德蘭士瓦被吞并了又獨立了，英國人和布爾人打起來了又停戰了，這些事情，對在金伯利開采鉆石的人，都沒多大影響。1870年代的最后幾年，隨著對個人和公司擁有地塊數量限制的取消，鉆石礦的大吞并正在上演。1880年，早就是金伯利鉆石礦里面最大公司的法國公司在金伯利公開上市，羅德斯立刻見到了這里面的機會，1880年4月1日，羅德斯與其他一些戴比爾斯礦的礦主聯合在一起，成立了戴比爾斯礦業公司，正式上市。戴比爾斯并沒有把所有的地塊都拿出來上市，而是選了90個地塊，按照當時的市場價值，這些地塊的估價是20萬英鎊。戴比爾斯就把公司股份分成了2000份，每股價值100英鎊。這里面，各個礦主們保留了1900個股份，其中羅德斯和路德是最大的個人股東，各擁有280個股份；余下的100個股份上市交易。在1880年，很多公司都是這么操作的。上市的發行價格略高于實際價格，差距一般不超過30%，也還算合理；上市交易的股份比例也不高，畢竟這只是融資途徑，礦主們，還是要以采礦為主，不是利用這個機會來套現的。這個舉動立刻吸引了眾多一直想在鉆石狂潮中分一杯羹的人。雖然已經過了能夠擁有礦業的機會，但是擁有礦業公司的股票，也是不錯。最初上市的幾家公司，都是名聲很響的大公司，信譽都說得過去，拿出來上市的部分也都是收益不錯的地塊，是可靠的投資。
到了1880年，格里夸蘭西殖民地卻已經負債累累。格里夸蘭西殖民地的債務主要來自當年鎮壓礦工共和國英軍出兵的軍費，20萬英鎊，購買農場并改造金伯利城市的費用差不多20萬英鎊，以及因為邊界問題而補償給自由州的9萬英鎊。到1880年，格里夸蘭西殖民地的債務已經高達50萬英鎊。因為沒錢，大家盼望已久的開普敦到金伯利的鐵路就無法修建，嚴重影響著金伯利的進一步發展。憑借殖民地自身基本上無法償還這筆債務，要解決問題，必須讓財政狀況良好的開普殖民地把這筆債務承擔過來。開普殖民地本來沒有這個打算，莫名其妙要替別人還債，愿意的人不多么。不過英國政府可不希望這個鉆石產地再出什么問題，另一方面，支付給自由州9萬英鎊的英格蘭銀行也通過自己的關系向開普殖民地施壓。終于，1880年10月，格里夸蘭西殖民地撤銷，并入開普殖民地。這就為金伯利的進一步發展提供了保障，給開普殖民地的資金進入金伯利提供了方便。
隨著大量資金的進入，已經上市的公司的股票開始上漲，礦主們立刻多了不少現金。見到這個機會，除了原有的礦業公司，很多地塊的擁有者就聯合在一起，包裝成公司上市。更多的公司上市也就吸引了更多的資金，金伯利立刻熱鬧起來，來自開普殖民地各個地方的人們再次涌到這里，所有的人都參加了進來，醫生、律師、店主、官員、軍官、法官、士兵、工人、各色人等，本地的，外地的，還有一些海外公司的代理，全都不顧一切地尋找所有機會投資鉆石公司。最初的交易非常混亂，很多人直接找到那些擁有股票的人的帳篷，在那里談交易；金伯利有一個小的地產和股票交易市場，自然更是交易的地方，這里面人頭攢動，很多人都擠不進去。一些人甚至把附著支票、現金的寫著交易意向的紙條從窗戶里面扔進交易所，希望里面的人能夠發現，完成交易。這樣的混亂沒持續多久，很快，金伯利市就興建了專門的股票交易市場，1881年2月，皇家股票交易市場正式開鑼，一開始是在貝特建的房子里面，后來專門的大樓建成，大廳里面能容納100名代理人，還提供了電話設施，甚至有新聞單位的地方。自此，金伯利的鉆石開采業進入了資本時代。
