愿景：與您一起慢慢變富
戰略：買入優秀的公司，做時間的朋友
目標：每年深度理解十個優秀公司，抓住一兩個大機會
“價值投資”四字箴言，已成為投資者的口頭禪。
價值投資理念是普遍適用的，這一點非常確定。我經常會跟朋友們說：股價是波動的，指數是波動的，但有一樣不變，那就是價值規律，即價值決定價格。價值規律在任何地方都適用，不管是美股還是A股。
價值投資理念是“真知”，然，想要做到“知行合一”卻也不易。
關于價值投資理念的詳細介紹，朋友們可以到我的微信公眾號里搜索“我的價值投資體系--適合所有投資者使用”。
我用一句話來把價值投資理念落地：好公司、好價格；好公司、殺跌買，不要害怕接飛刀。
本文就以我自己的實戰經驗，來闡述一下如何把價值投資理念落地。
第一，樹立股權思維
股票是上市公司發行的有價證券。
我們買入的不是一張小紙片，也不是電腦上的心電圖，而是上市公司的股權。
買入股票后，我們就是公司的股東，我們有權分享公司創造的利潤份額。
我們買入公司的股票，就等于將資金交給上市公司的管理層打理，我們需要的是誠信且能干的管理層。
既然公司有我們的份，那么我們就期待公司管理層為我們不斷的創造出更高的利潤，不斷的提升公司的內在價值。
如果我們對一家公司有良好的長期預期，那么短期的股價波動對我們來說毫無意義，除非有人（市場先生）報給我們一個非常有吸引力的價格，否則，我不會賣出我的公司。
第二，買最優秀的公司
既然我們是公司的股東，要分享公司成長的價值，自然要買入優秀的公司，買入那些未來利潤會不斷提高的公司。
時間是優秀公司的朋友，爛公司的敵人。要買就買最好的。
兩市將近4000家公司，3500家垃圾、300家普通、200家將就、100家不錯、50家優秀。
我們緊盯這些少數優秀的公司就可以了。
只要公司的利潤不斷的提高，公司就會變得越來越值錢，最終，公司的價值會反映到股價上來。這就是我說的，財務走勢決定股價走勢。
第三，優秀的公司長什么樣
巴菲特說，投資的關鍵在于確定目標公司的競爭優勢，尤為重要的是，確定這種優勢的持續期。被寬闊的、長流不息的護城河所保護的產品或服務能為投資者帶來豐厚的回報。
所謂護城河，就是一家企業靠什么東西阻擋別人來跟自己提供同樣的商品或服務。因為同樣的商品和服務，必將產生供給側的競爭，導致利潤率被拉低，降低企業的獲利能力。
而護城河來自五個方面，無形資產、轉換成本、成本優勢、網絡效應、有效規模。
優秀的公司往往具有某些方面的競爭優勢，而這些競爭優勢最終都會反映到財務數據上，有非常出色的財務表現。比如，高毛利、高凈利、高凈利潤增幅、高凈資產收益率、良好的現金流等，即賺得多，跑得快。
巴菲特說，我們喜歡的公司是：一是我們能夠理解；二是具有良好的長期前景；三是具有誠實且能干的管理層；四是能以非常有吸引力的價格買到。
在我看來，經營企業最關鍵的是經營人。人是關鍵中的關鍵。優秀的公司，還要具有誠實且能干的管理層。
優秀的公司，如果處在一個逐漸變得狹窄的賽道上，管理層再怎么努力，恐怕也不頂用。
因此，優秀的公司，表現為好的賽道、好的騎手、好的賽馬。
第四，如何找到具有護城河的好公司
選股是投資的第一步，也是最重要的一步。
我喜歡通過簡要的財務指標來進行初選。
正向選股，逆向排除。
先將凈資產收益率從高到低排序，然后從高到低一個個使用“三秒排除法”；排除數據稀爛的公司，保留數據靚麗的公司，數據靚麗的公司進入自選股。
關于排除法怎么使用，在以前的文章里都陸陸續續提過，需要的朋友請自行回看吧?；蛘吣梢赃M入我的“終身學習者課堂”，不知不覺中教會您如何使用。
我們在前邊提到，優秀的公司往往具有某些方面的競爭優勢，而這些競爭優勢最終都會反映到財務數據上，有非常出色的財務表現。比如，高毛利、高凈利、高凈利潤增幅、高凈資產收益率、良好的現金流等，即賺得多，跑得快。
經過財務數據初選的公司，往往都是具有一定護城河的公司。而我們只要搞清楚這個護城河夠不夠寬、夠不夠深以及是否具有較長的持續期。
第五，看懂目標公司的基礎工作
數據靚麗的公司進入自選股后，我們就要花時間去搞清楚為何這些公司過去數據那么靚麗？并思考以后會更靚麗嗎？這是定性。
從哪些方面定性呢？這個問題在之前的文章反復說，定性太重要了。想了解的朋友，請自行回看。這里給兩個鏈接吧。
