2017-08-24
3388 閱讀 · 4 喜歡 · 0 評論
作者：Chason
有人說，華爾街是年輕人的天下。年輕而有朝氣的基金經理們每天都激情澎湃，翻云覆雨，期望在資本市場上寫下自己的傳奇。
然而，僅僅有宏偉的志向、激進的作風并不能為一個人帶來長久的成功。
在一次次股災過后，一位位“青年股神”褪色之時，是否還有人記得這位華爾街傳奇人物——他身為職業投資者，在資本市場縱橫68年，穿越數次牛熊，卻依然不倒。
68年間，他管理的資金沒有一年收益率為負；即便先后經歷了幾次股市大崩潰，他卻全身而退，毫發無損。他就是——羅伊·R·紐伯格(Roy R. Neuberger)。
紐伯格1903年出生于美國康涅狄格州的布里奇波特，他的父親在他12歲的時候就去世了。
后來紐伯格被紐約大學錄取，主修新聞專業，但他對新聞并不感興趣，最終輟學沒有拿到學位。
雖然學業欠佳，但紐伯格卻在偶然間找到了自己一生的愛好——藝術。
20歲的時候，紐伯格前往巴黎。在那里，他閱讀梵高的傳記，學習繪畫，同時也找了一份賣畫的兼職。他在享受巴黎那種放蕩不羈的生活節奏，以至于每周要去三次盧浮宮感受生活。
紐伯格在巴黎度過了人生中最安逸的五年，在1929紐伯格回到美國，進入華爾街。在Halle & Stieglitz公司工作，負責銷售美國無線電公司的股票，此時距離黑色星期二僅有7個月的時間。
也許是剛入職場就經歷了如此恐怖的人生災難，才使得紐伯格形成了穩健的風格。
1939年，紐伯格和羅伯特·波曼成立了Neuberger＆Berman公司。在隨后的十幾年中，該基金十分成功。并在1950年發售了美國歷史上第一支不收取傭金的共同基金——Guardian Fund。
在上世紀60年代將管理范圍擴大到養老金和其他機構的資產管理。
經過60年的成功經營，Neuberger＆Berman于1999年10月進行IPO，并在紐約證券交易所上市股票，代碼“NEU”。
2003年Neuberger＆Berman與雷曼兄弟合并，負責雷曼兄弟投資管理部門的部分資產管理。在2008年金融危機時雷曼兄弟破產，Neuberger Berman被出售給私募股權投資公司Bain Capital Partners和Hellman＆Friedman，得以繼續經營。
紐伯格能夠擁有巨大的財富，與他熱愛生活的態度是緊密相聯的。紐伯格說：“我明白，金錢能夠使這個世界運轉，但我不相信金錢，我知道，藝術無法使這個世界運轉，但我篤信藝術！”
他不僅收藏了大量的藝術家的作品，而且還將大部分藝術品捐給各地博物館，當然，他也建立了自己的博物館，到1969年他已捐贈了800多件藝術品給紐伯格博物館。
紐伯格看到他收藏的精美的油畫能被學生們學習、研究，能被世界各地的藝術愛好者瞻仰，他覺得這是他的一生中最大的榮幸，而且他認為成立了自己的博物館，是他一生最明智的投資之一。
因此，他需要掙錢，用來購買偉大的藝術作品，支持藝術事業，而且在華爾街工作本身也是一項迷人的藝術。在華爾街做交易可以激發他的好奇心，他發現股票投資特別有意思，特別讓人興奮。
好奇心非常重要，紐伯格在93歲生日晚宴上說：“我的成功來自對生活的好奇心，直到現在我仍然充滿好奇。我想知道事情為什么會是這樣，為什么會是那樣，所以我仍然充滿熱情地迎接每一天的到來――我要看看接下來會發生什么樣的事情，而且我知道我一定能學到新的東西。”紐伯格在93歲以后仍然在工作，并且自得其樂，他說，“我希望每個人都能掙到自己需要的錢，并把它用于一個重要的目的――既能讓自己開心，又能幫助他人――那才是生命的真正快樂”。
紐伯格認為，要在股市中取得優秀的成績，必須客觀地看待事物，要理性而務實，而不要看到別人希望的假象。
