近日，西南財經大學發布《中國家庭金融調查報告》，對中國家庭目前的資產配置情況和金融投資行為作出了具體量化，這份基于全國25個省、80個縣、320個社區共8438個家庭的抽樣調查數據雖然一經發布就引起不少爭議，卻也給投資者提供了一個思考家庭財產配置的契機。
高儲蓄家庭應該如何實現資產收益率最大化？住房投資是不是理財投資市場的常勝將軍？金融產品的投資力度又應該如何把握？
高收入者高儲蓄，資產可以放哪里？
報告顯示，中國家庭儲蓄主要集中在高收入家庭，收入最高10%的家庭，其儲蓄率為60.6%，其儲蓄占當年總儲蓄的74.9%。大量低收入家庭在調查年份的支出大于或等于收入，沒有或幾乎沒有儲蓄。
報告得出結論稱，中國較高儲蓄的根本原因，不在于廣大民眾沒有足夠的消費動機，而在于沒有足夠的收入。因此，增加消費、減少儲蓄最有效的政策是減少收入不均。
那么，對于高儲蓄的家庭，有哪些投資機會是可以關注的呢？
康宏財富投資首席理財顧問涂蕙認為，一些家庭高儲蓄情況的出現和現在的投資環境不佳、投資渠道不通暢有很大關系，沒有好的投資渠道只好把錢放在銀行里。“據我了解，一些富裕家庭的大額存款是高于公布利率的，所以儲蓄對他們來說還是有一個溢價空間，不能說就不好。”
針對高凈值人群開展的私人銀行業務，在國內也是方興未艾。是否高凈值、高儲蓄家庭也可通過私人銀行配置資產，提高資產收益？
涂蕙認為，國內私人銀行的發展處于比較初級的階段，絕大部分私人銀行給客戶提供附加值的服務，比如高端旅游、紅酒品鑒、子女教育等，給客戶尊貴的感覺，但是對財富增值的力度并不明顯。
“有賴于宏觀政策的放開，讓民資進入一些急需資金的領域。”涂蕙認為，高儲蓄家庭的資產配置，或許更應關注國家整體經濟政策的調整，從調整中尋找投資機會。
住房投資：高壓力下的高收益？
報告顯示，中國家庭自有住房擁有率為89.68%，遠高于世界平均的60%。其中，城市家庭為85.39%，城市家庭擁有兩套以上住房的家庭占19.07%。城市家庭第一套住房價值平均為84.10萬，成本價格平均19.10萬，市價與成本比為4.4；城市家庭第二套住房價值平均為95.67萬，成本價格平均為39.33萬元，市價與成本比為2.43。
報告指出，城市住房收益可觀。
值得注意的是，城市住房在給房主帶來高收益的同時，也帶來了不小的負債壓力。報告稱，非農家庭購房貸款總額平均為28.39萬元，占家庭總債務的47%；農業家庭購房貸款總額平均為12.22萬元，占家庭總債務的32%。住房貸款總額遠遠大于家庭年收入，戶主年齡在30~40歲之間的家庭負擔最重，貸款總額平均為家庭年收入的11倍多。
城市居民是否值得為住房收益承受高壓力？
中原地產北京市場研究部總監張大偉對第一財經日報《財商》記者表示，統計數據本身的準確性值得商榷，“以一套100萬元總值的家庭第二套房為例，至多只能從銀行獲得40萬元的貸款，如果是30年期，那么每個月月供為3000多元。”
張大偉解釋道，如果家庭出租了這個房子，那么租金也應該算在家庭收入里。此外，要是月供3000元，則家庭月收入最少6000元以上銀行才會批準貸款，張大偉直言：“這個還是計算的最極端數據，所以平均11倍這個肯定不是實際情況，最高也不會超過10倍。”
但張大偉同時表示：“城市居民不得不承受這個壓力，除了房子沒有其他投資產品可以堅挺這么多年。對于城市居民，目前來看，也沒有其他可以替代房產所帶來的收益的投資品。”
那么，住房投資是不是目前理財投資必須考慮的渠道呢？住房投資是否具有收益優越性？首都經貿大學城市學院土地資源與房地產管理系主任趙秀池對此持有否定看法。
“現在是否要承受高額貸款壓力進行住房投資，要考慮考慮。”趙秀池認為，拿300萬的資金來說，存5年期定期，每年利息收益16.5萬，每月收益1.375萬。而如果投資住房，買了100平方米的住房，是拿不到這么多房租的。“目前可以說沒有適合居民的穩妥的投資品種。只有國債和銀行利率是可靠的。”
趙秀池同時舉了一個不恰當投資住房的例子：一個老人在養老院每月的費用需5000元，于是她想以房養老，通過變賣房子的收益住進養老院。她的做法是，把現在值200萬的房子賣掉，買兩套100萬的房子，用于出租掙得5000元。
趙秀池認為老人的做法并不明智：“為什么要這么折騰呢？200萬直接存5年定期，一個月利息就9167元。交養老院的費用綽綽有余。本金200萬永遠都存在。而買了房子，50年后，70年后都是問題。”
股票投資難逃“二八”法則，衍生品和債券關注否？
報告顯示，在家庭資產構成中，銀行存款占比最高，為57.75%；現金其次，占17.93%；股票第三，占比15.45%。穩坐家庭資產配置占比第三把交椅的股票投資，是否真正為家庭資產實現了增值？
數據顯示，股票投資盈利的家庭占22.27%；盈虧平衡的家庭占21.82%；虧損的家庭比例達56.01%。也就是說，高達77%的炒股家庭沒有從股市賺錢。基本符合人們常說的“二八”法則。
報告還顯示，隨著年齡的增加，炒股賺錢的比例呈增加的態勢。在戶主為青年的家庭中，炒股盈利占16.14%；在中年家庭中，炒股盈利的占23.71%；在老年家庭中，炒股盈利的占30.30%。
值得一提的是，目前受關注度較高的銀行理財產品和債市，家庭資產對其的配置力度并不高。報告顯示，家庭對衍生品市場參與率為0.05%、家庭對金融理財產品市場參與率為1.10%，這與我國衍生品市場和債券市場發展滯后的現實基本吻合。
那么是否應該鼓勵更多的家庭資產配置到股市之外的市場呢？
“首先要根據家庭風險的好惡程度做配置，如果厭惡風險，就不要配置股票，如果是喜歡風險的就去配置股票、期貨等，另一方面根據家庭風險的承受能力劃分，承受能力較強的家庭，以北京為例，如果年收入水平30萬元以上，可以配置一些股票，如果是30萬元以下的，不建議去配置太多股票，因為投機的成分太多。”涂蕙認為，家庭資產配置股票還是其他金融衍生品，需要根據家庭對風險的喜好程度和承受能力加以區別。
對于近期債市的小繁榮，家庭是否也可以關注投資債券市場？
涂蕙認為，以企業債為例，個人投資者還是應該規避。“公司債有時候是通過銀行短期理財產品體現的，這種產品風險很大，因為涉及到債券市場不穩定性和公司經營業績的影響。債券市場目前還不太明朗，受政策等影響較大。”
涂蕙建議，普通家庭可以考慮基金和固定收益類的產品，如股權基金、信托產品，雖然可能進入門檻較高，但風險相對較低。
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