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原創 海榕君


高瓴資本擅長投資醫藥，消費，TMT，企業服務，過去幾年高瓴在這幾個領域投資非常優秀，高瓴資本的四個能力圈覆蓋的行業不多，甚至比成立兩年的睿遠基金還要小，過去在金融行業高瓴資本很少投資。7月9日 中國太保發布公告，增加高瓴資本的合伙人梁紅女士為中國太保為非執行董事，梁紅女士現在是高瓴資本產業與創新研究院院長，按照中國太保的公司章程的披露，高瓴資本持有3%以上的股權才能成為中國太保的董事。高瓴資本具體購買了 中國太保的什么股份還需要等到 中報以后才會披露，去年中國太保的中報披露時間是8月26日，還有15天左右。

1. 高瓴資本是價值發現者， 部分機構在往低估值版塊調倉

高瓴資本很少投資金融業，但是現在突然投資保險業也在情理之中，高瓴資本長期持有的幾個賽道估值都在相對高位，今年必須消費整體版塊上漲49.93%，信息技術指數上漲了 56.84%，醫藥指數漲幅最大 79.80%,然而保險行業整體下跌了10.67%。


睿遠基金旗下的另外一個公募基金：睿遠均衡價值也把第二重倉股調給了成長性最好的銀行股 寧波銀行。夏韻有一份睿遠成長價值在19年底披露的top70持倉，涵蓋了睿遠成長價值的90%的持倉，睿遠也是長期價值投資基金，這個有一定的參考價值，留言“睿遠持倉”，可以獲取參考。



今年的A股市場同樣讓人有“活久見”的感受，不同板塊產生了巨大的估值差異，這是在歷史上沒有見過的。


一邊是醫藥、食品飲料、科技板塊的估值創出近10年來的歷史新高，這些被稱為“好賽道”的板塊，受到投資者的瘋狂追捧；

另一邊是銀行、保險、地產板塊在已經低估值的情況下，再創估值新低，人稱“三傻”，被廣大投資者（包括機構）棄之如敝履。

7月底來，云蒙 發出 “三年一嘆”，茅臺 裸奔哥 董寶珍也被銀行 “逼瘋”，雪球上已經有多個大V清倉“三傻”，部分已經投入醫藥、消費、科技的懷抱。這些最堅定的投資者都已經被市場逼瘋，動搖了自己的信仰，這是不是意味著現在就是最壞的時刻，好的機會已然來臨？

高瓴資本是價值發現者，例如19年10月的骨科賽道，市場當時給凱利泰 15PE，愛康醫療20PE, 骨科賽道隨后上漲了2倍。巴菲特也是價值發現者，例如巴菲特15年底進入APPLE投資，市場普遍認為APPLE營收會衰退，市場只給APPLE 10PE ,后期股價也上漲了2倍左右 。這些頭部機構投資者一方面有深入的投研能力，有發現價格的能力，另外一方面 資金量也大，他們開始買入就把底部買出來了。


PEV又稱市含率，是保險股特有的估值指標。也就是股價和每股內含價值的比值，當然PEV和其他估值指標一樣，只是公司估值的一把尺子，并非絕對衡量標準。和PB類似，正常情況下，低于1倍PB或者1倍PEV通常被視為低估。

現在中國太保A股的PEV跌到0.74倍 ，股息率達到3.70%，中國太保A股的PEV和股息率都是過去10年最低估值。


對于現在估值高位的優質醫藥，消費，TMT幾個行業 ，投資者也不用太擔心，后期依靠業績成長驅動，例如CRO賽道的公司業績公布后超預期 ，股價都是大漲，長期看 優質個股可以穿越牛熊。三個長投基金是可以長期投資的，可以穿越牛熊 ，倉位重的可以停停，倉位輕的該買還是買。