我是在18年10月下旬茅臺(tái)跌停第二天抄底全倉(cāng)買(mǎi)的茅臺(tái)與五糧液，但在五糧液100多之后就賣(mài)掉它了，只留著茅臺(tái)，后來(lái)一小段時(shí)間內(nèi)也曾為自己的短視與無(wú)知而懊惱，但想想也就算了，錯(cuò)過(guò)就錯(cuò)過(guò)了。但由于依然持有茅臺(tái)，所以也沒(méi)有放棄對(duì)白酒這行的跟蹤了解與思考。更早之前的16年下半年，我就開(kāi)始關(guān)注白酒，因?yàn)槊┡_(tái)的股價(jià)很高，而且一直漲，我十分好奇，于是試著去了解背后的原因。但學(xué)習(xí)需要一個(gè)過(guò)程，斷斷續(xù)續(xù)了解了兩年，直到18年底我才抓住機(jī)會(huì)買(mǎi)入。2020年3月份因疫情導(dǎo)致白酒股回調(diào)，我毫不猶豫就抄底買(mǎi)入瀘州老窖，但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到它漲那么快、那么多，所以在255左右的價(jià)位就全部清了，但茅臺(tái)一直拿著，被我視為非賣(mài)品。
高端白酒是無(wú)與倫比的生意，這點(diǎn)沒(méi)什么可否定的，稍微有點(diǎn)生意常識(shí)的人都很容易理解。中國(guó)大陸每年可統(tǒng)計(jì)消費(fèi)約700多萬(wàn)噸白酒，高端白酒占比在總量的1％～2％之間，總體占比很小。茅臺(tái)酒當(dāng)前年產(chǎn)5萬(wàn)噸，銷(xiāo)售3萬(wàn)多噸，五糧液約2萬(wàn)噸普五，瀘州老窖約1萬(wàn)噸1573，其他酒企的高端白酒合約一兩萬(wàn)噸（蒙的，沒(méi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如果您有，請(qǐng)補(bǔ)上），所以整個(gè)高端白酒也就10萬(wàn)噸左右。茅臺(tái)等醬香型高端白酒的擴(kuò)產(chǎn)受制于自然環(huán)境，雖然可以繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但也不是毫無(wú)限制的（這個(gè)只是據(jù)說(shuō)，實(shí)無(wú)法考證，也沒(méi)必要去考證，不夠喝能擴(kuò)就擴(kuò)，不能擴(kuò)也沒(méi)辦法，夠喝就不擴(kuò)），而濃香型白酒受制于窖池窖齡，高端白酒的產(chǎn)量提高非常緩慢且有限，其他清香型、鳳香型、馥郁香型白酒如何，我沒(méi)有更多的去了解，不談。不過(guò)總體來(lái)說(shuō)，高端白酒的占比算不上很高，也就是說(shuō)在供給層面是有限的。
那么在需求側(cè)呢？可以說(shuō)只要是相應(yīng)類型白酒的受眾，大家肯定都是相應(yīng)類型高端白酒的潛在客戶，只要消費(fèi)者的收入提高等級(jí)了，大家肯定還是傾向于喝高端白酒。而中低端大量的白酒呢，也在持續(xù)地為高端白酒培養(yǎng)消費(fèi)者基礎(chǔ)，再加上原有的高端白酒消費(fèi)群體，總體來(lái)說(shuō)高端白酒需求側(cè)的量級(jí)是增長(zhǎng)的，但是這個(gè)量級(jí)上的增長(zhǎng)速度有多快呢？這個(gè)確實(shí)也沒(méi)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如果各家白酒廠家能夠自行去統(tǒng)計(jì)自家高端產(chǎn)品每年的銷(xiāo)量與開(kāi)瓶率并公示的話，那也是大致可以了解的，但目前沒(méi)有相應(yīng)數(shù)據(jù)。