市場有它自己的漲落的規律，就像大海的波濤一樣，每隔幾個月會有一次變化。有時候，一個長遠的投資者可以忽視起落。因此必須絕對適應不斷變化的波浪，與之和諧一致。
紐伯格68年不虧損的戰績，可謂是前無古人后無來者。即便是被譽為“股神”的巴菲特，在過去五十多年的投資生涯中，也是有虧損的。
紐伯格將個人的投資生涯寫成了一本自傳《忠告》，在書中他將自己的經驗總結為十大原則，或許能為后來的投資者們提供一定的經驗：
原則一：認識自己
紐伯格認為投資者應首先對自己誠實，在開始研究股票之前，必須首先研究自己。而成功投資是建立在靈活運用知識和經驗的基礎上，專注于已有特定知識的某個領域。
原則二：研究高手
紐伯格認為投資者應該認真研究那些在投資領域取得巨大成就的高手。他推薦的高手包括：羅威·普萊斯、格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇和喬治索羅斯等人。
原則三：警惕羊市
紐伯格認為當市場振蕩，極易受某重量級市場人士的言論影響的時候，屬于“羊市”。有些類似羊羔被領頭羊引領向屠宰場，絕大多數羊羔毫無意識的隨著頭羊進入屠宰場，有時候被剪了羊毛，有些則丟掉性命。
原則四：放遠眼光
紐伯格認為投資者不必時時刻刻關注企業短期的業績波動。盈利應該是長期策略、正確管理和及時抓住機遇等因素綜合的結果。如果這些因素配合得當，短期盈利不應成為主要考慮的因素。大量購買任何股票的標準，都應該建立在能經受時間考驗的基礎上：公司產品好，是必需品，公司有有效、誠實的管理、年報誠實可靠。
原則五：適時進出
紐伯格認為，準確把握機遇部分依靠直覺，部分則相反。把握時機需要獨立思考，上升趨勢可以發生在商業車輪下落時，下跌趨勢也可能發生在絕對昌盛繁榮時期。他認為，在牛市里，明智的做法是抑制自己的貪心。
原則六：研究企業
紐伯格認為應該分析研究被投資公司的管理、領導人、公司過往的歷史經營記錄，并要核對公司的有形資產和每股股票背后的現金。分紅歷史記錄已經公司的分紅政策也值得投資者認真關注。
原則七：不要迷戀
紐伯格提醒投資者，不要對特定的某個證券投入過分的感情。他認為，有些人過去特別幸運，迷戀上某些一直攀升的股票，但那并不是足夠的證據，并不足以說明這種做法可行。愛上一種證券可以，但要在其股價超漲之前，超漲之后，就讓別人愛去。
原則八：投資多元化
他認為投資者應該在股票以及債券等多種投資品種上實現風險分散。
原則九：審時度勢
紐伯格認為投資者必須把握“時”與“勢”，也就是大盤的走勢以及世界時事。但投資者不用將重心放在經濟學上。他很辛辣的說：你不需要經濟學家來告訴你情況很糟糕，看看利率就可以知道，低利率比任何現象都能更好的告訴你商業狀況很糟。
原則十：不墨守成規
紐伯格認為，每一個人都會犯錯，重要的是要盡快意識到自己在決策中犯的錯誤。而他認為自己在華爾街68年工作歷史中，有30%時間是犯錯的。這個世界上并不存在總是正確的投資者，除非他在撒謊。紐伯格認為自己是一個逆向思維的人，總是在市場論調很悲觀的時候對市場很樂觀，相反又會比較悲觀。
紐伯格在其漫長的投資生涯中，拒絕了奢華糜爛的生活，長期堅守了一種自律、簡樸、健康的生活方式，因而能夠不驕不躁，屹立不倒。2010年12月24日，羅伊·紐伯格在美國紐約家中離世，享年107歲。世紀偉人已經逝去，但他為后世留下的寶貴精神財富將永遠流傳。
（文章首發于公眾號“理想金融”）
之前格隆匯發表過文章
《他活到107歲，94歲還在交易，68年從無虧損，給了10條忠告...》，10條忠告部分有詳細的分享。可以點擊標題進行閱讀。
分享至：
延伸閱讀
華爾街投資心得 美股哥 · 2016-11-10華爾街狼群的誠信危機 道風小野 · 2016-10-18三百年華爾街投行簡史 達蒙 · 2016-05-31華爾街PK美聯儲：誰是對的？ manson · 2015-06-26
