上周貼出【速查表】后，不少朋友詢問指數(shù)業(yè)績增速是怎么算的。顧名思義，上證的業(yè)績增速就是上交所全部上市公司凈利潤加總的同比增速。為了反映最新的增長情況，選用的是最新一個(gè)季度的同比增速（例如現(xiàn)在選用的是二季度）。還有朋友問，為什么騎行客【速查表】上的數(shù)字與其它地方看到的不一樣。我怎么算的，明白無誤地告訴你了，別人怎么算的你知道嗎？信誰的，大家自己看了辦（回復(fù)速查表）。
隨著散戶的知識日增，彼得林奇的PEG也為越來越多的人所知。股票的常用計(jì)算指標(biāo)沒什么復(fù)雜，高中數(shù)學(xué)即可通吃。難的是對各種指標(biāo)的適用性和局限性有清晰的認(rèn)知。不要說PEG，就是一個(gè)簡單的PE，絕大部分人搞不清楚怎么用，最終用一句更簡單的話開脫 - “對中國股市無效”。所以最后大部分散戶包括很多賺fee的機(jī)構(gòu)都把這句話掛在嘴邊，顯得很懂中國股市
PEG用于個(gè)體企業(yè)有極大的局限性，概括說有三：
1. 過去的增長不代表未來
2. 其線性比例關(guān)系僅適用于15-25%的增速范圍
3. 僅關(guān)注凈利潤，而不顧營收的增長，容易掉坑
本文對個(gè)股PEG不作具體展開，好奇心十足的朋友可關(guān)注我的同名“公”“眾”號（“微”“信”id：dknight2015），留言提問。
就像PE對整體市場的估值冷暖是個(gè)八九不離十的參考指標(biāo)（《全球觀歷史觀透視A股估值》回復(fù)102），PEG對于新興經(jīng)濟(jì)體，成長性卓越的板塊參照價(jià)值極高。
在騎客的定投三部曲中（http://xueqiu.com/2480001764/56745189），坐著/站著定投獲取兩位數(shù)高收益，都需要投資者對買賣進(jìn)行擇時(shí)。很多朋友問我，究竟如何設(shè)定買賣的PE指標(biāo)。創(chuàng)業(yè)板設(shè)在20倍以下買，永遠(yuǎn)買不進(jìn)；上證設(shè)在50倍以上賣，則根本逃不過這次股災(zāi)。結(jié)合板塊PEG，【速查表】當(dāng)中已經(jīng)藏著答案。
先回顧四個(gè)月前，騎客發(fā)出做空中證500號角時(shí)的邏輯（《從現(xiàn)在起做空到牛市結(jié)束，一定賺錢？》回復(fù)1502）：
- 板塊營收/凈利潤連續(xù)4個(gè)季度同比增速保持在10%以下，且不斷下滑
- 板塊PE 75倍
- 板塊PB 5.5倍
- 這不是沒有做空機(jī)制的神創(chuàng)，而是股指期貨未作任何限制的中證500%！
時(shí)至今日，最新一季度（2015Q2）的營收增2.3%，凈利增8.9%，依然在10%以下，
而中證500的PB已降至3倍，PE 43倍。
按彼得林奇的PEG公式，仍接近5，沒有任何低估的跡象！
回看【速查表】
創(chuàng)業(yè)板PEG = 74.9 / 29.4 = 2.55 >> 1
中小板PEG = 48.7 / 43.4 = 1.12
上證 PEG = 14.1 / 12 = 1.18
【這么說來中小板由于其高業(yè)績增速，是否40多倍的估值，與上證十幾倍的估值相比，不算貴？】
且慢，讓我們看看中小板業(yè)績增速的來源：
中小板2015Q2的凈利潤之和為467億元，2014Q2為325億元；
這其中，國信證券一家的二季度凈利潤為58億元，去年同期僅5億元；
西部證券二季度凈利潤10億元，去年同期7300萬；
金風(fēng)科技二季度凈利潤10億元，去年同期2.8億元。
也就是三家強(qiáng)周期行業(yè)企業(yè)為整個(gè)中小板二季度凈利潤增加的145億當(dāng)中貢獻(xiàn)了70億！而且無論是券商還是風(fēng)電到明年這樣的增速沒有任何持續(xù)的可能性。
在近800家中小板企業(yè)中刨除3家不可持續(xù)的增長之外，今年2季度的業(yè)績增速也就在20%左右。如此PEG同樣大于2。
上證主板盡管也有大量券商業(yè)績飆升的業(yè)績增長貢獻(xiàn)，但其規(guī)模在整體板塊凈利潤總和6450億面前影響相對較小。我們加總中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、東方證券、光大證券，其二季度的凈利潤增長貢獻(xiàn)值為300多億，約貢獻(xiàn)了上證5%的增速。刨除之后，其業(yè)績增速7%與GDP大體相仿。
最后，騎行客給出指數(shù)PE與業(yè)績增速相對應(yīng)關(guān)系的參考，幫助你判斷低估、中樞與高估：
0增速，PE4倍低估，8倍中樞，16倍高估
增速5%，PE5倍低估，10倍中樞，20倍高估
增速10%，PE7.5倍低估，15倍中樞，30倍高估
增速15%，PE10倍低估，20倍中樞，40倍高估
增速20%，PE12.5倍低估，25倍中樞，50倍高估
增速25%，PE15倍低估，30倍中樞，60倍高估
增速30%，PE20倍低估，40倍中樞，80倍高估
不要問我為什么，這是經(jīng)驗(yàn)參數(shù)，我已傾囊相授。再多問，就要看20000字的DCF。非專業(yè)人士，沒什么必要碰那種冗長出10倍對賺錢幫助提升不到10%的東西。
投資股市賺錢經(jīng)營小家，造福大家，預(yù)祝中秋/國慶雙節(jié)闔家團(tuán)圓幸福！
