2012年4月9日，Facebook宣布，該公司準備完成以10億美元收購照片分享應用Instagram的交易。當時，Instagram沒有產生任何營收，然而共吸引了大約3,000萬活躍用戶。Facebook創始人兼首席執行官（CEO）馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）當時說：“我們不準備進行更多的（收購）交易，就算真有的話。”截至2013年9月8日，Instagram仍然沒有達成一筆銷售，但這個Facebook旗下的新部門宣布，其月活躍用戶（MAU）人數已經增加到1.5億人。為了便于比較，Facebook報告，截至2013年9月30日，其MAU人數總計為11.9億人。和其他所有網站一樣，Facebook面臨的任務就是將其使用率轉化成真金白銀。
2013年11月13日，Facebook向閱后即焚照片分享應用Snapchat提出30億美元的收購要約，此舉讓科技產業評論人士感到震驚。此后不久，谷歌提價競購，出價40億美元。更令人震驚的是，Snapchat現年23歲的CEO埃文·斯皮格爾（Evan Spiegel）打算在談判桌上拒絕Facebook和谷歌的收購要約。在短短兩年之內，作為一家照片分享公司，Snapchat已經發展到影響范圍可以與Facebook相媲美的地步。不管怎樣，最近在談判桌前的一系列交易表明，規模極小的Snapchat實際上影響力巨大，有可能對Facebook造成嚴重威脅。Web 2.0可能會自我毀滅。
Web 2.0泡沫
在2008年第四季度期間，美聯儲做出一個前所未有的舉動，把聯邦基金利率目標設定為零。從那時起，美聯儲還先后推出三輪債券購買計劃，試圖進一步刺激美國經濟走出信貸危機和房地產泡沫破滅造成的困境。然而，美聯儲主席伯南克最近宣布，美聯儲將會把每月債券購買規模縮減100億美元——至750億美元，同時仍然在近期維持零利率政策。伯南克和美聯儲承諾，即便失業率從目前的7.0％關口向6.5％回落，他們仍將維持寬松的貨幣政策。路透社以及彼得·希夫（Peter Schiff）和一群基金經理基本上都認為是美聯儲助推道瓊斯工業平均指數突破16,000并且創下新高。
當然，低利率鼓勵投資者把資金投向投機型股票。在股市最近這輪回升期間，Web 2.0經濟一直是投機資本的主要受益方。許多Web 2.0公司只是一些通過社交網絡服務產生流量的網站。這些Web 2.0網站差不多充當經紀交易商，將廣告客戶、產品和服務與一個已建立起來的用戶群（或社交圖譜）進行匹配。亞馬遜（Amazon）股價在2013年12月24日報收于399.20美元，其市值接近1,850億美元。今年前三個季度，亞馬遜實現的凈利潤只有區區3,400萬美元。亞馬遜的股價接近于其目前預期每股收益的2,000倍。Web 2.0和互聯網的估值可以被形容為離譜——最起碼可以這樣說。Facebook自身目前股價相當于其過去12個月每股收益的100多倍，該公司現在把其估值昂貴的股票當作貨幣，到處砸錢進行收購。
Snapchat對Facebook和谷歌提出的收購要約做出上述拒絕表明，Snapchat的高管們有信心，他們可以等待更加誘人的收購要約，或者甚至發展成為長期挑戰Facebook在社交媒體領域的市場份額的公司。這種非理性亢奮心態與1990年代末互聯網泡沫時期極其相似。2012年7月份，新聞聚合網站Digg以50萬美元的價格出售給風險投資公司Betaworks。在接受Betaworks此番收購之前，Digg曾在2008年拒絕過谷歌提出的2億美元收購要約。除了蘋果和谷歌之外，整個Web 2.0生態系統大部分仍然面臨徹底破產的重大危險。
文化沖突
