陳敏昭
進入2008年，中國的物價就象吹足了氣的氣球一個勁的往上漲，其間部分商品的價格有所回落，但總的趨勢仍然是上漲。對于通貨膨脹，官方給出了比較溫和的統計數據（居民消費價格指數CPI約7%左右），而在下和普通大眾的感受似乎要強烈的多（我相信您也有同感）。如何抑制通貨膨脹、保持物價穩定、促進經濟平穩發展，那些有話語權的專家學者們，仁者見仁，智者見智，喋喋不休，莫衷一是。有人說物價上漲源自結構性調整；有人說是通貨膨脹的國際傳遞；有人說是貨幣發行過多，流動性過剩，等等。而有決策權的領導人則采取了提高利率、抑制貨幣流通等策略。在下人微言輕，學識淺薄，只好回到自己的上陽書院里，翻閱舊紙堆，希冀從中淘出點金子來。還別說，真的淘出了閃閃反光的東西，這就是瑞典人古斯塔夫·克尼特·魏克賽爾的《利息與價格》（1898年出版瑞典語第一版，1959年商務印書館出版蔡受百、程伯撝翻譯的中文坂）。原來，在一百多年前，魏克賽爾先生就已經討論過與我們今天的情形相似的物價與貨幣問題，并且有精確的分析和獨到的見解，值得我們學習和借鑒。
對于克尼特·魏克賽爾（1851—1926）（Knut Wicksell，也有人譯作“納特·魏克賽爾”），可能知道的人不是很多，其學說在他活著的時候不為人所接受并受到刻意的冷遇，直到二十世紀三十年代，瑞典經濟學家米爾達爾、沃林、林達爾等人重新闡發了魏克賽爾的經濟理論，建立宏觀動態均衡學說，并且率先得出了與凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》基本上相同的國家干預經濟的政策結論后才大放異彩，成為一代宗師。此后，魏克賽爾的著作相繼被譯成英文、中文等多種文字，在國際上廣為流傳。
魏克賽爾1851年出生于斯堪的納維亞半島的瑞典斯德哥爾摩一個小商人之家，從小受到良好的教育。年輕時喜歡數學和物理學，在烏普薩拉大學（北歐最古老的大學，成立于1477年）獲得數學、物理學和法學學位。曾經廣泛研究過社會問題。但是對于經濟學，魏克賽爾直到三十多歲才開始接受較正規的訓練。1887－1888年間，他四處求學，曾到斯特拉斯堡大學去聽布倫塔諾的勞動經濟學課，納普的貨幣和信貸課，辛格 的經濟分配課；并到維也納聽卡爾·門格爾的課，到柏林大學聽阿道夫·瓦格納的公共財政課。這些經歷為他后來的學術發展奠定了基礎（布倫塔諾、納普、辛格、卡爾·門格爾、阿道夫·瓦格納等都是名重一時的經濟學家）。魏克賽爾始終是個激進的改革主義者，積極主張進行經濟改革和社會改革，鼓吹實行財產分配和收入分配均等化的財政政策，穩定貨幣價值的銀行政策，消除工業化不良后果的社會政策，新馬爾薩斯主義的人口政策（主張用避孕方法來限制人口增長的馬爾薩斯主義者的人口理論。基本觀點與馬爾薩斯相同，認為人口增長有比生活資料增長得更快的趨勢，是永恒的規律。工人的失業和貧困是人口增長不可避免的結果），積極支持擴大選舉權、爭取婦女權利、反對君主制、宣傳無神論和裁減軍備的斗爭。魏克賽爾的激進主義的政治社會主張使他受到瑞典政府和學術界的冷遇。
在經濟學淵源上，魏克賽爾深受到李嘉圖學派和邊際主義學派杰文斯、瓦爾拉和龐巴維克的影響，而其中影響最大的，是奧地利學派的龐巴維克。1889 年，魏克賽爾在柏林一家書店里看到了龐巴維克新出版的《資本與利息》一書，這本書使他的思想最終地轉向了理論經濟學。他承襲了奧地利學派的基本觀點，如邊際效用價值論、迂回生產資本論、以時差利息論為中心的分配論等。
