公司設(shè)立、新三板掛牌條件及國企資本運(yùn)作相關(guān)問題
一、關(guān)于設(shè)立公司組織形式的選擇問題
我們對公司設(shè)立的兩種形式，即有限責(zé)任公司與股份有限公司的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了對比分析（詳見下表及附表一：有限責(zé)任公司與股份有限公司對比），縱觀對比情況，我們認(rèn)為采用有限責(zé)任公司的形式更適合初創(chuàng)型企業(yè)的設(shè)立。一方面公司創(chuàng)立股東較少適合該形式，有限責(zé)任公司要求50人以下，而股份有限公司為2-200；另一方面，有限責(zé)任公司設(shè)立程序簡單，不像股份有限公司需要確立設(shè)立方式（發(fā)起或者募集），召開創(chuàng)立大會(huì)等；再一方面，有限責(zé)任公司未來運(yùn)營決策流程簡單，注重人合資合的管理，該形式下，股東大會(huì)、董事會(huì)等議事規(guī)則相對簡化；最后，公司在股改前存在糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)，比如財(cái)務(wù)問題、業(yè)務(wù)問題、法律問題、股份代持事項(xiàng)等。
有限
股份
優(yōu)點(diǎn)
設(shè)立程序簡便，機(jī)構(gòu)設(shè)置少，運(yùn)營決策流程簡單
可迅速聚集大量資本，可廣泛聚集社會(huì)閑散資金形成資本，有利于公司的成長
便于股東對公司的監(jiān)控
有利于接受社會(huì)監(jiān)督
股權(quán)集中，有利于增強(qiáng)股東的責(zé)任心
有利于分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)
公司秘密不易泄漏
股份轉(zhuǎn)讓自由，公司股東向他人轉(zhuǎn)讓自己所持有的股權(quán)無需其他股東同意，其他股東沒有優(yōu)先購買權(quán)，股權(quán)操作上更為自由
完全規(guī)避有限公司改制為股份公司的凈資產(chǎn)出資問題，同時(shí)也節(jié)省了相關(guān)成本
缺點(diǎn)
只有發(fā)起人集資方式籌集資金，且人數(shù)有限，不利于資本大量集中
設(shè)立的程序嚴(yán)格、復(fù)雜
股東股權(quán)的轉(zhuǎn)讓受到嚴(yán)格的限制，資本流動(dòng)性差，不利于用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，大多數(shù)股東缺乏責(zé)任感
改制時(shí)需要進(jìn)行審計(jì)、評估等，產(chǎn)生一定的時(shí)間和資金成本
大股東持有較多股權(quán)，不利于小股東的利益
公司的商業(yè)秘密容易暴露
二、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及融資安排
（一）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
1.關(guān)鍵數(shù)字：“2/3”以上和“1/2”以上
根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司“股東會(huì)會(huì)議作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過?！?有限責(zé)任公司的股東向“股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意?！?div style="height:15px;">
當(dāng)公司創(chuàng)始大股東持股60%，其他股東持股40%。這樣的創(chuàng)始股權(quán)結(jié)構(gòu)，在雙方不產(chǎn)生爭議或沖突時(shí)，是沒有太大的問題，表面上看，大股東持股比例高，很多事情大股東應(yīng)該就可以拍板確定。但是，當(dāng)涉及到“增加或者減少注冊資本”、“股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資”等事項(xiàng)時(shí)，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)很可能因兩個(gè)股東意見不一致，導(dǎo)致無法順利推進(jìn)。簡單說，持股比例越高越好。但是，最安全的應(yīng)該是第一大股東直接或間接控制的比例要高于66.67%。這樣不論對于增資、減資還是融資，都可以確保第一大股東主導(dǎo)節(jié)奏和進(jìn)度。
在涉及引入投資人，稀釋創(chuàng)始股東股權(quán)時(shí)，誰先套現(xiàn)減磅，也會(huì)成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。在創(chuàng)始股東僅兩個(gè)股東時(shí)，如果有股東要對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)融資套現(xiàn)，一旦另一股東反對，則股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓就會(huì)有“障礙”。當(dāng)然，對于股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓，《公司法》還有其他規(guī)定，“其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓?！彼裕诠蓶|人數(shù)設(shè)置上也要有所考量。對于第一大股東的有利的一些決議或決策，通常需要剩余股東過半數(shù)同意，因此，在股東人數(shù)設(shè)置上，創(chuàng)始人也需要確保早期股東人數(shù)中，除自己外，還需要確保剩余股東中，與自己相關(guān)的人數(shù)及比例要大于一半。
2.投資控制方式
股權(quán)控制是最直接的方式，走資本市場的情況下，融資被稀釋，還有其他控制方式，比如：
(1)投票權(quán)委托的模式
(2)一致行動(dòng)人協(xié)議
(3)有限合伙（LP）
(4)AB股計(jì)劃：缺點(diǎn)是大陸和香港不承認(rèn)，一般的早期公司很難談。
3.股份代持
目前，上市公司不允許存在股權(quán)代持，其控股股東需要披露到自然人。中國證監(jiān)會(huì)2006年發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（32號(hào)令）規(guī)定，“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛”。“股權(quán)清晰”成為證監(jiān)會(huì)禁止上市公司股權(quán)代持的依據(jù)。如果隱瞞股權(quán)代持情況，可能造成不利的法律后果。
目前的解決途徑為通過設(shè)立有限合伙企業(yè)持有擬上市公司股份可以有效的解決股份代持問題。博雅生物（SZ.300294）是第一家高管通過有限合伙持有擬上市公司股份且過會(huì)的企業(yè)。
（二）公司融資安排
1.國有股份轉(zhuǎn)讓
根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》（國資委、財(cái)政部令第3號(hào)）第12條規(guī)定，轉(zhuǎn)讓所出資企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方不再擁有控股地位的，由同級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織進(jìn)行清產(chǎn)核資，并委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
根據(jù)3號(hào)令第二十五條的規(guī)定，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定所出資企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中，轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)致使國家不再擁有控股地位的，應(yīng)當(dāng)報(bào)本級人民政府批準(zhǔn)。
根據(jù)3號(hào)令第二十六條的規(guī)定，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)所出資企業(yè)決定其子企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中，重要子企業(yè)的重大國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)報(bào)同級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)簽財(cái)政部門后批準(zhǔn)。其中，涉及政府社會(huì)公共管理審批事項(xiàng)的，需預(yù)先報(bào)經(jīng)政府有關(guān)部門審批。
根據(jù)3號(hào)令第二十七條的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)涉及上市公司國有股性質(zhì)變化或者實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)遵守國家法律、行政法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管部門的規(guī)定。
306號(hào)文第六條要求各級財(cái)政部門認(rèn)真做好有關(guān)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的監(jiān)督檢查以及標(biāo)的企業(yè)財(cái)政政策清理等工作，在按照上述3號(hào)令第二十六條規(guī)定審核企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，重點(diǎn)審核涉及3號(hào)令第二十八條、第二十九條規(guī)定的事項(xiàng)（即決定或者批準(zhǔn)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為時(shí)應(yīng)當(dāng)審查的書面文件，包括國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案）是否符合國家有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的政策規(guī)定。
根據(jù)268號(hào)文第二條，3號(hào)令第二十六條所指的“重要子企業(yè)的重大國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)”，中央企業(yè)按國務(wù)院國資委印發(fā)的《關(guān)于貫徹落實(shí)〈國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見的通知〉的通知》（國資發(fā)改革[2004]4號(hào)）的相關(guān)規(guī)定辦理，暫由中央企業(yè)確定其轉(zhuǎn)讓行為報(bào)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)或自行決定；地方企業(yè)暫由地方國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定，結(jié)合各地實(shí)際明確相應(yīng)的管理要求。
2.增資擴(kuò)股
在實(shí)務(wù)工作中，非上市國有企業(yè)公開增資擴(kuò)股工作是一個(gè)較為復(fù)雜的問題，為規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，其中若干問題值得我們研究、重視，并遵照國家有關(guān)政策、法律法規(guī)開展有關(guān)工作。
（1）國有企業(yè)增資擴(kuò)股的定性
企業(yè)增資擴(kuò)股，是指企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,拓展業(yè)務(wù),提高資信程度,依法增加注冊資本金的行為。對于有限責(zé)任公司來說，增資擴(kuò)股一般指企業(yè)增加注冊資本，增加的部分由新股東認(rèn)購或新股東與老股東共同認(rèn)購。對于股份有限公司來說，增資擴(kuò)股指企業(yè)向社會(huì)募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán),從而增加企業(yè)的資本金。