Snapcha最初作為一款殺手級應用成名的原因，在于它承諾在發送照片、消息和視頻后10秒內，自動從公司服務器和接收方設備中刪除這些內容。然而，Snapchat應用程序的最新版本已經允許用戶在一天結束時再將圖像播放一次。CEO埃文·斯皮格爾吹捧這個新功能“有趣”而且是“向Snapchat社區提供的節日禮物。”Snapchat之所以廣受歡迎，主要是由于其內置的隱私保護和匿名功能。Snapchat的幽靈圖標和會消失不見的圖像與Facebook、Instagram、Twitter、Google+和YouTube創造的靜態在線個人資料形成鮮明對比。當然，消費者非常熟悉個人由于在互聯網上發布不當的圖像和胡言亂語而遭解雇、休學以及受到執法人員不必要的關注之類的故事。
Facebook已經在其2013年第四季度的財報電話會議期間警告說，青少年已經開始逃離其社交媒體平臺。Facebook最初是大學生的交際工具，而現在則對所有來客開放，其中會包括家庭成員、潛在的雇主、久違的朋友、浪漫的情人以及專業組織。因此，年輕人現在越來越意識到在網上呈現出較保守形象的重要性。總部位于明尼阿波利斯的投資銀行派杰（Piper Jaffray）每半年發布的一份報告證實，青少年基本上已經拋棄了Facebook，轉而使用Instagram和“其他平臺”。17％的青少年受訪者把“其他平臺”列為2013年秋季自己最重要的社交媒體網站，這顯著高于2012年秋季的2％。在這個“其他平臺”的總分類內，青少年向Snapchat轉移很可能是導致該類別出現增長的一個關鍵驅動因素。
今年11月份，科技博客網站Business Insider估計，Snapchat用戶平均每天發送4億張照片或照片與視頻信息。按照這一指標來衡量，自從2013年6月份以來，Snapchat的規模已經擴大了一倍，2013年6月份，該公司用戶每天發送2億張照片。Business Insider還聲稱，其消息來源指出，Facebook和Instagram用戶每天上傳的照片數量分別為3.5億張和5,500萬張。現在有理由認為，Snapchat差不多已經從無到有發展成為與Facebook齊肩的照片分享雙寡頭。經過一段時間之后，Snapchat實際上可能會超越Facebook，成為交換圖片和視頻文件的中心平臺。Snapchat已經被公認為用智能手機發送****自拍照的最受歡迎的關鍵平臺。
最關鍵的問題
Facebook股價在2013年12月24日報收于57.96美元，按照這個股價計算，該社交媒體公司的市值為1,400億美元。Facebook在今年第三季度實現凈利潤4.22億美元之后，今年前九個月總共實現凈利潤9.71億美元。Facebook股東可以預期該公司今年全年實現凈收入15億美元。從賬面上看，這樣的業績與2012年相比有大幅提高，Facebook報告其2012年的凈利潤只有區區3,200萬美元。但是，Facebook目前的股價已經反映了其業績達到完美預期的情況，相當于其目前每股收益的93.3倍。
展望未來，諸如Snapchat等公司發起的任何真正挑戰都可能會破壞Facebook的股東價值。去年，在2012年12月下旬，Facebook推出了自己的Poke應用程序，與Snapchat展開直接競爭。就像快速追隨者那樣，馬克·扎克伯格及其團隊差不多在12天之內復制了Snapchat的架構，并且推出Facebook Poke應用。Facebook Poke還設有在信息發送后10秒內予以自動銷毀的功能。不過，Facebook推出的這個最新舉措算是徹底失敗而基本上被取消。《衛報》記者杰邁瑪·凱絲（Jemima Kiss）對Poke給出了差評，隨后進一步稱這款應用程序“骯臟下流”。凱絲表示，Poke這款應用程序主要是為了讓用戶之間互相交換具有挑逗性的照片和短信。
不管怎樣，保守的投資者應該考慮拋售Facebook股票。Facebook的估值已經大大超越了其潛在的經營業績。因此，如果Facebook在未來一年內沒有保持超速增長態勢的話，那么其股價可能會大幅下跌。Snapchat的出現可能預示，Facebook目前難以在其相對干凈的形象與Web 2.0充斥著惡搞、假冒賬戶和下流言論的陰暗世界間達成調和。
