最近在看邁克爾?劉易斯的《高頻交易員》，很有意思的一本書。書中華爾街電腦精英利用速度優(yōu)勢魚肉普通投資者的故事，雖然早有耳聞，但再讀一遍，依然感觸頗多。對于這幫華爾街技術(shù)精英，未來市場的漲跌他們是不關(guān)心的，他們只關(guān)心的是如何比普通散戶更快抵達交易所，搶了散戶的買單再賣給散戶從中牟利。他們的存在也讓我想到一個極為有趣的話題，看不清股市方向也能從股市賺錢么?
是的，《高頻交易員》已經(jīng)給出了肯定的答案，但在這個股市其實看不清股市方向賺錢的方法還不止一種。
機構(gòu)們速度至上的搶錢法
既然本文緣起《高頻交易員》，所以自然要先說此書中看不清股市的搶錢法。
美國華爾街的高頻交易員怎么玩？拼速度。
拼速度，其實每個中國人都不陌生，春節(jié)火車票搶票尤其是用搶票軟件的時候，我們其實每個人都化身高頻交易員，靠速度搶票。只不過，華爾街的精英們，把這個活玩的更專業(yè)。
在美國，多個交易所并存的局面，當你要買1000股蘋果股票的時候，這個訂單會被券商同時發(fā)布至交易所A、交易所B等多個交易所。由于網(wǎng)絡傳輸需要的速度是不一樣的，你的訂單也許20毫秒就到達交易所A了，但是要100毫秒才能到達交易所B。
高頻交易員重要的一個賺錢技術(shù)，就是守在交易所A，這樣他在20毫秒的時候就知道你要買1000股蘋果股票，但當時交易所A只成交了100股，這意味著還有900股的買單會被轉(zhuǎn)移到其他交易所，比如交易所B——而交易員會利用他們在光纖線路上的優(yōu)勢，比如只用50毫秒就把相關(guān)指令傳達到交易所B，比如以100美元買下900股蘋果，然后當你傳送到交易所B的指令在100毫秒抵達時，以100.01美元賣給你，這樣高頻交易預案在毫秒之間就賺了1美分的利潤。
雖然表面看起來這樣的利潤微乎其微，但考慮到如此做法不需要考慮市場波動近乎無風險，而且實現(xiàn)利潤只需要幾十毫秒，所以集腋成裘，這也是暴利——無怪乎華爾街的高頻資金愿意花費數(shù)千萬甚至上億美元去提高幾毫秒的傳輸速度。
其實，速度比拼不僅僅是在華爾街，這些年也成為國內(nèi)機構(gòu)宣傳的重要賣點。
“我們的機器和交易所在一個機房，所以反應速度是最快的”，過去數(shù)年，你經(jīng)常可以聽到股指期貨交易商類似的推銷。
雖然我們不存在多個交易所之間搶單的策略，但速度依然意義重大。股指期貨交易，很多投機者都是類似的趨勢投資高頻策略，這意味著在同一個價位，會有很多投機者搶著入場，這時候誰能利用網(wǎng)絡傳輸速度率先承擔，就意味著可以率先成交，可以等著后面的投機客來推波助瀾，賺錢自然更容易一些。
當然，高頻高速交易，對船堅炮利的機構(gòu)，是大有好處，但我等散戶，就被迫成為魚肉的對象。
隨機入市也能賺錢
高頻，散戶是無緣的。
不過，隨機入市，卻是小散可以享受的策略，看不清方向一樣可以賺錢。
對于許多股民，在他們看來炒股就要選對好的買入點入市。但許多研究卻顯示：何時入市不重要，隨機入市都能賺錢。
我應該不止一次的提到過《通向財務自由之路》這本書，在我看來每一個學習系統(tǒng)交易的投資者，都該好好看下此書。
在這本書中，作者撒普為了證明止損+資金管理的重要性，就做了一個隨機入市的回測，具體描述可見下面的截屏：
廣發(fā)證券在2014年也做了一篇研究報告，發(fā)現(xiàn)利用隨機區(qū)間突破入市，一樣可以賺錢，這再一次證明：看不清后市，只要有妥善的交易系統(tǒng)，一樣可以賺錢。
非理性市場，套利最賺
即使你看不懂市場方向，但利用不同產(chǎn)品之間的價格差異套利也可以賺錢——比如前幾天《閑錢新玩法，套利日內(nèi)短線兩相宜》提及的貨基套利，比如股指期貨和現(xiàn)貨的套利。
