從英美語言文學專業的本科生，到金融學碩士再到哥倫比亞大學金融財務學博士，她孜孜不倦地尋找一條影響力之路——她要做金融教育界的“奧普拉”，用自己的言行舉止去影響一些人。為此，她以一己之力向投機行為宣戰，不遺余力地布道長期投資的價值理念……
4月23日，朱蕾通過央視財經頻道喊話：謹慎對待牛市，理性控制風險！四天后，上證指數攀升至4529.73，朱蕾在新浪財經上發表專欄文章《瘋狂的中國牛市已至下半場》指出，當前的牛市泡沫已經很大了，而終點的催化劑或許是未來的某個不經意的事件。
不到兩個月后，上證綜指在上摸5178點后一路狂瀉。此后的故事在中國25年的股市歷史中絕無僅有，無需贅述。
我要給股民提個醒
在遭遇了年中暴跌和連續失守重要關口后，近期中國A股市場人氣開始回暖，隨著政策利好的不斷釋放和指數的恢復性上揚，境內外資金又逐步回籠。在這樣的市場環境下，股民們又開始“摩拳擦掌”，似乎已經忘卻了年中暴跌的慘痛。
“我不得不給這些懷揣著發財美夢的新股民提個醒，沒有基本層面支撐的牛市來得快去得也快。現在很多企業負債率都很高，如果這些企業資金鏈出現問題就很可能破產，導致一個連鎖反應或局部危機，而這個危機也有可能導致資金流出股市。”發出這樣警示的人還是朱蕾，現任上海高級金融學院(SAIF)會計學副教授。
為什么中國股市的資金總是來去匆匆？中國股市為什么總是牛短熊長？在先后在美國有過學習、工作和教學經歷的朱蕾看來，中國資本市場始終缺乏長期價值投資理念，多數的投資者都把它當作是可以短期內賺大錢的印鈔機。
從一名理科基礎薄弱的“純文科生”到波士頓學院“第一名”成績畢業的金融碩士，再到頂級學府——哥倫比亞大學哥倫比亞商學院的博士，直至如今廣受歡迎的人氣美女金融教授，朱蕾“華麗轉身”的背后是她對價值投資理念的不斷探索和堅持努力。
“我希望我的言行舉止可以影響一些人，可以改變一些人對這個世界的看法。”朱蕾表示，或許有一天她可以成為金融教育界的“奧普拉”，通過自己的言傳身教扭轉中國投資者短視逐利的投資理念，培養更多的秉承長期價值投資理念的金融人。
力挺價值投資
在朱蕾看來，任何一個股市的運作法則其實就是經濟學101：供給和需求。而一個健康的股市是通過市場的無形之手產生交易并達到供給和需求的平衡。具體而言，股市參與者匯總各種信息，通過分析研究，形成自己對公司未來的預期。由于每人的預期不同，有人看好，有人看空，這樣就有買有賣，最后買賣交易趨于平衡，股價也會慢慢穩定。直到公司的下一個新消息出臺，再影響大家的預期，然后再影響供需平衡，再影響股價。所以，朱蕾強調，“股價和交易應該是基于對公司基本層面的分析而產生的對公司未來的不同的預期。”
如果用這個法則來看看前期牛市，朱蕾指出，這輪行情終究不是一個健康的可持續的“真牛”。因為這一輪牛市的故事就一個，就是資金驅動，情緒驅動，更是政策驅動，而不是公司基本層面的預期驅動。“在這樣一個市場里，股票的上漲和經濟以及公司基本面毫無關系。事實上，不但是毫無關系，而且是恰恰相反，中國的經濟增長正在大大放慢，很多公司的業績也是沒有半點起色，而股市卻是屢創歷史新高。估值和企業基本面的脫節就是泡沫的象征。”
“當前中國資本市場的‘賭博’現象嚴重，投資者往往追逐短期利益，奉行賺一票走人的價值觀，這使得許多好公司無法在中國資本市場中獲得認同，融到資金。”朱蕾如此指出。
在朱蕾看來，人為的以業績來設置上市門檻和退市機制，結果就逼著新興增長行業的民企，比如互聯網行業的公司到美國上市。京東就是最好的一個例子，翻看京東招股說明書，不少人會驚嘆京東在過去的年度虧損之巨，但京東遠赴美國上市立馬就身價百倍。
“業績應該讓市場來管，讓市場通過分析研究，來決定誰該被淘汰。”朱蕾教授強調，監管層更多的責任是保證市場公開數據的正確規范，尤其在嚴懲造假方面，應該下重手下狠手。“完善市場相關機制的關鍵之一和最有效的辦法就是嚴懲造假蒙混上市和逃避退市，監管層只有嚴懲造假，才能讓投資者相信他們看到的業績是可靠的，才能做出正確地投資決定。只有這樣，才能促使公司把精力放在業績上，而不是如何弄虛造假上。只有這樣才更有利于促進市場規范化，給予投資者信心，如此而來，投資者才會慢慢開始從短期的類似賭博的心理，轉變為關注公司長期業績的價值投資者。”
