市場在平安夜過后，在來2度加息的襲擊，大家都在擔(dān)心市場在本周會平安嗎？尤其是上周市場弱勢震蕩，成交量逐步下降，滬綜指跌破年線，顯示市場情緒較為謹慎。而伴隨這樣的刺激能否上演利空出盡等于利好的奇跡呢？我想大家都在糾結(jié)的等待周一的開盤和觀察周一盤面給予我們的重要的啟迪，不管如何短線我還是要強調(diào)2950點的壓力是很巨大的，不要輕易的給定能突破的結(jié)論，即便過去的也不能有效站上的，這點一定要客觀的認清，目前的因素很多很多，不管是貨幣政策使得大盤很難出現(xiàn)行情名其他因素也要重點考慮，但話說回來，當(dāng)下的個股機會那是個一個多。絲毫不要顧及大盤來操作才是當(dāng)下的王者之道。例如，今日的的瘋狂跳水背后的因素也再次考驗箱體的重要性，到底在大跳水背后市場如何演繹呢？

　　但不管如何描述市場，我想我近期的觀點是很清楚的，就是在當(dāng)下的階段，要堅持2750點-2950點的箱體以及個股波段，而在反復(fù)震蕩中我更加傾向于把上面的壓力抹平，凸顯大盤的動力，然后在2011年的一季度大盤會迎來震蕩上沖的行情，這點是我要堅持的觀點。

　　首先，我們來分析再次加息的突然背后，蘊藏何等玄機？

　　本次加息有助應(yīng)對通脹和房地產(chǎn)反彈壓力，反映了央行穩(wěn)定價格總水平的堅定態(tài)度，利于減弱投資者對長期通脹的擔(dān)憂。11月份CPI突破了5%大關(guān)，盡管12月份的數(shù)據(jù)可能略低，但明年1月份的通脹壓力仍然很大。根據(jù)測算，明年1月份CPI的翹尾因素將達到4%左右，考慮到春節(jié)因素，CPI再次突破5%的可能性完全存在，并且明年上半年的翹尾因素都比較高，因此，應(yīng)對通脹是本次加息的重要目的。

　　而同時加息靴子落地使短期政策趨于明朗。加息之后，擾動市場的政策不確定性有所減弱，而且這可能會降低投資者對明年1月份加息的預(yù)期。因為1月份的宏觀數(shù)據(jù)要到2月份春節(jié)之后才會公布，如果沒有特別因素，春節(jié)前再次加息的概率會降低。從這個意義上講，本次加息對市場的短期走勢偏利好。

　　其實綜合來看，受政策面和資金面的綜合影響，本周市場或?qū)⒕S持震蕩格局。而從2011年1季度的角度出發(fā)，在目前市場資金緊張狀況消除之后，一些原本傾向于買房保值增值的投資者可能會更多地考慮股票投資，加上本次加息一定程度上降低了明年1月份再次加息的概率，因此持續(xù)的震蕩反彈行情會非常樂觀的在2011年的1季度出現(xiàn)。

　　其次，那么我既然很堅定的指明大盤在近期是2750點-2950點震蕩，而隨著震蕩的深入大盤要出現(xiàn)震蕩上揚的格局，那會采用什么樣的態(tài)勢和方式來展現(xiàn)這樣期待的一幕呢？

　　相比2010年，明年宏觀經(jīng)濟運行節(jié)奏、物價走勢和宏觀政策將更加明朗。據(jù)權(quán)威部門和縣官研究所預(yù)測和統(tǒng)計來看，2011年通脹壓力將在春節(jié)后得到部分緩解，下半年有效緩解。故此得出初步的判斷為預(yù)計2011年貨幣政策上半年“略微收緊”，重點在于“抑通脹”；下半年“略微放松”，重點在于“保增長”。經(jīng)濟方面，上半年通脹壓力引導(dǎo)貨幣緊縮下，中期投資和出口增速回落，預(yù)測上半年GDP增長8.9%，實現(xiàn)政策刺激后的經(jīng)濟軟著陸。下半年，通脹回落，政策適當(dāng)放松，轉(zhuǎn)型加速，經(jīng)濟回升，預(yù)測GDP增長9.5%，經(jīng)濟實現(xiàn)向新一輪經(jīng)濟增長周期上升期的轉(zhuǎn)換。這樣，我的思維就更加清晰的告訴大家，1季度是過度行情，然后會有一波技術(shù)性下跌，到了下半年逐漸出現(xiàn)行情也是可以期待，排在面前就是當(dāng)下的1季度行情一定要拿出膽量和智慧去面對和認識，而不是被震蕩和加速下跌而擊退。

　　因為當(dāng)前CPI的月度數(shù)據(jù)仍有創(chuàng)新高的可能，市場對于通脹的預(yù)期已是非常悲觀。但是，鑒于前期的連續(xù)快速下跌下市場風(fēng)險已經(jīng)釋放，一旦通脹預(yù)期略有好轉(zhuǎn)，制約全市場估值的因素將得到解除。明年一季度末至二季度，經(jīng)過連續(xù)兩個季度的貨幣收緊和物價調(diào)控措施，通脹壓力有望得到明顯的緩解，經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸。我們認為明年一季度投資者預(yù)期將會有明顯的好轉(zhuǎn)，市場迎來估值中樞全面上移的局面，藍籌將實現(xiàn)價值的回歸。前期處于歷史估值低位的銀行、保險、房地產(chǎn)、水泥、采掘等行業(yè)將迎來估值修復(fù)的反彈行情。

　　最后，我要再次強調(diào)的分析邏輯，上漲不一定大漲，震蕩不一定不掙錢，在整體環(huán)境的沒有改變的情況下，我們還是堅定的指明行情就會在本周拉開序幕，2011年的1季度行情正在像我們走來。

