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風險投資資助和培育出很多極具影響力的公司，我們都耳熟能詳，他們通常投資于初創階段的公司，那些雖尚未實現盈利往往還沒有取得收入，甚至是沒有形成產品或服務的創業組織。風險投資可憑借雄厚的資本、豐富的經驗、深厚的知識和優質的人脈資源推動這些組織的發展。他們通常會專注于投資某個特定階段，因而有早期、中期或后期的風險投資融資之分。本文梳理風險投資從概念創業到商業化和規模化發展階段上的相關實務問題。希望有抱負的創業者和風險投資從中得到啟發。
風險投資概念
學者或科研機構曾給予一些定義：
1、全美風險投資協會：“風險投資是由 職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業（特別是中小企業）中的一種權益資 本投資。”
2、經濟合作發展組織：“凡是以高科技與知識為基礎，生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資，都 可視為風險投資。”
3、學者林德：如果一項投資行為具有創立新企業，挽救或擴展現有企業；投資于高 風險、高利潤的地方；使用各種不同投資工具于不同的投資活動之上；進行長期投資；直接參與所投資企業的經營并提供更多的附加價值等特征，即可稱為風險投資。
4、學者劉曼紅則從資本屬性的角度出發，認為“風險投資是一種權益資本，既包括投資，又包括融資；它既是一種融資投資的過程，又含有經營管理的內容。”劉曼紅同時認為“風險投資應該被譯為'冒險創新資本運營’，是職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。”
5、學者成思危在其《風險投資在中國》定義：“所謂風險投資，是指把資金 投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術開發領域，以期成功以后取得高資本收益的一個商業投資行 為。”
6、《中小企業促進法》規定：“國家運用稅收優惠政策，鼓勵各類風險投資機構對中小企業的投資”
風險投資特點
1、高回報和高風險并存。
我們常聽到某個著名案例某風險投資獲取了驚人的超級回報，但實際上，風險投資的全部投資項目中，虧損項目的比例很高，風險投資要實現自身層面的目標收益率，在多個項目中至少需要一兩個業績斐然的項目才能彌補，換句話說，被投資公司至少要為風險投資投入的資本創造出10倍乃至百倍的收益率。這些超級投資項目，決定了投資的最終成敗。這種分布不均、時好時壞的收益特性凸顯了風險投資的高風險性。
2、投資期限長，低流動性。
風險投資在企業創立初期就投入 ,當企業發展成熟后, 才有可以實現退出,因此投資期都較長，投資退出的時間沒有保障，這也導致其流動性低。
3、一般缺乏控股權。
在每個融資輪中，創業者要釋放一定數量的持有股份，以換取投資者投入的新資本，放棄的比例主要取決于需要籌集的資金數量以及新投資者的收益預期，一般情況下，初創企業創始人基于創業情結不會放棄控股權。
風險投資方式
1、股權轉讓投資，即以目標公司部分股東擬轉讓的全部或部分股權作為投資標的的投資。
2、增資擴股投資，即在目標公司原股東之外，吸收風險投資作為股東入股，并相應增加目標公司 注冊資本的投資。
3、具有貸款或者委托貸款性質的風險投資，以及其他依法可行并經投融資雙方認可的風險投資。
風險投資六大要素
風險資本、風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構成了風險投資的六要素。
1、風險資本
風險投資的運作，即從投資風險企業到上市成功退出的整個運作過程，無論是從投資還是從被投資企業的角度來看，始終圍繞著“資本”的問題展開。資本的來源深刻的影響著資金投入的目的、時間、結果及退出，因此，資金來源在本質上就決定風險投資產業發展的方向、績效和成果。
2、風險投資人
風險投資人大體可以分為以下四類：
?風險資本家
