記者 卜文娟 編輯整理
這個空前擁擠的春節(jié)檔，貓眼也參與其中，為春節(jié)檔7部主力影片提供多樣化的服務。貓眼既是《飛馳人生》的出品、發(fā)行方，也是《瘋狂的外星人》《神探蒲松齡》的首席互聯網營銷平臺，同時也是《流浪地球》《廉政風云》《熊出沒·原始時代》的聯合出品、聯合發(fā)行方，《新喜劇之王》的聯合出品方。2月4日貓眼娛樂在香港以約170億元市值上市。
可以說，貓眼在春節(jié)期間異常亮眼。
貓眼是由美團內部孵化而來的項目，作為王興“內部創(chuàng)新”思想的第一個實踐產品，貓眼最初只是想滿足用戶高頻次、便捷的電影購票需求，最初叫美團電影。即便背后有美團撐腰，但當時未成型的貓眼也屢屢面臨著沒人、沒資源的困境。隨著美團業(yè)務的逐步上升，貓眼漸漸成為平臺里除了餐飲第二號明星業(yè)務。2012年，美團電影上線獨立APP，2013年，正式更名為貓眼電影，并實現了“在線選座”的便捷功能。
2016年4月11日，王興宣布旗下貓眼電影正式分拆，成為一家完全獨立運營的公司，貓眼時代正式開啟。
2017年9月27日，光線傳媒發(fā)布公告稱，其參股公司微影時代的電影票及演出票業(yè)務將以約40億的估值并入貓眼。交易完成后，光線系在新公司貓眼微影中的占股將超過50%，成為第一大股東，合并后更名為天津貓眼微影文化傳媒有限公司。
貓眼獨立后，經歷了三次大規(guī)模的融資。當前，貓眼主要股東包括騰訊、光線、美團點評等，所有并購、融資及為在香港上市進行的重組完成后，貓眼的股權架構如下：光線系持有48.8%，騰訊系持有40.65%，美團點評持有8.56%，員工持股計劃代理人持有2%。
在中國娛樂市場爆發(fā)以及移動互聯網普及的歷史進程中，貓眼作為一個早期入局者、巨頭資本的加持對象，吃到了巨大的產業(yè)紅利，業(yè)績高速增長。有趣的一點是，貓眼的股票代碼為1896.HK。貓眼CEO鄭志昊解釋：“1896年是電影在中國的起點，股票代碼1896也是貓眼與行業(yè)伙伴繼續(xù)成長的新起點。我們將'不負時代，堅定成長’。”
截至2018年前三季度，貓眼平均月度活躍用戶達到了1.346億。從交易額來看，貓眼是中國最大的在線電影票務服務平臺，市場份額高達61.3%，位居行業(yè)首位。在線電影票務服務總交易額由2017年前三季度的人民幣149.41億元，大幅增長至2018年前三季度的人民幣256.25億元。在這背后，是貓眼與龐大的影院覆蓋規(guī)模。據了解，貓眼與8800多家電影院合作，這些電影院覆蓋了中國影院的95.2%，貢獻了中國綜合票房的99.7%。
近年來電影產業(yè)上下游都正在面臨困境，虧損一直都是繞不開的話題。2018年貓眼的虧損則主要來自銷售及營銷開支增加。然而隨著政策壓制、市場在線購票平臺滲透率已高企，市場擔憂的燒錢票補問題也大概率會得到治愈。
查看貓眼更新前后的招股書可以發(fā)現，2018年上半年凈利潤虧損2.31億元，而2018年前9個月虧損1.44億元，也就是貓眼虧損幅度在顯著收窄，而且在Q3實現盈利8700萬元。而未經審計的2018年前11個月數據顯示，經營利潤為虧損1.18億元，相較于9月末虧損幅度進一步收窄2600萬元。
同時暴露出的問題是，目前貓眼的流量嚴重依賴騰訊、美團，大量月活、交易用戶并不掌握在自己手中。
