北斗星價值投資: 紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的金融學(xué)教授阿斯瓦斯·達(dá)摩達(dá)蘭指出,任何投資策略,只要它是基于...
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的金融學(xué)教授阿斯瓦斯·達(dá)摩達(dá)蘭指出,任何投資策略,只要它是基于購買運營良好、業(yè)績優(yōu)秀的公司股票,并且期望這些公司的盈利成長帶動股價上升,這樣的策略都是相當(dāng)危險的。
因為它忽略了最重要的一點,那就是當(dāng)前的股價很可能已經(jīng)反映了公司的質(zhì)量和管理水平。若當(dāng)前股價是正確的,那么最大的危險又是隨著時間的推移,公司喪失光澤,所支付的溢價也會消失。若市場過度反映了公司的價值,那么就算其增長達(dá)到預(yù)期,這樣的策略還會帶來低回報。只有公司價值被深度低估的時候這一策略才有可能獲得超額收益的機(jī)會。
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