他們是向其他企業家投資的企業家，與其他風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同 的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。
?風險投資公司
風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。
?產業附屬投資公司
這類投資公司往往是一些非金融性實業公司下屬的獨立風險投資機構，他們代表母公司的利益進行投資。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業。和傳統風險投資一樣，產業附屬投資公司也同樣要對被投資企業遞交的投資建議書進行評估，深入企業作盡職調查并期待得到較高的回報。
?天使投資人
這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。在風險投資領域，“天使投資人”這個詞指的是企業家的第一批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。
風險投資人一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務。風險投資家在風險企業持有約 30%的股份，他們的利益與風險企業的利益緊密相連。風險投資家不僅參與企業的長期或短期的發展規劃、企業生產目標的測定、企業營銷方案的建立，還要參與企業的資本運營過程，為企業追加投資或創造資金渠道，甚至參與企業重要人員的雇用、解聘。
3、投資目的
風險投資雖然是一種股權投資，但投資的目的并不是為了獲得企業的所有權，也不是為了控股， 更不是為了經營企業，而是通過投資和提供增殖服務把投資企業作大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產權流動中實現投資回報。
4、投資期限
風險投資人幫助企業成長，但他們最終尋求渠道將投資撤出，以實現增值。風險資本從投入被投 資企業起到撤出投資為止所間隔的時間長短就稱為風險投資的投資期限。作為股權投資的一種，風險投資的期限一般較長。其中，創業期風險投資通常在7—10年內進入成熟期，而后續投資大多只有幾年 的期限。
5、投資對象
風險投資的投資對象：主要是不具備上市資格的小型的、新興的或未成立的的高新技術企業。特別是中小企業。
6、投資方式
從投資性質看，風險投資的方式有三種：一是直接投資。二是提供貸款或貸款擔保。三是提供一部分貸款或擔保資金同時投入一部分風險資本購買被投資企業的股權。但不管是哪種投資方式，風險 投資人一般都附帶提供增值服務。風險投資還有兩種不同的進入方式。第一種是將風險資本分期分批投入被投資企業，這種情況比較常見，既可以降低投資風險，又有利于加速資金周轉；第二種是一次性投入。這種方式不常見，一般風險資本家和天使投資人可能采取這種方式，一次投入后，很難也不愿提供后續資金支持。
選擇投資標關注的要素
?企業成功的條件
任何一家投資公司都不會選擇那些不具備成功條件的企業進行投資。通常，企業成功的條件是：
1）有較高素質的風險企業家，他必須有獻身精神，有決策能力，有信心，有勇氣，思路清晰，待人誠懇，有出色的領導水平，并能激勵下屬為同一目標而努力工作。
2）有既有遠見又符合實際的企業經營計劃。這個計劃要闡明創辦企業的價值，明確企業的發展目標和發展趨勢，明確企業的市場和顧客，明確企業的優勢和劣勢，同時指明創辦或發展企業所缺少的資金。
3）有市場需求或有潛在市場需求的新技術、新產品，有需求，就會有顧客；有顧客，就會有市場;有市場，就有了企業生存發展的空間。
4）有經營管理的經驗和能力，有技術和營銷人員配備均衡的管理隊伍，有能高效運轉的組織機構。
5）有資金支持。任何沒有資金支持的企業都只能是空想。
?高科技公司
風險投資人特別偏愛那些在高技術領域具有領先優勢的公司，比如軟件、藥品、通信技術領域。如果風險企業家能有一項受保護的先進技術或產品，那么他的企業就會引起風險投資公司更大的興趣。這是因為高技術行業本身就有很高的利潤，而領先的或受保護的高技術產品/服務更可以使風險企業很容易地進入市場，并在激烈的市場競爭中立于不敗之地。因此，這些企業常常可以籌集到足夠的資金以渡過難關。
