1、  財務分析的概述：財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據，并結合其他有關補充信息，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。

2、  財務分析的意義：

（1）       評價企業的財務狀況和經營成果，揭示企業經營活動中存在的矛盾和問題，為改善經營管理提供方向和線索。

（2）       預測企業未來的風險和報酬，為投資人、債權人和經營者的決策提供幫助。

（3）       檢查企業預算完成情況，考核經營管理人員的業績，為完善合理的激勵機制提供幫助。

3、  財務分析的內容：

（1）   分析企業的償債能力，分析企業權益的結構，估量對債務資金的利用程度。

（2）       評價企業資產的營運能力，分析企業資產的分布情況和周轉使用情況。

（3）       評價企業的盈利能力，分析企業利潤目標的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況。

（4）       從總體上評價企業的資金實力，分析各項財務活動的相互聯系和協調情況，揭示企業財務活動方面的優勢和薄弱環節，找出改進財務管理工作的主要矛盾。

4、  財務分析的依據和評價標準：

（1）       財務分析的依據：公開披露的財務報表，財務報表附注、管理層的解釋和討論、審計師意見、其他公告（預警，預虧等）、社會責任報告、媒體和專家評論，以及監管部門處理公告等。

（2）       財務分析的評價標準：歷史標準、行業標準、目標標準和經驗標準。

比率分析法、因素分析法和趨勢分析法

1、  比率分析法：通過計算各種比率指標來確定經濟活動變動程度的分析方法。

2、  趨勢分析法：

（1）       定義：是將兩期或連續數期財務報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數額和幅度，以說明企業財務狀況或經營成果的變動趨勢的一種方法。

（2）       具體運用：

       ①重要財務指標的比較

定基動態比率＝分析期數額÷固定基期數額

環比動態比率＝分析期數額÷前期數額

       ②會計報表的比較

       ③會計報表項目構成的比較

3、  因素分析法：

（1）       含義：依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種分析方法。

（2）       方法運用：

    ①連環替代法：

設F=A×B×C

基數（計劃、上年、同行業先進水平）

F0=A0×B0×C0，

實際F1=A1×B1×C1

基數：    F0=A0×B0×C0     （1）

置換A因素：A1×B0×C0     （2） 

置換B因素：A1×B1×C0      （3）   

置換C因素：A1×B1×C1     （4）   

（2）-（1）即為A因素變動對F指標的影響

（3）-（2）即為B因素變動對F指標的影響

（4）-（3）即為C因素變動對F指標的影響

    ②差額分析法：

A因素變動對F指標的影響：（A1-A0）×B0×C0

B因素變動對F指標的影響：A1×（B1-B0）×C0

C因素變動對F指標的影響：A1×B1×（C1-C0）

（一）   償債能力分析指標：                           

1、  營運資本：

（1）       公式：營運資本=流動資產-流動負債

（2）       分析：當流動資產大于流動負債時，營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產。營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。

2、  流動比率：

（1）       公式：流動比率=流動資產/流動負債

（2）       分析：流動比率越高越好，反映短期償債能力越強，債權人的權益約有保障。一般認為流動比率為2時比較合適，但這也不是絕對的，不同行業的比率，通常有明顯差別，所以要具體情況具體分析。而且，該比率也不宜過高，比率過高，會影響資金的使用效率和企業的籌資成本，進而影響獲利能力。

3、  速動比率：

（1）       公式：速動比率=速動資產/流動負債

（2）       速動資產包括：貨幣資金、交易性金融資產和各種應收、預付款項。

（3）       分析：一般情況下，該比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。通常認為1時比較合適。同流動比率一樣，也不能絕對認為該比率低的企業償還能力就一定低，還要根據具體情況來分析。

4、  現金比率：

（1）       公式：現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債

（2）       分析：一般來說，現金比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業持有大量閑置資金，可能會造成獲利能力降低。

（二）   長期償債能力分析指標：

1、  資產負債率：

（1）       公式：資產負債率=負債總額/資產總額

（2）       分析：一般情況下，指標越小，說明企業長期償債能力越強；該指標過小，表明企業對財務杠桿利用不夠。

2、  產權比率：

（1）       公式：產權比率=負債總額/股東權益

（2）       分析：指標越低，說明企業長期償債能力越強，債權人的權益的保障度越高，承擔的風險越小；該指標過低，表明企業對財務杠桿利用不夠。

3、  權益乘數：

（1）       公式：權益乘數=資產總額/股東權益=1+產權比率=1/（1-資產負債率）

（2）       分析：權益乘數越大，表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小，企業的負債程度越高；權益乘數越小，表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。

4、  已獲利息倍數：

（1）       公式：已獲利息倍數=息稅前利潤總額/利息費用

（2）       分析：一般情況下，已獲利息倍數越高，說明企業長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于1