當時的上市過程非常簡單。擁有地塊的人們組合好自己的公司以后，自己給自己的地塊預估一個價格，然后合作的幾個人自己決定各自的比例，決定拿出來多大的比例上市交易，整個過程完全是礦主們自己操作。最早的交易都是現金往來。由于股票價格一路飆升，很快，一些投資機構也加入進來，為投機的人們提供資本，然后，專業包裝上市的公司也就出現了。有了專業炒家的參與，地塊和股票的價格一再被推高。盡管如此，人們依然瘋狂。金伯利市的市長羅賓遜，自己也是金伯利礦標準礦業公司的大老板，在1881年3月把公司的913個股票賣了19萬4千英鎊，比幾個月前上市的時候價格翻了一番。這可不算賺得多的，1881年3月，巴內圖拿出來4個在金伯利礦的地塊上市，每個地塊的價格就已經達到了2萬5千鎊，遠高于一年前的價值。盡管如此，巴內圖公司上市后，一個小時的時間，每個地塊的價格就漲到了7萬5千英鎊，而在兩周后，價格再次上漲25%！這自然是辛辛苦苦在這里忙了15年的礦主們兌換現金的好機會。忙著上市的小公司，往往都選擇所有股份上市交易，方便礦主兌換現金。這些小公司的股票，因為盤子小，價格也是變化最大的。一個叫做奈特William
Knight的礦主，1880年的時候，所擁有的地塊價值是1萬2千英鎊，在1881年初，利用上市的機會，把地塊換了12萬英鎊，高高興興回到英格蘭退休。負責包裝上市的投資機構自然抓住了這個時機，一家金融代理，在三周的時間內把五家公司包裝上市，得到123萬英鎊的利潤。這個錢賺的，那是太舒服了。
好的地塊很快就交易光了，或者被大公司留下來，根本就不上市交易。于是，人們的眼光就盯上了那些不大好的地塊。金伯利的人都清楚這些地塊的表現，對只擁有這些地塊的公司并不感多大興趣，但是外面的人可不知道。于是，很多出產很低，甚至已經停止生產一段時間的地塊，也被人拿來上市。那些因為上市早而擁有了資金的大公司們，開始收購這些地塊，然后把這些地塊進行組合，包裝上市。金伯利地區有四個鉆石礦，除了出產豐富的金伯利礦和戴比爾斯礦，另外兩個礦，度特斯潘和度特方登，狀態都不大好，大部分地塊開采成本太高，缺乏投資價值。盡管如此，借著鉆石泡沫，這兩個礦的地塊價格也分別上漲了50%和75%。參與這個事情的金伯利名人可不少，市長羅賓遜就把自己名下的一些不好的地礦用水晶鉆石礦業公司的名義上市，賺了三倍。這里面當然少不了羅德斯。羅德斯竟然先后成了7家鉆石公司的董事，此外還廣泛參與了礦業提供服務的供水、煤業、貸款，甚至干洗、劇院的公司。羅德斯可能是這些人里面最黑的之一。戴比爾斯礦業公司里面的不好的地塊，羅德斯把他們放到一起，弄了個叫做國際International的公司上市，上市本身就進帳13萬英鎊。然后，由于支付不起許諾的分紅，這家公司資不抵債，瀕臨破產，羅德斯就再用不足2萬英鎊的價格把這家公司買回，一出一進凈賺11萬英鎊。羅德斯還有一家叫做倫敦和南非的公司，所有的也是戴比爾斯在礦區西部最差的地塊，幾乎一文不值。這96個地塊以每塊1500英鎊的價格上市，但是這些地塊都無法開采，籌集到資金后，這家公司把資金借給了另外一家礦業公司吃利息，1883年，羅德斯操作這家公司破產，以很低的價格收購了這家公司的三分之一股份，在1884年重新歸到戴比爾斯的名下。羅德斯還有一個叫做貝肯斯菲爾德Beaconsfield鉆石礦業的公司。這家公司的基礎，是法國公司廢棄掉的12個地塊上的，總價值高估也就是4萬英鎊出頭。這家公司上市的時候，竟然開出了每個地塊1萬英鎊的價格，讓幾個礦主很是發了一筆。