《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)<關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見>》（國辦發(fā)〔2003〕96號(hào)，以下簡稱96號(hào)文件）規(guī)定：國有企業(yè)改制,包括轉(zhuǎn)讓國有控股、參股企業(yè)國有股權(quán)或者通過增資擴(kuò)股來提高非國有股的比例等。由此可見，增資擴(kuò)股是企業(yè)改制的一種形式。因此，國有企業(yè)公開增資擴(kuò)股應(yīng)當(dāng)遵守96號(hào)文件，以及《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國資委關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作實(shí)施意見的通知》（國辦發(fā)[2005]60號(hào)，以下簡稱60號(hào)文件）等規(guī)定。
（2）國有企業(yè)增資擴(kuò)股的基本程序
國有企業(yè)公開增資擴(kuò)股應(yīng)當(dāng)遵循嚴(yán)格的程序。其基本程序主要包括以下幾個(gè)方面：
a.股東會(huì)對增資擴(kuò)股作出書面決議；
b.董事會(huì)制定增資擴(kuò)股方案；
c.股東會(huì)或董事會(huì)對增資擴(kuò)股方案作出決議；
在股東會(huì)或股東大會(huì)作出決定過程中，國資委作為出資人應(yīng)當(dāng)委派股東代表行使表決權(quán)。如果增資幅度過大，使得非國有股份超過總份額的50%，則可能會(huì)涉及國有企業(yè)改制問題。
d.履行審批程序；
e.公司就增資擴(kuò)股事宜向上集團(tuán)公司及上級國資委申報(bào)批準(zhǔn)。
f.資產(chǎn)評估、審計(jì)；
由其產(chǎn)權(quán)持有單位委托具有相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。評估報(bào)告按規(guī)定程序予以核準(zhǔn)或備案；
g.談判磋商、簽訂增資擴(kuò)股合同；
h.繳納出資；
i.驗(yàn)資；
j.召開股東會(huì)增選董事、監(jiān)事、修改章程，改組管理層；
k.工商變更登記。
三、有限責(zé)任公司股改股份制公司的要求及程序
（一）有限公司改組為股份公司的條件
有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司是指在股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)等方面維持同一公司主體，將有限責(zé)任公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司，并將公司經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額相應(yīng)折合有股份有限公司的股份總額。整體變更完成后，僅僅是公司組織形式不同，而企業(yè)仍然是同一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的會(huì)計(jì)主體。根據(jù)我國公司法、證券法、和中國證監(jiān)會(huì)頒布的規(guī)范性文件的規(guī)定，設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備以下條件：
1.發(fā)起人符合法定人數(shù);
2.有符合公司章程規(guī)定的全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額或者募集的實(shí)收股本總額;
3.股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定;
4.發(fā)起人制訂公司章程，采用募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過;
5.有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu);
6.有公司住所。
7.折合的實(shí)收股本總額不高于公司凈資產(chǎn)額。
（二）有限公司改制為股份公司的時(shí)機(jī)選擇
1.有限公司遺留問題處理完畢
如果股改是為發(fā)行上市做準(zhǔn)備的，建議將前期盡調(diào)發(fā)現(xiàn)的相關(guān)問題處置完畢后再進(jìn)行股改；
2.關(guān)于股改稅負(fù)最輕的時(shí)點(diǎn)問題
在有限公司基本盈利，凈資產(chǎn)稍高于注冊資本時(shí)實(shí)施股改，這樣公司留存收益、資本公積金都少，自然人股東繳稅負(fù)擔(dān)輕。當(dāng)然，設(shè)立公司時(shí)直接設(shè)立為股份有限公司更好，不僅避免了本文所列的稅負(fù)困擾，連股改這一程序都不用走了。對于資本(或股本)溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金，轉(zhuǎn)增股本時(shí)自然人股東不用繳納個(gè)人所得稅；對于盈余公積(法定公積金和任意公積金)轉(zhuǎn)增股本的情況，自然人股東需要繳納個(gè)人所得稅；以凈資產(chǎn)中的未分配利潤轉(zhuǎn)增股本的視同為利潤分配行為，因而自然人股東亦需繳納個(gè)人所得稅。
3.公司最好在股改完成后引入PE
PE投資基本上都是溢價(jià)投資，每股價(jià)格高于1元的部分形成資本公積，若公司在有限公司組織形式下引入PE投資，溢價(jià)產(chǎn)生的資本公積金轉(zhuǎn)增股份有限公司股本或資本公積時(shí)公司原股東應(yīng)按增值部分的20%繳納個(gè)人所得稅。（財(cái)稅[2015]116號(hào)有關(guān)規(guī)定)
由此可見，建議企業(yè)不要盲目股改，待把所有問題都解決好后（理順股權(quán)、高管激勵(lì)、同業(yè)競爭、資金占用等），再行股改，因?yàn)楣筛牡缴陥?bào)材料過程是可以很短的，當(dāng)然，如果企業(yè)已經(jīng)很規(guī)范了，也是可以提前股改的，因?yàn)楣筛臅r(shí)間越早，留存收益就越少，這樣可以少繳納折股時(shí)產(chǎn)生的個(gè)人所得稅。
（三）有限公司改制為股份公司的具體操作步驟
1.制定改制方案，簽署發(fā)起人協(xié)議和章程草案
改制方案涉及以下幾個(gè)方面問題需要達(dá)成一致：首先，股份公司注冊資本的數(shù)額。應(yīng)由各發(fā)起人共同商定凈資產(chǎn)折股比例，確定注冊資本的數(shù)額。其次，各發(fā)起人的持股比例。原則上按照各發(fā)起人在原公司中的股權(quán)比例來確定，如有調(diào)整應(yīng)在此階段商定。簽署發(fā)起人協(xié)議、公司章程草案。此外，公司改制中還應(yīng)形成如下改制文件和文本：股東會(huì)關(guān)于公司改制的決議、改制申請書、改制可行性研究報(bào)告、發(fā)起人框架協(xié)議、公司章程及企業(yè)改制總體設(shè)計(jì)方案等。
2.申請并辦理設(shè)立報(bào)批手續(xù)
改制公司涉及國有資產(chǎn)投入的，要對公司改制后國有股的設(shè)置問題向國有資產(chǎn)管理部門申請批準(zhǔn)相關(guān)股權(quán)設(shè)置的文件(應(yīng)該需上報(bào)國資公司，此股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件需要記載國有股權(quán)的比例及改制情況等)，對國有資產(chǎn)作價(jià)及相應(yīng)持股進(jìn)行審批。通常在申報(bào)國有股權(quán)設(shè)置申請書的同時(shí)，還要求公司律師就國有股權(quán)設(shè)置出具法律意見書；涉及國有土地出資還應(yīng)由國有土地管理部門出具國有土地處置方案批復(fù)。
3.認(rèn)繳及招募股份
如以發(fā)起設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人書面認(rèn)足公司章程規(guī)定的其認(rèn)繳的股份；一次繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納全部出資；分期繳納的應(yīng)當(dāng)繳納首期出資。以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或土地使用權(quán)等非貨幣性資產(chǎn)出資的，應(yīng)經(jīng)資產(chǎn)評估并依法辦理該產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。
募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購股份不得少于股份總額的35％。發(fā)起人不能按時(shí)足額繳納股款的，應(yīng)對其他發(fā)起人承擔(dān)違約責(zé)任。繳納股款后應(yīng)經(jīng)會(huì)計(jì)師驗(yàn)資確認(rèn)并出具驗(yàn)資報(bào)告。
4.設(shè)立改制籌備小組，專門負(fù)責(zé)本次改制工作
籌備小組通常由董事長或董事會(huì)秘書牽頭，匯集公司生產(chǎn)、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面的負(fù)責(zé)人，不定期召開會(huì)議，就改制過程中遇到的有關(guān)問題進(jìn)行商討，必要時(shí)還應(yīng)提請董事會(huì)決定。
5.選擇發(fā)起人
現(xiàn)行法律規(guī)定，設(shè)立股份有限公司應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人。如果擬改制的有限責(zé)任公司現(xiàn)有股東人數(shù)符合該要求，則可以直接由現(xiàn)有股東以公司資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立；如果現(xiàn)有股東不足或現(xiàn)有股東有不愿意參加本次發(fā)起設(shè)立的，則應(yīng)引入新的股東作為發(fā)起人，由現(xiàn)有股東向其轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改組，然后由改組后的股東以公司資產(chǎn)共同發(fā)起設(shè)立股份有限公司。但有一個(gè)要注意的問題是，股東的變更要滿足申請發(fā)行前最近3年內(nèi)實(shí)際控制人不發(fā)生變化的要求。有的公司在改制前已經(jīng)聯(lián)系好合適的發(fā)起人，也可能會(huì)借機(jī)引入戰(zhàn)略投資者或風(fēng)險(xiǎn)投資者，以及具有行業(yè)背景或?qū)I(yè)技術(shù)背景的投資者，以壯大企業(yè)的綜合實(shí)力。
6.聘請中介機(jī)構(gòu)
籌備小組成立后可聯(lián)系和聘請中介機(jī)構(gòu)，包括保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師、審計(jì)師、資產(chǎn)評估師等機(jī)構(gòu)。被選擇的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)具備從業(yè)資格，籌備小組在經(jīng)過慎重考察后，應(yīng)當(dāng)確定本次改制上市的各中介機(jī)構(gòu)人選，并與之簽署委托協(xié)議或相關(guān)合同，正式建立法律關(guān)系。
7.盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估與審計(jì)
