最近是不是被養老目標基金刷頻了，想必大家的疑問也是五花八門，小鵬哥特意整理了，大家對養老目標基金關心的TOP十大問題，并特邀鵬華基金資產配置與基金投資部FOF投資副總監/基金經理 焦文龍，為大家做深入的解答。
① 我已經有了社保基金，為啥還需要養老投資？
② 養老目標基金能破解養老困局嗎？
③ 買養老基金是不是比存銀行好？
④ 第一批獲批的養老目標基金有哪些，咋選出來的？
⑤ 什么是目標日期基金與目標風險基金，在產品策略上有什么差別？
⑥ 養老投資為什么要選基金公司？
⑦ 養老目標基金為什么都采取F0F模式？有啥優勢？
⑧ 養老目標基金咋運作？封閉期多久？與FOF有哪些不同？
⑨ 養老目標基金對股市有啥影響不？
⑩ 海外市場的投資者是如何選擇養老目標基金的，對咱有啥參考意義嗎？
來，搬好小板凳，發車啦！
① 我已經有了社保基金，為啥還需要養老投資？
中國養老保障體系：有三大支柱，第一支柱是基本養老保險，包括城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險；第二支柱是補充養老保障（年金制度），包括企業年金和職業年金等；第三支柱是個人養老儲蓄（商業養老保險制度）。
中國第三支柱個人養老儲蓄的問題：一方面，在人口老齡化趨勢加劇和財政支出壓力加大的背景下，第一支柱養老金替代率和第二支柱的覆蓋范圍均有限，而個人養老儲蓄亟待發展。另一方面，大眾缺乏養老型投資工具，固收類產品收益相對穩定，但無法實現長期資本增值，從而無法實現養老目標，權益類產品波動太大又不適合養老資金的風險偏好，混合型基金隨著養老人群年齡增大風險不會相應降低。
養老目標基金旨在為投資者提供省時、省力、省心的個人養老金投資工具。個人養老金投資面臨的一個重要風險是操作風險，如果沒有選擇合適的產品，不僅可能無法實現養老的目標，甚至還可能與養老的初衷背離。從美國的經驗來看，養老目標基金被作為養老投資的默認選項，解決了投資者選擇養老金產品的困局。
② 養老目標基金能破解養老困局嗎？
和第一、第二支柱中權益倉位較小不同，第三支柱里的養老目標基金，可以投資最高80%倉位的權益資產，從長期看有機會較好地跑贏通貨膨脹，實現穩健增值的養老目標。
③ 買養老基金是不是比存銀行好？
養老基金和銀行存款，都是金融資產的一種，比較優劣要從自己的需求和風險承受能力方面去考慮。
如果對養老需求，即跑贏通脹和實現資本增值的需求比較迫切，那投資養老基金會是不錯的選擇，但對于極度厭惡本金損失，不能承受市場波動的極低風險偏者，或者對金融資產流動性要求極高的人群，銀行存款可能更適合。
④ 第一批獲批的養老目標基金有哪些，咋選出來的？
首批養老目標基金批文，出自鵬華、南方、華夏、嘉實、廣發、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達、銀華、工銀瑞信、泰達宏利等14家基金公司。
由于養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，所以產品總體要引導投資人長期持有，管理人采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險。具體來說，甄選時總體從基金公司、基金經理、基金產品三個緯度來考量。
首先，基金公司。鼓勵具備以下條件的基金管理人申請募集養老目標基金：
（一）公司成立滿2 年；
（二）公司治理健全、穩定；
（三）公司具有較強的資產管理能力，旗下基金風格清晰、
業績穩定，最近三年平均公募基金管理規模（不含貨幣市場基金）在200 億元以上或者管理的基金中基金業績波動性較低、規模較大；
（四）公司具有較強的投資、研究能力，投資、研究團隊不少于20 人，其中符合養老目標基金基金經理條件的不少于3 人；
（五）公司運作合規穩健，成立以來或最近3 年沒有重大違法違規行為；
其次，基金經理。基金公司應當優先選擇具備以下條件的投研人員擔任養老目標基金的基金經理：
（一）具備5 年以上金融行業從事證券投資、證券研究分析、證券投資基金研究評價或分析經驗，其中至少2 年為證券投資經驗；或者具備5 年以上養老金或保險資金資產配置經驗；
（二）歷史投資業績穩定、良好，無重大管理失當行為；
（三）最近3 年沒有違法違規記錄；
（四）中國證監會規定的其他條件。
最后，基金產品。養老目標基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。投資策略包括目標日期策略、目標風險策略以及中國證監會認可的其他策略。
⑤ 什么是目標日期基金與目標風險基金，在產品策略上有什么差別？
目標日期基金，是指隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加費權益類資產的配置比例。權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金。目標日期一般指目標退休的年份。
目標風險基金，是指根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，或使用廣泛認可的方法界定組合風險（如波動率等），并采取有效措施控制基金組合風險。采用目標風險策略的基金，應當明確風險等級及其含義，并在招募說明書中注明。
兩者本質的區別是目標日期基金幫助投資者根據年齡不斷動態地調整資產比例，以期實現養老目標，而目標風險基金風險在起初就設定，后續資產調整比例不會很大。
⑥ 養老投資為什么要選基金公司？
以基金公司為代表的機構投資者，在養老投資上，能夠幫助普羅大眾進行科學的資產配置，避免追漲殺跌，并且進行科學的定量定性調研，進行有效的基金選擇，為大眾的養老目標提供堅實的投資服務。
⑦ 養老目標基金運作方式為啥選FOF？有啥優勢？
由于FOF產品風險收益特征穩健，符合養老事業特點，所以公募基金行業暫時以FOF作為載體，開展養老目標基金投資管理運作。
