從2007年入市買入招行后，她就一直是招行的“鐵粉”。近十年的投資經歷，讓她從最初一個毫無買入邏輯的股市“韭菜”，成長為一個銀行業的長期關注者和研究者。她不僅有女性特有的專注、耐心和勤奮，堅持死磕銀行，筆耕不輟地總結和整理自己的交易理念與教訓，還極富分享精神，在她的個人主頁上，與網友交流討論的就多達上千條，積累了近27萬粉絲。
“投資女神”是不少網友對她的稱呼。
專注銀行股近十年
鐘愛銀行股，大概是很多人一想起云蒙腦海里就會蹦出的印象。從2014年開始，云蒙開始陸續發表文章，無一不是與銀行有關的，涉及招行、建行、交行、興業等幾乎所有上市銀行，到目前已有200余篇之多。從這些文章里，我們不僅可以領略她對銀行股的理解和理念，也能看到一個投資者的成長與進化之路。
而在眾多的銀行里，云蒙又最鐘情招行，初入股市的第一只股票也是投入20萬買入招行。隨后，她幾乎每年都買入，金額從10萬到100多萬。這個過程并非順風順水，而是喜憂參半，甚至波折多于順利，尤其是幾次招行股價的大跌和股災，讓她損失慘重：2008年年底股價是12.16元，而她的成本價是25元；2010年遭遇股災；2011年被跌得“一點脾氣都沒有”，自嘲是“敗家子”；到2014年年底，投入招行的資金大概有220萬，虧損了20多萬……但這并不能動搖她對招行的信心。云蒙給自己的原則是：只買不賣，不到十五倍市盈率不撒手，不到兩倍市凈率不撒手。
很少有投資者能像云蒙這樣鐘情某一行業的股票，并且堅持近十年，而對銀行股外的其他投資機會心如止水，充耳不聞。她不止一次地解釋自己投銀行股的邏輯在于“好公司+好價格”，尤其是銀行價值被嚴重低估的狀況并不只體現在招行上，而是普遍存在于整個銀行業中，只是因為招行的各項指標在此基礎上更符合她對投資標的的要求。
投資招行8年后，她寫了篇文章總結了教訓和體會，阿甘覺得寫得真摯而具有指導意義，在這里與大家分享下。
1、不要認為自己聰明。股市不是通過聰明來獲取財富的，有時聰明更會反被聰明誤，不要想著去投機取巧。
2、不要輕易使用杠桿。在使用杠桿之前做好最壞的打算，根據自己的承受能力決定杠桿的大小，確保在使用杠桿的時候與沒有使用杠桿一樣。
3、不要隨意波段操作。
4、不要跟風打聽消息。新投資者尤其喜歡犯這個毛病，哪里漲得好哪里消息多就往哪里走。
5、不要買入太多股票，“絕不超過5只股票”。
6、不要買入太貴股票。再好的公司，價格貴了也沒有任何意義。
7、不要買入科技股票，確定性太差。
8、不要買入五年新股。
9、不要輕易相信別人。股市沒有神，只有利益。
10、不要迷戀狂人神人。投資是世界上最復雜的一門科學和藝術，在這場沒有硝煙的戰場，從來沒有長勝將軍，投資大師也有失敗案例。
她將以上10點總結為：因為沒有優勢所以拒絕博弈，因為不知風向所以拒絕跟風，因為尊重常識所以安心持有，因為選擇遠方所以風雨兼程。并由此提煉出自己的投資心法：腦殘骨灰，緣劫隨心，禍福無門，惟人自招；重劍無鋒，大巧不工，大道至簡，悟者天成。
巴菲特與芒格曾不厭其煩地推崇專注的力量，在云蒙身上，這一點體現得尤為明顯。
保守地加杠桿
專注，從某種意義上講就是一種保守，堅守自己的能力圈，不越雷池一步。而加杠桿，在很多投資人的眼里，又是冒險、激進的代名詞，是絕對應該避而遠之的。而這兩點，云蒙同時具備。
喜歡加杠桿，似乎從云蒙最早的投資里就能看出她的這種特質，且貫穿了她的投資經歷：2007年她投入股市的第一桶金20萬是從父母那拿的；2010年動員夫婦雙方父母出資給自己投資股市，并賣房投資；2013年當股價下跌到股息已經超過定期貸款時，開通融資融券業務，總體控制在30%左右；2014年，決定將融資比例大幅度提高至90%；2015年，全面使用盈透證券（IB），并在考慮到這個工具融資利率低不用展期等優勢后繼續加倉10萬股招商銀行。
多次加杠桿，是云蒙操作激進的體現，但這并不意味著她對加杠桿是隨意且提倡的態度，實際上，從總結投資招行的教訓和體會里，云蒙將“不要輕易地使用杠桿”排在10條里的第二位，就足可見她對杠桿是很審慎的態度，只不過是不同于包括巴菲特等投資大師簡單地否定加杠桿的做法。
云蒙認為投資者應當根據自身情況，慎重地使用杠桿：使用前要有充分的準備，要深思熟慮，不能應加杠桿而改變自己的理念、性情、方法，應當認識到杠杠只是個工具而已，確保自己在使用杠桿的時候與沒有使用杠桿一樣。投資者的家庭情況、收入來源、抗壓能力、未來期望、杠桿工具等因素都應當是自己決定使用杠桿前需要考慮的因素。
最近，云蒙又撰寫了一篇《上杠桿的正確姿勢》的文章，進一步論述自己對這一問題的態度。她認為，投資者應當從“是否劃得來”和“是否扛得住”兩個方面來看，對于前者，可以從兩個方面衡量：一是融資的成本是否低于股息，比如融資的成本是8%，而股息是5%，那么從股息角度多少有點劃不來；二是融資成本是否低于企業ROE/PB，如果融資成本都高于ROE/PB，那么這個融資只能是賭市場波動了。她認為，最好的杠桿是融資利率低于股息，最差也應該低于ROE/PB。對于后者，除了心理層面的“扛得住”外，還應當從技術層面探討，對此，她認為有兩個辦法：一是降低杠桿度，二是增加分散度。
加杠桿融資買股，在云蒙看來，成敗取決于市場上的傻子瘋子究竟有多傻或多瘋上，而市場的極端價格都是由市場里最傻和最瘋的人創造的，券商會以某神經病的售價為標準，逼你歸還貸款或者追加保證金。所以，她認為，90%的投資者不適合杠桿投資，猶如90%的老百姓不適合炒股票一樣。
中巴價值投資研習社
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