小福利，發(fā)送“505”獲取為您定制的財(cái)務(wù)日歷
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，反映資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度。一般而言：1.債權(quán)人要求此比率越低越好；2.在總資本報(bào)酬率＞借入資本利息率前提下，股東要求此比率越高越好；3.經(jīng)營者要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，一般認(rèn)為應(yīng)維持在50%左右，當(dāng)然,行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同。負(fù)債可以分為兩類，無息負(fù)債和有息負(fù)債。無息負(fù)債一般是指來自經(jīng)銷商先付款后提貨形成的預(yù)收賬款，以及向供貨商延期支付形成的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，說通俗點(diǎn)，無息負(fù)債就是通過欠產(chǎn)業(yè)鏈上下游的錢，做自己的生意。有息負(fù)債，包括銀行長期借款、發(fā)行債券等，它的特點(diǎn)就是負(fù)債越多需支付的資金費(fèi)用越高。從這方面來看，資產(chǎn)負(fù)債率就可以分解為：負(fù)債/總資產(chǎn)=有息負(fù)債/總資產(chǎn)+無息負(fù)債/總資產(chǎn)。“有息負(fù)債/總資產(chǎn)”可以說是更有價(jià)值的負(fù)債率。有息負(fù)債率應(yīng)該和同時(shí)期、同行業(yè)的其他企業(yè)比較。要警惕有息負(fù)債率比較高的企業(yè)，如果有息負(fù)債超過了總資產(chǎn)的六成，企業(yè)算比較激進(jìn)了。如果遇到宏觀或行業(yè)的突變，企業(yè)陷入困境的可能性就比較大。如果一家企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢地位，其資產(chǎn)負(fù)債率高并不可怕，甚至是好事，因?yàn)槎喟胧恰盁o息負(fù)債/總資產(chǎn)”的數(shù)額較大，這說明該企業(yè)能夠通過“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”占用上下游的資金。如果一家的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行，粗看起來，這是一家償債壓力比較大的企業(yè)。但如果剔除掉預(yù)收賬款后，它的資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行，這其實(shí)是一家極其優(yōu)秀的企業(yè)。預(yù)收賬款都這么多，可以大量無息占用下游客戶的資金，一般來講，這種企業(yè)的有息負(fù)債就會(huì)很少甚至為0，其償債壓力其實(shí)是很小的。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式對(duì)茅臺(tái)這類企業(yè)是錯(cuò)誤的！必須調(diào)整！據(jù)茅臺(tái)公告的數(shù)據(jù)，該公司2019年前三季度資產(chǎn)負(fù)債率為19.52%，但在我看來，其真實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該比這個(gè)數(shù)額更低，因?yàn)橛觅Y產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析時(shí)，要具體看企業(yè)的生意模式，比如對(duì)于茅臺(tái)這些預(yù)收賬款很多的企業(yè)，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，要將預(yù)收賬款這項(xiàng)未來不需要支付現(xiàn)金而只需要交付產(chǎn)品的負(fù)債扣除，茅臺(tái)公司在負(fù)債中扣除112.6億元的預(yù)收賬款后，計(jì)算出來的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為12.59%，比它公告的19.52%要低6.93%。大伙看看，茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率多低啊！不能盲目地將資產(chǎn)負(fù)債率低一概歸為好事情，其實(shí)有時(shí)候，負(fù)債率低是因?yàn)樾袠I(yè)增長放緩，企業(yè)采取了收縮戰(zhàn)略，比如紡織服裝行業(yè)中的朗姿股份去年資產(chǎn)負(fù)債率只有8.11%，事實(shí)上，公司手頭有不少自有資金，而公司大多選擇購買了理財(cái)產(chǎn)品，主要是由于行業(yè)不景氣，公司業(yè)績?cè)鲩L不佳。不能盲目地將資產(chǎn)負(fù)債率高一概歸為壞事情，比如格力電器近年來的負(fù)債率都保持在70%以上，這已大大超過了電器行業(yè)負(fù)債率40%~60%的合理水平。但該公司的金融負(fù)債其實(shí)很少，公司大部分負(fù)債屬于無息負(fù)債，也即屬于占用上下游環(huán)節(jié)資金，其實(shí)是用別人的錢，做自己的生意！活得很爽的！我曾經(jīng)接觸過一個(gè)真實(shí)的案例，一家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率特別理想，不到40%。但我發(fā)現(xiàn)該企業(yè)賬上的所有者權(quán)益不正常，相對(duì)于實(shí)收資本而言資本公積過大，大了近3倍。我懷疑該公司將負(fù)債隱藏于資本公積了。后來，一經(jīng)核實(shí)資本公積，真是這么回事。原因是這家企業(yè)為吸引PE投資，想隱藏負(fù)債，只好放資本公積中。權(quán)益乘數(shù)就是資產(chǎn)將所有者權(quán)益放大的倍數(shù)，為什么要放大，做企業(yè)那肯定要琢磨以小搏大的策略，比如投入一元，你想搏動(dòng)四元的資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)就是4。那么另外三元從哪里來呢？當(dāng)然是借來的了，它的資產(chǎn)負(fù)債率為75%。通常我們將權(quán)益乘數(shù)的以小搏大現(xiàn)象稱之為財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿就越大。你悄然而至：學(xué)習(xí)了，如此透徹的分析想不記住都難。風(fēng)一樣的oliviawei：精辟易懂！！【資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)】這三個(gè)指標(biāo)表示的都是資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/所有者權(quán)益。三者之間的關(guān)系為：權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率。比如，已知資產(chǎn)負(fù)債率為50%，則權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。所謂財(cái)務(wù)杠桿就是所有者以少數(shù)的錢'翹起'規(guī)模龐大的資產(chǎn)，債務(wù)的存在正是這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率是財(cái)務(wù)杠桿的三種表現(xiàn)形式，它們?nèi)呤峭蜃儎?dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用度越大。
本站僅提供存儲(chǔ)服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)
點(diǎn)擊舉報(bào)。
