1992家公司前三季度凈利增長35.25%

　　上市公司2010年三季報披露今日結束。根據中國證券報數據中心的統計，滬、深兩市1997家上市公司已經全部披露了三季度業績。這些公司前三季度實現營業總收入12.27萬億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤12075.21億元；加權平均每股收益0.375元。就此計算，前三季度上市公司每股收益已經創下十年來同期新高。統計顯示，有可比數據的1992家上市公司前三季度共實現凈利潤1.20萬億元，同比增長35.25%。

　　業績增速創新高

　　由于宏觀經濟表現良好，上市公司前三季度業績明顯回暖，凈利潤同比增幅創近三年新高。統計顯示，有可比數據的1992家上市公司前三季度共實現營業收入12.24萬億元，同比增長37.40%；共實現凈利潤1.20萬億元，同比增長35.25%。而2009年和2008年前三季度的業績增幅分別為-2.59%和7.28%。此外，上市公司前三季度的加權平均凈資產收益率達11.45%，較去年同期的10.46%增長了0.99個百分點；實現每股經營性現金流0.76元，而去年同期為0.64元。

　　在上述1992家公司中，前三季度共有1756家實現盈利，凈利潤實現同比增長的公司共有1347家，占比達到67.62%，其中有132家公司成功扭虧。在剔除扭虧及不可比數據后，今年前三季度凈利潤翻番的公司達到255家。多數公司今年前三季度的營業收入和凈利潤雙雙實現同比增長。其中，業績增幅最大的公司為東凌糧油，前三季度的同比增幅高達586.06倍，凈利潤從去年同期的16.68萬元飆升到今年的9791.83萬元。

　　統計顯示，上市公司前三季度的加權平均每股收益達到0.375元，而去年同期為0.30元，漲幅達到25.15%。共有93家公司前三季度的每股收益超過1元，其中，有13家公司的每股收益在2元以上。濰柴動力、貴州茅臺和洋河股份繼中期之后繼續成為每股最賺錢的三大公司，分別實現每股收益5.76元、4.42元和3.41元。

　　盡管上市公司業績實現同比增長，不過統計顯示，上市公司前三季度的整體銷售毛利率約為21%，較去年同期微降了0.4個百分點。在23個申萬一級行業中，有14個行業的毛利率較去年同期有所增長。由于行業景氣度提升，交通運輸和電器元器件行業毛利率分別較去年同期增長了7.95和5.14個百分點。而采掘業和化工業則同比分別下降了6.31和5.33個百分點。食品飲料和房地產業則憑借39.75%和36.24%的毛利率領跑其他行業。

　　創業板毛利率下滑

　　在上市一周年之際，創業板公司的業績表現牽動人心。截至10月30日，134家創業板上市公司中，共有129家披露了三季報。這些公司前三季度共實現營業收入387.89億元，同比增長36.46%；實現凈利潤63.54億元，同比增長26.86%。值得注意的是，創業板公司前三季度的業績增幅并未明顯體現“高增長”的特性。相比之下，490家披露三季報的中小板公司業績增幅為37.88%，1368家可比的主板公司業績增幅為35.17%。

　　盡管業績同比增幅呈逐步收窄的態勢，但是從上市公司整體業績表現看，前三季度創業板公司的加權平均每股收益達到0.43元，高于全部上市公司的0.375元和中小板的0.40元。共有14家創業板公司前三季度的每股收益超過1元，其中，匯川技術的每股收益達到1.87元，在已披露三季報的創業板公司中排名首位。

　　從另一項反映上市公司盈利能力的指標——銷售毛利率來看，雖然與中小板24%和全部上市公司21%的毛利率相比，創業板公司35%的毛利率仍有優勢，不過去年同期和今年中期，創業板的毛利率分別為42%和41%，若與自身相比，前三季度創業板的整體毛利率下滑情況比較明顯。其中，紅日藥業的毛利率雖然達到65.68%，但是相比去年同期仍下滑了13個百分點。而萬邦達、北陸藥業、天源迪科的毛利率同比增幅都在10個百分點以上。

　　值得注意的是，在上市一年后，已有創業板公司業績出現了同比下滑。統計顯示，雖然前三季度創業板公司全部實現盈利，但仍有28家公司的凈利潤較去年同期有所減少，其中有12家公司是營收和凈利的“雙重”下降。海默科技和南都電源的凈利潤下降幅度均超過50%。

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　　金融：仍為最賺錢行業

　　截至10月29日，共有30家金融服務類上市公司披露了三季報業績。這些公司共實現營業收入13436.37億元，同比增長15.94%；實現凈利潤3946.31億元，同比增長31.42%。如果按照同時披露的上市公司凈利潤總額計算，這30家金融類公司前三季度的凈利潤占上市公司凈利潤的比重超過三分之一，金融業仍為兩市最賺錢的行業。

　　繼2009年快速擴張后，今年前三季度上市銀行資產規模增勢不改，凈利潤也保持增長態勢。10家披露三季報的上市銀行凈利潤共計3440.05億元，同比增長31.17%。光大、華夏和寧波銀行業績同比增幅均超過70%。工行則憑借1272.16億元的凈利潤成為兩市最賺錢的上市公司。

　　除了資產規模增加外，凈息差逐步擴大也是上市銀行盈利能力提升的重要原因。已披露三季報的10家銀行凈息差均出現不同程度的回升。此外，不良貸款余額和比例也繼續實現“雙降”，其中，農業銀行的不良貸款率較去年末下降了0.83個百分點。此前飽受爭議的房地產貸款和地方融資平臺貸款還未顯露明顯風險。

