被修正到可以包容無數的價格變動。
它可以說梅花應該在1月上旬開，如果沒有那么就會在1月中旬或者下旬開，最遲也應該是在2月份開。于是，它合乎自然之道，它變成了公理。但公理對指導人們操作是沒有多大意義的，正如人們都知道“勤能補拙”一樣，又有幾個人去身體力行呢。
可是，波浪理論又試圖極盡準確的預測價格位置，因為它有足夠多的觸角來探測未來的價格位置。但哪一個觸角最終是對的呢，沒有人事先知道，它的解釋缺乏客觀性和唯一性。它只是用巨大的“包容性”和“準確性”征服了技術分析者，但使用它的人卻鮮有常勝將軍，它更象是一個事后的歸類目錄。
波浪理論的應用者，常常會通過“周密”的計算得出“精準”的價格運動位置和到達時間，由此他們相信，市場運動是“計算”出來的，是冥冥中早就“注定”的，某年某月它一定到達那個位置。這種宿命論恰好是對科學的背叛和歪曲。
如果根據自然法則，很多動物不會絕種，但人類的動作則改變了這一切；如果人類的這一動作將擾亂生物鏈而終將自食其果，但人類又有可能到另一個星球生活從而逃避這一法則。不固守法則人類將飽受惡運，固守法則則人類將故步自封，可見，法則之外另有法則，恪守小法則無異于櫞木求魚，井中望月。
股票價格永遠不是它自身的價值，而是人們認為它所具有的價值；你的投資組合的價值不是取決于你認為它們值多少錢，而是取決于市場中其他的交易者愿意為你的資產付多少錢。所以，金融世界中的不確定性實際上是不知道別人會做什么決定，因而也不知道自己該如何作出反映。既如此，指望憑空數幾個浪、定幾個點就能確立趨勢未來的發展，確認人們必然的行動方向和軌跡，未免過于想當然。
3、技術指標少而精
技術指標林林種種不下百余種，而能把他們用好的則少之又少。
其原因不在于他們的復雜性和易變性，而在于人們對技術指標的不正確理解。很多人，把技術指標當作是制勝的法寶和秘訣，妄圖憑幾個指標就能輕松盈利致富，而把自己的主觀能動性和勤奮鉆研拋之腦后。這種對自己不負責的人，是不可能在博弈的市場獲得成功的，即使僥幸獲利，也遲早會連本帶利的歸還市場。
技術指標本身存在著很多問題，比如：
1）各類指標均取材于開盤價、收盤價、成交量等要素，所研究的取向過于片面且相似；
2）各類技術指標均取材于已發生的價格或成交量等要素，只能以滯后的形式揭示現象；
3）各類技術指標屬于數據統計的范疇，它們只能給出統計結果，而本身不能揭示行情；
4）各類指標研發的環境和背景不同，把它們套用到其他國家和不同市場時，問題重重；
5）有的指標在股票盤整時無效，有的指標在指標趨勢明顯時無效，而很多人并不知道；
6）各類指標都有技術盲點的時候，那時，它所統計的數據對我們的實際操作沒有意義；
7）所有的技術指標都需要人為的優化參數，但費時、費力、費錢之后往往還不知成效；
8）當使用多技術指標來共同驗證信號時，要么一致信號給得太晚，要么不知相信哪個。
9）技術指標經常被主力操縱以欺騙交易者，使之做出不利于自己而有利于主力的行為。
概括的說，技術指標如同汽車駕駛室里的儀表盤，它只能準確的顯示速度、里程等數據，但告訴不了駕駛員行駛的方向和路況等問題，而經驗豐富的駕駛員往往不需要看這些數據，就大致能知道當時的速度、油耗、方向和路況等狀況，并作出行駛路線和行使時間的正確選擇。
所有的技術指標，幾乎都是量價數據+參數+函數的產物，都取材于最基本的價格和成交量數據，沒有量與價的數據，就沒有這些指標的存在。如果你能看懂K線圖與成交量的關系，還需要看技術指標做什么呢？技術指標無非是找到了一種更直觀的表現方式來描述某一方面的狀況，或者是在變動頻繁的量價關系找到了一種內在穩定性，但對于了解股價內因和外延的資深分析者而言，股價往哪里動、如何動、動多少，都在一個可以把握的輪廓之內。再用技術指標來提醒，實在是多此一舉。