在公司與各中介機(jī)構(gòu)簽署委托協(xié)議后，各機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)情況進(jìn)場工作，分別對公司的有關(guān)情況進(jìn)行調(diào)查和審計(jì)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對公司整體情況尤其是商務(wù)經(jīng)營情況進(jìn)行全面的調(diào)查，并在調(diào)查基礎(chǔ)上起草本次改制上市的招股說明書；發(fā)行律師應(yīng)對公司的法律事宜進(jìn)行全面調(diào)查，并起草法律意見書和律師工作報(bào)告；會(huì)計(jì)師對公司近3年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)，形成審計(jì)報(bào)告；資產(chǎn)評估師對公司的資產(chǎn)狀況進(jìn)行評估，形成資產(chǎn)評估報(bào)告。值得注意的是，根據(jù)國家工商總局的要求是按照評估報(bào)告數(shù)值作為驗(yàn)資報(bào)告股本數(shù)額確認(rèn)；而證監(jiān)會(huì)最新要求是要求以會(huì)計(jì)報(bào)表上凈資產(chǎn)數(shù)額確認(rèn)改制后公司股本數(shù)額。這樣如果審計(jì)報(bào)告凈資產(chǎn)數(shù)額低于評估報(bào)告數(shù)額，則選擇審計(jì)報(bào)告上凈資產(chǎn)作為驗(yàn)資報(bào)告股本數(shù)額，則符合國家工商局和證監(jiān)會(huì)兩家要求。如果評估報(bào)告上資產(chǎn)價(jià)格數(shù)據(jù)低于審計(jì)報(bào)告凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，則選用評估報(bào)告數(shù)據(jù)作為驗(yàn)資報(bào)告上股本數(shù)額。當(dāng)然，如果公司不需要三年內(nèi)上市則可以按照評估報(bào)告數(shù)據(jù)作為驗(yàn)資報(bào)告上股本數(shù)量反映人而無需考慮審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)。
8.產(chǎn)權(quán)界定
公司籌備過程中，為了準(zhǔn)確確定公司資產(chǎn)，區(qū)分其他主體的資產(chǎn)，有時(shí)要進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清查。在清查基礎(chǔ)上對財(cái)產(chǎn)所有權(quán)進(jìn)行甄別和確認(rèn)。尤其是占有國有資產(chǎn)的公司，應(yīng)當(dāng)在改制前對國有資產(chǎn)進(jìn)行評估，避免國有資產(chǎn)受到損害。（所謂清產(chǎn)核資）
9.注冊成立股份有限公司
發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，發(fā)起人首次繳納出資后，應(yīng)當(dāng)選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)保送公司章程、由驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具驗(yàn)資證明及其它文件，申請?jiān)O(shè)立登記。
以募集設(shè)立的，發(fā)行股份的股款幕足并經(jīng)驗(yàn)資后，發(fā)起人應(yīng)在30日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)，審議公司設(shè)立費(fèi)用和發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)。產(chǎn)生公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)并召開第一次會(huì)議。創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后30日內(nèi)，持相關(guān)文件申請?jiān)O(shè)立登記。經(jīng)工商登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后，頒發(fā)股份有限公司營業(yè)執(zhí)照。股份公司正式宣告成立。
（四）有限公司改制為股份公司的窗口期
股改一般需近3個(gè)月時(shí)間，掛牌新三板預(yù)計(jì)8個(gè)月，由于國有企業(yè)須獲得相關(guān)上級機(jī)構(gòu)審批文件，窗口期可能相對較長，詳細(xì)情況見附表二：新三板股改及掛牌時(shí)間推進(jìn)表（參考方案）。
股份公司設(shè)立完成后，就可向證監(jiān)局報(bào)輔導(dǎo)備案申請材料。由于證監(jiān)會(huì)要在獲取證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收報(bào)告才接收材料，因此申報(bào)時(shí)間就取決于證監(jiān)局的驗(yàn)收時(shí)間。證監(jiān)會(huì)早已取消硬性輔導(dǎo)時(shí)間（即報(bào)輔導(dǎo)備案申請材料至證監(jiān)局驗(yàn)收的時(shí)間），證監(jiān)局現(xiàn)場驗(yàn)收、出具驗(yàn)收報(bào)告、將驗(yàn)收報(bào)告反饋至證監(jiān)會(huì)，該過程一般需要20天左右。
五、掛牌或上市計(jì)劃
（一）新三板、創(chuàng)業(yè)板及主板之間法定條件對比
（二）新三板掛牌的法定條件解讀
根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第2.1條之規(guī)定，股份有限公司申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡稱為新三板）掛牌條件為：
1.依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年（兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度）
有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；
（1）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。尤其國有企業(yè)需提供相應(yīng)的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門、機(jī)構(gòu)關(guān)于國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。
（注：實(shí)踐中擬掛牌轉(zhuǎn)讓企業(yè)歷史沿革中曾有國有企業(yè)或者國有創(chuàng)投公司投資退出的情形，需要特別關(guān)注其投資、退出時(shí)是否履行了國有股權(quán)投資、退出的法律程序。
A.投資時(shí)，是否經(jīng)有權(quán)部門履行了決策程序，是否對擬投資的公司進(jìn)行過評估、備案，是否需要國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)。
B.增資擴(kuò)股時(shí)，是否同比例增資，如未同比例增資，是否履行評估、備案手續(xù)。
C.國有股退出時(shí)是否履行了評估、備案，是否在產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行了交易，是否需要國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)。）
（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。
（注：A.以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。
B.以國有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國有資產(chǎn)評估的規(guī)定。
C.公司注冊資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。）
2.業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力
業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。公司可同時(shí)經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。
(1)公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)等。
(2)公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。
持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營下去。
(1)公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費(fèi)用支出等。
(2)公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第 1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營》中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留審計(jì)意見的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊會(huì)計(jì)師對強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說明，并披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)的處理情況，說明該事項(xiàng)對公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項(xiàng)是否已予糾正。
(3)公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請。
3.公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營
公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級管理層（以下簡稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。
對于IPO的企業(yè)來講，同業(yè)競爭是紅線，不能碰；關(guān)聯(lián)交易是黃線，要規(guī)范。新三板掛牌的企業(yè)當(dāng)然不能像上市公司一樣嚴(yán)苛的要求，但公司和控股股東、實(shí)際控制人之間盡量不要有同業(yè)競爭。如果有相同或相競爭的業(yè)務(wù)，就要?jiǎng)冸x、要停止、要規(guī)范。另外，顯失公平的關(guān)聯(lián)交易要盡量規(guī)范和避免。但對于同業(yè)競爭和顯失公平的關(guān)聯(lián)交易的界定，新三板的尺度要比IPO企業(yè)放的更寬，同業(yè)競爭不搞一刀切，分具體情況，盡量整改或提出整改措施，如實(shí)在難以解決的就如實(shí)披露，并在后續(xù)持續(xù)督導(dǎo)過程中關(guān)注。
4.股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)
股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。
申請掛牌前存在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國資管理規(guī)定。
5.主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)
主辦券商應(yīng)建立健全持續(xù)督導(dǎo)工作底稿管理制度，為每家掛牌公司建立獨(dú)立的工作底稿。持續(xù)督導(dǎo)工作底稿應(yīng)當(dāng)內(nèi)容完整、記錄清晰、結(jié)論明確，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映整個(gè)持續(xù)督導(dǎo)工作的全過程，包括但不限于信息披露督導(dǎo)、公司治理督導(dǎo)、現(xiàn)場檢查、培訓(xùn)、業(yè)務(wù)指導(dǎo)、日常溝通、關(guān)注、調(diào)查或協(xié)助調(diào)查、報(bào)告、年度工作報(bào)告等與持續(xù)督導(dǎo)工作相關(guān)的所有重要事項(xiàng)。
