最近在讀Richard H.Thaler 的書，做了一些筆記。簡(jiǎn)單在此分享一下。理查德塞勒是一個(gè)很有意思的人，他的言語(yǔ)和經(jīng)歷都比較有意思。他研究的領(lǐng)域是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，以前算是一個(gè)“非主流”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家吧，當(dāng)然，現(xiàn)在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)慢慢進(jìn)入了主流。同時(shí)他本人還算是一個(gè)“學(xué)渣”，從畢業(yè)院校而言，比不上耳熟能詳?shù)哪切┲Z貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。
1. 前景理論：決策者會(huì)選擇一個(gè)參照點(diǎn)，對(duì)得失的判斷往往根據(jù)參照點(diǎn)來(lái)決定，而人們對(duì)損失比對(duì)獲得更加敏感。稟賦效應(yīng)：人們不愿意失去自認(rèn)為原本屬于自己的東西。（因此所有權(quán)的最初分配都會(huì)影響資源的最終配置。物品和人構(gòu)成的關(guān)系有時(shí)候連接上沒(méi)啥邏輯，連接點(diǎn)很個(gè)性化。參照點(diǎn)其實(shí)有些類似于錨定效應(yīng)。詭異的是他人的參照點(diǎn)也有可能變成你的參照點(diǎn)，即使是毫無(wú)邏輯相關(guān)性。比如《“錯(cuò)誤”的行為》一書中提到的GPA和幽默感十分位對(duì)應(yīng)的例子。）
2. 人不是完全理性而是有限理性。人沒(méi)有堅(jiān)強(qiáng)的意志力，只有有限的意志力。（因此除了盡量理性，鍛煉意志以外。讓自己舒服或自在是有益的，即使在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。這點(diǎn)是有理論基礎(chǔ)的。）
3. 贏家的詛咒的兩個(gè)原因：信息不對(duì)稱，傲慢（股市中無(wú)論是演繹還是歸納都是源自于不完整的信息，大家都是在做猜測(cè)。做猜測(cè)的傲慢就了。贏家過(guò)于自負(fù)。股市也一樣，傲慢是多數(shù)有水平的投資者的通病。總認(rèn)為自己更對(duì)，求勝心切，志在必得。有這樣的心態(tài)不犯錯(cuò)才反常。固執(zhí)是雙刃劍。）
4. 幫助人們改進(jìn)其行為的最好方法就是提供反饋。（首先一定要有反饋，當(dāng)反饋存在滯后或者不明顯等缺點(diǎn)時(shí)，就需要自己去尋找辦法找出反饋鏈條，并做挖掘歸因以做的更好。股市是這樣一個(gè)場(chǎng)所。進(jìn)步來(lái)自于識(shí)別反饋，并歸因。）
5. 單次的博弈試驗(yàn)中，我們也觀察到有50%的合作率。人們有合作的傾向，除非經(jīng)驗(yàn)告訴他們互動(dòng)對(duì)象在占他們的便宜，合作才會(huì)停止。（群體的趨同性是逆向的大敵。但趨同性性是刻在基因里的。投資其實(shí)是走鋼絲，很多東西都是需要平衡。）
6. 效用函數(shù)中的非貨幣性參數(shù)。（畢竟每個(gè)人都不是理性人）
7. 贏家的詛咒解決辦法——與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分享新知識(shí)，促使他們也同時(shí)降低出價(jià)。（這類問(wèn)題是認(rèn)知錯(cuò)覺(jué)導(dǎo)致的，一旦出現(xiàn)認(rèn)知錯(cuò)覺(jué)，結(jié)果就可能背離理論預(yù)測(cè)。）
8. 稟賦效應(yīng)——不是在強(qiáng)化擁有物品的吸引力，只是強(qiáng)化放棄它的痛苦。