貓眼在招股書中也承認，運營部分取決于貓眼與戰(zhàn)略及業(yè)務合作伙伴的關系。一旦貓眼在騰訊及美團平臺上服務作出調整或無法使用，則可能無法留住現有用戶或吸引新用戶，從而面臨用戶增速下滑，且貓眼方也無法向投資者保證，在與騰訊或美團的合作到期后能及時續(xù)約等。
如何在監(jiān)管日益嚴格的市場中，從實質內容上獲得營收。對貓眼來說，固守單一產業(yè)單一業(yè)務絕不是選項之一。全產業(yè)鏈無邊界擴張，抬升增長天花板，才能捕獲更多市場機遇，打開價值空間。
貓眼的招股書中提到了其使命——“讓娛樂更簡單”，非常精煉地概括了貓眼作為在互聯網娛樂服務平臺，已經進入了在線票務以外的諸多領域，提供線上票務、娛樂內容服務、娛樂電商服務等各種方式便利人們的娛樂生活。
2017年以來，貓眼在鞏固專業(yè)版圖之余不斷切入現場演出、電視劇、綜藝、網大等領域。貓眼的收入構成也在呈持續(xù)優(yōu)化的狀態(tài)。貓眼的主要收入來源于四大業(yè)務：在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務。而總體營收的跨越式發(fā)展離不開主營業(yè)務的壯大。數據顯示，截至2018年第三季度，在線票務所得收益達18.32億元，同比增長85.9%。
值得注意的是，雖然在線娛樂票務服務目前依然占據貓眼營收主要部分，但比重已經在逐年下降，從2015-2018年第三季度，該項業(yè)務增長比率穩(wěn)定在50%，但在整體收入結構中的占比卻從99.6%下降至59.8%。
貓眼的電影發(fā)行、宣傳、制作等娛樂服務業(yè)務也快速發(fā)展，收入由2016年的3.37億元大幅增至2017年的8.52億元，增幅達152.7%，而2018年第三季度的數據更亮眼，達9.1億元，在整體收入結構中的比重上升至29.8%。
其中，貓眼2016年開始在中國率先開展互聯網電影宣傳和發(fā)行服務，隨著移動化、大數據等技術的發(fā)展與運用，貓眼也在通過互聯網改變娛樂內容創(chuàng)造、宣傳和發(fā)行方式。過去幾年來，貓眼已經成功服務了包括《紅海行動》《美人魚》《羞羞的鐵拳》《我不是藥神》《西虹市首富》《捉妖記2》等優(yōu)質電影項目，成為排名第一的國產電影主控發(fā)行方。
同時，更多的影視產業(yè)相關業(yè)務也不斷給貓眼提供新的營收支撐。截至2018年第三季度，娛樂電商服務所得收益達1.6億元，同比增長83%；廣告服務及其他錄得營收1.6億元，同比翻兩番。
這意味著，隨著貓眼業(yè)務的多元化擴張，收入來源更加豐富，對于在線票務這一單一主營業(yè)務的依賴性在逐步下降，娛樂內容、娛樂電商等成長型業(yè)務正在成為現金流業(yè)務，公司整體收入結構更加均衡穩(wěn)健。
鄭志昊在上市后的公開信中強調，“能力有多大，責任就有多大”。作為“互聯網+娛樂”平臺，貓眼要承擔起平臺的責任，通過科技和創(chuàng)新的力量，讓娛樂更簡單；持續(xù)為用戶和行業(yè)創(chuàng)造長期價值。他建議貓眼人要“堅持做正確的事，為用戶和行業(yè)提供更好的產品和服務，堅定的助力行業(yè)成長，堅定與伙伴們共同成長。”
為娛樂產業(yè)賦能、提供更多創(chuàng)造增量價值的能力，同時幫助創(chuàng)作者生產更多優(yōu)質內容，正是鄭志昊對貓眼“互聯網+娛樂服務平臺”的角色定義。
上市后，貓眼如何利用募資所得推進并購、加速布局產業(yè)上下游，并在巨頭紛紛布局的產業(yè)互聯網浪潮中挖掘新的增長點，將是一個令人好奇的、全新的中國故事。
