出品 | 鄭常態 編輯 | 田田
日前，隨著白家電板塊上市公司2020年報以及部分2021年Q1報告相繼披露，行業再度重拾“白家電行業王者局”的話題，三巨頭美的集團、格力電器、海爾智家競爭格局變化成為重頭戲。
市值方面，美的集團5525億元的身價成為當之無愧的NO.1，位居第二的格力電器與美的之間的差距大概是一個“老三”海爾智家。格力電器、海爾智家市值分別為，3507億元和2766億元。（截至5月17日收盤計算）
在營收方面，美的在疫情下逆勢保持增長，全年營收2857.1億元同比增長2.27%。此前一直貼身肉搏的海爾智家跟格力，此次差距再次拉大，營收差距超過200億元。
但相比之下，跌下空調霸主寶座更令市場為格力捏一把汗。財報顯示，2020年，格力空調產品營收約1178.82億元，同比下滑14.99%；美的空調業務營收為1212.15億元，同比增1.34%。顯然，美的已經打進了格力的核心腹地。
白家電行業競爭已經步入下半場，美的、格力、海爾的“王者局”戰績如何？下面我們將通過財務、多元化、海外業務以及轉型創新等維度一窺究竟。
2020年，美的在疫情下逆勢保持增長，全年營收2857.1億元，歸屬母公司凈利潤272.23億元，分別同比增長2.27%和12.44%。
必須大書特書的是，美的首次全年在格力核心的空調業務上超越格力。2020年美的空調業務1212.15億元，格力電器空調業務營收1178.82億元。此外，2020年美的凈利潤也終于超格力。此前多年美的集團營收規模高于格力，但利潤一直不及格力。
難怪有媒體據此評論說：美的已全面碾壓格力。
值得肯定的是，美的多元化戰略打法尤其穩健。由消費電器、暖通、機電事業群、機器人及自動化、數字化創新組成的五大業務板塊在一定程度上削弱了疫情的負面影響。
從營收貢獻來看，2020年美的暖通空調和消費電器業務扛起了營收大旗，分別貢獻了1212.15億元和1138.9億元，實現增幅分別為1.34%和4.02%。而2017年斥巨資收購的庫卡集團的機器人及自動化業績并不好看，營收215.89億元，同比減少14.3%，占整體營收的7.6%，毛利率同比減少0.92%至19.88%。
對此，公司稱是受到由新冠疫情影響，庫卡的部分客戶也暫時關閉其工廠并減少投資活動，這導致庫卡主要業務顯著下滑。但從中長期來看，在疫情過后，工業機器人與自動化的需求有望進一步增加。
同期發布的2021一季報數據顯示，美的一季度營業總收入達830億元，同比增42%，歸母凈利潤65億元，同比增35%。
2020年，格力電器全年營收1704.97億元，同比下降14.97%；營業利潤260.42億元，較上年同期下降12.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤221.75億元，同比下降10.21%。其中，格力電器的核心空調業務營收1178.82億元，比美的空調營收少了33.4億元。
保持了24年“國內空調行業老大”的地位就這么丟了！
雖然不能以一時落后，就判定格力丟掉了空調老大的位置。但從格力的王牌“利潤率”角度來看，格力的優勢已經沒有此前那么大了！
具體來看，2017年-2020年，格力電器分別為32.86%、30.23%、27.58%、26.14%；同期，美的集團的毛利率分別是25.03%、27.54%、28.86%、25.11%；海爾智家毛利率則分別為31.00%、29.00%、29.83%、29.70%。
此外，格力還是典型的一條腿走路，多元化進程并沒有獲得太大進展。
在2020年，1704.97億元的總營收中，空調業務營收為1178.8億元，占比為70.08%，還略高于去年的69.99%。其他業務中，生活電器收入45.21億元，在總收入中的占比為2.69%；智能裝備收入7.9億元，在總收入中的占比為0.47%。
其他業務雖然營收377.71億元，占比22.46%，較去年20.82%有所提升，但要清楚，格力的其他業務幾乎全是配套空調的產業鏈企業：凌達壓縮機、新元電子（電容）、格力電工（漆包線/電子線）、勵高精工（閥件）、蕪湖格力精密（鑄件）……。
看來，董小姐單吊空調癡心未改。
王者局中，海爾智家或許是那個最低調的人。年報數據顯示，2020年海爾智家實現收入2097.26億元，增長4.46%。對比格力、美的營收數據來看，格力、美的實現營業收入分別為1704.97億元和2857.10億元，同比分別增長-14.97%和2.27%。
從凈利潤角度來看，海爾、格力、美的2020年凈利潤分別為88.77億、221.75 億元和272.23 億元，同比分別增長8.17%、-10.21%和12.44%。
整體上，海爾智家雖然盈利能力依舊最弱，但確實疫情影響后業績修復最快。
細究其背后的原因，一方面得益于海爾的多元化發展，電冰箱、洗衣機、廚電和空調業務占到了總營收的82.15%，其中洗衣機、廚電和電冰箱增速領先，分別為8.36%、6.28%和5.31%，值得注意的是，從細分市場的產品增速來看，海爾智家要好于美的集團。
另一方面得益于全球化布局，海外市場的增長率，2020年，海爾智家海外市場實現營收1006.22億元，同比增長率8.3%；美的海外收入1210.8億元，同比增長率3.68%；格力則是海外布局相對最弱的一個，海外營收占比不足12%，且2020年增長率還同比還下滑3.82%。
值得關注的是，海爾旗下高端品牌“卡薩帝”的貢獻。年報數據顯示，卡薩帝實現凈收入87億元，同比增長17%，其冰箱、洗衣機、空調等細分品類的零售額份額均排名第一。2021Q1財報數據現實，卡薩帝收入增長80%。
此外，智慧場景品牌“三翼鳥”的成功落地，為海爾智家帶來從“賣單品”到“賣場景”的升級之路。據報道，三翼鳥上海體驗中心001號店與三翼鳥青島體驗中心001號店客單價均超過20萬。
“王者局”難見終局，美的的體量和成功的多元化讓他絕塵而去；機器人及自動化未來空間和競爭優勢，也會讓美的的天花板來的晚些。對于格力而言，丟掉空調老大的地位不是末日，但空有逼格滿滿的核心技術，卻依舊只依賴空調和董小姐的IP，未來或許還“未來”。主打場景品牌、生態品牌的海爾面臨的對手不容小覷，千萬別再賺了市場卻不掙錢。
