一、 資產負債表（財務狀況表、靜態報表）
資產=負債+所有者權益
引起資產變化的原因有兩個：第一個是由于負債的變化（增減）；第二個是由于所有者權益的變化（增減）。
（一）資產權益質量分析：
1、流動資產：巴菲特衡量企業賺錢能力的重要指標 P33
流動資產周轉速度快，變現能力強。流動資產大于流動負債，一般表明償還短期能力強，流動比率越高，企業資產的流動性越大，表明企業有足夠變現的資產用于償債，但是，并不是流動比率越高越好。比率越大表明流動資產占用越多，會影響經營資金周轉效率和獲利能力；如果比率過低，又說明償債能力較差。所以，一般認為，合理的最低流動比率是2。
流動資產周轉率
2、長期投資：最終吸引巴菲特購買的因素 P35
巴菲特不會投資一個長期投資數目巨大，投資結構不合理，投資收益不高卻面臨巨大風險的企業。我們在關注長期投資項目時不能僅僅關注數額，還要綜合分析其投資方案，最終權衡其收益和風險。一般而言，如果預測該企業長期投資能夠獲得的收益的幾率大，就值得購買該股票。作為投資者，我們應該注意其長期投資是否與企業總體發展目標和經營方針一致，其長期投資區域是否具有發展性。
巴菲特的關注點：
（1） 長期股權投資構成
通過分析企業的投資方向、投資規模和持股比例等指標，可以評估企業長期投資的質量和企業未來面臨的風險狀況。
（2） 長期投資減值準備計提
通過分析企業是否多提或者少提長期投資減值準備，可以判斷其報表的真實性，防止企業虛減或者虛增利潤。
（3） 持有至到期的收益
企業持有至到期主要是為了獲得穩定的收益。但是，按照我國的會計原則，企業按照權責發生制原則確認的投資收益不一定等于最終的現金流入，因為大多數時候投資收益的確認計量先于利息的實際收取。
3、固定資產：巴菲特眼中的壽司（最不喜歡吃壽司，最喜歡吃漢堡和薯條）P37
巴菲特總是希望自己在報表中看到越來越小的固定資產數額。
4、現金和現金等價物：巴菲特的困惑 P38
一個企業擁有大量的現金和現金等價物，巴菲特認為原因有兩個：一是企業剛出售了一部分資產，可能是企業的股份或者其下屬的企業等（弊，企業可能面臨經營困難）；二是企業發展良好，產生了大量的現金流（利）。
5、應收賬款和應收票據：不算資產的資產 P39
應收賬款和應收票據，就是別人欠企業的錢。巴菲特在計算一個企業資產價值的時候，通常會排除這一項，即不把這些資產算為資產。因為不管如何防范，總會存在部分賴賬的情況，也就是所謂的壞賬。如果非要把這部分資產計入總資產價值，那么也只能計算凈值：
凈值=應收賬款和應收票據 — 壞賬
6、存貨：看穿數字的背后P40
巴菲特認為，存貨的賬面數字并不能代表一個企業存貨的質量，只有綜合分析保持各項存貨的比例和庫存問題，即關注存貨的日常管理，這樣才能掌握企業的真實情況。生產過程只能消耗材料存貨，而銷售過程只能減少商品存貨，從而保證存貨順利實現。
7、無形資產：企業的昨天、今天和明天 P41
巴菲特指出，針對無形資產，要特別注意以下問題：
（1） 無形資產所有權和使用權處理作假（表現為：將只有使用權的無形資產作為有所有權的無形資產下賬，從而增大無形資產攤銷，減少利潤，進而減少所得稅的上繳）
（2） 無形資產增肌不真實（表現為：有的沒有合法的文件證明，有的已超出了法定有效期）
（3） 無形資產計價不正確（表現為：企業明知計價不合法、不合理，故意將無形資產計價過高或過低；未經法定手續進行評估或確認，隨便計價，沒有企業合并或接受其他單位商譽投資時，就對商譽作價入賬）
無形資產計價原則：購入的無形資產，按照實際支付的價款計價
（4） 對無形資產攤銷期限不符合規定
具體的案例解釋，參考書本P43詳解
8、其他流動資產和其他長期資產 P44
主要包括預付賬款和其他應收款。巴菲特不愿意看到一個企業擁有大量的預付賬款，因為在他看來，這是一種變現能力極差的資產。
9、總資產和總資產回報P45
公式： 總資產 = 總負債 + 所有者權益
總資產 = 流動資產 + 長期資產（包括其他長期資產）
總資產回報率 = 凈利潤 / 總資產
巴菲特經過研究發現，僅僅依靠總資產回報率這個指標對企業價值作出判斷是不準確的。（誤區：大部分投資分析家只關注總資產回報，認為總資產回報越高越好）案例解讀 P46
（二）負債質量分析：
10、短期借款：預測企業未來現金流 P47
巴菲特在對短期借款進行分析時，特別關注其數量是否與流動資產的相關項目相匹配，因為根據短期借款可以預測企業借款到期時的現金流狀況，評判其償還能力。
11、應付賬款：庫存數據的驗金石 P47
巴菲特絕不會僅僅關注應付賬款上面羅列的數字，他會結合存貨數量進行分析，從而判斷該企業的報表準確度。（應付賬款反映了一種商業信用，屬于商業信用行為）
12、預收賬款：預測企業未來營業收入 P48
巴菲特總是喜歡看到越來越多的預收賬款數額。
預收賬款越多，意味著企業的銷售狀況好，市場對于企業供應的商品具有較大需求，這種情況下，可以預測企業未來現金流入（反映企業的未來營業收入）。同時，企業預收賬款作為一種無息短期資金，在企業交付商品之前可以無償使用，可以算是借別人的雞下蛋。
13、預提費用和其他流動負債 P48
巴菲特通過觀察預提費用和其他流動負債的數額變化，可以預測這家企業的經營狀況。
如果一家企業的預提費用和其他流動負債突然增加很多，你要做的就是分清這家企業究竟是在擴大生產還是遭遇到經營危機，就需要結合其他指標（比如存貨）發現事實的真相。
