股市一火，各種金融產(chǎn)品如同雨后春筍被設(shè)計(jì)出來，然而大多數(shù)是收費(fèi)割韭菜，很少能為客戶創(chuàng)造價(jià)值。“客戶的游艇在哪里”，對(duì)所有負(fù)信托責(zé)任的機(jī)構(gòu)是天問。
故事來自于美國(guó)一本書——《客戶的游艇在哪里》：
很久以前，一個(gè)鄉(xiāng)下來的觀光客去參觀紐約金融區(qū)的景觀。當(dāng)一行人到達(dá)巴特利的時(shí)候，導(dǎo)游指著停泊在海港的豪華游艇說：
“看，那就是銀行家和證券經(jīng)紀(jì)人的游艇。”
“可是，客戶的游艇在哪里呢？”
天真的觀光客問到。
這個(gè)故事說明了一個(gè)人性的事實(shí)：金融機(jī)構(gòu)最在乎的往往是自己的利益，至于客戶的利益，嘴上說說，實(shí)際對(duì)他們并非緊要的東西。
潑一點(diǎn)不太和諧的冷水：資管現(xiàn)在是什么熱做什么？單邊牛市的時(shí)候就狂發(fā)指數(shù)基金；無風(fēng)險(xiǎn)利率高漲的時(shí)候就狂發(fā)貨幣式基金；全民創(chuàng)業(yè)的時(shí)候就狂發(fā)風(fēng)投私募基金。熱過之后的投資者呢，呵呵。現(xiàn)在震蕩市，F(xiàn)OF又火了，F(xiàn)OF能不能為客戶創(chuàng)造超越市場(chǎng)的超額利潤(rùn)呢？
第一，選牛基和選牛股一樣難，基金的個(gè)人風(fēng)格、交易策略差異大，變動(dòng)多，比上市公司配置更難，搞一個(gè)牛基的組合不比選一個(gè)牛股組合更容易。
第二，F(xiàn)OF增加了一個(gè)代理層級(jí)，使客戶距離真實(shí)資產(chǎn)更遠(yuǎn)，信息更模糊，對(duì)資金控制力更弱。
第三，F(xiàn)OF為什么被推崇呢？收費(fèi)，對(duì)，因?yàn)樵黾恿艘坏朗掷m(xù)費(fèi)，變個(gè)花樣從客戶身上多薅羊毛而已！羊毛出在羊身上，資管業(yè)又有了新的收費(fèi)工具，客戶的游艇在哪里？
金錢是最考驗(yàn)人性的，金融圈名聲不佳，古今中外多與貪婪和欺詐相聯(lián)。金融圈與娛樂圈差不多，真正德藝雙馨的是鳳毛麟角。葉飛的爆料捅破了行業(yè)黑幕，隨后還有什么前證監(jiān)官員舉報(bào)的……市場(chǎng)不好，容易內(nèi)訌，狗咬狗，一地雞毛。
金融產(chǎn)品都是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，不但有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還有道德風(fēng)險(xiǎn)，這里頭套路太多。例如有些私募的套路，發(fā)一堆產(chǎn)品，盤子很小，各種風(fēng)格都有，市場(chǎng)波動(dòng)是隨機(jī)的，哪個(gè)產(chǎn)品的凈值起來了，就包裝成旗艦產(chǎn)品，四處路演，用高收益吸粉圈錢割韭。還有的是破罐破摔，產(chǎn)品一旦做爛，就往爛里做，低凈值，牢牢套住客戶，就長(zhǎng)期吃管理費(fèi)了。一般來說，維持清盤線之上，凈值0.8-0.9，最能套住客戶，一旦凈值恢復(fù)到1以上，回本的客戶容易誘發(fā)贖回潮。因此，拿客戶的錢去賭一把，如果賭錯(cuò)了，很多老產(chǎn)品可能就長(zhǎng)期淪為僵尸了；如果等到牛市來了，公司就發(fā)新產(chǎn)品圈錢，講新故事，發(fā)展新客戶，老韭菜只有維護(hù)價(jià)值，新韭菜才是真正的目標(biāo)。