這一觀點在由她和陜晨煜、錢軍以及美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院Franklin Allen教授所合作撰寫的論文《為什么中國股市與經濟發展脫節？》有所闡述，該論文在2015中國金融國際年會（2015 China International Conference in Finance, CICF 2015）上，從250篇入選論文中脫穎而出，榮獲此次年會最佳論文獎（CICF Best Paper Award）。
文科生的金融逆襲
上世紀90年代末，出國潮洶涌澎湃，無數青年將好奇的目光投向了外面的世界，懷揣著各種夢想和心愿的年輕人紛紛踏上留洋之路，復旦大學英美語言文學專業背景的朱蕾便是這出國大軍中的一員。
在父母的鼓勵下，帶著3000美元的“留學金”，朱蕾便獨自踏上美國的“征途”，開始了她的“追夢之旅”。
談及去美國的留學初衷，朱蕾坦言，當時懵懵懂懂的她只因為“世界那么大，我想去看看”。初到美國，朱蕾便在費城的天普大學學習會計學碩士，之所以選擇這門學科，也僅僅是考慮到會計的起步或許沒那么高的門檻，對于朱蕾這名“文科生”而言比較好上手。
“在學習會計的日子里，我反復思考這樣一個問題：會計不僅僅是財務，通過公司報表理應了解更多的東西，而不只是停留在表面。”此時，金融的種子已經悄然在朱蕾心中發芽了。
在當時的美國，金融和會計是兩條完全分開的職業道路，但在朱蕾看來，如果能將兩者合二為一，那才是一名真正的，具有全方位觀察視角的金融人。
在一次聚會上，朱蕾認識了一名在賓夕法尼亞大學沃頓商學院學習金融的博士生，兩人對對方的領域并不熟悉，但卻又非常感興趣，于是便開始交流起來了。
對金融懵懵懂懂的朱蕾大膽地提出了很多疑問。比如為什么在那么多定價理論中，沒有一條是講到會計的？雖然定價是往前看的學科，但這是需要現在的數據才能準確估算資產未來的價值的，而會計正可以為定價提供很好的基礎研究數據。
像這樣一一被拋出的提問，令對方大感意外，同時也對朱蕾的“另類視角”欣賞不已。當被問及未來想要做什么時，會計專業出身的朱蕾自然而然地脫口而出，“我希望未來開一家自己的會計師事務所。”
不料，這樣的“壯志豪言”卻令對方不以為然，“你可以做更多的事情。”
對方的這句話點醒了朱蕾，她開始重新思考自己的人生目標。“我的人生大任僅僅是開一家會計師事務所嗎？”這個答案顯然是否定的。而金融猶如隧道那頭的一盞明燈，吸引著朱蕾加快了跑向它的腳步。
2002年，朱蕾以波士頓學院第一名的優異成績獲得了金融碩士。而此前那位“點醒”朱蕾的賓夕法尼亞大學博士生，成為了她的丈夫——如今共同在高金任教的錢軍教授。
金融碩士畢業后，朱蕾順利進入了波士頓一家非常著名的金融咨詢公司工作。在那里，她參與并領導了多項大額經濟糾紛案的分析，其中便包括赫赫有名的安然會計丑聞和微軟壟斷案件。其中，她撰寫的安然會計衍生品的多個分析報告被專家和法庭采用，對于安然會計衍生品案件的最終裁決起了重要作用。
會計與資產定價融合
在朱蕾的工作過程中，經常與哈佛、斯坦福等大學教授交流合作。“教授的學術研究是自由的，他們可以在學術的海洋自由地尋找真諦，而我們更多的是在為客戶服務，我們做的研究都是需要滿足客戶的需求的。”此時，朱蕾內心對尋求真理的學術道路更加渴望。
在丈夫錢軍的支持下，2005年，朱蕾進入哥倫比亞大學哥倫比亞商學院攻讀金融財務學博士。
然而，由于到美國之前，朱蕾是一名“純文科生”，理科基礎十分薄弱，因此高等數學、微觀和宏觀經濟學、統計學等，在朱蕾的眼中儼然就是“天書”。有一段時間，朱蕾上課時甚至只能抄筆記，根本沒辦法消化知識。“山窮水盡”的她只能求助自己的丈夫錢軍。于是，每個禮拜五，這兩人便成為了哥大圖書館和旁邊的餐廳“哥大小倌”的“關門名人”。
努力的付出使得朱蕾慢慢地適應了學習，而她對于金融最初的設想也在學習研究中得到了印證。
朱蕾對于金融最初的設想便是將會計與資本定價融合在了一起。這一設想在她與哥倫比亞商學院著名教授Stephen Penman 合著的論文“Accounting Anomalies, Risk and Return”中得到了印證，這篇文章分析了股票市場有效性及非正常因子的關系，由此得到學術界和業界一致好評并在著名學術刊物The Accounting Review 上發表。