5、  現金流量利息保障倍數：

（1）       公式：現金流量利息保障倍數=經營現金流量凈額/利息費用

（2）       分析：它比收益基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是收益。

6、  現金流量債務比：

（1）       公式：現金流量債務比=經營現金流量凈額/債務總額

（2）       分析：該比率表明企業用經營現金流量償付全部債務的能力，比率越高，承擔債務總額的能力越強。

（三）   營運能力分析指標：

1、  存貨周轉率：

（1）       公式：營存貨周轉率=營業成本/平均存貨余額

（2）       分析：一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業的短期償債能力及獲利能力

2、  應收賬款周轉率：

（1）       公式：應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款余額

（2）       分析：一般來說，應收帳款周轉率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產流動快，償債能力強

3、  總資產周轉率：

（1）       公式：總資產周轉率=營業收入/平均資產余額

（2）       分析：一般情況下，該數值越高，表明企業總資產周轉速度越快。銷售能力越強，資產利用效率越高。

（四）   盈利能力分析指標：

1、  營業毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入

2、  營業利潤率=營業利潤/營業收入

3、  營業凈利率=凈利潤/營業收入

4、  成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額

成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用

5、  總資產利潤率=利潤總額/平均資產總額

6、  總資產報酬率=息稅前利潤總額/平均資產總額

7、  總資產凈利率=凈利潤/平均資產總額

8、  凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產

9、  資本收益率=凈利潤/平均資本

（五）   發展能力分析指標

1、  營業收入增長率=本年營業收入增長額/上年營業收入總額

2、  營業利潤增長率=本年營業利潤增長額/上年營業利潤

3、  凈利潤增長率=本年凈利潤增長額/上年凈利潤

4、  總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額

  （1）A公司2006年的資產負債表和利潤表如下所示：

資產負債表

2006年12月31日                     單位：萬元

利  潤  表

2006年                          單位：萬元

（2）計算財務比率時假設：“貨幣資金”全部為金融資產，“應收票據”、“應收賬款”、

“其他應收款”不收取利息；“應付票據”等短期應付項目不支付利息；“長期應付款”不支付利息；財務費用全部為利息費用。

（3）2006年度同行業部分財務比率指標：

（4）假定06年經營現金凈流量為96萬，05年經營現金凈流量為92萬

解析：

（一）短期償債能力分析：

 1、06年流動比率=200/90=2.22

 2、06年速動比率=（10+5+7+100+10）/90=1.47

 3、06年現金比率=96/90=1.07

 4、05年流動比率=211/99=2.13

05年速動比率=（7+9+27+72）/99=1.16

05年現金比率=92/99=0.93

分析：首先，企業06年流動比率比05年流動比率提高了0.09，速動比率提高了0.31，現金比率提高了0.14，說明企業的短期償債能力有所提高；其次，與同行業比流動負債高0.37，速動比率高0.04，現金比率高0.17，說明本企業有較強的短期償債能力。但也同時表明公司運營比較保守，沒有充分發揮財務杠桿作用。

（二）長期償債能力分析：

  1、05年資產負債率=231/431*100%=53.6%

06年資產負債率=315/515*100%=61.17%

  2、05年利息保障倍數=（60+12.86）/12.86=5.67

     06年利息保障倍數=（57.14+22.86）/22.86=3.5

分析：首先，06年的資產負債率比05年提高了7.57%，說明企業更多的使用負債來擴大經營，同時說明企業的長期償債壓力比05年有所提升；比同行業的資產負債率高31.32，說明企業的償債能力低于同行業；其次，企業06年的利息保障倍數比05年降低2.17，同樣說明企業長期償債能力有所下降，比同行業低4.09，大大低于同行業，說明其長期償債壓力大于同行業。由此，建議企業應減少負債。

（三）營運能力分析：

 1、06年應收賬款周轉率=750/（7+100+10+27+72）/2=6.94

 2、06年存貨周轉率=640/（40+85）/2=10.24

 3、06年流動資產周轉率=750/（200+211）/2=3.65

 4、06年總資產周轉率=750/（515+431）/2=1.59

分析：企業的應收賬款周轉率比同行業低7.52，說明該企業的應收賬款變現能力低于同行業；存貨周轉率比同行業高5.97，說明該企業的存貨變現速度明顯高于同行業；流動資產周轉率比同行業高1.95，說明企業流動資產的利用好于同行業；總資產周轉率比同行業高0.78，說明企業總資產的利用效率高于同行業。由此可見，公司需要加快應收賬款的回款工作，并推遲應付賬款付款期限，可以通過制定收款政策來提高收款的速度。

（四）盈利能力分析：

 1、05年營業毛利率=（700-585）/700=16.43%

06年營業毛利率=（750-640）/750=14.67%

 2、05年營業凈利率=42/700=6%

06年營業凈利率=40/750=5.3%

3、06年凈資產收益率=40/（200+200）/2=20%

分析：06年的營業毛利率和營業凈利率比05年有所下降，而且盈利指標均低于同行業，說明企業的收益能力低于同行業，需要進一步分析是哪些方面造成的，進而更好的采取措施。

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