越是市場底部，大眾情緒越悲觀，越是價值投資者戰勝市場的高光時刻。
而關于價值投資在A股的有效性，在之前的文章中，通過萬科和兗州能源2個夕陽產業的個股，進行了充分的論證。
今天再為大家分享一位實戰家的案例：日斗投資王文，93年入市，28年收益上萬倍，捕獲過四川長虹、國投電力、同仁堂科技、貴州茅臺等大牛股。
更牛的是，他在B股這個小眾的市場，收獲了40倍的收益。
王文28年一萬倍的背后，核心就是買“兩高一低”的公司，即“高現金流、高分紅、低估值”。
按照他的原話，
好公司的核心是充沛的現金流，好公司不可能沒有現金流，好生意都是人家送錢給公司。
沒有現金流的低估值公司，其PE（市盈率）是假的，現金流不好一定要特別當心。
它也可能不漲，被視為收息股，但在這種特征的股票里面熬著是值得的，它依靠分紅就可以回本。
高估值公司，必須靠股價上漲，有人在更高的位置接盤才能獲得收益。
一旦這種低估值公司所處的行業出現明確的拐點，股票的上行就是于無聲處聽驚雷。
投資的核心是買得足夠便宜，且現金流足夠強勁，每股分紅足夠具有吸引力，三四年等待后一定會迎來一波大的行情，這樣的標的放三年以上很難虧錢，分紅這一指標在投資決策中具有重要影響力。
以他2004年買入的伊泰B為例，共持有八年時間。2004年始的買入成本為0.7美元，伊泰B的2008年分紅就高達每股一美元，在八年的時間中，伊泰B的分紅加股價上漲為王文帶來40倍的收益。
打開伊泰B的股價K線圖，后復權價最高為43.43美元，按0.7美元計，漲幅超過60倍。
來源：Wind
伊泰是一家煤炭公司，很顯然，這一輪的煤炭股行情，又被他抓住了。
在今年3月的訪談中，他提到他過去兩年最成功的投資是在港股投了一家煤炭企業。
他在2020年以每股5港元左右建倉該股，2022年該股的每股分紅為2.3港元，今年該股每股分紅預計會達到4港元，明年每股分紅可能有5港元。
很顯然，這家煤炭企業就是我之前說到的兗州能源。
王文的另外2條核心投資原則是“去人少的地方”和“非經調研不買入”。
以他投資的伊泰B為例，由于伊泰B公司地處鄂爾多斯市，在伊泰B廣受關注之前，很少有外部股東前去參加該公司的股東大會，王文有一年就曾作為唯一的外部股東參與過該公司的股東大會。
2016年，王文也曾帶著母親與榕樹投資翟敬勇一起參加貴州茅臺的股東大會。
2016年正是貴州茅臺10倍路的沖鋒夜，當年漲幅56.45%。
而28年上萬倍收益的背后是極度集中，以及在有巨大把握的情況下合理上杠桿。
跟巴菲特一樣，王文持倉的特點非常集中，往往滿倉兩只股票，總共持有的股票也不到十只。
對于杠桿，王文并不是無腦使用，一般比例為20%～30%，且個股的選擇一定要慎之又慎。
“我的杠桿是加到了低估值高分紅的股票上，而非高估值的股票上。
如果用實業的眼光去倒推，你碰到了一個三四倍估值、未來13個月的股息率（今明兩年的分紅相加除以當前買入價）高達20%，依靠分紅幾年可以收回成本的項目，你會怎么做？
每個人生來的資源是有限的，當確定性機會來臨時，加一定比例的杠桿具有合理性。”
大佬的投資原則，概括起來就是：
買“兩高一低”的公司、去人少的地方、非調研不買入、集中持股、合理上杠桿。
非常符合一個價值投資者的框架，人多的地方不要去，用合適的價格買好生意、逆向投資。
對于我們普通投資者，有何借鑒意義？
有人可能會擺出一大堆問題，我都能想得到：
大佬生在了一個好時代，現在經濟已經不是高速增長了，無法復制；
大佬主要是買對了，要是這么集中卻買錯了呢，還敢上杠桿，簡直作大死；
我們普通人哪有大佬那么有時間，根本沒時間調研；
這非常符合社會的正態分布：大部分弱者找借口，少部分強者找方法。