那么具體每種類型高端白酒的供求關(guān)系如何？供求關(guān)系達(dá)成平衡的產(chǎn)品價(jià)格帶在哪里？目前深圳這邊普茅終端市場(chǎng)價(jià)在3000左右，普五大概在1200～1500，1573大概在1000～1300，這個(gè)價(jià)格可以在很多煙酒店買(mǎi)得到。至于是哪年的產(chǎn)品，我沒(méi)有一一去看。隨它，這個(gè)各白酒廠家自己去管理渠道、了解動(dòng)銷(xiāo)，我也懶得去調(diào)研，了解了意義也不大，因?yàn)闃颖居邢蕖Ｄ敲丛趺纯锤叨税拙频脑鲩L(zhǎng)呢？簡(jiǎn)單可理解為量與價(jià)的乘積，因?yàn)槌杀鞠鄬?duì)而言可自主控制，所以只要量?jī)r(jià)齊升，那么營(yíng)收凈利的增長(zhǎng)就非常明顯。在產(chǎn)量上暫時(shí)無(wú)法擴(kuò)張，那么在銷(xiāo)量上呢？如果之前各家高端白酒有所滯銷(xiāo)，那么隨著消費(fèi)者收入增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)意愿增強(qiáng)，還能在量能上給酒企帶來(lái)增量，但如果本身高端產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)就非常好，產(chǎn)品已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)供不應(yīng)求，而銷(xiāo)量卻受制于產(chǎn)量，那么高端白酒帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只能來(lái)自于提價(jià)這個(gè)單一方面。高端白酒有限，消費(fèi)者需求提升，那么肯定利好中端白酒，但中端白酒由于產(chǎn)量巨大，競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以也很難說(shuō)就能帶來(lái)多少量級(jí)上的增長(zhǎng)，最后還是要回到價(jià)格提升上來(lái)。但對(duì)于具體某一家白酒公司，卻可以通過(guò)拓展渠道去增加銷(xiāo)量，從而取得量?jī)r(jià)齊升的效果，但是這種競(jìng)爭(zhēng)肯定是以搶占對(duì)手的市場(chǎng)份額為主，屬于一個(gè)此消彼長(zhǎng)的拉鋸戰(zhàn)。中端整體來(lái)說(shuō)，依然是價(jià)格提升帶來(lái)的增長(zhǎng)。而低端呢？之前通過(guò)消費(fèi)下沉來(lái)拓寬受眾基礎(chǔ)，從而取得量級(jí)上的增長(zhǎng)，但是由于低端白酒產(chǎn)量更加巨大，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，所以價(jià)格提升上不是很明顯，只能依賴于量級(jí)的增長(zhǎng)，不過(guò)量級(jí)的增長(zhǎng)總是有限度的。
當(dāng)然以上只是我一貫對(duì)白酒理解的邏輯上的分析過(guò)程，可能與實(shí)際事實(shí)有出入。不過(guò)我也沒(méi)法去證實(shí)與證偽，所以就將就著這樣理解。正是居于此，在加上觀察到各家白酒企業(yè)頻頻提價(jià)，所以粗略判斷未來(lái)幾年各家白酒上市公司的業(yè)績(jī)更多的來(lái)自于提價(jià)，而不是量?jī)r(jià)齊升。這個(gè)推測(cè)前提還是在假設(shè)高端白酒供不應(yīng)求的條件上達(dá)成的。
至于未來(lái)各家公司的實(shí)際情況如何，那就不得而知了，茅臺(tái)未來(lái)幾年在量級(jí)上能夠增加1/3，在提價(jià)方面則還有很大空間。五糧液與瀘州老窖呢？洋河汾酒呢？
以上只是個(gè)人粗淺認(rèn)識(shí)，可能是極其錯(cuò)誤的，僅供參考交流探討，不可據(jù)此來(lái)買(mǎi)賣(mài)股票，買(mǎi)賣(mài)相關(guān)股票請(qǐng)盈虧自負(fù)。
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