首先對于這樣的公司，用市凈率是不合適的，因?yàn)闃芬暰W(wǎng)是屬于輕資產(chǎn)公司。
那么市盈率呢？其實(shí)也不合適！為什么？看下圖！
當(dāng)企業(yè)處于成長期的時(shí)候，這時(shí)候一個(gè)公司的為了擴(kuò)大時(shí)候份額，盡管營業(yè)收入增速會(huì)很快，但是，賺來的錢更多地是用投資鞏固競爭優(yōu)勢和擴(kuò)大市場份額，所以利潤不會(huì)高，這可能導(dǎo)致像樂視網(wǎng)這樣的公司PE非常高！
如各位所見，樂視網(wǎng)一會(huì)大力投資樂視手機(jī)、一會(huì)大力投資樂視影業(yè)、一會(huì)又去干樂視自行車，就是最好的體現(xiàn)！
在衡量A股的絕大部分股票估值時(shí)，市盈率的作用都不大，或者說不能拿市盈率作為唯一的參考指標(biāo)。
那么用什么方式估值比較好呢？接著看圖！
對于處于成長期的股票，衡量中小創(chuàng)眾多輕資產(chǎn)公司的核心指標(biāo) - PS市銷率。
市銷率（PS）= 估值 / 銷售額（或營業(yè)收入）
對于一家公司來說，增長預(yù)期越強(qiáng)，市銷率越高，凈利潤率預(yù)期越高，市銷率也越高。加上“預(yù)期”二字，是因?yàn)榇蟛糠钟檬袖N率估值的企業(yè)，沒有盈利，也就沒有凈利潤率。
看市銷率和市盈率的關(guān)系：市銷率（PS）= 市盈率（PE）* 凈利潤率
市盈率代表盈利增長的預(yù)期，盈利的增長要么由銷售額增長，要么由利潤率提高驅(qū)動(dòng)。
意味著，如果凈利潤率預(yù)期為10%，PS為12倍就意味著120倍PE。
更多估值相關(guān)的內(nèi)容，請關(guān)注萬得大學(xué)在10月份推出的投資大課。
