企業財務分析與風險識別（聽課筆記）
周夏飛 浙江大學經濟學院財政系副主任、副教授，碩士生導師。浙江省審計學位理事，及多家企業的財務顧問。
財務分析的基本框架
一、財務分析的基本環節——解讀報表
二、財務分析的核心環節——分析比率
三、財務分析的關鍵環節——關注真實
財務分析第一步
解讀三大會計報表：
1、資產負債表 （家底）
2、利潤表 （面子）
3、現金流量表 （日子）
(一)資產負債表解讀重點
關注報表項目的構成，如資產結構與資本結構？
關注資產質量，如不良資產有多少？
近期的債務壓力有多大？
歷年的盈余積累如何？
（二）利潤表的解讀
表達公司在一定期間的經營成果
公式略
解讀重點：關注利潤的構成（找出可持續的利潤）
不僅最終關注最終的凈利潤，更應關注主營業務利潤
檢查經營成果
把握結果——賺了多少錢？
分層觀察——在哪里賺的錢？是來自正常經營還是偶然所得？
將經常性利潤與上期對比——滿意嗎？
現金流量表的解讀
結構：
經營活動產生的現金凈流量
投資活動產生的現金凈流量
籌資活動產生的現金凈流量
現金及現金等價物凈增加額
財務分析第二步 比率分析
償債能力（企業明天會倒閉嗎？）
資本結構（企業錢從那來？）
經營能力（企業會不會做生意?）
盈利能力（企業會不會賺錢？）
財務分析第三步 關注真實
如何發現報表水分？（利用會計制度、政策空間；控制經濟業務發生的時間、方式、地點）
盈余管理與利潤操縱都會影響報表的真實性
變更會計方法就可以影響報表數據？
變更存貸計價方法
變更折舊方法和折舊年限
變更長期股權投資核算方法
變更壞賬準備等八大準備的計提方法
費用是否資本化
準備金一直是扭虧的法寶
本期利潤 以后利潤 資產
將費用作為資本性支出 將資本性支出作為費用
發現報表水分的主要方法
關注注冊會計師的審計報告
關注報表附注（或有負債、擔保責任、會計方法和會計估計的變更、資產質量、關聯交易）
關注實地抽查
關注現金流量指標的運用
關注非經常性損益項目
關注公司連續年度的比較報表
關注非財務信息
登記入賬的銷售收入是否真實？
會計報表→主營業務收入明細賬→銷售發票存根、發運憑證以及銷售單、顧客訂單等
登記入賬的應付款是否完整？
驗收單或實物→應付帳款明細賬→會計報表
