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工業母機板塊崛起

事件驅動上，一方面，在日益復雜的國際背景下，隨著國內工業結構的優化升級和高端制造的持續轉型，以工業母機為代表的自動化產業，既是一切工業制造精度、效率和品質的總起點，也是突破“卡脖子”的關鍵環節之一。

近期，由江蘇國資攜手制造業大基金聯合成立工業母機產業投資基金，注冊資本達到150億，進一步加大對國內工業母機產業的支持力度，加速行業突破發展。

另一方面，在行業數據端，國內金屬切削機床10月份的總產量為4.30萬臺，雖說整體的同比增長表現仍為負值（-8.5%），但在月環比數據方面已呈現連續兩個月收窄格局（1.5%，3.5%）。伴隨著防控舉措精準寬松，制造業回暖也將驅動工業母機行業景氣度從底部回升。

在消息面等多重因素催化之下，A股市場相關的工業母機板塊在歷經多日的沉寂以后，得以輪動走強。板塊內不乏巨輪智能、南方精工和秦川機床等，率先引領板塊從弱勢行情中脫穎而出，備受市場資金關注。

眾所周知，所謂“工業母機”，一般也稱之為機床，是制造機器的機器，若以加工材料進行屬性劃分，機床一般可以分為金屬切削機床和金屬成形機床兩大類。其中，數控金屬切削機床是機床行業中最重要的細分子行業。

在以往，機床行業更多與制造業發展同步，在前三次工業革命中，國內機床工業整體基礎積累較為薄弱，疊加西方巴統協定、瓦森納協定對機床產品出口的層層封鎖（出口許可證制度）。

國內雖說坐擁全球最大的機床消費市場，但以創世紀、秦川機床和海天精工等為代表的本土廠商，在營收體量上仍與山崎馬扎克、通快和德馬吉森精機等海外機床廠商存在量級差距，高端數控機床產品更是仰賴進口（國產化率僅約 6%），機床制造產業整體大而不強。

不過，隨著國際局勢的持續演變，機床作為工業的發展基石，國內機床產業發展思路也逐步從引進吸收向自主可控方向不斷推進。

針對機床行業本身“技術+資金”雙重密集的產業特點，頂層設計也先后推出專精特新、補鏈強鏈等政策扶持，設立的國家制造業大基金也對科德數控、創世紀和日發精機等一眾機床企業進行參股投資，加快工業母機行業發展。

市場空間方面，據德國機床制造商協會（VDW）統計數據顯示，2021 年中國機床消費約 1704 億人民幣，同比增長22.6%，預計未來 3 年內，機床的更新換代需求仍較旺盛。

“低估值+高增長”的工業母機概念股名單

據此，通過對A股市場相關的工業母機概念股進行梳理發現，從三季報的業績數據出發，不少工業母機概念股在保持較為亮眼的業績凈利潤增速水平的同時，其滾動市盈率也均處于較低的水準。

以合鍛智能、德恩精工和東方智造等為代表的板塊成員，其三季報凈利潤同比增速均超100%，滾動市盈率也處于30倍以下。最后附上部分相關概念名單，僅限交流探討之用。

合鍛智能：三季報凈利潤同比增長243%，滾動市盈率30；

國內鍛壓機龍頭，公司前身為合肥鍛壓機床總廠，深耕鍛壓機領域多年，產品廣泛應用于汽車、軍工和航空航天等，成形機床產品已進入特斯拉、比亞迪、一汽等頭部車企供應鏈，擁有較為齊全的液壓機門類系列。

德恩精工：三季報凈利潤同比增長130%，滾動市盈率15；

國內機械傳動零部件領軍企業，公司生產數控機床、車削中心、數控加工中心和工業機器人等工業母機產品，已在皮帶輪、錐套等行業具備領先優勢，機械用皮帶輪傳動系列產品出口規模居國內第一。

東方智造：三季報凈利潤同比增長135%，滾動市盈率8；

國內數顯量具量儀行業龍頭，公司主營業務涉及量具量儀的研發、生產和銷售，旗下生產的測量范圍在500mm以上非標電子數顯量具量儀已在國內占據領先地位，是數控機床主要的輔助工具之一。

上機數控：三季報凈利潤同比增長101%，滾動市盈率14；

硅片行業新貴，公司業務立足高端精密機床制造領域，重點發展應用于光伏行業的新型高硬脆材料磨削和切削設備為主，在穩固主業同時，公司也通過對產業鏈的延伸拓展，相繼切入光伏切割耗材、硅料等環節。

寧波精達：三季報凈利潤同比增長66%，滾動市盈率25；

金屬成形機床龍頭，公司主業依托換熱器裝備和精密壓力機雙輪驅動發展，擁有換熱器裝備、精密壓力機和微通道設備等核心產品，自主研發的超寬高速壓力機機床產品填補了國內空白。

紐威數控：三季報凈利潤同比增長65%，滾動市盈率28；

數控機床綜合龍頭，公司前身脫胎于紐威集團機床設計研究院，現主業涉及中高檔數控機床的研發生產，擁有大型加工中心、立式和臥式數控機床等200多種型號機床產品陣列，是國內產品線最為齊全的數控機床龍頭。

海天精工：三季報凈利潤同比增長48%，滾動市盈率28；

高端數控機床領軍者，公司業務原以大型龍門加工中心起家，后逐步將業務線拓展至臥式、立式加工中心和數控車床等工業母機領域，多年來始終站在國內數控機床市場與技術的前沿。

中國西電：三季報凈利潤同比增長42%，滾動市盈率34；

國內輸變電設備核心制造商，主營業務涉及專注于輸配電裝備的研發制造，制造裝備由傳統普通機床單機制造，發展到數字、柔性制造等高端場景，基本完成輸配電設備核心零部件國產替代。

鴻富瀚：三季報凈利潤同比增長23%，滾動市盈率23；

國內領先的功能器件制造商，公司業務立足消費電子行業，主要為消費電子生產商提供功能性器件和數控機床為主，機床產品主要用于下游消費電子生產過程中的貼合、組裝和激光切割等生產環節。

思進智能：三季報凈利潤同比增長20%，滾動市盈率24；

冷成形裝備提供商，主營業務涉及數控機床、普通機床及其關鍵功能部件的研發、生產和銷售，先后承擔了多個國家科技重大專項課題的研究工作，已被列入國內專精特新“小巨人”企業名單。

注意：上述資料是根據相關上市公司業績報表等公開資料整理歸納，近期相關上市公司也已累積一定的漲幅，僅作為分享以及交流探討，不作為任何操作依據。

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