9. 忽略現(xiàn)狀偏見(jiàn)的理性模型傾向于預(yù)測(cè)出“不穩(wěn)定性高于現(xiàn)實(shí)世界所觀察到的”，忽略損失規(guī)避模型所預(yù)測(cè)的對(duì)稱性及可逆性高于現(xiàn)實(shí)世界所觀察到的，這是因?yàn)?strong>它忽略掉人們對(duì)利益和損失的反應(yīng)在程度上可能存在的巨大差別。（個(gè)體的差異性）
10. 兩個(gè)狀況，A :8/9概率獲得4美元，B:1/9概率獲得40美元。作為選擇者選擇時(shí)大部分選A，但主體變更變成擁有者打算賣出時(shí)，大家給B的價(jià)格就很高。——偏好反轉(zhuǎn)（說(shuō)明復(fù)雜選擇并不線性，對(duì)應(yīng)的是個(gè)體和群體的偏好。所以愿意支付的代價(jià)是不一樣的。對(duì)應(yīng)的就是因果關(guān)系的不可逆，倒果為因是典型錯(cuò)誤。衡量?jī)r(jià)值的時(shí)候需要比較立體。同時(shí)，人們傾向于對(duì)低概率、高報(bào)酬的賭局定價(jià)過(guò)高，賭性效應(yīng)？進(jìn)化的雙刃劍）
11. 價(jià)值本質(zhì)的三種看法：1.價(jià)值是存在的，就像人的體溫一樣，人們能感受到并且可以盡其所能說(shuō)出來(lái)，可能有誤差。2.人們明確地知道他們的價(jià)值及偏好，就像是他們知道乘法口訣一樣。3.價(jià)值或者偏好是在誘導(dǎo)的過(guò)程中一并建立起來(lái)的。（行為經(jīng)濟(jì)學(xué)更偏向第三種看法，偏好是依賴不同情境逐步建構(gòu)起來(lái)的。對(duì)于我們的思考，無(wú)論是靜態(tài)價(jià)值還是動(dòng)態(tài)價(jià)值，關(guān)于價(jià)值的認(rèn)知是隨著偏好在不斷建構(gòu)，這個(gè)就是價(jià)值在市場(chǎng)里的映射。）
12. 采取行動(dòng)來(lái)約束或改變鼠目寸光的自己。（行動(dòng)來(lái)自于認(rèn)知）
13. 損失規(guī)避，人們傾向于喜歡遞增的斜率曲線而不是遞減但總額較多的。（所以企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)绻侵鸺炯铀俚挠^感會(huì)不錯(cuò)。相反如果是逐漸遞減的話，恐慌情緒會(huì)加劇。）
14. 控制錯(cuò)覺(jué)：在純粹的概率博彩中，如果能控制自己的命運(yùn)，而不是取決于純粹的機(jī)會(huì)因素，參與者都會(huì)覺(jué)得他們更有勝算(虛幻的選擇權(quán)，烏合之眾。例如彩票中自己選號(hào)而不是隨機(jī)選。所以賭徒們知道自己投資水平差卻還是想自己買股票。)
15. 季節(jié)效應(yīng)、周末效應(yīng)、假期效應(yīng)等等反常現(xiàn)象代表資產(chǎn)定價(jià)理論在適用于股票市場(chǎng)時(shí)是搖搖欲墜的。對(duì)股票定價(jià)行為最有趣的洞察與理解，是對(duì)冗長(zhǎng)乏味的數(shù)據(jù)的不辭辛勞的徹底驗(yàn)證而得來(lái)的(218頁(yè)，市場(chǎng)面研究的理論基礎(chǔ)之一)。
16. （均值回歸是存在的。市場(chǎng)面研究的旁支理論基礎(chǔ)之一）
17. 布雷默和斯威尼的論文可以被稱為“關(guān)于事件研究的事件研究”。對(duì)于經(jīng)歷了一連串“壞事件”的公司而言，價(jià)格修正可能需要花上好幾年的時(shí)間。
18. 經(jīng)濟(jì)理論家工作相當(dāng)困難，寫一個(gè)完全理性行為模型就收筆，可能是不夠的，而完成一個(gè)不是完全理性行為的優(yōu)秀模型則非常困難。……我們可以這樣看待——你是想要優(yōu)雅又精確的錯(cuò)誤，還是混亂且模糊的正確理論呢？
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