2015年6月12日，上證綜指突破5178點。如今七年過去了，上證綜指依然不足3300點。代表新興成長股的創業板指數，從4037點跌至最新的2556點。
過去7年來，盡管市場主流指數讓人乏味，但偏股基金的業績表現不錯。數據顯示，七成多基金取得了正收益，其中翻倍以上的基金有88只，最牛基金豪賺243%。
88只基金總回報超100%
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在2015年的牛市行情中，上證綜指在6月12日突破5178點，這被視為那輪牛市的巔峰標志。那輪牛市以新興成長股為主線，而代表新興成長股的創業板指數，在6月5日就提前達到4037的頂點。
從2015年至今，7年過去了，不管是代表價值股的上證綜指，還是代表新興成長股的創業板指數，跌幅均為35%左右。
盡管指數表現欠佳，但公募偏股基金的整體表現明顯強于市場。Choice資訊顯示，成立于2015年6月12日之前的1019只偏股基金中，截至今年6月12日，共有762只基金取得了正收益，占比高達四分之三。其中收益翻倍以上的基金有88只。其中收益超過200%的7只。
如果跟主流指數相比，僅有48只基金跌幅超過35%。跑輸指數的基金占比不足5%。
具體業績表現如下：
如上圖所示，在業績領先的基金中，安信優勢增長混合A基金的區間總回報為243.25%，招商安潤靈活配置基金為241.53%，易方達新收益基金為233.44%。鵬華品牌傳承、金鷹民族新興、交銀趨勢、申萬菱信新能源汽車主題等基金的回報也超過200%。
通過上圖可以看出，部分現任基金經理的業績回報接近甚至超過了過去7年的總回報，這表明過去7年業績主要有現任基金經理貢獻的。
例如，大成睿景靈活配置基金，他從2020年初管理以來，不足兩年半時間，總回報為199.26%，這已經超過了過去7年間的總回報，這意味著從2015年高點至韓創接手管理時，在長達四年多時間內依然是虧損的。
績優基金三大法寶：
擇時、賽道和明星
在過去7年內，市場經歷了冰與火。有2015年年中的千股跌停，也有2016年初的熔斷，經過2017年的“漂亮50”行情，遭遇了2018年下半年的至暗時刻。真正讓基金迎風起舞的時期，主要是從2019年初至2021年底的三年黃金期。其中很多重倉醫藥、消費的基金，主要收益集中在2019年初至2021年初。
從大幅跑贏5178點的基金業績歸因看，主要源于三方面原因：
一是基金經理相對較好的擇時能力。
以過去7年的業績冠軍安信優勢增長基金為例，該基金成立于2015年5月20日的市場高點，但該基金從成立至2016年底，幾乎沒有權益倉位，期間上證綜指從5000多點跌至3100點左右，該基金躲過了市場的多輪下跌，凈值不僅沒有下跌，反而漲了7%左右。
從下圖可以看出很明顯地看出來。
從2018年底以來，隨著市場的好轉，該基金開始重倉布局，在核心資產的上漲行情中，跟上了市場漲幅。從該基金經理聶世林的投資風格看，對安全邊際非常看重，從2016年初接受管理該基金至今，僅有2018年虧損，其余年份全部盈利，即使在今年的慘淡行情中，迄今依然獲得了正回報。
過去7年的業績亞軍，招商安潤靈活配置混合A，同樣得益于2015年中至2019年中的極底倉位。
從該基金的凈值線可以看出，在2015年的千股跌停行情中，該基金最大回撤僅為17%左右，從2016年初至2019年6月，該基金幾乎處于權益空倉狀態，從下圖可以看出，在市場慘淡下跌的時候，該基金的凈值幾乎是一條水平線。從2019年6月至今，該基金重倉核心資產和新能源等賽道，取得了豐厚收益。
第二個業績致勝的原因是對賽道股的布局。
在過去三年多來的行情中，其中一個突出特點是行情分紅，新能源賽道表現強勢，這讓相關基金業績表現搶眼。尤其是新能源主題基金，更是得益于行業東風。
以申萬菱信新能源汽車主題基金為例，該基金過去7年總回報超過兩倍，從其凈值線走勢看，成立于2015年初的該基金，到2018年底凈值跌至0.72元，但在過去幾年的新能源賽道行情中，該基金充分抓住了行業發展的紅利，從2018年底以來凈值上漲了三四倍。
從下圖可以看出，該基金業績主要是最近三年多來取得的。
三是投資明星的個人能力有關。
上述長跑績優基金中，同部分基金經理的階段性超強回報密不可分。
以大成新銳產業基金為例，過去7年總回報1.8倍，從該基金凈值線可以看出，自2019年1月韓創接任基金經理后，該基金凈值開始起飛，從2019年至今總回報高達3.4倍。
鵬華品牌傳承基金同樣如此，其主要收益源于明星基金經理張航，張航在2018年8月至2021年8月管理該基金，總回報高達278%。
交銀趨勢基金的績優表現離不開現任基金經理楊金金，他自2020年5月擔任該基金經理后，迄今總回報超過1.5倍。
35只基金長跑7年仍跌40%以上
幸福的基金是相似的，不幸的基金各有各的不幸。
同賺錢豐厚的基金相比，虧錢的基金真是一言難盡。統計數據顯示，過去7年，有200多只基金凈值依然下跌，其中多達35只基金跌幅超過40%。
從過去7年表現落后的基金業績歸因情況看，主要有以下兩點原因：
一是市場風格原因，2015年的市場高點，同樣是很多成長股極端瘋狂的時候，從彼時高點至今，很多股票跌幅巨大，基金經理為炒作概念付出了沉重代價。
在2015年炒作成長概念的行情中，不少基金經理憧憬于輝煌的所謂前景，追捧熱點概念，在5178點附近市場最瘋狂的時候，這類基金均是在凈值高點附近，結果在概念散去之后，概念股一地雞毛，這些基金的凈值自然也是飛流直下。
以工銀創新動力基金為例，該基金成立于2014年12月，在2015年中凈值一度高達2.159元，但隨著牛去熊來，該基金凈值節節下行，到2018年底一度不足0.5元。該基金當年重倉的朗瑪信息、信威集團、三泰控股等公司，都充斥著各種概念，股價被炒到飛起。
民生加銀精選基金同樣如此，該基金從2014年4月份到2015年牛市高點，凈值飆漲兩倍，此后隨著市場風格的逆轉，凈值也就掉頭向下。
二是基金經理操盤風格問題，頻頻追漲殺跌。以方正富邦創新動力為例，該基金在2015年瘋狂追捧成長概念股，導致凈值暴漲暴跌；2021年虧損了32.3%，今年年內凈值再度下跌11.87%。從其重倉股變動情況看，2021年虧損主要源于高位追捧核心資產。
需要說明的是，上述過去7年來業績表現糟糕的基金，都已經更換了基金經理，不少現任基金經理的表現可圈可點。例如，工銀創新動力股票現任基金經理楊鑫鑫、大摩消費領航混合現任基金經理王大鵬等，不過由于前期跌幅巨大，從過去7年業績表現看，依然處于墊底的境況。
（文章來源：上海證券報）