總體來說，在進行股市技術分析的時候，用K線來捕捉短暫的趨勢，用均線來把握長期的趨勢，用成交量來輔助趨勢拐點的判斷，用各類趨勢線、切線工具來模擬后期走勢，用道氏理論和相反理論把握趨勢節奏，用移動成本分布來分析籌碼狀況，用相對強度指標來監控個股是否強勢，用板塊指數來觀察趨勢是否反轉，即已經足夠了。
簡單的，才是最好的；復雜的，那是庸人自擾。
4、交易系統不好用
由于任何交易者都會在股市的波瀾中情緒化的時候，特別是做一般的短、中、長線的交易者，每天面對股價的上躥下跳，難免不會產生短期是正確而長期是錯誤的判斷，同時作出不理智的決策。當然，像巴菲特這樣的超長線投資者，基本上是不需要看股價圖的，但他也怕華爾街的情緒誘惑，而將公司搬遷到了他出生的奧馬哈鎮。為了抑制人類天生的情緒化對股票交易所產生的不可避免的沖擊，消除無紀律性和不穩定性的操作行為，于是人們想到了電腦自動化交易，希望能通過無感情的計算機系統自動執行交易買賣的判斷處理和交易的執行過程。我們知道，計算機在執行命令的時候，都是按照“是”、“或”、“非”的程序模式來實施的，那么，只須將股票交易的進場點、退出點、再進場點、再退出點等條件作出明確的規定，就可以形成一個完整的決策鏈。這套全市場化的、電腦化的交易流程控制系統，通常包括條件選股模塊、市場分析模塊、信號指示模塊、信號執行模塊、系統檢測模塊、系統優化模塊六大子系統。
盡管這套系統看起來很科學而精細，似乎可以產生強大的盈利能力，但實際上，往往是中看不中用。首先，交易系統在產生之前，交易者本身頭腦中要有一套完整的系統化交易模式，非如此，系統性設計就會不全面，很多限制條件就難以產生，這個系統就會漏洞百出，經常出現錯誤的信號提示；
其次，交易系統本身的程序化設計就是一道難題，每個模塊的“是”、“或”、“非”設計以及關聯部分的嵌套，都是一件復雜的工作，而是否正確還是個未知數；
其三，交易系統本身就如同技術指標一樣，一出生就是個殘疾品，需要交易者不斷的優化和考察，同時結合現實環境和特定產品不斷的進行改進和返回測試，因為歷史不會簡單的重復，而系統交易完全模擬于過去發生的狀況；
其四，計算機自動判斷本身就有問題，比如電腦可以嚴格的篩選出標準形態，但無法結合趨勢、支撐、壓力、折返等手段進行分析和止損，也無法根據風險/報酬的比值進場交易，這些都是個性化的東西，系統無法自動預先設置；
其五，在系統買入、止損、賣出的時候也是一個問題，大量的股票顯然無法在指定的某一個價格上成交，市場當時的情形往往無法容納那么大的成交量，而且容易引發暴漲暴跌，但最終成交數量仍不容樂觀；而隨機事件也很容易將一個設計不當的系統置于危險的境地，使其徹底崩盤。等等。
在數量處理上，我們承認電腦的先進性，但機械的統計和0、1之間的處理，是無法解釋并領先“情緒化市場”的，這就形同于我們可以用挖掘機來挖溝，但挖掘機本身并不知道可以在哪里挖這條溝。試想想，數學公式和電腦能夠統治世界，包括人腦和心理以及金錢的流動嗎？用純機械的方法來研究遠非純粹機械的問題是不可能的。在對待計算機輔助處理的問題上，交易系統的創建者似乎又走入了一條妄想尋找超勝指標或絕密武器的不現實道路。人受了挫折后就會尋求他法，本身無可厚非，但是不要又誤入了另一條歧路。系統交易本身不可取，但系統交易的理論形成和展開過程卻是值得學習和借鑒的。因為系統交易由計算機自動進行判斷并輔助交易，而電腦的指令是毫不含糊、唯一存在的，這就要求創建者具備認真求實的精神，熟知技術分析的每一個環節和模塊，掌握嚴格的資金管理方法和止盈、止損策略，以及保持時時檢驗完善的嚴謹態度。