熊市中股價創新高的財富密碼。為什么我的這些公司的股價都能逆勢創新高。
定性和估值的前提是看懂目標公司，這一步非常重要，也是最艱難的一步。
看懂一家公司可不容易，我一般是要做大量的閱讀理解的。
讀什么？讀上市公司的招股說明書，讀上市公司的年報和公告。如果公司上市二十年，就要讀二十年的年報。一年二百頁左右，二十年就是四千頁。
在我看來，投資拼的就是閱讀理解，就看誰愿意花時間去了解公司。閱讀資料，既是腦力活，更是體力活，多數投資者是不愿意這么干的。
人都是有惰性的。即便我把研究報告送到大家面前，很多人還是不讀的，或者僅僅是看一個大概。
群里有很多朋友在聊天，從他們的提問中，我就可以看出來，他們是不看資料的，是不學習的。
不過話又說回來了，別人的懶惰，不正是我們的機會么？
在定性的過程中，重點思考行業競爭格局以及目標公司是否具有護城河。
如果從定性的角度來看，你的回答是肯定的，那么目標公司就是一家真正優秀的公司。這時候就可以進入估值環節了。
第六，好公司，還要有好價格
當我看懂目標公司，并認為那是一家優秀的公司后，就可以進入估值環節。
關于估值，我試過各種估值法，直到現在，我發現所有的估值法都是有問題的，都是猜猜猜。我不喜歡去猜公司值30倍市盈率，還是50倍市盈率。
當我們看懂了公司之后，估值就成了一種常識和條件反射。就像對面走來一個女生，我們瞟一眼就能知道她是高、是矮、是胖、是瘦，她是好看，還是不好看。
我們判斷一個人是胖還是瘦，是不需要把她推到電子秤上稱重量的。掃一眼就在腦海里有個清晰的畫像了。
對于目標公司，也是這樣。我們做的所有功課都是在給公司畫像。對比了本行業的公司，甚至是上下游的公司之后，我們會在腦海里給這家公司一個清晰的畫像。
如果畫像還不清楚，那么說明你還沒看懂。如果畫像很清晰，那么高矮胖瘦就是常識。
這就是一眼定估值。這不是玩笑，是常識和條件反射。沒必要去猜一個市盈率的范圍。
當我們對一家目標公司有一個高矮胖瘦的常識后，我們就進入了等待環節，等待價格合適了買。
好公司，還要有好價格才能買。好價格往往來自股價的殺跌，來自于市場先生奪命而逃的時候。
巴菲特說，當別人恐懼時，我貪婪。
芒格說，反過來想，總是反過來想。
霍華德馬克思說，要有第二層次思維。
約翰鄧普頓說，取得好收益的唯一方法是，當別人奪路而逃的時候買入。
這些投資大師的經典的語錄都反映了一種逆向思維，而我對這些語錄的理解就是：好公司，殺跌買，要敢于“空手接飛刀”。就是看著飛刀向你的眼睛飛來，然后毫不躲閃，用手去接。
然，接飛刀是有前提的，你的目標公司必須有一個良好的長期前景，利潤不斷上漲，然后財務走勢決定股價走勢，下跌后，股價還是會漲回來的，每次大的殺跌，都會給你提供便宜的買入機會。
第七，實戰對比出真知
巴菲特說，如果我們對一家公司有良好的長期預期，那么短期的價格波動對我們來說毫無意義，除非有人報給我們一個非常有吸引力的價格。
好公司的利潤都是長期向上的，最終財務走勢決定股價走勢，股價走勢會圍繞著財務走勢，來看圖。
那根綠色的向上傾斜的線條就是公司的利潤曲線，利潤曲線向上，股價曲線跟著向上，過程中的股價波動，不過是市場先生的情緒而已。
好公司，好價格，好價格來自于殺跌，好公司殺跌買，要敢于接飛刀。
來看一下“殺跌買”與“非殺跌買”的兩個賬戶的實戰對比。
這兩個賬戶的持倉幾乎是重合的，然，未接飛刀的賬戶，收益明顯低于接了飛刀的賬戶。
接飛刀，就是利用市場先生的情緒，當市場先生奪命而逃的時候買入，是取得好收益的唯一方法。
投資，是藝術，不是簡單的科學。
買入優秀的公司，傻傻的定投，長期看，收益就是公司的凈資產收益率。如果執行逆向投資的思路，收益定然會高一些。
今年的行情很有意思。昨天還恐懼到極致，轉身可能就樂觀到極致。很多認知，都被打破了，也有些認知被強化了。如果敢于去接飛刀，就有機會實現更高的收益。
投資，就是要敢于接飛刀。我的迪普科技和中國重汽等公司，都是冷冰冰的飛刀，然，都給我帶來了收益。接飛刀的前提是你遇到了好公司，而且看懂了。
巴菲特是投資界的集大成者，他是趕上了美國發展的好時候，而今天的我們也趕上了好時候。
中國的偉大復興必然實現，這是我從世界金融發展史和我黨的黨史中得到的結論。
朋友們，擼起袖子加油干吧。
總結：財務走勢決定股價走勢。好公司，好價格；好公司，殺跌買,不要害怕接飛刀。