6.全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件
《國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》：業(yè)務(wù)明確、產(chǎn)權(quán)清晰、依法規(guī)范經(jīng)營、公司治理健全，可以尚未盈利。
（三）新三板掛牌流程
掛牌上市基本流程公司從決定進(jìn)入新三板、到最終成功掛牌，中間需要經(jīng)過一系列的環(huán)節(jié)，可以分為四個(gè)階段：
1.第一階段為決策改制階段，企業(yè)下定決心掛牌新三板，并改制為股份公司；決策改制階段的主要工作為企業(yè)下定改制掛牌的決心，選聘中介機(jī)構(gòu)，中介結(jié)構(gòu)盡職調(diào)查，選定改制基準(zhǔn)日、整體變更為股份公司；
2.第二階段為材料制作階段，各中介機(jī)構(gòu)制作掛牌申請文件；
3.第三階段為反饋審核階段，為全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司與中國證監(jiān)會(huì)的審核階段；反饋審核階段的工作主要是交易所與證監(jiān)會(huì)的審核階段，大約會(huì)在45天-60天左右；中介結(jié)構(gòu)會(huì)根據(jù)情況進(jìn)行反饋。
4.第四階段為登記掛牌結(jié)算，辦理股份登記存管與掛牌手續(xù)。
（四）新三板掛牌費(fèi)用
推薦掛牌費(fèi)用：各地高新園區(qū)基本上都針對全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)制定了財(cái)政補(bǔ)貼計(jì)劃（例如中關(guān)村園區(qū)），擬掛牌公司在政府財(cái)政支持范圍內(nèi)基本能夠解決中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。
掛牌初費(fèi)和年費(fèi)：公司掛牌時(shí)和掛牌期內(nèi)，掛牌公司須按照總股本數(shù)的大小向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司繳納掛牌初費(fèi)和年費(fèi)。
信息披露督導(dǎo)費(fèi)用：公司掛牌后，每年須向主辦券商繳納信息披露督導(dǎo)費(fèi)。
信息披露費(fèi)用：公司掛牌后，每年須向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司繳納信息披露費(fèi)用。
總體約在150-200萬元（不含募資費(fèi)用）。
（四）新三板分層
新三板分層已通過證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)，大體將分為三層：創(chuàng)新層、培育層、基礎(chǔ)層，其中創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有三套（目前為征求意見階段）：
標(biāo)準(zhǔn)一：要求最近2年平均凈利潤不少于2500萬，凈資產(chǎn)收益率不低于10%，最近6個(gè)月平均股東人數(shù)不少于200人;
標(biāo)準(zhǔn)二：營業(yè)收入近二年復(fù)合增長率不低于40%，收入平均不低于5000萬，總股本不少于3000萬元;
標(biāo)準(zhǔn)三：最近6個(gè)月市值不低于6億，最近一期股東權(quán)益不少于5000萬元，做市商不少于6家?？傮w而言，標(biāo)準(zhǔn)高過創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。目前大約有500家符合條件，創(chuàng)新層企業(yè)可突破單次發(fā)行35人的限制。
截止4月20日，新三板掛牌公司6629家，其中做市企業(yè)達(dá)1457家，占比22%。真正意義上的做市商，是通過專業(yè)的研究，給相關(guān)證券提出合理的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，并且進(jìn)行相應(yīng)的買賣交易活動(dòng)，以維持其必要的流動(dòng)性，讓投資者了解這個(gè)股票，也為公司的發(fā)展提供支持。好的做市商不會(huì)把做市的股票價(jià)格抬得很高，也不會(huì)讓其跌得很慘，更不會(huì)試圖通過做市交易而大賺其中的差價(jià)，它的目的就是為企業(yè)合理定價(jià)服務(wù)，為投資者理性投資服務(wù)。
1.企業(yè)如何選擇合適的做市商？
一是券商的估值研究能力，因?yàn)椴煌虒緝r(jià)值的認(rèn)知能力是有差異的。
二是公司的資金實(shí)力，按券商1∶1的持倉量配置交易資金，做的數(shù)量越多，對資金要求也越高。
三是券商的人才儲(chǔ)備與服務(wù)水平。
2、新三板做市商從中可獲暴利？
簡單而言，做市商流程包括選股、估值、定價(jià)、申報(bào)、交易等幾個(gè)環(huán)節(jié)。
在選股方面，券商多以規(guī)模、業(yè)績指標(biāo)為先導(dǎo)，規(guī)模大、業(yè)績漂亮的企業(yè)成為券商首選。
根據(jù)公開資料，中信證券做市股票標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)一般包括：
（1）最近兩年連續(xù)盈利且最近一年凈利潤不少于500萬元；
（2）最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬元
（3）最近一期凈資產(chǎn)不小于2000萬
（4）最近兩年凈利潤增長率不低于30%，且預(yù)計(jì)未來三年?duì)I業(yè)收入平均增長率不低于30%
（5）桂牌公司所屬行業(yè)符合“兩高六新”的（即“成長性高、科技含量高”和“新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式”)，可優(yōu)先考慮
（6）信息科技、生物與新醫(yī)藥行業(yè)的擬做市標(biāo)的，凈利潤和營業(yè)收入指標(biāo)可適當(dāng)放寬，但必須具備更加顯著的成長性。
做市小組對擬做市股票標(biāo)的進(jìn)行初篩并對初篩后的擬做市掛牌公司進(jìn)行盡職調(diào)查，出具做市建議申請書。做市小組確定擬做市標(biāo)的后，按庫存股票金額小于（含）500萬元、庫存股票金額大于500萬元且小于（含）5000萬元、庫存股票金額大于5000萬元三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)提交做市決策委員會(huì)審核。
（五）新三板解禁規(guī)定
所有掛牌公司股票在掛牌前都必須托管在中證登并全部限制交易，在掛牌后再分批申請解除限售：（1）如股份公司成立未滿一年已掛牌的，全部股票均須在股份公司成立滿一年后才可申請解限；（2）控股股東、實(shí)際控制人可在掛牌之日、掛牌滿一年之日、及掛牌滿二年之日各申請解限三分之一；（3）董監(jiān)高每年只可申請解限所持去年年末數(shù)的25%；（4）其他小股東可以在掛牌之日一次性解限。
另外解除限售不是股東去自己股票所托管證券營業(yè)部申請，而是股東向掛牌公司申請，再由掛牌公司通過主辦券商向股轉(zhuǎn)公司公司業(yè)務(wù)部及中證登申請。
限售股解限后出售的個(gè)稅，上市公司按《財(cái)稅〔2009〕167號(hào)：關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》及《財(cái)稅〔2010〕70號(hào)：關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》處理，由股東所持股票所托管證券營業(yè)部代扣代繳。但新三板掛牌股票目前沒有規(guī)定限售股解限后出售需要繳納個(gè)稅。
六、國有企業(yè)在IPO過程中存在的障礙
國有控股集團(tuán)所屬公司在IPO過程中存在的一些共性的障礙，主要涉及同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、國資報(bào)批程序缺失、擬上市公司的機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)、人員獨(dú)立性、三會(huì)的規(guī)范運(yùn)行、行政處罰及主管部門的合規(guī)證明開具，以及對員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)等方面。
（一）同業(yè)競爭
1.問題及現(xiàn)狀分析
根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（以下簡稱"首發(fā)管理辦法"）的相關(guān)規(guī)定，擬上市公司不得存在同業(yè)競爭。
由于國有控股集團(tuán)性質(zhì)的企業(yè)所屬公司眾多，部分業(yè)務(wù)有相近或重合之處，因此很容易出現(xiàn)同業(yè)競爭的情況，而同業(yè)競爭對公司上市是構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙的。
2.解決方法及相關(guān)建議
在IPO業(yè)務(wù)中，解決同業(yè)競爭的方法主要有如下五種：
（1）競爭方公司將相競爭業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方；
（2）通過收購、委托經(jīng)營等方式，將相競爭的業(yè)務(wù)集中到擬上市公司，但不得運(yùn)用首次發(fā)行的募集資金來收購；
（3）擬上市公司注銷存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)；
（4）擬上市公司與競爭方公司協(xié)議解決同業(yè)競爭問題，競爭方公司作出今后不再進(jìn)行同業(yè)競爭的書面承諾；
（5）通過對市場細(xì)分，解釋不存在同業(yè)競爭。
從目前證監(jiān)會(huì)審核的情況來看，比較主流的做法是上述方法中的（1）、（2）、（3）。最好的解決方案就是將存在同業(yè)競爭的公司納入擬上市公司，不僅可以消除同業(yè)競爭、減少交易和管理成本，還有利于形成擬上市公司完整的業(yè)務(wù)體系，集中優(yōu)勢資源，提升研發(fā)實(shí)力，提升擬上市公司的經(jīng)營業(yè)績。
（二）關(guān)聯(lián)交易
1.問題及現(xiàn)狀分析
根據(jù)首發(fā)管理辦法的相關(guān)規(guī)定，擬上市公司不得存在顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。另，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，國有企業(yè)所屬公司的關(guān)聯(lián)方主要為：
（1）直接或者間接控制擬上市公司的法人或其他組織，例如集團(tuán)總公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)平臺(tái)等；
（2）由前項(xiàng)所述法人直接或者間接控制的除擬上市公司及其控股子公司以外的法人或其他組織。
根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，擬上市公司不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，交易價(jià)格參考市場價(jià)格、與第三方交易價(jià)格；不得對關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生重大依賴。（關(guān)聯(lián)交易＞30%的認(rèn)定為金額較大，＜30%不見得不關(guān)注，不僅看比例，更看重交易實(shí)質(zhì)，審核中作實(shí)質(zhì)判斷，比如：業(yè)務(wù)鏈核心環(huán)節(jié)相關(guān)交易的金額及比例雖不大，但是否依賴關(guān)聯(lián)方或第三方，生產(chǎn)鏈?zhǔn)欠裢暾蝗绻l(fā)行人業(yè)務(wù)只是集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)，關(guān)聯(lián)交易雖然少于30%也被否決。核心、必備的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)依賴關(guān)聯(lián)方，也構(gòu)成發(fā)行障礙。）
