【突發】定增90億擬控股中國圣牧，伊利要下一盤什么棋？
遭遇陽光保險舉牌事件一個月后，伊利股份在今晚放了一個大招。
當我們還在擔心乳品行業這一潭本就不是很清澈的池水，會不會被險資攪得更渾的時候，“乳業老大”不改其英雄本色，伊利的“臥榻之邊豈容他人安睡“！
伊利股份晚間公告，公司擬以15.33元/股的價格，向內蒙交投等5名特定投資者，非公開發行股票5.87億股，募集資金90.00億元，用于收購中國圣牧（1432.HK）37.00%股權、投資于新西蘭乳品生產線建設項目、國內高附加值乳品提質增效項目、運營中心投資/研發中心及云商平臺項目。其中用于收購圣牧的金額為46億人民幣。
值得注意的是，若定增方案得以實施，伊利股份的股權結構將發生變化，不僅陽光保險舉牌危機解除，而且意味著伊利將成為圣牧第一大股東，從而直接擁有一家在港的上市公司。定增預案顯示，伊利股份擬以15.33元/股的發行價，向呼市城投、內蒙交投、金石灝汭、平安資產、金梅花投資合計5名特定投資者非公開發行股票約5.87億股，對應的非公開發行股票募集資金總額（含發行費用）不超過約90億元。扣除發行費用后的募集資金凈額擬用于收購中國圣牧37.00%股權以及投資于新西蘭乳品生產線建設項目、國內高附加值乳品提質增效項目、運營中心投資/研發中心項目及云商平臺。其中，擬投入募集資金占比最大的為“收購中國圣牧37.00%股權”項目，擬投入募集資金約46億元。值得注意的是，在定增方案實施之后，伊利股份的股權結構將發生一定的變化。據了解，截止目前，伊利股份無控股股東和實際控制人。 而持有伊利股份5%以上的股東共有三位，分別為呼和浩特投資有限責任公司，持股比例為8.79%，香港中央結算有限公司，持股比例為6.86%，陽光財產保險股份有限公司/陽光人壽保險股份有限公司，合計持有5%的股份。而在發行完成之后，伊利股份的股東結構會發生相應變化。公司持有5%以上的股東只剩下呼和浩特投資有限責任公司和香港中央結算有限公司兩位，分別持有股份約為8.02%和6.26%。而剛剛實現舉牌伊利股份的陽光保險持股比例則被稀釋至4.56%，將不再構成對伊利股份的舉牌。據公告稱，伊利募集而來的90億元將用于幾個方面，一為收購圣牧股權、二是用于新西蘭乳品生產線建設項目、三是國內高附加值乳品體質增效項目、四為運營中心的投資、研發中心項目及云商平臺的建設。同時，伊利股份稱，擬通過境外全資子公司香港金港商貿控股有限公司收購中國圣牧股東Greenbelt Global Limited等機構股東和王福柱等自然人股東持有的共計2,351,128,000股中國圣牧股權，占中國圣牧全部已發行股份的37.00%。金港控股已與上述股東簽署了《股份買賣協議》，根據協議，金港控股以每股2.25HK$的價格，總計5,290,038,000HK$的價款，收購中國圣牧的上述股權。收購完成后，金港控股將持有中國圣牧37.00%的股權，成為其第一大股東。據美國著名咨詢機構Transparency MarketResearch統計，全球有機奶市場預計2017年產值將達151.151億美元，復合年均增長率達9.1%。中國作為全球第三大有機奶市場，市場潛力和空間巨大。乳業專家表示，有機奶是乳業發展的戰略契機，誰把握了這一戰略制高點，誰就贏得了未來消費市場。此次并購意味伊利已掌握贏在未來的重要王牌。布局有機奶業務板塊是伊利推進“5強千億”戰略目標的重要一步。經過多年的探索，伊利在有機奶領域已經具備了成熟的專業管理能力、生產運營能力以及市場營銷能力，并打造了行業標桿標準，做好了全面發力有機奶市場的戰略準備。而中國圣牧在有機奶奶源方面具有較強優勢。高級乳業分析師宋亮分析稱，收購圣牧部分股份后，與圣牧形成戰略合作，從而布局高端有機乳品產業，在現有有機金典奶基礎上，未來發展有機酸奶、有機奶粉以及有機奶酪等制品。宋亮還指出，當前由于進口沖擊及現有市場競爭日趨激烈條件下，企業需要不斷開發新品，同時保證現有高端白奶的高價格邏輯成立，從而升級現有高端白奶全面向有機奶過渡。未來蒙牛、伊利及其他企業將在有機奶領域展開資源爭奪競爭，不排除企業向海外有機資源投資。圣牧近年業績持續表現良好，是非常好的并購合作標的，并且除有機乳品外，圣牧未來在包括種植、畜牧等整個有機農業可以大肆擴展，打造有機生態產業體系，也將搭上未來政府主導的治沙產業，進一步獲得政府大量政策紅利。與伊利形成戰略合作后，對雙方發展都將是非常有利。另外，通過收購圣牧，伊利將進一步夯實國內外資源的優化配置，打造國內、國外兩塊優勢奶源基礎，從而為未來迎接健康產業大發展，低溫奶業主趨勢奠定基礎，有助于從產品結構為導向，實現筆者我曾提出的乳資源分工的概念。實際上，中國圣牧也是乳制品行業里較有特點的上市公司。該公司成立于2009年，創始人為蒙牛前CFO姚同山，不同于其他乳制品企業，圣牧依托內蒙古巴彥淖爾市的沙漠資源進行沙漠養殖，主打有機產品，從最初簡單的原奶供應商的角色，已經發展成為擁有自己液態奶、酸奶等品牌的綜合性的乳制品企業。圣牧2016年半年度報告顯示，該公司營業收入約為16.17億元，同比增幅接近17%；母公司擁有人應占溢利約為4.02億元，相較于2015年同期約為3.34億元，增幅在21%左右。其中奶牛養殖業務和液態奶業務分別貢獻5.58億和10.59億元，占比各為34.5%和65.5%；液態奶業務已經占據圣牧收入“半壁江山”以上。另外，食品君走訪發現，圣牧有機奶近些日子在超市的促銷力度極大，北京的家樂福超市6連包圣牧有機奶促銷價僅為8.8元，天津的一家華潤萬家超市12連包有機奶掛出29.5元買一送一的促銷活動。不得不說，面對越來越大的乳業競爭壓力，即使有好的奶源，缺少品牌知名度和營銷力度，圣牧的銷售壓力也是巨大的。那么，在伊利急需優質奶源，布局有機奶市場的同時，原本的原料供應企業圣牧又給予尋找一個有力的靠山，伊利和圣牧的牽手可謂是一拍即合。據伊利公告顯示，24日伊利將在開市是復盤，從這一點出發，伊利被舉牌的警報已經基本解除了。短短一個月時間，伊利團隊不僅找到了合適的資金，又完成了對于上游原料生產企業的并購，食品君不得不佩服伊利團隊的反應速度和執行能力，同時更讓人欽佩的是伊利人在面對困難時所表現出的同仇敵愾和眾志成城。中國不缺少掙錢的企業，但是中國太缺少如伊利偉大的企業了。(綜合：第一財經日報、北京商報、財經網）
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