1893年魏克賽爾發表了第一部經濟學著作《價值、資本和租金》，在這部倍受龐巴維克和瓦爾拉斯稱道的著作中，魏克賽爾完成了一個偉大的綜合：他把杰文斯、門格爾和馬歇爾的邊際效用價值論、邊際生產力理論應用于龐巴維克的資本分析，并把這種結果溶合到瓦爾拉斯的比較靜態一般均衡框架中，從而成為邊際生產力分配理論的奠基人之一。1896年又發表了《財政理論研究》，研究的重點是將邊際效用理論應用于公共部門，進行公平稅制的設計；同時提供一種定價方法（特別是邊際成本定價）， 應用于純粹的和不完全純粹的公共物品、公用事業服務、寡頭產品或卡特爾（壟斷）產品。此外他眾多的理論成果中還有一項是所謂財政和稅收的自愿交換理論。在處理公共物品上，魏克賽爾還提供了一種新的方法論，沒有簡單沿用流行的成本-收益分析方法討論公共物品的供求，而是采用了一致同意的方法。布坎南聲稱，在這一點上，他深受魏克賽爾的啟發。這也表明了公共選擇學派與魏克賽爾的淵源。之后，魏克賽爾致力于貨幣理論與政策的研究，在1898年出版了《利息與價格》。《利息與價格》可以說是他的研究集大成者。在這部著作中，他首次提出被稱作“魏克賽爾主義的累積過程理論”，這一理論對薩伊的“貨幣面紗論”（這種理論認為，貨幣與商品的交換實質上是商品與商品的交換，貨幣本身沒有價值，它只不過是一種便利交換的手段，對經濟不發生任何實質性的影響，貨幣就象罩在實物經濟上的一層面紗。當人們看不透這層面紗，認為貨幣本身也有價值時，就會產生貨幣幻覺。貨幣只是隨著實物經濟的變化而變化，本身不是經濟變化的動力，考察經濟力量的活動必須揭掉遮蓋在實物經濟上的面紗：貨幣）提出質疑，第一次打破傳統的兩分法，將貨幣理論與價值理論結合起來，指出貨幣對經濟過程的實質性影響，成為凱恩斯以及后來主流經濟學思想的直接淵源。
上述三本書的發表使魏克賽爾開創了宏觀經濟理論先河，不僅成為瑞典學派的鼻祖，而且成為凱恩斯主義的先驅，從而在現代經濟學的發展史中占有重要的地位。然而，在當時魏克賽爾的理論并不為世人所接受，因而使他在謀求瑞典隆德大學的一個編外教授職位時，不得不和他人競爭。憑借法學學位他才獲得此教職并長期執教，直到退休（1916年）。在隆德大學期間，他出版了《國民經濟學講義》第一卷（1901年）和第二卷（1906年）。在這本書中，他對自己以前的學術思想作了總結，將龐巴維克的邊際效用和瓦爾拉斯的一般均衡理論揉合起來，自成體系，堪與馬歇爾的《經濟學原理》（當時最流行的教科書）相媲美。熊彼特曾經講：“還沒有掌握魏克賽爾《國民經濟學講義》第一卷全部理論的人，不能說已經完成了經濟系學生應受的訓練。” 并稱魏克賽爾是“斯堪的納維亞的馬歇爾”。 退休后不久（1917年），斯德哥爾摩成立經濟學會，魏克賽爾擔任了該學會的第一任會長。
《利息與價格》的內容分為十二章及序和附錄共14個部分，可以概括為五個方面：1、價格理論的使命；2、對以往的貨幣理論的評論；3、魏克賽爾的累積過程理論；4、經濟政策主張；5、國際價格理論和建立國際新金融制度的建議。
關于商品價格的變化，魏克賽爾認為，價格變動有相對價格變動和一般價格水平變動之分。相對價格變動是由于不同的生產部門生產條件和技術條件的變化，并且通過生產要素在部門之間的流動加以調節。而一般價格水平變動的起因則曖昧而復雜，并對整個國家的經濟生活產生嚴重的影響。價格普遍上漲不僅使大多數居民蒙受損失，而且使投機活動猖獗、信用過度膨脹，造成經濟生活的混亂和危機，而價格水平的下降則會造成蕭條和失業。由于相對價格變動決定于自然的原因，其中相當大的一部分非人力所能控制，因此，用人為的辦法干預相對價格變動，其結果必然會破壞相對價格變動的自然秩序，使社會受到損害（例如受季節變化影響的農副產品、燃煤等）。一般價格水平的變動則不然，這純粹是一個價格標準的選擇問題，是人力所能加以控制的。因此，最理想的局面，是在不干預各種商品的相對價格變動的前提下，使一般價格水平保持穩定。價格理論的使命就在于此。