　　盡管前三季度承銷業務表現突出，證券業還是由于自營業務收益的不同而出現了較大分化。14家披露三季報的券商中有12家業績同比下滑，僅有廣發證券和宏源證券實現上漲。保險業則與去年業績基本持平。

　　從目前來看，金融業的TTM整體市盈率僅為12.54倍，是全部上市公司中市盈率最低的行業，較全部A股公司27.69倍的市盈率仍有較大差距。業內人士指出，相比其他行業，金融板塊仍處估值低位，加息和投資收益的提升有望對未來金融企業的業績形成支撐。

　　有色：三季度恐成高點

　　截至10月29日，共有59家有色金屬企業公布了三季度報告，全行業前三季度盈利143.87億元，相比去年同期的47.04億元增長205.88%。雖然業績增幅明顯，但第三季度單季盈利與二季度相比環比變化不大，環比增幅僅3.09%。這一點從上市有色企業的毛利變化上也能看出端倪，今年前三季度前述59家有色金屬企業的綜合毛利水平在13.72%，環比今年上半年的13.73%略微下降，同比去年前三季度則提升了1.5個百分點。

　　值得一提的是，三季度期間，小金屬類上市公司的業績表現亮眼，季度凈利潤環比增幅在25%以上的8家有色金屬上市公司中，只有鑫科材料、云南銅業和南山鋁業3家公司生產加工基本金屬，其余5家均為具有一定戰略意義的小金屬企業。其中，受益于屢創新高的銻價，辰州礦業三季度單季盈利9997萬元，環比漲幅達1倍；同樣具有資源優勢的東方鉭業，三季度單季實現凈利潤2076萬元，環比增幅在87.46%。

　　而小金屬的業績高點似乎也將暫時止步于三季度，根據多家小金屬公司的業績預告，多數企業對四季度的業績預期低于三季度。目前，兩市共有28家有色金屬類上市公司對2010年全年的業績做出了預計，其中24家預計全年業績將同比增長。在對全年業績樂觀的企業中不乏小金屬企業。包鋼稀土就預計全年業績增長1200%，這意味著公司預計全年盈利7.25億元，而公司前三季度已經盈利了6.05億元，其中第三季度單季盈利2.5億元，顯然，包鋼稀土對四季度的業績預期要低于三季度。類似的情況也出現在預增460-510%的云海金屬和預計全年盈利1.69-2.06億元的中科三環等公司上。而即便是類似錫業股份、辰州礦業這樣擁有礦山資源的小金屬上市公司，對四季度的業績預期也顯謹慎，即便是達到公司業績預計的上限，四季度的單季盈利仍將遜于三季度。

　　汽車：凈利增長超過營收

　　截至10月29日，滬、深兩市共有16家汽車制造公司公布三季報。統計顯示，16家汽車類上市公司前三季度合計實現凈利潤183.55億元，去年同期為76.47億元，同比增長140%；營業總收入總計3945.53億元，去年同期為2154.52億元，同比增長83.12%；營業總成本為3709.53億元，去年同期為2109.08億元，同比增長75%。總體而言，從三項數據的增長比例來看，汽車前三季度凈利潤同比增長的比例高過營業收入和營業成本。

　　有汽車分析師解釋，出現這種狀況，需要從三項費用和資產減值計提上尋找答案。從三項費用的數據來看，今年前三季度的三項費用合計為384.4億元，去年同期為222.96億元，同比增長72.41%。從資產減值數據來看，今年前三季度的資產減值合計為9.75億元，去年前三季度的資產減值合計為15.72億元，今年資產減值同比縮減62%。由于去年的汽車銷量超出預期，汽車公司資產減值計提較多，今年相應計提減少，利潤調節的靈活度增加。

　　另外，上海汽車在整個汽車板塊中的權重非常大，前三季度16家汽車制造公司實現利潤183.55億元，上海汽車的凈利潤就達到95.84億元，占整體利潤的一半以上。在資產減值計提方面，上海汽車前三季度資產減值計提為6.14億元，而去年同期的計提高達12.45億元，上海汽車的權重也直接影響到汽車板塊在凈利潤和營收上的變化。

　　煤炭：注資重組持續期待

　　截至10月29日，28家煤炭上市公司中有24家已經公布了三季度業績情況。根據統計，整體來看，這24家公司共實現歸屬于母公司股東的凈利潤327.7億元，同比增長45.15%，實現基本每股收益0.8元。其中，有19家公司實現業績增長，4家公司業績下滑，1家虧損。

　　今年前三季度，全國共生產原煤24.42億噸，同比增長17.2%，煤炭價格總體比較平穩，與去年同期相比略有上漲。而多數煤炭企業業績正是受益于這種量價齊升的局面。業績增幅最大的神火股份表示，受宏觀經濟形勢和寬松貨幣政策的影響，公司產品產量較上年同期有較大幅度的增加，煤炭價格有較大幅度上漲。

　　國務院辦公廳近期轉發了國家發改委《關于加快推進煤礦企業兼并重組若干意見》，為方興未艾的煤炭業并購重組注入一劑“強心針”。上市公司作為各地煤炭企業龍頭，將持續受益于行業兼并重組。冀中能源表示，除煤炭產量增加的因素外，公司重大資產重組后合并了新增資產，使凈利潤較上年同期大幅度增長。

　　其他參與并購重組的上市公司后續資產注入仍值得期待。例如，山煤國際母公司山煤集團在山西大同等六個地區共兼并重組煤礦54座，核定產能達到2790萬噸，初步形成了煤種齊全的煤炭生產基地。山煤集團擁有資源儲量43億噸左右，合計年產能約1900萬噸，待相關手續及技改完成后，這些資產有望注入上市公司。