如果要細(xì)數(shù)未來(lái)幾年極具確定性的賽道，人工智能必有一席之地。
AI是一個(gè)擁有巨大想象力的市場(chǎng)，在ChatGPT沒(méi)有橫空出世、風(fēng)靡全球之前，我們不知道AI能快速滲透到方方面面改變我們的生活方式。比如說(shuō)，汽車(chē)智能駕駛乃至于無(wú)人駕駛就是AI的應(yīng)用之一，建立在大模型的基礎(chǔ)上。時(shí)隔一年多，OpenAI又發(fā)布首個(gè)文生視頻模型Sora，包括之前谷歌發(fā)布的VideoPoet、微軟提出的GAIA以及一夜爆紅的Pika 1.0，都在掀起AI視頻應(yīng)用的熱潮。2023年被看作是大模型和AIGC的發(fā)展元年，光國(guó)內(nèi)就有上百個(gè)AI大模型產(chǎn)生，2024年可以說(shuō)將是大模型的應(yīng)用元年。毫無(wú)疑問(wèn)，AI應(yīng)用有著難以預(yù)估的巨大市場(chǎng)價(jià)值，但是與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用落地相對(duì)要落后一大截，就文生視頻而言，國(guó)內(nèi)尚且沒(méi)有成功上市的大模型和應(yīng)用產(chǎn)品。不過(guò)我國(guó)也有在AI領(lǐng)域發(fā)展較為領(lǐng)先或有所布局文生視頻的公司，如萬(wàn)興科技、因賽集團(tuán)、昆侖萬(wàn)維、中文在線(xiàn)、當(dāng)虹科技、博匯科技、易點(diǎn)天下、東方國(guó)信等。萬(wàn)興科技，可以說(shuō)深度受益于AIGC的崛起，而今又因?yàn)?/span>Sora熱度劇增。公司有視頻創(chuàng)意類(lèi)、繪圖創(chuàng)意類(lèi)、文檔創(chuàng)意類(lèi)和實(shí)用工具類(lèi)四種軟件平臺(tái)，具體包括萬(wàn)興喵影（Filmora）、萬(wàn)興喵庫(kù)、萬(wàn)興錄演和萬(wàn)興播爆等。萬(wàn)興喵影是萬(wàn)興科技最核心的產(chǎn)品，早在2022年底就已經(jīng)具AI智能摳像、AI音頻重組、海量模板等AIGC功能，是我國(guó)AI應(yīng)用落地較早公司。因此，萬(wàn)興喵影的訂閱用戶(hù)量逐步增加，全球累計(jì)用戶(hù)超過(guò)15億，業(yè)績(jī)同樣隨之上升。2018-2022年公司營(yíng)收從5.46億元增至11.8億元，扣非凈利潤(rùn)由于大量的研發(fā)投入和銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)不明顯。不過(guò)2023年前三季度萬(wàn)興科技實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.52億元，同比增長(zhǎng)2728.14%。萬(wàn)興科技還有一個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)，盈利能力強(qiáng)，毛利率行業(yè)第一。萬(wàn)興科技的毛利率高達(dá)95.19%，在軟件中穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超金山辦公、三六零、科大訊飛等公司，甚至比茅臺(tái)（91.71%）還要高。軟件類(lèi)企業(yè)的毛利率本來(lái)就很高，因?yàn)椴恍枰裁瓷a(chǎn)成本，而萬(wàn)興科技還有AI功能加持，在細(xì)分領(lǐng)域做到領(lǐng)先，即使?jié)q價(jià)，用戶(hù)也愿意買(mǎi)單。2024年初，萬(wàn)興科技又發(fā)布國(guó)內(nèi)第一個(gè)以音視頻為核心的“天幕”大模型，目前已更新近百項(xiàng)音視頻能力，包括文生主題視頻、文生3D視頻、AI 歌手、視頻 AI 配樂(lè)等在內(nèi)的多媒體能力，類(lèi)似于Sora的文生視頻功能。未來(lái)，萬(wàn)興科技有望依托“天幕”大模型，重塑“創(chuàng)意軟件”，使產(chǎn)品更加智能化，公司營(yíng)收也將進(jìn)一步增加。昆侖萬(wàn)維，以“天工”大模型為基礎(chǔ)，展開(kāi)AI應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括社交娛樂(lè)、搜索、元宇宙、休閑游戲等平臺(tái)。即便我國(guó)有上百個(gè)AI大模型，但模型性能良莠不齊，而昆侖萬(wàn)維的“天工”大模型在騰訊優(yōu)圖實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合廈門(mén)大學(xué)開(kāi)展的多模態(tài)大語(yǔ)言模型中綜合排名第一，在中國(guó)大模型綜合排行榜中排名第五，領(lǐng)先國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)模型。