若集團(tuán)內(nèi)部不同程度的存在關(guān)聯(lián)交易，為證明關(guān)聯(lián)交易的公允性及無重大依賴，需在證監(jiān)會(huì)審核時(shí)作大量的解釋等工作，但仍存在被質(zhì)疑從而影響上市的風(fēng)險(xiǎn)。
2.解決方法及相關(guān)建議
建議在報(bào)告期內(nèi)有計(jì)劃的減少關(guān)聯(lián)交易；如存在關(guān)聯(lián)交易，則交易價(jià)格一定要公允，交易一定要嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)及公司章程的規(guī)定履行相關(guān)審議程序。
此外，不建議通過注銷關(guān)聯(lián)企業(yè)的方法消除關(guān)聯(lián)交易，尤其是在報(bào)告期內(nèi)注銷關(guān)聯(lián)企業(yè)。因?yàn)檫@種關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的做法會(huì)引起證監(jiān)會(huì)的關(guān)注，而在整個(gè)操作過程中很可能出現(xiàn)瑕疵，對于被注銷企業(yè)的注銷原因、注銷時(shí)的資產(chǎn)情況和盈利情況、注銷后的資產(chǎn)處置問題等如果解釋不合理，也會(huì)被證監(jiān)會(huì)懷疑非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性。
（三）國資報(bào)批
1.問題及現(xiàn)狀分析
根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)辦理國有產(chǎn)權(quán)登記，發(fā)生法律規(guī)定事項(xiàng)時(shí)應(yīng)在該事項(xiàng)發(fā)生之日起30日內(nèi)進(jìn)行變動(dòng)產(chǎn)權(quán)登記或注銷產(chǎn)權(quán)登記。對于沒有及時(shí)辦理國有產(chǎn)權(quán)登記的，擬上市公司應(yīng)盡早進(jìn)行補(bǔ)辦，爭取在報(bào)告期之外補(bǔ)辦完畢。國有產(chǎn)權(quán)登記補(bǔ)辦行為如為國資管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可，并順利補(bǔ)辦完成，則對公司上市不會(huì)產(chǎn)生影響；如不補(bǔ)辦，則屬于程序瑕疵，可能會(huì)對公司上市產(chǎn)生影響。
2.解決方法及相關(guān)建議
建議集團(tuán)所屬各公司遵守審批程序，按正規(guī)程序?qū)?jīng)濟(jì)行為進(jìn)行報(bào)批。
（四）資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)獨(dú)立性
1.資產(chǎn)獨(dú)立
根據(jù)首發(fā)管理辦法相關(guān)規(guī)定，擬上市公司不能存在有被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用資金及其他資產(chǎn)的情況，也不能存在為股東提供擔(dān)保的情況。
若公司存在資產(chǎn)不獨(dú)立的情形，如辦公場所、生產(chǎn)經(jīng)營場所租賃集團(tuán)的房屋；軟件著作權(quán)、專利、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)在申請時(shí)是以與集團(tuán)共有的方式進(jìn)行申請的。
根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定的要求，擬上市公司所使用的辦公場所、生產(chǎn)場所的房屋所有權(quán)、土地使用權(quán)原則上要為公司所有，如房產(chǎn)為集團(tuán)或集團(tuán)下屬其他公司所有的，建議過戶到擬上市公司名下。擬上市公司購買、租用的土地一定要為國有土地，要有合法的土地使用權(quán)證；房屋一定要有房屋所有權(quán)證，且房屋、土地的使用用途應(yīng)與房屋所有權(quán)證、土地使用權(quán)證上標(biāo)注的用途一致。知識(shí)產(chǎn)權(quán)以與集團(tuán)共有的方式進(jìn)行申請的，建議視具體情況轉(zhuǎn)讓至企業(yè)或集團(tuán)單獨(dú)所有。
如存在資產(chǎn)不獨(dú)立的情形，必須在報(bào)告期內(nèi)及時(shí)清理。
2.人員獨(dú)立
首發(fā)管理辦法第十六條規(guī)定"發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。"
除上述要求外，擬上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)符合相關(guān)法律有關(guān)前述人員任職條件的規(guī)定。
如擬上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員有違法行為，則應(yīng)及時(shí)進(jìn)行更換，如有相關(guān)人員在控股企業(yè)領(lǐng)薪、兼職等違反上述規(guī)定之處，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，避免對公司上市產(chǎn)生影響。
3.機(jī)構(gòu)獨(dú)立
根據(jù)首發(fā)管理辦法的相關(guān)規(guī)定，擬上市公司應(yīng)建立健全相關(guān)組織機(jī)構(gòu)，各部門人員應(yīng)獨(dú)立在擬上市公司內(nèi)任職，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在機(jī)構(gòu)混同。
如存在機(jī)構(gòu)獨(dú)立方面的問題，應(yīng)在報(bào)告期內(nèi)及時(shí)調(diào)整。
（五）三會(huì)的規(guī)范運(yùn)行
1.問題及現(xiàn)狀分析
首發(fā)管理辦法第二十一條規(guī)定"發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。"
擬上市公司應(yīng)設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。其中董事會(huì)由公司內(nèi)部董事和獨(dú)立董事組成，獨(dú)立董事人數(shù)應(yīng)不少于董事會(huì)成員人數(shù)的1/3。獨(dú)立董事應(yīng)具有獨(dú)立董事資格，且不存在法律法規(guī)禁止在公司、企業(yè)任職的情況。擬上市公司的董事、高級管理人員在報(bào)告期內(nèi)不能發(fā)生重大變化。
同時(shí)，擬上市公司應(yīng)在上市中介機(jī)構(gòu)的輔助下制定《公司章程》、《股東大會(huì)議事規(guī)則》、《董事會(huì)議事規(guī)則》、《監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則》等公司內(nèi)部制度，以保證公司三會(huì)規(guī)范運(yùn)行。公司應(yīng)按照《公司章程》和"三會(huì)議事規(guī)則"的規(guī)定，定期、及時(shí)、按時(shí)召開三會(huì)，三會(huì)召開的相關(guān)材料（包括會(huì)議通知、會(huì)議議案、會(huì)議表決票、會(huì)議記錄、會(huì)議決議等）要齊全。
請考慮公司在三會(huì)的設(shè)置上是否仍有需規(guī)范之處，如部分所屬企業(yè)董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)中未設(shè)置職工代表，部分中外合資企業(yè)未設(shè)置監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事；在三會(huì)規(guī)范運(yùn)行上亦有不足，如部分企業(yè)無三會(huì)議事規(guī)則，未定期召開三會(huì)，除辦理工商變更登記時(shí)需制作相應(yīng)的決議外，部分企業(yè)內(nèi)部也基本沒有相應(yīng)的決議備查，亦無人專門保管三會(huì)相關(guān)資料。
2.相關(guān)建議
建議公司盡量不要在報(bào)告期內(nèi)變更董事、高級管理人員，通常報(bào)告期內(nèi)只增加董事會(huì)秘書、獨(dú)立董事。
從合規(guī)性及健全公司內(nèi)部治理的角度考慮，建議方正集團(tuán)所屬企業(yè)，尤其是擬上市企業(yè)，應(yīng)規(guī)范三會(huì)的設(shè)置，并完善三會(huì)議事規(guī)則，根據(jù)公司法規(guī)定及本公司章程規(guī)定需要三會(huì)決議的事項(xiàng)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)召開三會(huì)，并由專門部門負(fù)責(zé)會(huì)議文件的簽署及存檔保管。
（六）行政處罰及主管部門的合規(guī)證明開具
1.問題及現(xiàn)狀分析
首發(fā)管理辦法第二十五條第二款規(guī)定"發(fā)行人最近36個(gè)月內(nèi)不得存在違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重的情況。"
擬上市公司的主管部門包括工商、國稅、地稅、土地、環(huán)保、質(zhì)監(jiān)、安監(jiān)、海關(guān)、外管、社保、住房公積金等。擬上市公司需要在向證監(jiān)會(huì)提交材料前前往各主管部門開具報(bào)告期內(nèi)不存在重大違法行為的證明。
2.相關(guān)建議
公司在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)合規(guī)經(jīng)營，避免遭受處罰；有可能影響開具合規(guī)證明的障礙，應(yīng)盡量提前解決、清理。
在此需要提示的是，公司在日常經(jīng)營活動(dòng)中難免會(huì)受到政府部門的處罰，若該處罰不在報(bào)告期內(nèi)，則不需要過多關(guān)注；若該處罰在報(bào)告期內(nèi)，則需要公司與保薦機(jī)構(gòu)、律所等中介機(jī)構(gòu)一同與做出處罰的政府部門溝通，由該部門出具該處罰行為不屬于重大違法行為的說明，如拿不到該等說明則需要順延報(bào)告期，從而有可能影響到公司上市的進(jìn)度。
（七）對員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)
1.股權(quán)激勵(lì)的員工范圍相關(guān)問題
根據(jù)國務(wù)院國資委發(fā)布的相關(guān)規(guī)定，國有企業(yè)集團(tuán)公司及其各級子企業(yè)改制，經(jīng)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)或集團(tuán)公司批準(zhǔn)，職工可投資參與本企業(yè)改制，確有必要的，也可持有上一級改制企業(yè)股權(quán)，但不得直接或間接持有本企業(yè)所出資各級子企業(yè)、參股企業(yè)及本集團(tuán)公司所出資其他企業(yè)股權(quán)。
建議明確設(shè)置既合規(guī)又可行的操作方式。
2.員工持股方案中應(yīng)注意的事項(xiàng)
首先，要考慮該等人員持股的必要性，注意該等人員涵蓋的范圍，且人員不宜過多，以免造成公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性。如股權(quán)激勵(lì)對象人數(shù)較多，會(huì)增加股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理上的復(fù)雜性，并且若追溯到終極股東超過200人，則需考慮證監(jiān)會(huì)在審核時(shí)是否會(huì)追及到發(fā)行人的終極股東、而認(rèn)定股東超過法定限制的200人。建議公司在確定人員范圍時(shí)還是要注意該等激勵(lì)人員的必要性。
其次，在執(zhí)行持股方案時(shí)，分為由員工直接持股及由員工設(shè)立的合伙企業(yè)間接持股兩種方式。如采用由該等人員成立合伙企業(yè)間接持股的方式，則應(yīng)注意合伙企業(yè)成立過程的合法性，不宜存在瑕疵。另，有些地方對于成立的合伙企業(yè)在稅收上有一定的優(yōu)惠政策，在成立合伙企業(yè)時(shí)也可適當(dāng)考慮。