　　近期我們能堅定的指明短線大盤2750點-2950點之間的箱體運行，而震蕩中大盤將會出現(xiàn)震蕩上沖的1季度行情呢？就是我們關(guān)注到今年的PMI的走勢，在7月份止跌后連續(xù)四個月走高，這一趨勢預(yù)示我國經(jīng)濟增長在高位進行回調(diào)之后已基本趨穩(wěn)。雖然考慮到國外經(jīng)濟環(huán)境欠佳及國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等，明年的經(jīng)濟增長目標將會較今年目標略低，但8%以上的穩(wěn)定增長仍值得期待。在這樣的局面下明年一季度信貸投放預(yù)期。雖然穩(wěn)健的貨幣政策不允許一季度信貸出現(xiàn)超預(yù)期井噴，但在“十二五”的開局之年，各大工程項目將開工建設(shè)，需要銀行資金支持。同時商業(yè)銀行為了盈利也有年初高投放的習(xí)慣。在此預(yù)期之下，市場參與熱情或逐漸恢復(fù)。當(dāng)然了最為關(guān)鍵的還是有一個不可缺少的市場因素。那就是目前滬深300市盈率大約在14倍左右，而上證50的市盈率更是只有12倍，具備良好的投資價值，相比中小盤個股具備足夠的估值優(yōu)勢，對投資者特別是新基金有足夠的吸引力，這批個股或有階段表現(xiàn)機會，從而帶動大盤轉(zhuǎn)強。不過，因春節(jié)因素和翹尾因素干擾，通脹壓力是行情發(fā)展最大擾動因素，A股市當(dāng)下的震蕩和郁悶是必然不可缺少的重要環(huán)節(jié)，換言之，現(xiàn)在的大盤就是“既然不能安靜死去，那就為未來痛快的活”處于這樣的煎熬的階段上，而正是這樣的局面，我們才有大智慧去面對和梳理那些干擾我們的因素，去認真面對即將出現(xiàn)的春天行情。

　　總之，A股市場在經(jīng)歷了11月份的市場暴跌和12月份的持續(xù)低迷后將有望震蕩上行。在個股選擇上，我們認為，題材股經(jīng)過前期的炒作整體估值較高，后市或面臨分化的風(fēng)險，投資者參與此類個股須仔細甄別其是否具備高成長、業(yè)績增長是否穩(wěn)定，對跟風(fēng)炒作又無業(yè)績支撐的個股注意逢高減倉。此外，強周期板塊因其良好的業(yè)績和估值支撐，或有階段性的表現(xiàn)機會，不管如何，市場在延續(xù)和演繹著估值的歸來和成長的加速階段，我們不僅是是夢想風(fēng)雨后彩虹的美麗，而是調(diào)整心態(tài)和客觀研究觀察，及時和對稱的排兵布陣，調(diào)倉換股來去面對正在風(fēng)馳狂奔向您事來的開往春天的行情的那個地鐵吧。

　　--------------------------

　　跌穿2758點才會真見底

　　■獵豹盤感

　　上周我們對大盤的分析是：大盤將繼續(xù)沖擊2950點的壓力位，但很難沖破2950點，在到達這個位置后，應(yīng)該減倉或空倉觀望。而大盤在上周一卻先急跌到了2800點的振蕩區(qū)間的下沿，然后又快速拉回了2900點的振蕩區(qū)間的上沿。

　　短期還有一跌

　　從目前來看，大盤從11月19日開始調(diào)整以來，一直圍繞著2800點到2900點的區(qū)間振蕩整理，高位在2938點，低位在2758點。而上周大盤兩次殺跌到了2800點附近，市場都用地產(chǎn)板塊來拉動或撐住大盤指數(shù)，給投資者的感覺是2800點的支撐力度很強。但當(dāng)投資者想買入時，一進場就被套住，主力利用少數(shù)大盤股拉動指數(shù)，大盤雖快速拉回振蕩區(qū)間的上沿，但很多中小盤、創(chuàng)業(yè)板的高價股在這幾次的來回振蕩中卻是跌多漲少，市場又現(xiàn)“二八”格局。

　　從獵豹盤感的分析來看，大盤想要見低點，還是必須要先殺跌，破掉前期低點2758點，這樣才能把大盤從3186點以來的下跌動能消耗掉，也才能把在2800-2900點進入的投資者手中的籌碼殺出來，這樣大盤的底部才會更扎實。這和上一輪大盤在4月份從3181點的下跌，并在2500點和2600點之間的振蕩行情有很大的相似之處。

　　改換投資風(fēng)格

　　目前我們的建議是，投資者要改換投資風(fēng)格，大盤在2800點到2900點的振蕩行情宜輕倉操作，指數(shù)跌回2800點附近時用三成倉位買入，而當(dāng)指數(shù)到達2900點以上要逐步平倉，不要指數(shù)一漲就過分樂觀，一跌就害怕。我們不知道大盤會在哪一次跌至2800點時會破位殺跌，但如果你輕倉操作的話，大盤在破2758點殺跌時就是你逐步加倉的好時機，畢竟2700點到2600點這個區(qū)間很難去跌穿。

　　在大盤見底時該選擇什么板塊？我覺得現(xiàn)在要開始關(guān)注地產(chǎn)、金融和鋼鐵等板塊中那些價格跌回前期低點的二線藍籌股。大盤要在急跌中見底，這些板塊的龍頭一定要有所表現(xiàn)，那么投資者可以在這些龍頭個股(如地產(chǎn)板塊中的萬科、保利等)有異動時，買入其板塊中的低價二線藍籌股。