到1881年4月，一共有66家礦業公司上市，除了在金伯利附近的四個鉆石礦，還包括7個來自自由州的雅戈方登Jagersfontein和科菲方登Koffyfontein的兩個鉆石礦的公司，名義資本達到740萬英鎊，比一年前翻了一番多。到1881年底，僅在金伯利礦，就有77家上市公司，名義資本達到970萬英鎊。可以想象其中的熱鬧。但是很少的公司把這些資金用于生產性投資，用于再生產的資金不超過籌募的資金的10%。礦主們首先兌換了大量現金，然后大部分公司把這些籌集來的資金用于包裝更多的公司上市，用于投資到其他公司里面去，去炒作，去投機，還有很多公司采取大額分紅的方式，滿足急性子的投資人。由于價格上漲很快，股票期貨交易就出現了，人們約定在某個時間的某個成交價格，在交易實現之前，股票還可以隨便交易，這就使得股票的交易更加熱鬧。不過由于缺乏監管，如果到了約定的時間，股票價格實際上沒有達到預期的價格，買方經常拒絕付款，把風險全都留給了交易商。銀行自然也參與股票和期貨交易之中，最活躍的是一家叫做好望角銀行的機構，其背后是在殖民地實力雄厚的標準銀行，為投機人提供資金。礦業畢竟屬于高投資高風險相對低回報的產業，其投資回報率不可能支撐如此倍數的股票價格增長，股票價格的泡沫已經非常明顯。
首先發現問題的是標準銀行，1881年4月標準銀行發出內部通知，要求嚴格貸款的手續，不再接受以股票的形式的抵押，隨后，標準銀行開始把手上的礦業股票逐漸脫手。發現類似苗頭后，明智的投資資本也開始悄悄退出。1881年4月到6月，金伯利的鉆石礦公司股票交易仍然非常活躍，交易量屢創新高，大資本趁機退出，實際上支撐高價位的資金越來越少，泡沫就要破了。
1881年6月，金伯利所有公司的股票價格都開始大幅度下跌，在4月份價格還在每股400鎊左右交易的股票，一下子跌到每股25美元，跌幅超過90%！鉆石泡沫破裂必然帶來災難，沒有來得及退出的投資人們損失慘重，很多來不及撤出的小礦業公司遭難。一個叫做古德施密特Goldschmidt的公司，1879年，這個公司在度特斯潘礦擁有價值2萬英鎊的地塊，在1881年，通過投機，這家公司成了金伯利市值最大的公司之一，所有上市公司的股票都插一手，并且參與了包括羅德斯的貝肯斯菲爾德公司在內的三家公司的上市。到1884年底，這家公司已經完全在人們視野中消失，僅僅擁有一家面粉廠的半個股份。在1880年代初的鉆石泡沫中大起大落的，可不僅僅是這一家。一個在殖民地有些名氣的建筑承包商麥肯錫Mckenzie，從1881年初開始廣泛投資金伯利的礦業，在開普殖民地的資本支持下，麥肯錫擁有在金伯利上市的所有公司的股票，總投資價值達到30萬英鎊。泡沫破碎后，麥肯錫立刻資不抵債，勉強支撐了半年，股市一直沒有恢復，1881年12月，麥肯錫欠債達到45萬英鎊，資產已經不足21萬，終于宣布破產。類似的例子還有不少。開普殖民地的民間資本，很大部分在這次鉆石泡沫中打了水漂，嚴重打擊了開普殖民地的經濟，整個殖民地陷入蕭條。這個創傷，要四五年的時間才能恢復。
雖然金伯利的交易市場泡沫破裂，但是在歐洲，人們對于遙遠的殖民地發生的事情仍然不清楚，對于鉆石的投資熱情仍在。1880年，劉易斯Lewis和馬爾克斯Marks把在度特斯潘的地塊組合起來，成立了合作鉆石公司Incorporated
