昨日，上證綜指重站2800點，天量成交創年內新高，券商股板塊可謂是最為功不可沒的助盤生力軍，表現異常搶眼。

　　繼廣發證券昨日在開盤一小時快速拉升，強勢漲停后，其他券商股也放量大漲，齊齊飆升。到收盤時，宏源、廣發、中信、光大等四券商股均告漲停，其他券商股漲幅也多在7%以上，創下今年以來最好成績。

　　多位市場分析人士向《第一財經日報》表示，此番券商股暴漲最大利好因素便是近日證券業協會公布的“傭金新政”。由于服務部升級、網點搬遷中引發的券商價格戰，不僅使近年來傭金費率快速下降，而且在競爭中增加了營業部的各項成本和營銷費用，經紀業務的利潤率不斷削弱。此番傭金管理辦法的出臺，不僅對于規范行業競爭秩序有實質性的效果，而且能夠提振行業發展信心，促進傳統業務轉型。

　　10月7日，中國證券業協會發布了《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》(下稱《通知》)。就加強客戶服務工作和證券交易傭金管理提出了明確要求，旨在提升客戶服務水平的基礎上，形成科學合理的服務定價機制。

　　《通知》指出：“券商收取傭金應以經紀業務服務成本為基礎，該成本采取全成本核算方式確定，核算項目包括代扣代繳費用、證券營業部運營成本、公司總部和分公司直接為證券經紀業務發生的支出、公司管理與服務部門發生的應由證券經紀業務分攤的支出等。”雖沒有提出具體數字，但《通知》明確了以上保本原則。

　　按照《通知》中對經紀業務成本的界定，長江證券分析師劉俊認為，各券商的成本傭金費率差別較大，各地區也有所不同，經過初步測算，券商平均傭金成本為萬分之五左右。

　　上海某券商營業部老總表示，證券業協會這份《通知》的下發對于傭金戰是一劑猛藥，明年開始券商營業部的傭金戰或將正式宣告終結。他向記者透露，據相關渠道得到的消息，正在制定的相關細則將設定保底價。明年開始，所有券商的新老客戶或將統一執行萬分之六以上的傭金價格，屆時今年沸沸揚揚的傭金戰將正式宣告終結。

　　劉俊認為，“傭金新政”的成效將在2011年逐步體現。假設20%交易量是大戶貢獻的，而根據《通知》要求這些大戶平均需上調傭金費率約萬分之二才能達標，對券商平均業績提升幅度為3.95%，部分券商業績提升幅度超過5%。

　　國泰君安一份研究報告則指出，《通知》直指“零傭金”等不正當競爭，釋放出了積極的政策信號，對于緩解傭金率的快速下滑有著積極的意義，但《通知》中不再提傭金不得低于成本，所帶來的政策力度要低于早前設置傭金率下限的市場預期，認為傭金率下滑趨勢難改，但降幅將趨緩。

　　7月至今，滬深兩市交易量持續回升，無疑也奠基了券商三季報的增長，給上市券商吃下一顆“定心丸”。根據劉俊的測算，受益于自營業務大幅提升、經紀業務交易量環比上升等因素，上市券商三季度業績預計環比上升54%。海通證券研究員謝鹽也表示，昨日券商股大漲既有傭金新政等市場原因，也反映了該板塊的集體估值回歸，存在補漲因素。