蘋果產業(yè)鏈的過去，很可能會成為華為產業(yè)鏈的未來。
9月19日，華為Mate30系列將在德國慕尼黑發(fā)布，不僅引發(fā)消費者關注，也讓眾多投資者將目光瞄準了華為產業(yè)鏈。昔日蘋果公司的崛起帶動了全產業(yè)鏈的飛黃騰達，一些A股公司也借此在過去十年里成為“十倍”大牛股。如今華為的蓬勃發(fā)展不僅讓人浮想聯(lián)翩，華為產業(yè)鏈是否也能復制出類似的市場行情，誕生一批新的大牛股？
在業(yè)內人士看來，目前華為供應商中涵蓋了數(shù)十家電子、通信、計算機領域的A股上市公司，華為三大業(yè)務板塊相應的產業(yè)鏈，都具備巨大的投資機會。
可借鑒蘋果產業(yè)鏈投資路徑
至今在萊寶高科的股吧中，還有網友在懷念十年前那一輪波瀾壯闊的個股行情。曾經頭戴A股觸摸屏龍頭光環(huán)，因切入蘋果產業(yè)鏈，萊寶高科股價曾在約兩年的時間漲了16倍。
萊寶高科并不是個案，過去十年，蘋果產業(yè)鏈一度成為A股市場科技領域持續(xù)時間最長、影響范圍最大的投資主題之一，萬億美元市值的蘋果孕育了整個產業(yè)鏈的飛黃騰達，而僅僅A股上就有數(shù)十家公司借此成為“十年十倍”的大牛股。
萊寶高科股吧中有位網友說道：“4G的時候你漲了10多倍，5G來了能漲多少？”而談到5G，則又繞不開華為。國泰君安策略研究表示，缺乏創(chuàng)新元素、沒有5G功能的現(xiàn)實，讓蘋果以及其產業(yè)鏈的未來前景蒙上了一層陰影。風水輪流轉。4G時代看蘋果，5G時代看華為。
有觀點認為，后蘋果時代，華為產業(yè)鏈有望成為A股市場未來5年-10年最大的投資機遇。面對如此機遇，如何投資，不妨從當初蘋果產業(yè)鏈的演繹路徑找到答案。
根據蘋果相關概念股走勢，其產業(yè)鏈投資路徑大致分為三個階段：2008年下半年至2011年上半年、2012年下半年至2015年年中、2015年下半年至2017年年底。每個階段基本是2-3年，而股價和業(yè)績的相關性也越來越高。
國泰君安策略研究表示，第一階段是全行業(yè)普漲。投資對象主要受估值推動，標的稀缺度、與概念相關度等因素直接決定了對資金的吸引程度。在這期間，大部分公司均有5倍以上漲幅。
在第二階段，資金開始對標的基本面進行挖掘，股價與業(yè)績相關度開始提升，賽道短期沒有天花板壓制的公司更易脫穎而出。
到了第三階段，受行業(yè)景氣度下行影響，邊際資金參與度大幅下降，個股定價趨于理性，基本與業(yè)績保持同步，業(yè)績持續(xù)釋放的公司更受資本市場青睞，最終能走出獨立行情。如順絡電子、立訊精密等個股，在產業(yè)景氣度下行、大部分標的業(yè)績下滑、股價也大幅回落的情況下，依然能保持業(yè)績穩(wěn)定增長，因此受到資金青睞，成為這一階段的最大贏家。
十倍股已露尖尖角
國泰君安總量團隊梳理指出，目前華為供應商體系涵蓋了電子、通信、計算機等行業(yè)，中外供應商共149家。在這其中，軟件與服務供應商數(shù)量最多，有21家，半導體設計行業(yè)的供應商17家，代工、晶圓制造等生產服務的供應商14家，安防設備等電子裝備供應商10家，而華為主營業(yè)務涉及的核心元器件如存儲器、連接器、線纜的供應商數(shù)量也分別為9家。
華為供應商中不乏眾多A股上市公司。從具體子行業(yè)來看，在硬件領域，華為供應商中包括立訊精密、中航光電、生益科技、滬電股份、興森科技、銘普光磁等；在通信產業(yè)鏈上，中天科技、長飛光纖、亨通光電、華工科技、武漢凡谷、中光防雷等公司為華為提供包括光纜、光模塊、基站射頻器件、手機關鍵材料等產品；在華為營收規(guī)模最大的業(yè)務消費電子板塊，供應商中有捷榮技術、長盈精密、歐菲光、京東方A、深天馬A、藍思科技等；還有諸如光弘科技、劍橋科技、博彥科技、華測檢測、聯(lián)得裝備、潤建股份等為華為提供生產制造、電子裝備、第三方檢測服務等。
根據華為的營業(yè)成本和資本開支，華為的供應商年市場規(guī)模約5000億元。有27家A股上市公司來自華為的收入占公司營收比重超過10%，武漢凡谷、新亞制程、捷榮技術、卓翼科技、銀寶山新、劍橋科技、博創(chuàng)科技來自華為的收入均超過營收的30%。
部分華為供應商或概念股年內股價已出現(xiàn)明顯上漲，一些“兩倍股”、“三倍股”已浮出水面。武漢凡谷9月18日股價收于25.57元，較年初上漲285.09%；滬電股份9月5日盤中股價創(chuàng)下28.58元的歷史新高，截至9月18日公司股價年內已上漲267.82%；生益科技9月18日股價收于27.21元/股，較今年年初上漲178.79%。
從整體市場行情看，今年華為概念指數(shù)也出現(xiàn)明顯上漲。截至9月18日收盤，華為概念指數(shù)報1169.22點，上漲4.76點，漲幅0.41%，較今年年初的805.63點上漲45.13%。
國泰君安認為，在華為消費者業(yè)務、運營商業(yè)務、企業(yè)業(yè)務三大業(yè)務板塊相應的產業(yè)鏈，都具備巨大的投資機會，相關產業(yè)鏈上下游都會充分受益，已經進入了華為核心供應商的企業(yè)受益確定性更強，而還沒進入的龍頭公司有很強的進口替代邏輯，長期來看也有望受益。
把握科技主線行情
過去幾個月，除大消費、醫(yī)藥板塊維持良好的漲幅外，科技板塊獲得了顯著的上漲。數(shù)據顯示，近60個交易日，申萬一級電子、計算機行業(yè)漲幅分別為27.51%、9.73%，分列行業(yè)漲幅第一位和第三位。
對于科技行情，國泰君安證券表示，今年是5G建設元年，往后看2020年下半年到2021年是相關基建建設高峰，同時下半年開始，各手機大廠開始發(fā)布5G旗艦機型。所以可以預見的是，未來幾年，最大的風口就是相關的硬科技板塊。
國泰君安證券認為，未來市場會圍繞整個科技板塊進行反復進攻。相關領域引發(fā)的賺錢效應，會讓資金加速進場，推升國內科技升級和自我可控的節(jié)奏。總的來看，后續(xù)持續(xù)看好大科技板塊，背后的核心邏輯如下：第一，外部因素影響下，科技企業(yè)開始加快自主核心零部件替換；第二，2019年以來核心科技股賺錢效應明顯，5G加速行情催化；第三，當前公募基金對科技股的配置占比創(chuàng)近6年新低，后續(xù)存在提升空間。進入5G時代后，以華為為首的國內自主品牌企業(yè)迎來彎道超車機會。
對于華為產業(yè)鏈的投資，安信證券表示，5G是矛，國產化是盾。華為已經成為國內科技產業(yè)的扛旗者，其指明的兩大方向——5G和國產化也將成為未來TMT板塊重要的主線。