?“亞企業”
僅僅依靠新思想或新技術是不能形成一個風險企業的。事實上，只有極少數的項目在資金投入前 就已經有了實際上的收入，即具備了初步經營條件。風險投資公司并不會單給一項技術或產品投資。風險投資家資助的是那些“亞企業”，即只有那些已經組成了管理隊伍，完成了商業調研和市場調研的風險企業才可能獲得投資。
?區域因素
一般的風險投資公司都有一家的投資區域，這里的區域有兩個含義：一是指技術區域,風險投資公 司通常只對自己所熟悉行業的企業或自己了解的技術領域的企業進行投資。二是指地理區域，風險投 資公司所資助的企業大多分布在公司所在地的附近地區。這主要是為了便于溝通和控制，一般地，投 資人自己并不參與所投資企業的實際管理工作，他們更象一個指導者，不斷地為企業提供戰略指導和經營建議。
?小公司
大多數風險投資人更偏愛小公司，這首先是因為小公司技術創新效率高，有更多的活力，更能適應市場的變化。其次，小公司的規模小，需要的資金量也小，風險投資公司所冒風險也就有限。從另一個方面講，小公司的規模小，其發展的余地也更大，因而同樣的投資額可以獲得更多的收益。此外，通過創建一個公司而不是僅僅做一次投資交易，可以幫助某些風險投資家實現他們的理想。
?經驗
現在的風險投資行業越來越不愿意去和一個缺乏經驗的風險企業家合作，盡管他的想法或產品非常有吸引力。在一般的投資項目中，投資者都會要求風險企業家有從事該行業工作的經歷或成功經 驗。如果一個風險企業家聲稱他有一個極好的想法，但他又幾乎沒有在這一行業中的工作經歷時，投 資者就會懷疑這一建議的可行性。“你可能會從一個缺少經驗的風險企業家那里收回你的投資。但也許只是這一次，在很小的成功機會下，你得到了報償。因此，我們為什么不試著利用經驗去提高成功的機會呢。”這是一位風險投資家的切身體會，它同時也表明了大多數風險投資家對經驗的看法。
在這種情況下，大多數年輕的風險企業家所常犯的一個錯誤就是，沒有去尋找足夠的幫助，沒有和已在本行業中取得成功經驗的其他風險企業家進行交流。通常，一個意識到自己缺乏經驗的風險企 業家會主動放棄企業的最高領導者職位，他會聘請一位已有成功經驗的管理者來擔任風險企業的總經 理。因為多數沒有經驗的風險企業家都很年輕，這就使得他們有足夠的時間成長為一名卓越的管理者和企業家。
風險投資流程
由于風險投資的投資目標是尚未成熟的公司，這就為風險投資的投資過程引入一系列獨特元素。識別未來的“獨角獸”是一門藝術，而通過構建投資交易架構減輕相關投資風險則是一門科學，通過對創始人進行接觸，開展盡職調查，取得估值，就相關條款進行談判，對投資輪的出資額做出承諾，最終完成簽約。
1、標的篩選尋找投資機會
搜尋投資機會。投資機會可以來源于風險投資自行尋找、創業者自薦或第三人推薦。通過創業加速器組織的各種展示活動或行業會議尋找潛在投資目標。風險投資根據創業者交來的商業計劃書，對項目進行初次審查，并挑選出少數感興趣者作進一步考察，初步確定目標公司后進行盡職調查、可行性分析工作。
2、確定投資意向
風險投資與目標公司或目標公司股東進行洽談，初步了解情況，一旦投、融資雙方對項目的關鍵投資條件達成共識，作為牽頭投資者的風險投資家就會起草一份“投資條款清單”，向創業者作出初步投資承諾。投資條款清單作為 風險投資 融資的主要談判工具，一旦商定，它們就明確了投資者在新一輪優先股發行中的權利和義務。隨后，條款清單的具體事項通過股份認購協議、修訂或重新起草的股東協議以及目標公司的章程等方式正式確立。建議首次創業的創業者應該在簽署投資條款清單前認真審閱雙方談判的條款，尤其是考慮到早期投資輪為未來融資奠定了基本規則，因而有可能會讓這個過程復雜化。有經驗的創業者或保持友好關系的合伙人提供的指導，無疑有利于縮小企業創始者與經驗老到的風險投資投資者在知識上的差距。
3、開展盡職調查