買股票，買基金，任何金融決策最好還是把控制權(quán)掌握在自己手里，獨(dú)立思考，自主決策，自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)，投資者自己掌握自己的命運(yùn)。我概括幾條選基金的建議：
1）看數(shù)據(jù)不要聽故事。
講故事的統(tǒng)統(tǒng)是傳銷話術(shù)，吸引客戶，吃定客戶，圈住客戶，什么投資理念啊、幾年幾十倍啊，財(cái)富自由啊，都是心靈雞湯，基本沒有一點(diǎn)信息價(jià)值。因?yàn)榛鸾?jīng)理自己都未必能按自己說的做，例如某些著名中巴，鼓吹長(zhǎng)期投資，鼓吹茅臺(tái)不敗，結(jié)果公報(bào)一出，發(fā)現(xiàn)早跑了，玩的是高拋低吸，吃的是管理費(fèi)。所以，不要聽甜蜜的財(cái)富故事會(huì)，唯一可看的是經(jīng)審計(jì)可驗(yàn)證的公開業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)不會(huì)撒謊。沒有公開數(shù)據(jù)，只有故事的，十之八九是大忽悠。
2）看業(yè)績(jī)要看長(zhǎng)期。
多長(zhǎng)呢？至少兩個(gè)牛熊交替。因?yàn)閱芜吪Ｐ苁械臉I(yè)績(jī)都是失真的。牛市來了，很多激進(jìn)型基金加杠桿、做股指，一年幾倍不鮮見，結(jié)果股災(zāi)清盤了上千家，都是這種拿客戶錢去賭的基金；熊市來了，投固定收益或者做空股指的基金比較靚麗，但牛市來了也就成垃圾了。所以，短期的業(yè)績(jī)是無法判斷一只基金的水平的，必須經(jīng)歷過牛熊市，最好兩輪，才能評(píng)判出長(zhǎng)期的真實(shí)業(yè)績(jī)。
3）看旗下多只基金的綜合表現(xiàn)。
機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)的營(yíng)銷策略，是熱衷于造神，打造明星產(chǎn)品和頂流明星經(jīng)理人。很多機(jī)構(gòu)都玩這個(gè)套路，旗下一款明星基金，業(yè)績(jī)屌炸天，但客戶永遠(yuǎn)買不到，永遠(yuǎn)在封閉期，你能買的都是新發(fā)的產(chǎn)品。明星是做宣傳用的，新基金可能就是抬轎子的。行業(yè)潛規(guī)則，很多基金的營(yíng)銷手法，旗下產(chǎn)品，有的是做面子的，有的是抬轎子的……
最典型的，公募以前的華夏大盤，私募以前徐翔的澤熙1期，1期明顯與其他產(chǎn)品業(yè)績(jī)天壤之別。澤熙1期一直封閉不能買入，盤子小，里頭的錢的估計(jì)都是徐翔和小伙伴的，只有觀賞價(jià)值，45度角一條平滑曲線，幾乎無回撤，顛覆一切金融規(guī)律。
其實(shí)，選出一款牛基和選出一直牛股一樣困難，普通散戶最好的投資工具是什么？長(zhǎng)期定投指數(shù)基金。巴菲特不下十次推薦，博格爾專門寫過一本書《長(zhǎng)贏投資》，股神們對(duì)散戶的建議不是什么高妙的策略，而是長(zhǎng)期定投指數(shù)，熊市多投，牛市少投或停投，就能輕松跑贏絕大多數(shù)金融產(chǎn)品。
戰(zhàn)勝市場(chǎng)，戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)，戰(zhàn)勝大部分散戶，就這么簡(jiǎn)單，別問我是誰，我叫雷鋒叔叔。
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