在貨幣價格變動問題上，有傳統兩種理論，一是貨幣生產成本論，二是貨幣數量論。貨幣生產成本論認為商品貨幣價格變動的原因取決于商品生產成本和做為貨幣的黃金的生產成本的相對變動。對于這種理論，魏克賽爾進行了批判，他認為一是貨幣做為交換媒介，其價值取決于其能購買商品這樣一種主觀邊際效用，而非決定于客觀的生產成本；二是黃金生產費用的變動是緩慢的長期起作用的因素，而在價格問題上，重要的是短期的變動。傳統貨幣數量論認為，貨幣增多或減少，其購買力就要同比例地下降或上升，從而引起物價水平相應地上漲或下跌。維克塞爾評價說，在所有貨幣理論中，相對而言，貨幣數量論比較科學，但即便如此，它的問題也很明顯。如它只注意到貨幣數量會影響價格，但完全無視利率的作用。魏克賽爾認為傳統貨幣數量論存在兩個重要的缺陷因而不能說明貨幣價格變動的原因：一是假定貨幣流通速度是一個不變的量，二是強調硬幣和紙幣在交換中的作用，低估了信用票據的巨大效能。他詳盡地分析了各種決定貨幣流通速度的因素，特別是著重分析了現代信用經濟和銀行制度，指出貨幣流通速度是一個具有巨大彈性的量，在高度發展的現代信用制度下，商品價格的調節者不可能簡單地是貨幣的數量。貨幣數量論充其量只適用于由貴金屬充當貨幣的非信用經濟。
與舊貨幣數量論不同的是，魏克塞爾特別強調利率的重要性，并明確地將利率劃分為貨幣利率和自然利率。他指出，決定價格水平的，不在于這兩種利率水平的絕對高低，而在于二者之間的差異如何。 所謂“貨幣利率”，就是人們通常所說的借貸利率。自然利率說起來則比較復雜，魏克塞爾先假定存在這么一個社會：在這個社會里，不存在貨幣，一切借貸和交換都以實物進行。在這種情況下，企業家借來的資本是實物，支付的工資和地租也是實物，生產結束后，還是用實物來還債。但生產出來的產品，扣掉消耗之后，還會有剩余。這樣，企業家除了還本外，還得向資本家付息。因為沒有人會把錢借給別人發財，而絲毫不圖回報，除非他是傻瓜。所以，要是得不到利息，精明的資本家寧愿自己投資，也不愿冒著風險把資本貸給別人。企業家付的利息與所借資本之比，就是自然利率，按維克塞爾的說法，它實際上就是資本的預期收益率，或者叫做資本的邊際生產力。 魏克塞爾指出，當貨幣利率與自然利率相等時，資本的供給和需求處于均衡狀態，這時，生產既不會擴大，也不會縮小，物價保持穩定。但正如世上沒有兩片完全相同的樹葉，貨幣利率和自然利率，也不可能完全吻合，而一旦發生背離，投資和儲蓄就會失去平衡，經濟生活和經濟規律就會發生紊亂，導致經濟危機。
當貨幣利率低于自然利率時，人們會覺得有利可圖，于是原來的企業家紛紛增加投資，擴大生產；新的投資者也蜂擁而入，爭相創辦企業，購買原材料和機器設備、雇傭工人、租用土地，使得生產要素的需求增加，價格上漲，生產要素所有者的收入隨之水漲船高。口袋鼓起來后，消費必然增加，消費品由于需求拉動，價格也開始上漲。另外，當貨幣利率低于自然利率時，人們儲蓄動機減弱，消費欲望增強，也使消費品價格上揚。當這種價格上漲勢頭，由局部地區擴展到全國，由少數商品波及到全部商品時，整個社會的物價水平就普遍上升了。維克塞爾認為，由貨幣利率低于自然利率引起的物價上漲，并不是一次就完，而是累積性的。因為消費品價格上漲后，企業家的樂觀預期猶如火上燒油，使得生產繼續擴大，生產要素價格進一步上漲，如此不斷舊戲重演，整個價格水平就會螺旋般上升。 即便是狂奔的野馬，也有筋疲力盡，伏地歇息的時候。物價的上漲也是如此，它不可能無限地繼續下去。因為：一方面，生產擴大到一定程度后，生產要素價格必然上漲，引起生產成本大幅上升，致使自然利率逐漸下降，最后與貨幣利率達到相等。與此同時，由于自然利率下降，貨幣利率較之自然利率，相對上漲，從而刺激儲蓄，抑制投資，最終使資本供求達到平衡，物價重新趨向穩定。