第三，對于股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施，建議股權(quán)激勵(lì)方案（包括引進(jìn)PE）盡量在公司進(jìn)行股份改制前完成，在公司完成股份改制后盡量保證公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。
第四．盡量不要出現(xiàn)代持情況，如存在代持情況應(yīng)在向證監(jiān)會(huì)提交材料前進(jìn)行清理，還原真實(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
第五，在進(jìn)行員工持股方案時(shí)，股權(quán)價(jià)格應(yīng)盡量公允。如價(jià)格不公允可能會(huì)被認(rèn)定為股份支付，需要公司將該等費(fèi)用計(jì)入公司非經(jīng)常損益中，從而對公司當(dāng)期的利潤造成影響，繼而可能會(huì)影響到公司上市。
建議對員工股權(quán)激勵(lì)與引進(jìn)戰(zhàn)略投資者間隔時(shí)間要長一些，半年或時(shí)間更長，這樣引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的價(jià)格基本上不再具備參考性，只要參考對員工股權(quán)激勵(lì)時(shí)公司的凈資產(chǎn)值即可。
另外，如果國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在不規(guī)范行為的，要在申報(bào)前取得省級國資委、省政府的確認(rèn)。
國有集團(tuán)型企業(yè)由于集團(tuán)管控、國資背景等因素，容易在上市準(zhǔn)備中在同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、國資審批、公司獨(dú)立性、三會(huì)的規(guī)范運(yùn)行等方面存在一定的瑕疵，均需關(guān)注和解決。由于其中的一些行為屬于不可逆行為，一旦出現(xiàn)了不規(guī)范現(xiàn)象日后很難補(bǔ)救，會(huì)對公司上市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，建議各公司（尤其是在進(jìn)行上市準(zhǔn)備或有上市計(jì)劃的公司）重視相關(guān)問題，完善公司治理，規(guī)范經(jīng)營，為企業(yè)順利上市作好充分準(zhǔn)備。
（附件三：中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法）
七、公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)立（董監(jiān)高設(shè)置）
公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級管理層（以下簡稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。
1.公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。
2.公司“三會(huì)一層”應(yīng)按照公司治理制度進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。在報(bào)告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守《公司法》的相關(guān)規(guī)定。
3.公司董事會(huì)應(yīng)對報(bào)告期內(nèi)公司治理機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行討論、評估。
創(chuàng)業(yè)公司剛開始什么最重要？團(tuán)隊(duì)。如果團(tuán)隊(duì)夠好、夠穩(wěn)固，那么在未來，即使得面對完全不同的市場、產(chǎn)品、甚至是商業(yè)模式，也能站得穩(wěn)。如何將團(tuán)隊(duì)進(jìn)行良好運(yùn)作是重要的，可以分為五大部分：團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)、團(tuán)隊(duì)決策、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)、團(tuán)隊(duì)沖突與團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新。
好的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)通常能選擇出合適的目標(biāo)，目標(biāo)能凝聚員工的心力，就是要設(shè)法讓組織均衡發(fā)展，讓各項(xiàng)工作自然的順利完成。在團(tuán)隊(duì)決策部分，當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司的團(tuán)隊(duì)具備了強(qiáng)烈的團(tuán)隊(duì)精神，這樣才能讓每位成員為公司發(fā)展方向作實(shí)質(zhì)的貢獻(xiàn)，如果成員能夠全心投入，以達(dá)成個(gè)人與的使命，這樣的工作精神才能帶領(lǐng)組織往有目標(biāo)與有意義的方向前進(jìn)，運(yùn)用方法幫助你建立組織情感與團(tuán)隊(duì)意識(shí)。在團(tuán)隊(duì)沖突方面，創(chuàng)業(yè)者必須盡其所能讓大家覺得公司是值得全心投入的地方，以吸引適當(dāng)?shù)娜瞬偶尤雸F(tuán)隊(duì)，正視與減少?zèng)_突的發(fā)生。在團(tuán)隊(duì)激勵(lì)方面，團(tuán)隊(duì)成員必須經(jīng)常彼此鼓舞士氣，鼓勵(lì)成員朝積極正面思考與適時(shí)提供必要支援。在團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新方面，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可試著創(chuàng)造出富挑戰(zhàn)性的工作環(huán)境，以引起員工的好奇心，促使成員想出更好的心方法解決問題。但綜合者幾個(gè)要素來看，團(tuán)隊(duì)成員的能力互補(bǔ)性越強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的成功性越高。
八、公司運(yùn)營管理
公司運(yùn)營管理，包括財(cái)務(wù)、風(fēng)控等制度設(shè)立等，關(guān)聯(lián)交易，法律障礙避免，主攻細(xì)分領(lǐng)域，做到行業(yè)頭幾名
內(nèi)部控制提升問題，企業(yè)內(nèi)部控制是主辦券商盡職調(diào)查和內(nèi)核時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)，也是證券業(yè)協(xié)會(huì)等主管備案審查的機(jī)構(gòu)評價(jià)的核心。從內(nèi)部控制的范圍來看，包括融資控制、投資控制、費(fèi)用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風(fēng)險(xiǎn)控制等；從內(nèi)部控制的途徑來看，包括公司治理機(jī)制、職責(zé)授權(quán)控制、預(yù)算控制制度、業(yè)務(wù)程序控制、道德風(fēng)險(xiǎn)控制、不相容職務(wù)分離控制等。一般來說，內(nèi)部控制的類型分為約束型控制（或集權(quán)型控制）和激勵(lì)型控制（或分權(quán)型控制）。通常情況下，中小型企業(yè)以前者為主，規(guī)模型企業(yè)可采取后者。另外，內(nèi)部控制不僅要有制度，而且要有執(zhí)行和監(jiān)督，并且有記錄和反饋，否則仍然會(huì)流于形式，影響掛牌。
附件一：有限責(zé)任公司與股份有限公司對比
比較內(nèi)容
有限責(zé)任公司
股份有限公司
有限責(zé)任
股東以其認(rèn)繳的出資額為限
股東以其認(rèn)購的出資額為限
法定股東人數(shù)
50人以下
發(fā)起人股東2-200人（半數(shù)以上在國內(nèi)有住所）
注冊資本
注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。
采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額。在發(fā)起人認(rèn)購的股份繳足前，不得向他人募集股份。
采取募集方式設(shè)立的，注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額。
設(shè)立方式
只能以發(fā)起方式設(shè)立由發(fā)起人認(rèn)繳
發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立（公開募集設(shè)立和非公開募集設(shè)立）方式
發(fā)起設(shè)立：發(fā)起人認(rèn)購公司發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司(發(fā)起人認(rèn)足全部股份，社會(huì)公眾不參加股份認(rèn)購)。
募集設(shè)立：發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開募集或者向特定對象募集。
設(shè)立條件
(一)股東符合法定人數(shù);
(二)有符合公司章程規(guī)定的全體股東認(rèn)繳的出資額;
(三)股東共同制定公司章程;
(四)有公司名稱，建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機(jī)構(gòu);
(五)有公司住所。
(一)發(fā)起人符合法定人數(shù);
(二)有符合公司章程規(guī)定的全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額或者募集的實(shí)收股本總額;
(三)股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定;
(四)發(fā)起人制訂公司章程，采用募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過;
(五)有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu);
(六)有公司住所。
認(rèn)繳出資
股東應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認(rèn)繳的出資額。股東以貨幣出資的，應(yīng)當(dāng)將貨幣出資足額存入有限責(zé)任公司在銀行開設(shè)的賬戶;以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。
以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購的股份，并按照公司章程規(guī)定繳納出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。
以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五;但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
出資方式
股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資;但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。
對作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對評估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定。
創(chuàng)立大會(huì)
首次股東會(huì)會(huì)議由出資最多的股東召集和主持
