格雷厄姆在《聰明的投資》一書中提出極其簡單的估值方法——“凈流動資產法”（net current asset approach）。
這個方法要求買進的股票價格必須低于該公司流動資產（營運資產減去負債）的66％。例如，一家公司的流動資產為每股20美元，流動負債為每股15美元，那么凈流動資產為每股5美元（20-15=5）。如果該股票價格低于5美元的66％，也即低于每股3.3美元，格雷厄姆就會買進這家公司的股票。此后20年里，格雷厄姆一直使用這個方法管理私人戶頭資金。他的研究顯示，在30年間以這個方法買進股價低于凈流動資產的股票，每年的盈利率約為20％，遠遠超過大盤的盈利率。
總結一下：總市值/（流動資產-流動負債）<=0.66,買入！
今天我們就來檢驗一下，看看格老的方法歷經80年之久，在我們的A股市場是否依然有效。為了方便起見，我們就把上面的比值稱為格雷厄姆估值。
首先來看600533 棲霞建設，（數據都是以季報數據，下同），在2005年6月30日，其格雷厄姆估值正好達到0.66，當時前復權收盤價0.28，最高股價達到16.47，獲利58.82倍！，怎么這么多？抓狂啊！現在的棲霞建設格雷厄姆估值在2011年12月31日又達到了0.66,當時買入到現在獲利大概20%。12年3月31日是0.54。怎么樣？還不錯吧。
再來看金地集團，在2008年9月30日和12月31日的格雷厄姆估值分別是0.56和0.58，隨后股價從2.43上漲到最高的15.54元，漲幅6.39倍，也不賴哈。 同期大盤上漲一倍不到哦！我們看到最近的三個季度其格雷厄姆估值又跌到了0.66以下，股價也上漲了20%多了。
怎么樣？一個簡單又很實用的估值方法吧？大家一定很關心還有么有其他低估的股票呢？不用著急，我已經幫大家找好了。除了以上兩只，還有下面這些哦，快自己找出報表來算算看我說的對不啦！ |
