所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比;從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。自從次貸危機爆發以來，“去杠桿化”一詞遍從國外一直流行到國內。所謂“去杠桿化”，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式“借”到的錢退還出去的這樣一個潮流。去杠桿化會的影響那么,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢?美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別(股票、債券、房地產)價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處于去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鉆石、谷物這樣的東西。“我們經常說總有機會存在于市場的某個地方,但我要說現在不是時候。”格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險并解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有“瑕疵”的債券蔓延到無瑕疵的債券,并最終影響市場的流動性,進而沖擊實體經濟。杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，金融機構能夠獲得較高的權益收益率，但當市場發生逆轉時，將會面臨收益大幅下降的風險。商業銀行、投資銀行等金融機構一般都采取杠桿經營模式。次貸危機爆發前，美國商業銀行的杠桿率一般為10-20倍，投資銀行的杠桿率通常在30倍左右。杠桿率的優點引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為:一是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵御風險的作用，有利于維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。二是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。有關數據顯示，一些銀行的核心資本充足率和杠桿比率出現背離。2008年年末，瑞士信貸(Credit Suisse)的核心資本充足率為13.1% ，但杠桿比率只有2.9%;UBS核心資本充足率為11.5%，杠桿比率卻只有2.6%。通過引入杠桿率，能夠避免過于復雜的計量問題，控制風險計量的風險。三是有利于控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利于控制商業銀行資產負債表的過快增長。杠桿率的缺點杠桿率也有其內在缺陷:一是對不同風險的資產不加以區分，對所有資產都要求同樣的資本，難以起到鼓勵銀行有效控制資產風險的目的。二是商業銀行可能通過將資產表外化等方式規避杠桿率的監管要求。三是杠桿率缺乏國際統一的標準和定義， 同時對會計準則有很強的依賴性。由于杠桿率的相關項目主要來源于資產負債表，受會計并表和會計確認規則的影響很大，在各國會計準則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。
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