發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)。創(chuàng)立大會(huì)由發(fā)起人、認(rèn)股人組成。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)立大會(huì)召開十五日前通知各認(rèn)股人或者予以公告。創(chuàng)立大會(huì)應(yīng)有代表股份總數(shù)過半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席,方可舉行。作出決議,必須經(jīng)出席會(huì)議的認(rèn)股人所持表決權(quán)過半數(shù)通過。
發(fā)行的股份超過招股說明書規(guī)定的截止期限尚未募足的，或者發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)起人在三十日內(nèi)未召開創(chuàng)立大會(huì)的，認(rèn)股人可以按照所繳股款并加算銀行同期存款利息，要求發(fā)起人返還。
股東（大）會(huì)
股東以書面形式一致表示同意的,可以不召開股東會(huì)會(huì)議,直接作出決定,并由全體股東在決定文件上簽名、蓋章
連續(xù)九十日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份的股東在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)不履行召集和主持股東大會(huì)的前提下可自行召集和主持
定期會(huì)議應(yīng)按章程規(guī)定按時(shí)召開
年會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次
代表1/10以上表決權(quán)的股東，1/3以上的董事，監(jiān)事會(huì)或不設(shè)監(jiān)事會(huì)的公司的監(jiān)事均可提議召開臨時(shí)會(huì)議
有下列情形的，應(yīng)召開臨時(shí)股東大會(huì)：董事人數(shù)不足法定或章程所定人數(shù)的2/3時(shí)；未彌補(bǔ)的虧損達(dá)實(shí)收股本1/3時(shí)；單獨(dú)或合計(jì)持有10%以上股份的股東請求；董事會(huì)認(rèn)為必要時(shí)；監(jiān)事會(huì)提議召開時(shí)
15日前通知，但另有規(guī)定或約定除外
年度股東大會(huì)20日前通知；臨時(shí)股東大會(huì)15日前通知
表決權(quán)
股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是,公司章程另有規(guī)定的除外。
每一股份有一表決權(quán)。但是,公司持有的本公司股份沒有表決權(quán)。
董事會(huì)
每屆任期不超過三年，可連選連任，可辭職但在低于法定人數(shù)需繼續(xù)履責(zé)
3人至13人（依法不設(shè)董事會(huì)者可設(shè)執(zhí)行董事，2個(gè)及以上國企主體設(shè)立的需有職工董事）
5人至19人（設(shè)獨(dú)立董事）
議事方式和表決程序，除《公司法》有規(guī)定的外，由章程規(guī)定
每年至少召開兩次。代表1/10以上表決權(quán)的股東、1/3以上董事或監(jiān)事會(huì)，可提議召開臨時(shí)會(huì)議。過半數(shù)的董事出席方可舉行。作出決議須經(jīng)全體董事過半數(shù)通過?？晌谐鱿ㄗ疃嘟邮軆擅?，獨(dú)董委托獨(dú)董）
表決權(quán)
一人一票
監(jiān)事會(huì)
任期每屆為三年，監(jiān)事任期屆滿,連選可以連任?？赊o職但在低于法定人數(shù)需繼續(xù)履責(zé)。
不得少于3人（依法不設(shè)者需設(shè)1-2名監(jiān)事）
不得少于3人
每年度至少召開一次會(huì)議,監(jiān)事可以提議召開臨時(shí)監(jiān)事會(huì)會(huì)議
監(jiān)事會(huì)每六個(gè)月至少召開一次會(huì)議。監(jiān)事可以提議召開臨時(shí)監(jiān)事會(huì)會(huì)議
包括股東代表和規(guī)定比例（不得低于1/3）的職工代表。董事、高管不得兼任監(jiān)事
表決權(quán)
一人一票，決議需經(jīng)半數(shù)以上監(jiān)事通過
股權(quán)轉(zhuǎn)讓
股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán),應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)（人頭數(shù)）同意。股東應(yīng)書面通知其他股東征求同意，三十日未答復(fù)的,視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的,視為同意轉(zhuǎn)讓。
發(fā)起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份,自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況,在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以作出其他限制性規(guī)定
收購、回購
有下列情形之一的,對股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán)：(1)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤,而公司該五年連續(xù)盈利,并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；(2)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的；(3)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn),股東會(huì)會(huì)議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。
自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起六十日內(nèi),股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的,股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。
可回購公司股票的情形：(1)減少公司注冊資本；(2)與持有本公司股份的其他公司合并；(3)將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；(4)股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。因第(1)項(xiàng)至第(3)項(xiàng)的原因收購本公司股份的,應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。收購本公司股份后,屬于第(1)項(xiàng)情形的,應(yīng)當(dāng)自收購之日起十日內(nèi)注銷；屬于第(2)項(xiàng)、第(4)項(xiàng)情形的,應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。公司依照第(3)項(xiàng)規(guī)定收購的本公司股份,不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5%；用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的
增資減資
股東會(huì)會(huì)議作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過。
股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。
附件二：新三板股改及掛牌時(shí)間推進(jìn)表（參考方案）
時(shí)間節(jié)點(diǎn)
工作目標(biāo)
工作內(nèi)容
主要責(zé)任方
T日
中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場
各中介與公司股東、高管就有限公司擬在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌事項(xiàng)進(jìn)行初步的溝通，并初步擬定新三板上市方案，初步與公司股東、高管溝通了解公司的法律、財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)情況，初步擬定以【】月【】日為股改基準(zhǔn)日。
公司、律師、券商、會(huì)計(jì)師、
T+10日
完成初步法律盡職調(diào)查
律師出具法律盡職調(diào)查清單，完成對公司的法律初步盡職調(diào)查并出具簡要法律盡職調(diào)查報(bào)告，并就發(fā)現(xiàn)的法律問題出具整改方案，并協(xié)助公司進(jìn)行整改。
律師
T+15日
完成初步財(cái)務(wù)盡職調(diào)查
會(huì)計(jì)師完成對公司財(cái)務(wù)方面基礎(chǔ)性工作的盡職調(diào)查，并出具簡要財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告，協(xié)助公司完成財(cái)務(wù)、內(nèi)控的規(guī)范。
會(huì)計(jì)師
T+20日
完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)人選確定
律師協(xié)助公司設(shè)立員工持股平臺(tái)，起草合伙協(xié)議等相關(guān)文件，協(xié)助股東調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，協(xié)助公司遴選董事、監(jiān)事人選。
公司、律師、券商
T+22日
名稱預(yù)核準(zhǔn)
辦理股份公司名稱預(yù)核準(zhǔn)
公司
T+45日
會(huì)計(jì)師出具【】月【】日為基準(zhǔn)日的審計(jì)報(bào)告、評估師出具評估報(bào)告
審計(jì)報(bào)告、評估報(bào)告
會(huì)計(jì)師
T+45日
股改的三會(huì)制度、章程等文件
律師起草股份公司三會(huì)治理制度、公司章程、股份公司掛牌及轉(zhuǎn)讓的文件、相關(guān)議案等
律師
T+46日
有限公司召開擬股改的董事會(huì)會(huì)議
召開同意整體變更為股份公司的董事會(huì)會(huì)議。審議以下議案：
1、同意公司類型由有限公司依法整體變更為股份公司（非上市公司）。
2、同意公司名稱由有限公司變更為股份有限公司。
3、公司整體變更發(fā)起設(shè)立股份公司的具體方案。
4、同意有限責(zé)任公司的債權(quán)債務(wù)及其他權(quán)利和義務(wù)由依法定程序變更后的股份公司依法承繼。
5、審議通過公司財(cái)務(wù)報(bào)告
6、提議股東會(huì)全權(quán)委托董事會(huì)依法辦理公司整體變更發(fā)起設(shè)立股份公司的相關(guān)事宜。
7、提議于【】年【】月【】日召開有限公司臨時(shí)股東會(huì)會(huì)議，律師起草相關(guān)議案文件
T+47日
有限公司召開同意股改的股東會(huì)會(huì)議
召開同意整體變更為股份公司的股東會(huì)會(huì)議。審議以下議案：
1、同意公司類型由有限公司依法整體變更為股份公司（非上市公司）。
2、同意公司名稱由有限公司變更為股份有限公司。
3、公司整體變更發(fā)起設(shè)立股份公司的具體方案。
4、同意有限責(zé)任公司的債權(quán)債務(wù)及其他權(quán)利和義務(wù)由依法定程序變更后的股份公司依法承繼。
5、審議通過公司財(cái)務(wù)報(bào)告
6、全權(quán)委托董事會(huì)依法辦理公司整體變更發(fā)起設(shè)立股份公司的相關(guān)事宜。
律師起草相關(guān)議案文件
公司、律師
T+47日
發(fā)出創(chuàng)立大會(huì)暨第一次股東大會(huì)會(huì)議通知及議案（包括新三板掛牌的議案）
發(fā)出創(chuàng)立大會(huì)暨第一次股東大會(huì)會(huì)議通知及議案
公司
T+57日
改制驗(yàn)資
會(huì)計(jì)師進(jìn)行改制驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告
會(huì)計(jì)師
T+57日
簽署發(fā)起人協(xié)議
簽署發(fā)起人協(xié)議
股東
T+57日
召開職工代表大會(huì)或職工大會(huì)