風險投資在目標公司的協助下，對目標公司進行盡職調查，包括但不限于：對目標公司的管理架構、職工情況、資產、債權、債務進行清查、評估。風險投資會花大約六周到八周的時間對投資建議進行十分廣泛、深入和細致的調查，以檢驗創業者所提交材料的準確性，并發掘可能遺漏的重要信息；在從各個方面了解投資項目的同時，根據所掌握的各種情報對投資項目的管理、產品與技術、市場、財務等方面進行分析，以作出投資決定。
4、確定估值
確定一筆早期投資的估值顯然是一個高度主觀的過程。盡管公司當前的業務和未來現金流量預測是確定其價值的關鍵要素，但管理團隊的穩健性、商業模 式的優勢以及潛在市場的規模同樣至關重要。由于處于早期發展階段的公司通常是沒有利 潤的，因此，投資者采用乘數及其他關鍵業績指標得到的是“投資后估值”，這個估值也決定了投資輪之后的股權分配比例。此外，未來融資輪的預期數量也會影響公司估值，因為隨后的融資會稀釋創業者和此前出資 風險投資投資者的股權比例。
這里要注意一定要追求合理的估值，不要過分強調高估值，因為最終如果不能夠贏，一切都是虛的，估值往往變成一個虛榮指標 ，“獨角獸”稱號是雙刃劍，錢太多反而死得快。
5、尋求共同出資者
風險投資一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風險，還能分享其他風險投資在相關領域的經驗，互惠互利。
6、決策、簽約
風險投資與創業者進行談判，雙方根據公司章程、《公司法》及相關配套法規的規定，提交各自權力機構，就投資事宜進行表決。雙方根據法律法規要求，將投資協議交有關部門批準或備案。
7、履行
投資協議生效后，雙方按照協議約定履行資產轉移、經營管理權轉移手續，除法律另有規定外， 還要辦理股權變更登記手續。
風險投資決策工具
1、制定企業分析工作表
2、比率分析法
3、風險投資基準判斷表
投資意向書的主要條款
在投資雙方達成投資意向階段，應在信息收集和調查的基礎上，起草或審核投資意向書。投資意向書通常包括以下內容中的部分或全部：
1、投資標的。
2、投資方式及投資協議主體。根據投資方式的不同確定投資協議簽訂的主體。
3、投資項目是否需要投資雙方股東（大）會、董事會決議通過。
4、投資價款及確定價格的方式。投資價格的確定通常有以下幾種方式：
4.1以被投資股權持有人認繳或實繳出資額作為投資價格；
4.2以被投資股權對應的公司凈資產值作為投資價格；
4.3以評估價格作為投資價格；
4.4其他確定投資價格的方式。
5、投資款的支付。
6、投資項目是否需要政府相關主管部門的批準。
7、雙方約定的進行投資必須滿足的前提條件。
8、排他協商條款。此條款規定，未經投資方同意，被投資方不得與第三方以任何方式再行協商出讓或出售目標公司股權或資產，否則視為違約并要求其承擔違約責任。
9、提供資料及信息條款。該條款要求目標公司向投資方提供投資方所需的企業信息和資料，尤其是目標公司尚未向公眾公開的相關信息和資料，以利于投資方更全面地了解目標公司。
投資意向書的附加條款
1、終止條款。該條款明確如投資雙方在某一規定期限內無法簽訂投資協議，則意向書喪失效力。
2、保密條款。出于謹慎的考慮，投資雙方往往在簽訂投資意向書之前即簽訂保密協議，也可在簽訂意向書的同時設定保密條款。保密條款的主要內容有：
2.1保密條款適用的對象。除了投資雙方之外，還包括參與投資事務的顧問等中介服務人員。
2.2保密事項。除了會談、資料保密的要求外，還包括禁止投資條款，即收到目標公司保密資料的第三方在一段時間內不得購買目標公司的股權。
2.3投資活動中雙方相互披露的各種資料的保密，通常約定所披露的信息和資料僅用于評估投資項目的可行性和投資對價，不得用于其他目的。
2.4資料的返還或銷毀。保密條款應約定如投資項目未能完成，投資雙方負有相互返還或銷毀對方提供的信息資料的義務。
投資條款清單
1、投資交易條件。明確投資交易達成必須滿足的相應條件。
2、交易對價的安排。明確投資方投入資金換取股權份額的多少。
3、不公開條款。該條款要求投資的任何一方在共同公開宣告投資事項前，未經對方同意不得向任何特定或不特定的第三人披露有關投資事項的信息或資料，但有權機關根據法律、法規強制要求公開的除外。