當貨幣利率高于自然利率時，投資就會無利可圖，甚至賠本，企業家會因此減少貸款，壓縮投資，降低產量，同時，為降低成本，他們還會下調工人工資，結果人們支付能力下降，需求萎縮，物價必定隨之下降，這是一個向下的累積過程，一直到工資和原材料價格下降，使得生產成本下降，從而自然利率等于貨幣利率時，才會停下來。
魏克塞爾的累積過程原理，視角獨到，頗為啟人心智，為制定物價政策提供了重要的理論依據。對一個社會來說，物價穩定至關重要，物價波動無論是上升還是下降，都會造成經濟秩序紊亂，極大地危害社會。而按魏克塞爾的積累過程原理，物價波動的根源，在于兩種利率的背離，因此，關鍵在于調整兩種利率，使之趨于一致。由于自然利率是由客觀因素決定的，非人力所能及，而貨幣利率則是由銀行自主決定的，所以，惟一可行的辦法就是由中央銀行調整信貸利率，使之與自然利率相等，從而使物價穩定不變。同時，由于貨幣利率與物價成反向變動，當物價高居不下，就要提高貨幣利率使之降低；反之，當物價低迷需要拉升時，則要降低貨幣利率。
魏克塞爾不認為貨幣是中性的，在他看來，貨幣對經濟運行有重大影響，兩種利率的差異，就是價格波動和經濟失衡的根源。他認為，除非兩種利率相等，否則資本供給和需求不可能一致，經濟也不會平穩增長，而是時而擴張時而收縮，否定了“供給自行創造需求”的觀點。同時，維克塞爾把微觀靜態均衡分析，改為宏觀動態非均衡分析，認為調節利率可以實現宏觀經濟均衡，也是對傳統經濟自由主義的一大沖擊，成為向國家干預主義過渡的重要標志。
此外，魏克賽爾根據利率同價格之間的關系，提出變更銀行利率以調節經濟發展進程的宏觀貨幣政策主張。他認為，銀行利率對生產、物價水平的調節作用是自發的、盲目的，因而其作用可能是積極的，也可能是消極的。核心在于銀行自覺地不斷地使實際利率同自然利率保持一致。但事先確定自然利率不但是不可能的，而且是不必要的。實際上，價格水平的變動狀況，乃是實際利率同自然利率吻合與否的一個指示器，銀行只要根據價格的變動情況，靈活地變更利率，在價格上漲時提高利率，在價格下跌時降低利率，即可達到目的。而利率對價格變動的反應越靈敏，則其穩定效果越好。
在國際價格理論問題上，魏克賽爾認同“一國的價格水平，不能同有貿易關系的外國的價格水平毫無瓜葛。當國內價格水平上升時，則外貿地位惡化，出口減少，進口增加，貴金屬外流，結果外國貸幣增加，價格水平上升，而國內貨幣減少，價格水平下降，從而恢夏到原來的均衡水平。”不過，魏克賽爾認為國際價格平衡的恢復比上述論斷要迅速得多，直接得多。因為外貨進口供給的增加和出口需求的降低本身即直接間接地構成一種壓力，迫使價格水平向原來的水平回復，而與貴金屬的國際移動無關。他主張廢止金本位制，取消黃金作為國際貨幣的資格。他設想的國際金融制度，既無須建立某種世界銀行，也無須發行某種國際紙幣。各個國家可以實行自己的紙幣制度，各國的紙幣可以在該國中央銀行按平價匯兌，但只限于在本國流通。各國銀行的中心任務在于控制利率，各國銀行對利率的控制既有其相對獨立性，以便有效地穩定國內物價水平，同時又要互相協調，以便調節國際收支關系，使國際價格水平保持穩定。
從1898年瑞典語第一版《利息與價格》的出版至今已經110年過去了。當我們重讀這本經典，是否會有事過境遷之感？還是有新的體會、新的認識、新的啟示？是否對我們今天的經濟決策有一定的參考價值？還是讓“仁者見仁，智者見智”去罷！畢竟，魏克賽爾為我們發現問題、分析問題、思考問題提供了新的途徑和方法。
2008年4月8日星期二，三門峽上陽書院