選舉股份公司職工代表監(jiān)事
公司
T+68日
[1]召開股份公司創(chuàng)立大會(huì)暨第一次股東大會(huì)
1、審議關(guān)于股份有限公司籌辦情況的報(bào)告。
2、審議關(guān)于股份有限公司設(shè)立費(fèi)用的報(bào)告。
3、關(guān)于股份有限公司章程的議案。
4、關(guān)于組建股份有限公司董事會(huì)即成立第一屆董事會(huì)的議案。
5、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆董事會(huì)董事的議案。
6、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆董事會(huì)董事的議案。
7、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆董事會(huì)董事的議案。
8、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆董事會(huì)董事的議案。
9、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆董事會(huì)董事的議案。
10、關(guān)于組建股份有限公司監(jiān)事會(huì)即成立股份公司第一屆監(jiān)事會(huì)的議案。
11、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆監(jiān)事會(huì)非職工監(jiān)事的議案。
12、關(guān)于選舉【】為股份有限公司第一屆監(jiān)事會(huì)非職工監(jiān)事的議案。
13、關(guān)于股份有限公司股東大會(huì)議事規(guī)則的議案。
14、關(guān)于股份有限公司董事會(huì)議事規(guī)則的議案。
15、關(guān)于股份有限公司監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則的議案。
16、關(guān)于股份有限公司對外投資管理制度的議案。
17、關(guān)于股份有限公司關(guān)聯(lián)交易決策制度的議案。
18、關(guān)于股份有限公司對外擔(dān)保管理制度的議案。
19、關(guān)于股份有限公司投資者關(guān)系管理辦法的議案。
20、關(guān)于聘請【】為股份有限公司外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的議案。
21、關(guān)于【】股份有限公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的議案。
22、關(guān)于授權(quán)董事會(huì)辦理股份有限公司設(shè)立及注冊登記等相關(guān)事宜的議案。
23、關(guān)于授權(quán)董事會(huì)辦理【】股份有限公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌相關(guān)事宜的議案。
公司、律師、券商
T+68日
股份公司第一次董事會(huì)會(huì)議
1、《關(guān)于選舉【】為公司董事長的議案》
2、《關(guān)于聘任【】為公司總經(jīng)理的議案》
3、《關(guān)于聘任【】為公司財(cái)務(wù)總監(jiān)的議案》
4、《關(guān)于聘任【】為公司董事會(huì)秘書的議案》
5、《關(guān)于股份有限公司總經(jīng)理工作制度的議案》
6、《關(guān)于股份有限公司信息披露管理制度的議案》
7、《關(guān)于股份有限公司董事會(huì)秘書工作規(guī)則的議案》
8、《關(guān)于股份有限公司財(cái)務(wù)管理制度的議案》
律師、公司
T+68日
股份公司第一次監(jiān)事會(huì)會(huì)議
《關(guān)于選舉【】為股份有限公司監(jiān)事會(huì)主席的議案》
公司
T+69日
向工商局申請工商檔案遷移至市局的申請
需要事先領(lǐng)取相關(guān)工商登記資料
公司
T+73日
向工商局申請股份公司設(shè)立登記
向工商局報(bào)送股份公司設(shè)立材料
公司
T+78日
完成股份公司設(shè)立工商登記
工商局核發(fā)股份公司營業(yè)執(zhí)照，股份公司正式成立
公司
T+80日
完成法律意見書初稿
律師出具法律意見書第一稿
律師
T+80日
券商進(jìn)行申報(bào)材料的制作
券商進(jìn)行掛牌申報(bào)文件及底稿材料的制作
券商
T+80日
完成股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書初稿
券商完成股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書、盡調(diào)報(bào)告及推薦報(bào)告第一稿
券商
T+85日
對初稿文件進(jìn)行溝通
公司及中介機(jī)構(gòu)對股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書、審計(jì)報(bào)告、法律意見書相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行溝通確定
公司、券商、會(huì)計(jì)師、律師
T+100日
出具法律意見書
律師出具正式法律意見書
律師
T+100日
完成申報(bào)材料制作
完成掛牌申報(bào)文件及底稿材料的制作（公司協(xié)助提供材料）
公司、券商
T+115日
申請內(nèi)核
券商完成部門內(nèi)審，申請內(nèi)核
券商
T+120日
完成券商內(nèi)核
完成券商內(nèi)核
券商
T+130日
完成改制后公司其他證書的變更
變更組織機(jī)構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證、銀行賬戶信息、資產(chǎn)權(quán)屬證書、專利證書、資質(zhì)證書等，通知主要債權(quán)債務(wù)人變更事宜
公司
T+135日
報(bào)送申請文件
向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送掛牌申請文件
公司、券商
T+150日
完成股轉(zhuǎn)系統(tǒng)反饋回復(fù)
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)反饋，完成反饋回復(fù)
公司、券商、律師、會(huì)計(jì)師
T+170日
通過審核
通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核及證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)
公司、券商
T+190日
申請掛牌
辦理股份登記、申請掛牌等手續(xù)
公司、券商
T+200日
預(yù)披露
掛牌文件預(yù)披露
公司、券商
T+220日
完成掛牌
完成股份在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓
公司、券商
附件三：中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法
本法所稱的重要的國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司和國有資本控股公司，按照國務(wù)院的規(guī)定確定。
第四十條 企業(yè)改制應(yīng)當(dāng)依照法定程序，由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定或者由公司股東會(huì)、股東大會(huì)決定。
重要的國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司、國有資本控股公司的改制，履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)在作出決定或者向其委派參加國有資本控股公司股東會(huì)會(huì)議、股東大會(huì)會(huì)議的股東代表作出指示前，應(yīng)當(dāng)將改制方案報(bào)請本級人民政府批準(zhǔn)。
第四十七條 國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司和國有資本控股公司合并、分立、改制，轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)，以非貨幣財(cái)產(chǎn)對外投資，清算或者有法律、行政法規(guī)以及企業(yè)章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評估的其他情形的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定對有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評估。
第四十八條 國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司和國有資本控股公司應(yīng)當(dāng)委托依法設(shè)立的符合條件的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評估；涉及應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定的事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)將委托資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的情況向履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)報(bào)告。
第五十一條 本法所稱國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，是指依法將國家對企業(yè)的出資所形成的權(quán)益轉(zhuǎn)移給其他單位或者個(gè)人的行為；按照國家規(guī)定無償劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)的除外。
第五十三條 國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定。履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定轉(zhuǎn)讓全部國有資產(chǎn)的，或者轉(zhuǎn)讓部分國有資產(chǎn)致使國家對該企業(yè)不再具有控股地位的，應(yīng)當(dāng)報(bào)請本級人民政府批準(zhǔn)。
第五十四條 國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循等價(jià)有償和公開、公平、公正的原則。
除按照國家規(guī)定可以直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的以外，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場所公開進(jìn)行。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)如實(shí)披露有關(guān)信息，征集受讓方；征集產(chǎn)生的受讓方為兩個(gè)以上的，轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)采用公開競價(jià)的交易方式。
第五十五條 國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)以依法評估的、經(jīng)履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)認(rèn)可或者由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)報(bào)經(jīng)本級人民政府核準(zhǔn)的價(jià)格為依據(jù)，合理確定最低轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一般程序性規(guī)定，依法履行方案制定、重組審批、清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評估、進(jìn)場交易、職代會(huì)或職工大會(huì)審議等程序。