4、鎖定條款。該條款要求，在意向書有效期內，投資方可依約定價格購買目標公司的部分或全部資產或股權，進而排除目標公司拒絕投資的可能。
5、回購條款。投資方有權選擇在投資后的一段時間內，要求公司其他股東或其他方依據約定條件回購其股權。
6、董事會和投票權。投資雙方就董事會的組成以及相關事項的投票權進行約定，以確保投資方對被投資方重大經營行為的有效監管。
7、離岸框架安排。投資方根據目標公司未來是否準備在境外上市，要求被投資方在境外重新注冊，本地目標公司變成境外公司的子公司。
8、費用分攤條款。該條款規定如果投資成功，因投資事項發生的費用應由投資雙方分攤或由被投資方承擔。
風險投資合同的重要條款
1、估值與對賭條款
投資早期公司的風險投資通常會追求10倍以上的回報，而投資中后期公司的風險投資通常會追求3-5倍的回報。
風險投資對初創公司估值的經驗范圍大約是100萬元–2000萬元，通常的范圍是300萬元–1000萬元。通常初創公司第一輪融資金額是50萬元–1000萬元。如果投資者是戰略投資者，則最好不要使用對賭條款，如果投資者只是財務投資者，則對賭條款一般必不可少。
2、防稀釋條款
防稀釋條款主要可以分成兩類：一類是在股權結構上防止股份價值被稀釋，另一類是在后續融資過程中防止股份價值被稀釋。
結構性防稀釋條款包括兩個條款：轉換權和優先購買權。
降價融資的防稀釋保護權。
3、優先清算權
清算優先權有兩個組成部分：優先權和參與分配權。
參與分配權，或者叫雙重分配權有三種：
無參與權、完全參與分配權、附上限參與分配權，相應的就有三種清算優先權。
4、回購權條款
風險投資的退出渠道一般有五種：
①首次公開發行（IPO）；
②公司被并購（acquisition）；
③股份出售（trade sale）；
④股份回購（redemption）；
⑤公司清算（liquidation）。
5、強售權條款
風險投資如果想把自己的股權出讓給第三方，通常會 拉著創業者一起賣，因為風險投資的股份一般比較少 ，并購方是沒有興趣的，這個時候風險投資就會通過 “強售權”捎上創業者。有些風險投資為了早點變現 ，可能會這樣強迫創業者出售公司，也有風險投資會 通過這個條款，將一個有前途的公司，低價賣給自己控制的另外一家公司；
6、競業禁止協議
風險投資通常會要求創業者簽署“獨家協議”才會正式對公司進行盡職調查和投資協議談判，“獨家期”通常要求1-3個月，這個期間創業者是不能跟其他風險投資溝通的。但獨家期不約束風險投資，風險投資還可以繼續看這家公司的競爭對手，如果風險投資發現競爭對手更好，就會拋棄這家公司。
風險投資在投資之前要考察創業團隊，當然要通過一些協議的簽署，在投資后維持住創業團隊，并且要防止他們萬一離開公司之后，從事跟公司相同或相似的業務，給公司帶來損失。競業禁止協議就是為這個目的而設計的一份協議。
7、創始人股份兌現條款
兌現條款對風險投資有好處，對創始人也有好處。如果公司有多個創始人，風險投資投資后某個創始人要求離開，如果沒有股份兌現條款，離開的創始人將拿走他自己全部股份，而風險投資和留下來的創始人將要為他打工。如果有股份兌現條款，所有創始人都會努力工作以拿到屬于自己的股份 。同樣道理，員工的股權激勵也需要通過兌現條款的方式逐步獲得。
8、股利條款
風險投資給企業出具的股利條款，會讓很多第一次融資的創業者非常反感和困惑：“風險投資給我們公司投資500萬元，每年要求投資額10%的股利，也就是 50萬元。可公司每年的利潤才多少？這看起來不是股權投資，豈不是成了借貸嗎？而且還是高利貸！！！”
9、董事會和保護性條款
在融資談判中，創始人需要明確和堅持兩點：公司董事會組成應該根據公司的所有權來決定 ；
投資人（優先股股東）的利益由“保護性條款”來保障。董事會是保障公司全體股東利益，既包括優先股也包括普通股。
設立獨立董事席位, 投資人可能會推薦一個有頭有臉的大人物做獨立董事。
創業者如何向vc融資