其應(yīng)用落地情況也是比較成功的，比如說(shuō)社交娛樂(lè)平臺(tái)StarMaker在出海軟件中排名第三，僅次于TikTok和BIGO，并且累計(jì)在100多個(gè)國(guó)家音樂(lè)類(lèi)暢銷(xiāo)榜中排名前五，有84個(gè)國(guó)家位居第一。2023年8月，昆侖萬(wàn)維還發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)AI搜索產(chǎn)品，天工AI搜索，12月又正式上線(xiàn)“天工SkyAgents”平臺(tái)， 類(lèi)似于GPTs，幫助大模型走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)。得益于應(yīng)用產(chǎn)品的普及，公司近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是穩(wěn)中有升，營(yíng)收從2018年的35.77億元增長(zhǎng)到2022年的47.36億元，扣非凈利潤(rùn)從9.48億元增長(zhǎng)到11.54億元。2020年業(yè)績(jī)比較突出是因?yàn)楣緦?/span>Grinder出售，確認(rèn)投資收入，因此歸母凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)差距較大。目前為止，昆侖萬(wàn)維已經(jīng)發(fā)布四類(lèi)算法和模型，天工妙筆SkyText、天工巧繪 SkyPaint、天工樂(lè)府 SkyMusic、天工智碼 SkyCode，含蓋圖像、音樂(lè)、文本、編程等多模態(tài)內(nèi)容生成能力。其中，天工巧繪SkyPaint采用全球第一個(gè)多語(yǔ)言Stable Diffusion分支模型；天工樂(lè)府SkyMusic是國(guó)內(nèi)首款商用級(jí)作曲AI模型，和弦準(zhǔn)確率達(dá)到92.5%，遠(yuǎn)超目前行業(yè)最佳64.7，公司有望從AI商業(yè)化中充分受益。中文在線(xiàn)，雖然是一個(gè)文化傳媒公司，看起來(lái)和AI完全不搭邊，但卻是深度受益于AI落地。人工智能有三大基礎(chǔ)：算力、算法和數(shù)據(jù)，不管是大模型訓(xùn)練還是文生文、文生圖、文生視頻，首先得有海量的數(shù)據(jù)和文本，而在這方面，還得看中文在線(xiàn)。中文在線(xiàn)擁有超過(guò)60TB的正版數(shù)據(jù)，包含文字、音頻、視頻多種類(lèi)型，17K小說(shuō)網(wǎng)、四月天小說(shuō)網(wǎng)、奇想宇宙科幻站、謎想計(jì)劃懸疑站等耳熟能詳?shù)男≌f(shuō)平臺(tái)都是中文在線(xiàn)的。另外，國(guó)內(nèi)影視有一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，越來(lái)越傾向于將網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作文制作成視頻，這快中文在線(xiàn)也拿捏了，手握眾多頭部經(jīng)典IP。多模態(tài)大模型在處理文本、音頻、圖片、視頻等內(nèi)容方面的能力，能大大降低IP改變成本，能夠與公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。
中文在線(xiàn)在AIGC領(lǐng)域已經(jīng)有所布局，開(kāi)發(fā)中文逍遙大模型以及AI主播、AI輔助創(chuàng)作、AI繪畫(huà)等功能，游戲《完蛋！我被美女包圍了》一經(jīng)上線(xiàn)就獲得下載榜第一名，引起市場(chǎng)極大關(guān)注。近幾年中文在線(xiàn)的營(yíng)收有所增加但幅度不大，而有了AI加持，2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13億-14.5億元，創(chuàng)歷史新高，未來(lái)還將受益于公司AI業(yè)務(wù)的拓展。總體來(lái)看，Sora問(wèn)世對(duì)國(guó)內(nèi)公司來(lái)說(shuō)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，一方面意味著國(guó)內(nèi)外差距在進(jìn)一步拉大，但同時(shí)也指明了方向，何況萬(wàn)興科技等不少公司在文生視頻領(lǐng)域已經(jīng)有所布局，值得我們關(guān)注。以上，僅作為上市公司分析使用，不作為具體投資建議。您的在看，是我創(chuàng)作的動(dòng)力。
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