這么多錢怎么就不翼而飛了？6月5日，遭遇停牌、起訴，并且已經(jīng)站在懸崖邊緣的遼寧輝山乳業(yè)又出新麻煩了。
資不抵債和不翼而飛
昨天，公司網(wǎng)站在上以通告的形式公開了自己一部分的財務(wù)信息，有兩件事情吸引了眾人的眼球，第一件是公司總資產(chǎn)為262億元，而負債已經(jīng)達到267億元，正式資不抵債。
第二件事情則讓人眼鏡碎了一地，輝山是這么說的：基于本集團之非全面管理賬目，其于2017年3月31日之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約人民幣29億元，但銀行確認約為人民幣4.67億元。此重大差異之處須待進一步澄清。也就是說，有24.33億元不翼而飛。剩余的4.67億中有4.5億是受限制存款，那么輝山賬上的流動資金只剩1700萬元了，這點錢如何償還200多億的債務(wù)呢？
香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受第一財經(jīng)采訪時表示，所謂非全面管理項目，意思即不屬于自己經(jīng)營管理下的項目，或者是委托貸款或者是理財。出現(xiàn)如此大的數(shù)字差異，一方面可能是銀行資金被非法挪用，但在公司賬目上尚未體現(xiàn)，現(xiàn)在查賬之后被發(fā)現(xiàn);還有一種可能是通過銀行作為通道進行的委托貸款或理財產(chǎn)生了損失。
而且過去一年以來，輝山乳業(yè)的現(xiàn)金問題一直是一個迷，截止2016年3月31日，輝山乳業(yè)的現(xiàn)金有約22億元，但到2016年的9月30日，這一數(shù)字已經(jīng)激增至約82億元，但輝山乳業(yè)方面并未對這一變化進行解釋。而根據(jù)今日公布的數(shù)字4.7億元，那么在近半年時間中，巨額資金去向哪里？
輝山乳業(yè)現(xiàn)金流變化（圖：明報）
“虱子多了不咬，債多了不愁”
另外，在這份公告的數(shù)天前的6月1日，輝山乳業(yè)還公布了另外一份公告，在公告中，輝山乳業(yè)請來了對于債務(wù)償還和資產(chǎn)重組具有豐富經(jīng)驗的深圳富海銀濤來協(xié)助處理債務(wù)。另外，公司又新增加了16宗法律訴訟，總索賠金額為4.218億元。不過相比起之前的種種麻煩，現(xiàn)在的輝山已經(jīng)是“虱子多了不咬，債多了不愁”的狀態(tài)了。
據(jù)和訊網(wǎng)統(tǒng)計，輝山的債權(quán)人多達23家，其中，平安銀行債權(quán)為21.42億港元（18.99億元人民幣），浦發(fā)銀行為6.8億元，工商銀行為20億元，九臺農(nóng)商行為13.5億元，招商銀行為4040萬美元（2.78億元人民幣），農(nóng)業(yè)銀行為1.1億元。
另外在上個月，中國銀行澳門分行（中銀澳門）還起訴輝山乳業(yè)，要求輝山乳業(yè)在5月16日前償還2014年簽訂的貸款協(xié)議，本金和利息的總價值為50937363美元（約3.46億元人民幣）。
中銀澳門起訴輝山乳業(yè)（圖：輝山乳業(yè)網(wǎng)站）
同時，在6月1日的公告中，輝山還指出，公司在2017年4月的銷售額約為人民幣2.57億元，比2016年同期下降了41.3%。這在一定程度上是由于若干主要供應(yīng)商、債權(quán)人收緊集團的信貸，導致現(xiàn)金流不利。所以，危機已經(jīng)開始影響公司核心業(yè)務(wù)了。
白衣騎士中糧？
隨著輝山進入重組階段，可能的救兵也開始浮出水面。據(jù)《北京青年報》6月6日報道，業(yè)界已經(jīng)傳言國字號的中糧正在與其接洽，有可能收購輝山乳業(yè)。此前，中糧曾在蒙牛陷入危機時出手將后者招至麾下。對于去年下半年剛上任的蒙牛新總裁盧敏放而言，低溫奶是其非常關(guān)注的板塊，他一上任就將原蒙牛的架構(gòu)進行了調(diào)整，專門劃分出獨立的低溫奶事業(yè)部，而此前蒙牛在液態(tài)奶方面一直主打常溫奶。
事實上，低溫奶有很強的商品半徑，即便對于蒙牛這樣的全國性乳業(yè)品牌而言也無法實現(xiàn)全國性的集中生產(chǎn)，只能在全國重點區(qū)域各個擊破。而地處東北的輝山乳業(yè)正是主打低溫新鮮奶的企業(yè)，也是整個東北地區(qū)最大的低溫奶供應(yīng)商，占據(jù)著整個東北地區(qū)四成以上的低溫奶市場。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，輝山乳業(yè)雖然在中國乳企中產(chǎn)能規(guī)模不算很大，但其獨特的模式則在業(yè)內(nèi)比較有名。首先，輝山乳業(yè)是我國少有的百分之百奶源均來自自有牧場，而且奶牛牧草也實現(xiàn)自給的乳企，企業(yè)業(yè)務(wù)貫穿了牧草種植、奶牛養(yǎng)殖到鮮奶加工的整個產(chǎn)業(yè)鏈，從源頭上保證了奶品的質(zhì)量可控。
同時輝山乳業(yè)主打低溫新鮮奶，通過劃定“保鮮半徑”進行工廠布局和冷鏈建設(shè)，可實現(xiàn)低溫牛奶的當天生產(chǎn)當天上市，是目前我國乳業(yè)的最快日配速度。這些很可能都是中糧系的蒙牛所看中的。
會不會“引爆炸彈”
現(xiàn)在情況撲朔迷離，但是出現(xiàn)最壞的情況也不是不可能。據(jù)觀察者網(wǎng)先前報道，債權(quán)人問題最嚴重的可能是吉林九臺農(nóng)村商業(yè)銀行。據(jù)《中國證券報》先前報道，一位銀行業(yè)資深人士告訴中國證券報記者，按照最悲觀假設(shè)，輝山乳業(yè)無力歸還對九臺農(nóng)商銀行的貸款本息，此筆貸款將直接計入損失類，則九臺農(nóng)商銀行需按照監(jiān)管要求100%計提貸款損失，這將直接沖銷九臺農(nóng)商行2017年利潤18.3億元。而財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，九臺農(nóng)商銀行2015年的凈利潤也只有12.16億。
同時，2013年至2015年及2016年上半年，九臺農(nóng)商銀行的不良貸款率整體呈現(xiàn)上升趨勢，并已接近2016年二季度國內(nèi)商業(yè)銀行1.75%的不良貸款率均值。如果此次貸款出現(xiàn)問題，恐將進一步拉低九臺農(nóng)商銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。一位多年跟蹤香港商業(yè)銀行的分析師表示，九臺農(nóng)商銀行作為后上市的商業(yè)銀行，基本不在其覆蓋范圍，“這類銀行流動性較差，很難得到機構(gòu)的認同。”這也就意味著，輝山可能把這家吉林地區(qū)的大銀行“拖下水”。
輝山危機時間表（圖：明報）
附：6月5日輝山乳業(yè)通告截圖