14、長期貸款和短期貸款：到底是什么摧毀了企業 P49
巴菲特認為，最簡單的識別優秀企業的方法就是看其資產負債表中長期貸款的數額。通常，成長性良好的企業長期貸款數額少。因為這些企業往往具有很強的盈利能力，他們自身的積累現金流能力完全可以應付其擴大再生產或者并購其他企業的資金需要，不需要再進行融資。
但是通過觀察企業年度報表，我們發現一些優秀企業盡管自身占據競爭優勢，但是他們傾向于負擔一部分債務。這個問題可以用財務杠桿效應來解釋。這里提供一個簡單的識別方法：如果一家企業的凈利潤大于其長期貸款，那么該企業就基本不具備經營風險。它的長期負債可以理解為財務杠桿效應。
所以，真正優秀的公司不會出現資產負債表上短期貸款大于長期貸款的現象。短期貸款，絕對是能夠摧毀一家企業的致命殺手（一年內償還，不能償還就拆東墻補西墻，滾雪球）。
15、負債合計和流動比率 P50
流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計
巴菲特通過研究發現，流動比率高的企業并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產之中雖然現金、有價證券、應收賬款變現能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產的項目則變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓、滯銷、殘次等情況，流動性較差。
16、債務股權比率（產權比率） P51
債務股權比率也叫產權比率，是衡量企業長期償債能力的指標之一。該指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本以相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。產權比率高是高風險高報酬的財務結構。產權比率低是低風險低報酬的財務結構。該指標也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。
債務股權比率 = 總負債 / 股東權益
從理論上說，優秀企業通常會具有較低的債務股權比率，因為一家發展良好的企業不需要通過大舉借債來維持生產經營。
17、遞延所得稅：巴菲特常用的避稅方式 P52
對于投資者而言，這個指標本身對于判斷一家企業是否值得投資沒有太多意義。遞延所得稅屬于企業的負債項目，所以才可以用來合理避稅，尤其是當企業完成并購之后。
（三）權益分析：（應該成為投資人關注的重點。當你購入一家企業的股票時，實際上你就成為了所有者中的一員，該企業的所有者權益質量與你息息相關。）
18、股東權益賬面價值：巴菲特關注的核心 P53
股東權益（凈資產），是指公司總資產中扣除負債所余下的部分。包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤之和，代表了股東對企業的所有權，反映了股東在企業資產中享有的經濟利益。
股東權益對于投資者而言是一個非常值得關注的財務指標，因為股東權益的賬面價值反映了企業的自有資本。舉個例子：當一家企業的總資產小于其負債時，該企業就陷入了資不抵債的局面，這種情況下，企業的股東權益便消失殆盡。也就是說，如果此時對企業實施破產清算，股東將一無所得。
可以簡單地說，股東權益金額越大，企業的實力就越雄厚。
19、實收資本：企業生產經營的物質基礎 P54
我們實行的是注冊資本制，所以，在投資者足額繳納資本之后，企業的實收資本應該等于企業的注冊資本。
企業增加實收資本的方法：
（1）將資本公積轉為實收資本。
（2）將盈余公積轉為實收資本。
（3）所有者（包括原企業所有者和新投資者）投入。
巴菲特指出，分析實收資本要注意其是否與注冊資本相一致。如果不一致，需要進一步了解資金的到位情況，謹防企業虛增資本金的情況。
一般而言，實收資本越多的企業，競爭優勢越大。
20、盈余公積：關注用途而不是被數字所欺騙 P55
盈余公積的用途：
（1）彌補虧損。
（2）轉增資本。（在實際操作時，企業要按股東原有持股比例結轉）
21、留存收益：巴菲特變得超級富有的秘密 P57
公式：留存收益 = 凈利潤— 股票回購成本 — 派發紅利
通過這個公式，投資者可以估算出一個企業每年有多少利潤被留作留存收益。一般而言，一個保存留存收益持續增長的企業可以算作一家有競爭性的企業，因為企業的凈資產在不斷地增加。
22、現金股利：可能的騙局 P57
現金股利，是上市公司以貨幣形式支付給股東的股息紅利，也是最普遍最常見的股利形式。比如每股派息多少元，就是現金股利?，F金分配減少了企業的資產，或者說降低了企業的凈資產。支付較多的現金股利并不能提高公司的價值，主要原因在于支付現金股利可能是大股東轉移資金的手段，并沒有反映中小股東的利益與意愿。
23、庫存股票：巴菲特的最愛 P58
庫存股票：是指由同一公司先發行再進行回購的股票。事實上，企業把這一類股票作為自身的資產，但是，因為庫存股票實際上代表了減少的所有者權益，所以，它總是以負值存在于資產負債表上。
巴菲特認為，一家值得投資的優秀企業應該具備這個特征，那就是存在庫存股票數。