套利這個東西，詞匯聽著高級，其實操作模式，卻是歷史悠久。股市第一波大戶中的楊百萬，其實起家就是套利。對楊百萬的新聞報道中，有這樣的描述：
可以說，開展國庫券異地買賣，我是第一人。由于當時全國并沒有形成統(tǒng)一的國庫券市場，也由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同，一些試點城市的銀行為了周轉(zhuǎn)資金，往往會出現(xiàn)低于面值(100元)出售國庫券的現(xiàn)象，從而不同城市之間國庫券出現(xiàn)了套利空間。
最初，我主要是在合肥、上海之間坐88次火車往返，至少有幾十次，從最初的2萬元起家，在復利效應之下，兩個月就賺到了10萬，加之親戚借錢使得本金不斷擴大，短短時間，我已經(jīng)有百萬家產(chǎn)，那時候開始越來越多的人叫我“楊百萬”。從第一批7個試點城市到第二批54個試點城市，我的足跡幾乎遍及全國，最遠去過新疆、黑龍江。
利用兩地價差倒賣，就實現(xiàn)了無風險套利，當年楊百萬賺錢就這么輕松。
當然，楊百萬之所以賺錢那么容易，歸根到底是當時大多數(shù)人不知道這個價差存在，所以說套利很大程度上是賺信息不透明的錢——今時今日信息發(fā)達，你再想在國庫券上賺這種錢，是斷然不可能了。
但是，套利的機會，在證券市場依然存在，這更多不是依賴于信息不對稱，而是依賴于市場的非理性，當非理性投機者比套利者更瘋狂時，就有了套利的機會。
比如A股瘋狂時，一度出現(xiàn)過還有一周結(jié)算的股指期貨合約相比指數(shù)現(xiàn)貨溢價3%的盛況，這意味著只要做空相關(guān)期指合約做多股票，1周就能無風險賺3%——不過在那個股票每天都有大量漲停的歲月，絕大多數(shù)人對此不屑一顧——就像去年末分級基金溢價套利兩天10%+的套利機會，依然讓天天在分級B上追漲停的投機者不屑一顧。
交易波動性，才是王道
好東西要放到最后，所以如果你耐著性子看到這里，應該感到高興，因為接下來說的，雖然內(nèi)容很淺顯，但方向上卻很重要。
股票低買高賣或者高買低賣，這是許多人眼中賺錢的不二法門——的確在絕大多數(shù)情況下，我們只能依靠股票、期貨的價格變動來盈利。
但是，現(xiàn)代金融工具的誕生，已經(jīng)讓我們可以不再交易股票的價格，而是交易股票的波動性——并從中獲利。
期權(quán)這東西，有時間你一定要了解一下，因為它為我們打開了交易波動性的大門。
利用期權(quán)，我們可以不再關(guān)注股票本身價格漲跌的方向，而是關(guān)注其波動率的變化——股票到底是將大跌大漲，還是短期內(nèi)窄幅震蕩——只要你能判斷清楚這些問題，也能從中賺錢。
比如你要押注近期A股有大漲大跌，那么同時買入認購認沽期權(quán)形成馬鞍形組合，那么無論未來A股是大漲還是大跌，只要是大幅波動，你都能賺錢；反過來，如果像近期這樣救市行情，你預期A股只有窄幅盤整的命，那么就可以反過來賣出(Write)認購認沽期權(quán)，從沒有波動中賺錢。
要知道，在美國這樣的發(fā)達市場，波動率的交易已經(jīng)達到了極高的程度。期權(quán)的引申波動率已經(jīng)有了VIX指數(shù)，而VIX指數(shù)也有了指數(shù)期貨，這就帶來了全新的玩法。
別忘了，股市雖說長期向上，但也有十年震蕩不動的尷尬。但是波動性卻有著大風大浪之后必定風平浪靜的特色，即使次貸危機也是如此，這就意味著在高位做空波動性，用合適的策略，是一個非常輕松賺錢的策略——這也是我在美股最熱愛的一個策略。
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