DMC。到1881年，在金伯利大亨，兩個人很多項目的合伙人伯格斯Porges的幫助下，這家公司被分成兩半，一個叫做盎格魯非洲公司Anglo-African，在倫敦上市，一個叫做盎格魯法國公司Anglo-French，在巴黎上市。這里面盎格魯非洲公司的資金就達到了65萬英鎊，規模僅次于合并以后的戴比爾斯。與上市的其他公司比較，這家公司許諾的回報率極高，盡管如此，在歐洲也沒有人懷疑。金伯利的鉆石泡沫破碎之后，一個歐洲的投資代理賈森爾Gansl仍然向客戶推薦這家公司，認為一年內股票價格會升高50%。在這個投資代理的協助忽悠下，一個投資商用每股7英鎊10先令的價格購買了6000股，掌握了大部分公司股份。進入1882年，盎格魯非洲公司并沒有按照承諾的進行分紅，終于引起了投資人的懷疑。1882年底，賈森爾親自到礦區考察，終于發現度特斯潘所有的礦都是不賺錢的，實際上根本就沒有在開采，自然不可能分紅。這個時候，已經沒有人愿意接受這家公司的股票了，投資人完全被套牢。為了不讓自己的錢打水漂，投資人只好繼續注資，購買開礦設備，改善度特斯潘的采礦環境，真的是炒股炒成了股東。
金伯利的幾個大礦主可沒什么損失。那些礦主們，心里最清楚自己手上的地塊的價值，早就或者趁機把地塊賣了高價，或者利用分紅的機會兌現大量現金。有規模的幾個鉆石開采公司，則更利用這個泡沫的機會進行整合。羅德斯不僅利用把劣質公司包裝上市賺了大錢，還把自己擁有的公司原始股兌現了不少，換取大量資金，積極參與炒作，并且，羅德斯還積極利用這個機會擴大自己公司的影響。1881年3月，戴比爾斯與斯多Frederic
Philipson
Stow領導的更大的一個礦業集團合并，控制了更多的地塊，組合后的戴比爾斯鉆石礦業公司成為整個金伯利地區市值最大的公司。由于羅德斯及時收手，并且投機幾乎不使用任何貸款，隨后的泡沫對于戴比爾斯自身沒有什么影響。但是金伯利的公司再想融資就非常困難了。1880年代初期，鉆石開采行業在資本界的名聲算是壞透了，沒有人再敢涉足，生怕再被這些心狠手辣的鉆石大亨們玩弄。這自然阻擋了仍然需要資金的小公司的發展道路。1882年，歐洲的鉆石市場價格再次大跌，價格再次跌了一半，大多數的小公司都無法盈利，這又是大公司進行擴張的機會。金伯利的礦主數量，越來越少了。
這次衰退，從1882年開始，持續到了1885年。這期間，倫敦交易市場的鉆石價格下降了42%，1882年價值4百萬英鎊的產出，到1885年僅僅價值250萬英鎊；金伯利礦區的總資本也從960萬英鎊，下降到780萬鎊。整個礦區的利潤率僅有4%，實際上賬面上在賺錢的，僅有十家公司。為了生存，公司開始裁撤大量工人，無論黑白。白人雇工人數下降了61%，僅剩下1200人；黑人雇工裁掉47%，剩余9千。有幸保出了飯碗的，也要面臨比原來低的工資。不僅僅礦工受到損失，由于會員無法繳納會費，一直在負責管理各個礦區協調事務的礦主委員會也無法維護，這個管理體制到此終結。陰云籠罩了金伯利，幾乎每周都有小有名氣的生意人自殺，對此，大家都漸漸失去了同情心。自殺的情緒也會傳染的，不過更加嚴重的傳染病來了：殖民地爆發了天花。