首次創業的企業者往往會認為，不管是哪個行業，也不管是處于存續期中的哪個階段，只要是好的創意和創新性企業，風險投資公司就會毫不猶豫地掏腰包，但事實遠非如此，所有風險投資公司都有自己的投資重點，都會高度專注于某個特定的板塊、技術、地域以及不可逾越投資限額或融資輪次。如果公司與他們的焦點或偏好互不匹配，再好的創意，他們也可能會視而不見。因此，創業者應認真選擇需要接洽的風險投資基金。
盡職調查對雙方來說都至關重要，創業者在選擇風險投資基金之前，應要求對方提供以前被投資公司的推薦信；而和 VC 進行面對面的交流，可以讓他們更清楚地體驗與某個VC合作并接受其出資的感受。
除了專注于如何為自己的創業企業融資之外，創始人還要確定各輪融資的具體時間和規模。創業者必須權衡向外部投資者募集資金的需求和由此需要放棄的股權。
隨著創業企業估值的提高，創業者可以用相同比例的公司股份籌集到更多的資金。其次，通過資金使用速度，創業者可以籌劃為實現下一個里程碑所需要的資金數量，并優化各融資輪次之間的時間。
最后，在每一輪融資之后，創業者股權比例的減少可以清晰表明對外融資帶來的稀釋效應。
有些公司創始人質疑以放棄大量股權換取風險投資是否值得。他們經常會考慮另一種替代方案：在企業發展早期階段審慎運作，不吸收外部資金，而是通過節儉使用自有資金，實現企業有機增長，并試圖推動收入盡快增長。
創業者們可能犯下的最大錯誤之一，就是假設所有VC都是一樣的。我曾經無數次聽到有人問：“我該如何籌集風險資本呢？”或是說，“我該如何和VC 打交道呢？”“風險投資公司在和創業者的第一次會面中想看到什么呢？”
“既然我是在向 VC 推介項目，那我應該怎么辦呢？”而答案則大同小異——“我根本就不清楚，誰知道你遇見的是誰呢？”。這往往是他們最關切的問題，至少有一部分創業者是這樣的。
VC 或是風險投資公司并不存在單一樣式的模板。相反，每一家 VC 和風險投資公司都各不相同。有些風險投資家是小精靈，有些是獸人，還有一些則是巫師、法師或者食人妖。每個角色都有一套只屬于自己的 技能、武器、金錢和體驗點。隨著時間的推移，這些特征也會發生調整，增減或是演變。
VC 的形態多達幾十種。每一種類型的 VC 都有不同的技能。它們在風格、信仰和個性方面差別甚大。它們的行事方法和理念都會受個性化既往經驗的影響。更重要的是， 它們的行為時時刻刻都在變化，而且會隨著時間的推移而變得面目全非。
一家風險投資公司就是擁有不同原型的個別VC的集合。這些公司在形態和規模上差別很大。有些公司側重于業務經營（合伙人有強大的業務背景），另外一些公司則強調財務金融（合伙人中多為 MBA 和銀行家），還有一些公司則屬于混合型。
風險投資公司對被投資公司的進入點相去甚遠。有些 VC 善于早期投資，有些公司傾向于后期投資。有些風投公司聲稱自己投資于“種子之前”的公司，有些公司則 稱自己是種子及公司的早期投資者。有些公司在公司已進入市場并開始擴大產品規模 時便出手投資，而有些通常被稱為成長型投資者的 VC 公司則喜歡在公司已明顯成功 且已進入擴張期時才會涉足。也有的公司喜歡在 IPO 之前成為最后一輪投資者，因而被稱為后期投資者。當然，還有些公司則兼具多種風格。
公司投資的類別及其自我描述的方式同樣也千差萬別。
當你面對不同類型的個別 VC 時，你必須意識到，它們可能有著完全不同的技能和經驗水平，因此，將這些類型組合到一家公司中，也就是說，你必須意識到，在這個領域，不存在代表性的所謂通用型 VC 或 VC 公司。
作為創業者，你必須認真研究你正在接近或溝通的人和公司。理解他們的動機、他們關心什么，你就可以更好地把握他們，并且與之展開更有效的對話，記住找投資人如同找隊友。
結語：
在實現盈利能力和達到穩定運行狀態之前，每個創業企業都要經歷三個獨特的發展階段：概念的驗證、商業化和擴大規模。需要指出的是，絕大多數初創企業永遠都不會達到擴大規模加速增長這一最后階段。多年投資行業的摸爬滾打，我們認為最好的風險投資應善于利用自身的優勢，因為他們不僅對被投資公司所面臨的挑戰有著深刻感悟，而且還可以憑借他們久經沙場得到的寶貴經驗提供有價值的建議。創業合伙人可以為管理團隊提供指導，幫助創業者將產品或服務推向市場，識別和彌補管理團隊的缺陷和漏洞，推動創業者開發出擴大規模所需要的業務流程，引領企業走向成功。