5、交易理念不入迷
很多人都沒有自己的交易理念和分析方法，但是很多人在歷經坎坷和損失而終于獲得部分交易理念和分析方法后，又開始如獲至寶，念念不忘，以至于固步自封。與此相似，太多的科學家則執迷于自己的假說，太多的統計者則沉迷于自己的記錄，但是結果往往不盡人意，甚至差強人意。
我們不必愛上自己的理論，即便是能反映市場變化趨勢的股票平均價格指數，其重要性也不會超過股市行情本身；即便它就是天氣預報，我們也不會傻到只聽天氣預報來過日子的地步。
換而言之，如果你和金幣保持一臂之長的距離，你還能發現它與周圍事物的正確關系；如果你把它拿得靠近些，它們之間的關系將會被扭曲和夸大；如果你把它拿得太近，就會除了它再也看不到別的東西了。
和市場保持一定的距離，讓它消化自己的波動是深有必要的。
只要與股市有著利益牽扯，任何人的判斷力就難免受到削弱。而越是執著的人、越是固執的人、越是自信的人，就越容易在股市中被毀掉，沒有人能夠獲得超過股市總信息量50%以上的信息，沒有任何一種理念可以長期穩固的在人心回測的股市中不發生偏差，更沒有人可以預測未來以及未來的突發性事件，那些自信滿滿的人往往都會最終轉變為失敗者。
執著是一個度的問題，也是一個戰略層面的問題，戰術的變換才是保持長勝的根本。在股市的長河里，過于自信而被毀掉的投機者比其它所有因素加在一起的還要多。所以，保持清醒的認識，保持謙卑的態度，保持中性的立場，保持一定的距離，是股市交易的生存之道。
6、股價趨勢應分清
股道就是勢道，“順勢而為”是股市永恒的真理。
政策之勢、資金之勢、人氣之勢、經濟之勢、要件之勢是大勢，見大勢可駛大船，慣性久遠，可容大資金做中長線。此時，行情發展跟技術分析無任何關系，因為勢為必發之勢，圖為跟隨之圖。大盤之勢、板塊之勢、題材之勢、權重之勢、龍頭之勢是中勢，借中勢可以試航，可容中等資金做月內波段。此時，行情發展跟技術分析原理有些關系，因為勢開始受圖形影響。
基本之勢、強莊之勢、自身造勢、游擊之勢、勉為之勢是小勢，憑小勢只能小船下水，做周內短線之爭。此時，行情發展跟技術分析有較深的關聯，因為這里的勢靠圖形來體現。
除三勢之外，還有三因。
一因是海水，當潮起時，所有的船只都會上漲。
二因是風向，風向強勁，方向正確，則所有的船只可以開航；如遇潮勢，則勢如破竹。
三因是船只，身固體堅、油料充沛的船只可以隨時作業；如遇到風勢，可加速前進；如遇潮起風涌，則浩浩蕩蕩齊帆遠航。
此“順勢而為”非彼“順勢而為”。技術分析站在一個自我的世界，不經意地凸現了一個全球股市領域里的股道真諦。只是當這個真諦被揭曉的時候，技術分析本身已經沒有多大意義了。
“應大勢而動，順小勢而為”，道氏理論沾了點邊，波浪理論如管中窺豹，江恩理論在盲人摸象，游走理論則在一邊看笑話。
7、對投機者的看法
投機本身是任何自由市場的競爭產物，它源于人性對利益的追逐，本身沒有道德的枷鎖。事實上，投機也是一種工作，而且是一種辛苦而有智慧的工作，在大庭廣眾之下把別人口袋里的錢賺過來并不是一件容易的事，這需要投機者有豐富的市場經驗和過人的膽識、智慧。
對于股市而言，這里的投機者除了少數有機會短期操縱個別股票外，大多數都是憑自己對市場領先一步的判斷而獲取低吸高拋的收益的；如果公眾跟隨他們的判斷走，他們就是贏家；反之他們就是輸家，但他們會很快接受現實，做出調整；當然，為了考驗公眾的反應，測試性的推高和打壓是少不了的動作。但是，大多數投機者只是價格的預測者，而非價格的操縱者。