此外，朱蕾還與不同的合著者完成了多篇極具業界影響力的論文。論文內容覆蓋面廣闊，包括金融分析師與兼并的關系，管理層收購和盈余管理的關系，分析兼并中兼并雙方的談判過程，以及薩班斯法案（Sarbenes-OxleyAct）對公司投資的影響等。這篇文章“Has Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act Discouraged Corporate Investment? New Evidence from a Natural Experiment” 被哈佛商學院列入博士課程中必修的文章。
而朱蕾的博士論文“A New Measure for Shareholder Value Creation and the Performance of Mergers and Acquisitions”更是獲得了德勤（Deloitte &Touche）基金會博士（論文）獎金，還獲得了西方金融學會的博士生旅行基金。
值得一提的是，朱蕾的這篇優秀的博士論文是在她懷孕的情況下完成的。當時，正值朱蕾讀博第三年，這個“大驚喜”令朱蕾既甜蜜又有些煩惱。面對孕期的種種不適，朱蕾并沒有退縮，而是暗自對自己鼓勁：一定要順利完成論文，拿到博士學位。老天不負有心人，朱蕾馬不停蹄地研究撰寫，使得她在懷孕的情況下還提前一年拿到博士學位 (一般是五年)。這樣的成就讓她已有三十年教齡的博士導師也刮目相看，更感嘆這樣的學生還是頭一次見到。
做價值投資的園丁
2009年7月，從哥倫比亞大學商學院博士畢業后，朱蕾進入波士頓大學商學院擔任會計學助理教授。
在美國經歷了學習、工作、教學和生活，朱蕾在事業有成之際也清楚地意識到，作為黃皮膚黑頭發的華人，最多也只能成為美國這座已經非常成熟牢固的大廈中的一枚螺絲釘。而朱蕾想做的遠遠不止此。
“我想做的是園丁，可以親手栽培幼苗成長為大樹。”朱蕾告訴記者，“我希望我可以影響一些人對生活、對社會的看法。”
《奧普拉脫口秀》是朱蕾在美國非常喜歡看的一檔節目，主持人奧普拉·溫芙瑞往往以話題型為主，關注性、虐待兒童、減肥困難、缺乏自信等與普通百姓生活息息相關的現實問題，通過對典型事例的探討和分析，給人們提供一種指導性的建議，解決人們的困惑。
“如果可以的話我也希望成為這樣的女性，可以影響身邊的人，使得他們也可以尋找到自己來到這個世界上的大任。”朱蕾認真地表示。
于是，上海高級金融學院便成為了她最理想的平臺。在高金，所有的教授都和朱蕾一樣畢業自海外名校，并在海外金融界和學術界都獲得卓越成就，這讓朱蕾感受到了強烈的“歸屬感”。同時，通過參與到國內金融市場的發展，發揮自己的價值，實現自身的抱負理想，這其中的“成就感”也是在美國所無法實現的。
如今，朱蕾教授在高金講授的課程包括《金融財務》、《財務報告與控制》、《財務報表分析》、《管理會計》等。然而，之所以她成為了學生心目中的“明星教授”，更源于她講授的不僅僅是課本知識。
“每當最后一節課，我都會用一整節課的時間來和學員們聊天，我們談的更多的是對人生的理解。當前國內面臨著道德危機，許多年輕人的拼搏精神和理想主義不再，我希望我的言行舉止可以改變這樣的境況。”朱蕾的真誠和用心令人感動。
誠然，人們歷來都有探求艱深的好奇，就連大得無法想象的宏觀世界和小得無法想象的微觀世界都成了熱鬧的研究對象。但很多智者卻一直無法成為人生領域的專家。一個人在事業上的成功遠不是人生上的成功。
如今，社會對于財富追求的扭曲，令越來越多的人將人生追求放置于擁有得越多越好，于是在機會和虛名上的追逐也變得越來越多。“我希望我的學生可以做有價值觀的金融人，通過在資本市場上對有長期價值標的的挖掘，來尋找快樂的真諦，實現人生的成功。”朱蕾向記者道出了她的“雄心壯志”。
目前，朱蕾和丈夫錢軍以及高金的同事和校友們在努力打造一個真正的中國價值投資平臺，一個具有價值觀的金融人俱樂部。“我希望越來越多的中國投資人可以挖掘公司的長期價值，越來越多的優質企業可以獲得人們的關注，這是投資人和創業者共同所追求的快樂。這也是我給自己作為價值投資布道者所定義的一份責任。”
