日前，滬港通步入一個嶄新的起點，上交所啟動了其業(yè)務(wù)的全天候測試。也有業(yè)內(nèi)人士稱其有望在國慶節(jié)后正式登場。伴隨著滬港通漸行漸近的腳步，內(nèi)陸投資者摩拳擦掌欲緊抓港股機會，而券商研報中也透露了未來賺錢的訣竅。
時間表：全網(wǎng)測試緊鑼密鼓國慶節(jié)后或正式登場
8月11日，上交所啟動了滬港通業(yè)務(wù)的全天候測試。同時，首批25家申請加入港股通業(yè)務(wù)的先鋒會員參與測試。
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，港股通本次技術(shù)測試將一直持續(xù)到9月30日，分為全天候測試、接入測試和全網(wǎng)測試三個階段，8月16日、17日和23日、24日將進(jìn)行港股通生產(chǎn)線實盤測試，此前均為模擬測試。在此期間，全天候測試環(huán)境一直保持開放，而上交所會員只有在完成全天候測試后，方可申請全網(wǎng)測試。
上交所《全天候環(huán)境港股通業(yè)務(wù)測試方案補充說明》顯示，測試計劃于8月11日至9月5日期間持續(xù)開展，測試模擬用交易日同真實交易日期。可供測試的香港市場品種共14只，包括長江實業(yè)、九龍倉、匯豐控股、港鐵公司、恒基地產(chǎn)、和記黃埔、銀河娛樂、昆倫能源、聯(lián)想集團(tuán)、恒安國際、新鴻基地產(chǎn)、工商銀行等。中國結(jié)算為參測的境內(nèi)證券公司開立測試用的港股通專用資金賬戶、并給每個資金賬戶初始化100億資金。
除正常交易行為外，測試增加了涉及風(fēng)球(香港臺風(fēng)信號)場景下的交易、結(jié)算安排，內(nèi)陸節(jié)假日而香港工作日或內(nèi)陸工作日而香港節(jié)假日情況下的交易、交收安排等內(nèi)容。此外，測試內(nèi)容還包括公司行為，比如發(fā)放現(xiàn)金紅利、送股或派送權(quán)證、股東大會投票、公司收購等。
實際上，待全網(wǎng)測試順利完成，那就意味著滬港通業(yè)務(wù)的技術(shù)層面已經(jīng)完全就緒，可以正式啟動。
對于滬港通登場的具體時間，港交所行政總裁李小加曾對媒體表示，滬港通具體推出的日期會由監(jiān)管機構(gòu)來公布，預(yù)期會在正式推出前兩個星期公布正式啟動的日子，但可以肯定的是，“不會在國慶長假期前推出”，優(yōu)先選擇星期一推出，以讓市場作更多準(zhǔn)備。
而有業(yè)內(nèi)人士則分析認(rèn)為，滬港通推出的具體時間應(yīng)該是10月13日、20日和27日三個周一中的一個。
投資經(jīng)：內(nèi)陸股民投資港股抓兩類機會
何謂“滬港通”？是指上交所和香港聯(lián)交所建立技術(shù)連接，使內(nèi)陸和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票?！皽弁ā卑赏ê透酃赏▋刹糠?。
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，“滬港通”進(jìn)行測試等多重利好因素成為市場昨日大漲的導(dǎo)火索，上證綜指和深證成指分別重返2200點和8000點整數(shù)關(guān)口。而隨著滬港通正式運行的臨近，市場投資者開始更多關(guān)注滬港兩地上市公司中滬市估值偏低的個股，以及港股稀缺的滬市中國特色股。未來，國內(nèi)投資者會更多地借鑒國際投資者的理念和方法，藍(lán)籌股有望重新獲得投資者青睞。
目前，多家券商研報顯示，“滬港通”來臨之際，在香港市場上有兩類機會：一是投機性機會，可以選擇港股中H股比A股折價率高的股票，即相對于A股大幅折價，又有國企改革題材；二是投資性機會，可以選擇在香港上市市盈率低且分紅率高的公司，也可以選擇A股稀缺的新能源公司等。
據(jù)了解，在香港上市的低價H股包括浙江世寶、山東墨龍、東北電氣等中小盤股，A股相對較便宜的主要是保險、金融等股票。好買基金研究中心認(rèn)為，從統(tǒng)計結(jié)果來看，如果采用套利策略，賣出價高，買入價低，雙方套利空間有15%左右。此外，對券商股，包括內(nèi)陸券商和香港券商，兩地互通后成交量有望上升，將增加券商的收入。香港交易所的特色板塊，如博彩業(yè)、多元金融等，對內(nèi)陸資金吸引力較大。
合理利用“差異”券商推薦五種套利模式
對于滬港通的投資交易，部分券商機構(gòu)已經(jīng)開始研究其中可能帶來的套利機會。申銀萬國分析師王勝日前在研報中指出，滬港通開啟后五種可能的套利模式。
第一是利用內(nèi)陸與香港兩地利差套利。不僅僅是滬港通、自貿(mào)區(qū)，放寬SPV的融資資金使用限制、RQFII、金磚四國銀行以及未來可能的內(nèi)陸與香港基金互認(rèn)等，都是資本市場開放和人民幣國際化的一個縮影，海外低成本資金通過各種方式涌入國內(nèi)，可以逐步拉平國內(nèi)外的利率水平，并同時逐步推進(jìn)人民幣國際化，降低國內(nèi)企業(yè)融資成本。
第二，利用A-H價差套利，對沖掉行業(yè)風(fēng)險。例如當(dāng)前可以通過租用QFII、RQFII的額度對A股折價較多的股票買入，賣出H股相應(yīng)標(biāo)的，規(guī)避了行業(yè)風(fēng)險，反之亦然，但A股的缺陷在于融券遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于港股。
第三、利用交易時間差進(jìn)行套利。港股通交易時段：每個交易日的9:00至9:30為開市前時段，9:30至12:00為上午持續(xù)交易時段、13:00至16:00為下午持續(xù)交易時段，而A股則是13:00至15:00為下午交易時段，如此可以利用A股最后十幾分鐘的異動較大的股票所反映出來的“增量信號”在港股接下來的1個小時進(jìn)行集中反映，A股也能通過港股的反映對第二天開盤的情況剛進(jìn)行預(yù)測，從而尋找套利機會。
第四、利用交易制度差異套利。H股沒有漲跌停板，A股有嚴(yán)格的漲跌停板。當(dāng)同一個公司出現(xiàn)這種狀況的時候，尤其是A股漲停，H股由于不存在漲跌停板，能夠更有效的反映市場短期的情緒變化，對于A股后面幾天的操作會有一定指導(dǎo)意義，但也謹(jǐn)防市場操縱者的博弈行為。
第五、滬港通可能部分替代QFII。由于滬港通相較QFII、RQFII的交易成本偏低，而滬港通每天均有額度限制，且有總額度限制，可能造成最初幾天市場對滬港通通道的青睞，甚至造成每日開盤“秒殺”的現(xiàn)象，而這種由于交易制度帶來的脈沖式行情的可持續(xù)性受到質(zhì)疑，通過指數(shù)期貨等工具可能產(chǎn)生單日套利的機會。