散戶既然不能達到那樣的專業程度，就沒有資格來押擊他們，更不能把自己因為無知和無節制所帶來的虧損都歸咎于他們。沒有了他們，市場將如一潭死水，而缺乏投機性的市場，資本是不感興趣介入的。投機，從本質上來看，是促使市場增加流動性的回報，具有高更風險和高回報的特征。在風險和收益同比例的情況下，投機者形同承擔自負盈虧責任的經營者，其投機行為不應該被否定或批判。相反，理性的投機活動還能夠活躍交易、挖掘價值、配置資源、抵抗風險等積極的作用。
無論是多大的投機者或操縱者，他們和市場之間的關系可以用拿破倫的話來概括：要么你是瘋子，要么我是瘋子。也許經常犯錯誤的不是他們而是市場或公眾，但是力量大的一方終究會獲得勝利，而力量小的一方則淪為失敗者和瘋子，這跟對錯沒有關系。所以，股票交易很多時候不是去分析誰對誰錯、合不合理的問題，而是要去分析買方和賣方誰的力量更大。
投機歷史上的典型代表，是美國的杰西·利弗莫爾。他是美國二十世紀前50年投資時代里最耀眼的明星，曾經一度壟斷了整個商品市場，甚至于江恩都曾對他頂禮膜拜。對于他的投機行為，我曾經有過以下的日記：
因為蔑視一切現有邏輯，打破一切原有陳規，天才創造了一個凡人所仰望的空間。而當天才走到英雄的道路上時，他無視于輕易得到的無數成就，繼續挑戰自己的潛力和自然的法則。他繼續成功，則繼續為英雄，他一旦失敗，則寧可毀滅。因為，他不想做凡人。凡人不知道的是，當英雄走向巨大成功的時候，也就是想獲得巨大自由的時候，可結局常常是相反的。所以他越發突破舊秩序，他試著想搬起他自己正在坐的椅子。但人是勝不過天的，而英雄則往往想知道天究竟有多高，他知道，這個答案只有他或許可以解答。諸多的磨難使他失去了對生的眷念和對死的恐懼，他清楚自己繼續摸高則必將天折，只是，他仍然想知道人類的極限在哪里，市場的邊界在哪里。他知道，只有他才能創造一個人們必須重新觀察的高度，只有他才能檢驗真理存在的廣度、深度和價值，因為他是行業的第一。
凡是天才的開始，都曾經思考過“侯王將相，寧有種乎？”；凡是天才的結束，也都堅信過“我不下地獄，誰下地獄？”。他常常嘲笑世人，嘲笑那些在市場分析里尋找“長生不老”藥的凡人，他們往往希望能找到持續的、穩定的收益率，他們希望“一勞永逸”，他們害怕失敗和難熬的壓力。面對巨大的、持續的、變幻莫測的市場風險，這些辛勤的動作幼稚得可笑一—人在江湖走，怎能不挨刀？
沒有“一勞永逸”的秘籍，最多你也只能為自己做一副鎧甲（比如投資策略、資金管理、交易系統），使你自己獲點小利的同時盡量長壽些。所以，很多人將精力放在了做鎧甲裝備上，而忽視了對自己勇猛本性和舔血生涯的殘酷訓練，此為英雄所不齒。當然，當99%的人都倒下時，擁有這副鎧甲保命的人也就成了將軍一—但他，不是英雄。
英雄深深明白什么是刀口上舔血，什么是有去無回。他的強悍和睿智使他考慮的不是每場戰役的生與死的問題，而是如何將別人甚至所有的人打敗，獲得自己獨有的巨大的戰績。這種置之死地而后生的行為，這種每場全力投入的劇烈程度，注定了他大起大落的人生。他常常考慮的是戰、戰、戰，凡人常常考慮的是活、活、活，因為有他的存在，凡人避其鋒芒；因為有凡人的存在，所以才有他的嗜血成性。他的隕落，凡人不可理喻。
寂寞、訓練、搏殺、享受、瘋狂、死亡，他早已習慣了，他死于常人所不能知曉的英雄氣節。但英雄，有時是可恥的，因嘗遍艱辛與榮耀的孤獨與狂妄，凡人承載不了。