在歷史上的絕大多數時間，天花都是人類的重要殺手之一。在18世紀的歐洲，天花每年都要奪取40萬歐洲人的性命，當然天花也幫助歐洲人征服了不少殖民地，比如北美的印第安人，開普殖民地的科伊桑人，都因為歐洲人傳入的天花而有大量人口死亡，最終無法抵御歐洲人的入侵。這算是早期的生物武器了。人類對付天花的主要方法是預防接種，在現代醫學出現之前，中國、印度都自己發展出了接種的方法，但是這種原始的接種方法本身并不安全，死亡率也不低，普及有限。19世紀初期，歐洲終于發展出了現代的牛痘預防方法，方法安全了很多，效果也很不錯，推廣成本也低。早在1810年代，歐洲一些地區就開始了地區范圍內的大面積接種牛痘，避免整個地區的人受天花侵害。這個概念最終導致了天花在1979年滅絕。不過在1880年代的開普殖民地，還沒有重視這個問題。
1882年爆發的天花始于開普敦，向北傳播逐漸到了礦區。礦工可是很好的傳染低，人們集體生活，衛生條件低下，人群密度高，真傳到這里了可不是小事情。金伯利立刻委托剛剛從愛丁堡大學畢業的邵爾Hans
Sauer醫生主持，在地處道路要沖的莫德河Modder
River設立營地，檢查來往商客的身體情況，避免傳染病進入礦區。邵爾醫生在這里負責為來往的人等接種牛痘、消毒，對患者進行隔離治療。最多的時候，邵爾醫生的營地曾經接納了1800名病人。不過邵爾并沒有權利要求過往的所有人都接受檢查，盡管如此，邵爾對于拒絕檢查的人們還是使用了暴力執法。這自然遭到了很多人不滿，不少人要和邵爾打官司。令邵爾奇怪的事，這些事情都不了了之，不知道被誰擺平了。擺平這件事情的是羅德斯。羅德斯說不上關心這個醫療衛生事業，羅德斯關心的，是一旦礦區也有可能有天花的消息傳出，會對鉆石礦的生產帶來不利影響，不能再吸引黑人勞動力到礦區工作，導致礦區勞動力短缺。最好的方法，就是讓所有的相關事件不引起人們注意。無論如何，羅德斯客觀上保護了邵爾，這一次天花爆發，平安過去了。
1883年10月，天花再次爆發。發現的時候，礦區內已經是疫區。這次，礦主們決定采取不同的策略，要封鎖這個消息。要是大家都知道礦區內已經有了天花，那么，現在的礦工會大量流失，也不會有黑人來這里出賣苦力了。這對于鉆石業可是災難。礦主們懷疑這一次天花是從東面北面傳過來的。于是，所有東面北面來的黑人，一接近礦區，就被集中隔離。很快，六名醫生到這個隔離區察看，三名醫生說這只是普通的水痘，雖然也傳染，但是并不致命。調查組向開普敦的議會報告了這個調查結果，認為如果是天花，那么大量的工人就需要被隔離，鉆石礦就要停產，所以最好相信這就是水痘，避免麻煩。很快，金伯利的居民就得到了對疫情的官方解釋，這個解釋連水痘都沒提，說這是一種非常罕見的皮膚病，叫什么并生瘡的皮膚根球病。既然不是傳染病，那么金伯利就繼續安靜，祥和。
邵爾這個時候不在金伯利，正在德蘭士瓦狩獵。回到金伯利以后，立刻宣布這就是天花，直接指責殖民地政府在掩蓋事實真情。自然，邵爾立刻遭到了其他所有醫生的攻擊，所有的鉆石商們自然也把邵爾當成了眼中釘。邵爾試圖深入礦區了解實際情況，卻被鉆石商們禁止進入礦工的居住地。邵爾只能向開普議會求援，幾經努力，終于議會通過了新的衛生法，授權邵爾對事態進行調查，邵爾立刻成了礦區內最不受歡迎的人。事情最終調查清楚了，的確是天花，邵爾終于進行了大規模的接種，控制了疫情。按照官方數字，這次天花爆發一共有700人死亡，包括51個白人，感染總數大約是2300人。沒人相信這個數字，但是實際數字已經沒有人能知道了。