FOF在風險控制方面有如下優勢：
首先，FOF基金投資高度分散化，有利于顯著降低波動率。FOF的管理模式和配置策略多樣，但核心理念是用分散化投資的方法來提高產品的收益風險特征，具體而言就是通過對基金進行組合投資來實現二次風險分散。
其次，FOF基金底層資產豐富，可以針對客戶設計風險相適的產品。最典型產品就是目標日期型FOF，其通過不斷調整投資組合在不同國家的股票、債券、商品、和另類投資間的比例來適應投資者在不同人生階段的收益風險偏好，使其成為了公募FOF中存量規模最大的FOF產品，也使其成為了美國退休型基金的主力軍。
最后，FOF基金的流動性要好于傳統基金。FOF基金的底層資產在發生大額贖回的時候才有可能部分限制FOF基金的流動性，但直接投資個券的傳統基金會因為個券流動性消失（如交易不活躍、停牌、市場單邊交易等原因）而具有較高的流動性風險。
⑧ 養老目標基金與普通FOF基金有哪些不同？
養老目標基金在符合FOF規則的前提下，還必須有額外的指引。
1.目標更明確。養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。
2.策略更明確。養老目標基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。投資策略包括目標日期策略、目標風險策略以及中國證監會認可的其他策略。
3.有明確的持有期限要求。養老目標基金應當采用定期開放的運作方式或設置投資人最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限應當不短于1年。
4.對所投資的子基金要求更嚴格。子基金運作期限應當不少于2 年，最近2 年平均季末基金凈資產應當不低于2 億元；子基金為指數基金、ETF 和商品基金等品種的，運作期限應當不少于1 年，最近定期報告披露的季末基金凈資產應當不低于1 億元。
5.對基金管理人和基金經理要求更為嚴格。
6.基金費率更優惠。養老目標基金可以設置優惠的基金費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資人長期持有。
7.對基金產品宣傳銷售更嚴格。基金管理人、基金銷售機構向投資人推介養老目標基金，應當根據投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養老目標基金，引導投資人開展長期養老投資；向投資人推介的目標日期基金應與其預計的投資期限相匹配。
8.對基金命名更嚴格。養老目標基金應當在基金名稱中包含“養老目標”字樣且反映基金的投資策略。采用目標風險策略的基金還應當在基金名稱中明確產品風險等級。其他公募基金，不得使用“養老”字樣。
⑨ 養老目標基金對股市有啥影響不？
美國80年代養老金入市后，散戶參與市場的比例越來越少，資金逐步通過大量機構進行理性配置，對資本市場的穩定健康理性發展起到了關鍵作用，養老目標基金也得以迅速發展。
⑩ 海外市場的投資者是如何選擇養老目標基金的，對咱有啥參考意義嗎？
海外嚴格意義上沒有養老目標基金的定義，鑒于美國的養老基金規模占全球60%以上的份額,養老基金投資比較成熟,我們以美國為例說明公募基金中養老型基金的特點，而這些特點就是海外投資者選擇的主要依據。
首先，從廣義的養老型基金定義來分析，凡是共同基金都有可能入選美國的401（k）投資池。在401(k)計劃中一般至少有三種投資選擇，多的可以高達100種以上。平均來說養老金計劃平均提供8-12種投資選擇，資產可能不僅有共同基金，或者涵蓋保本基金、年金、以及公司股票。其中共同基金包括股票型基金、債權型基金、平衡型基金、以及貨幣基金。那么這些共同基金是如何選出來的呢？這主要取決于401(k)計劃提供商和計劃發起人的投資選擇，計劃發起人即計劃受托人，對投資選擇和監督其適用性負有法律責任，一般是雇主。選擇共同基金的標準是資產的多樣化、專業化管理、流動性、風險水平、費用、投資目標等。所以從廣義的養老型基金來看，其特點就是基金本身作為一種資產特點鮮明（和其他資產相關性小、風險特征明顯），在運作上管理專業、投資目標清晰、流動性好、費用低。
其次，從狹義的養老型基金定義來分析，我們可以借鑒美國關于QDIA的投資要求。QDIA是2006年美國推出的《養老金保護法案》里提出的，指當雇員不做任何投資選擇時，個人養老金賬戶會自動投資于特定默認的基金類型，主要指兩種類型的基金，即目標日期型基金、及目標風險型基金。當雇員默認投資于這兩類基金而遭受因市場波動帶來的養老金損失，雇主可以被豁免起訴，由此可見這兩類基金最接近于美國勞工部心目中的養老型基金的本質。
和普通基金相比，目標日期型基金和目標風險型基金運作的特點是：
i. 投資目標和養老目標緊密掛鉤，目標日期型基金關注投資者的年齡、退休日期、以及預期壽命三個要素，從而進行產品設計和投資管理；而目標風險型基金則關注投資者的特定風險承受能力和意愿，設計出相應的高、中、低目標風險基金。
ii. 信息披露要求高，如在首次雇員投資前30日和每年投資前30日必須通知投資者并解釋QDIA內容，所有和QDIA相關材料如賬單和招 募說明書必須提供給投資人；
iii. 投資范圍嚴格要求，如不能投資于投資人所在公司股票和債券，必須投資于一系列廣泛的可投資資產；
iv. 流動性要求高，如投資者想轉換基金時，不得出現懲罰性贖回或者限制投資者轉換基金。
如果大家對養老目標基金還有啥疑問，也歡迎留言討論哦~~~
風險提示：養老目標基金名稱中含有“養老”字樣，不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構，也不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養老目標基金不保本，可能發生虧損，基金投資需謹慎。
