劉建位先生的“三點式”演講
按語：首席理財師劉建位關于學習巴菲特的一系列講座采用了“三點式”演說方式?？煞Q之為“劉建位三點式”。今后可能會產生一個新歇后語：劉建位的講座——三點式。
第序講：“四反”原則應對大牛市
一、巴菲特是股神。原因是他創造了三個“神話”
1 投資“神話”——從1965年至2006年投資收益率3600倍。
2 財富“神話”——1956年從100美元起家，至今積累財富500余億美元。僅次于比爾·蓋次。
3 捐贈“神話”——2006年巴氏宣布將其財產的85%即400余億美元捐贈給社會慈善機構。
二、在四次大牛市中堅持“四反”原則
1 反貪——第一不貪賺到最后，第二不貪賺到最高。在別人貪婪時懷有一顆恐懼之心。
2 反恐——股市跌得很低很便宜的時候，人人都恐懼的時候要反恐。買入股票。
3 反動——選對股票，長期持有，一動不動。泰山崩于前面不改。
4 反思——正確思考。獨立思考。
小結：一要有堅定的理念，叫做價值投資。二不做短線做長線，叫做長期投資。三不要盲目從眾，叫做獨立思考。
第①講：心中無股：與眾不同
1 看的不同——眼中無股。
2 想的不同——心中無股。
3 做的不同——手中捂股。
小結：格氏的兩個投資秘訣——不看股價看公司；不想價格想價值。三個投資策略——不看股價；不猜股價；不做差價。
第②講：安全第一：格雷厄姆的第三條投資秘訣
1 必須牢記以下投資秘訣。
2 第一條投資秘訣：永遠不要虧損。
3 第二條投資秘訣：永遠不要忘記第一條。
小結：市場先生會犯下兩類錯誤：一類是貪婪一類是恐懼。別人恐懼時貪婪；別人貪婪時恐懼。機會就在市場犯錯中。
第③講：選股如選妻：與眾不同的選股方式
1 態度不同——選股態度要慎重。不輕率，不選“一夜情”。
2 標準不同——選股標準要嚴格。眾人選股如選美；巴氏選股如選妻。
3 數量不同——選股數量少而精。巴菲特的七只超級明星股。
小結：選擇的過程就是放棄的過程，選擇的藝術就是拒絕的藝術。要用尋找一生伴侶的態度才能找到超級明星股。二個條件選到超級提及星股：一要心狠二要手辣。舍得、舍得、不舍、不得。
第④講：知己知彼：選股的三大戒律
1 不能不選——圈定自己能力圈原則。選股成功要有“馬三力”——時間精力；分析能力；情緒定力。
2 不熟不選——“兔子專吃窩邊草”的原則。熟悉的公司可劃入三個圈——生活圈；工作圈；朋友圈。
3 不懂不選——深入了解上市公司的三種方法——多讀（報表）；多聽（兼聽則明）；多摸（實地調研）
第⑤講：一流業務：投資就是投品牌
1 名牌——兩個標準衡量：產品是不是人人想要；產品是不是人人只要。品牌是無可替代性?？煽诳蓸贰?/b>
2 老牌——百年老店。歷史悠久。能夠穿越時空生存下去持續下去。
3 大牌——在業內處于數一數二的地位，處于領導地位。未來20年30年繼續持續增長。永遠打不垮。
小結：持續競爭優勢是投資分析的關鍵所在。方法：關注這家公司的品牌。我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司。過去是老牌；現在是名牌；未來將是大牌。
第⑥講：一流管理：投資就是投人
1 說老實話——反面例子：上市公司在發布“沒有應披露而未披露的信息”的假套話時，股價卻在瘋漲。
2 做老實人——大德：全心全意為股東服務的人。大德無我無私。品德高尚。
3 辦老實事——大才：大才在無為。老老實實做大事。重大決策看未來。有戰略眼光。不盲目收購。
小結：人的因素非常重要。能否取得投資成功，除了業務之外，關鍵在人——公司管理層。人要德才兼備，重德重才。
第⑦講：一流業績：股價上升的“三級火箭”
1 毛利率——同行公司財務三標準：毛利率地要高；二要穩；三保持又高又穩的時間持續性要長。
2 凈利率——扣除“三費”及稅。凈利高≠盈利能力高。投資回報率=凈資產收益率=凈利潤/凈資產。
3 轉化率——未分配利潤（留存收益）轉化率。是股東的追加投資。其轉化為相應的股票市值增長。
小結：高毛利率表明好產品具優勢。成本高的公司管理層很會開支。業績衡量標準是凈資產收益率而不是每股收益。
第⑧講：價值評估：三種方法評估。核心方法凈現值
1 根據資產評估股票價值——既要看每股凈資產賬面價值，也要看真實資產價值。
2 根據盈利能力評估股票價值—股利市盈率，或成長率與價值評估毫不相關。
3 根據現金流量評估股票價值——內在價值是公司余下的壽命中可能產生的現金流量折現的現值。
小結：巴菲特：價格是你付出的，價值是你得到的。賬面價值是過去的歷史投入，內在價值則是未來的預計收入。
第⑨講：集中投資：三“大”策略
1 大勇——為人之所不敢為；孔子說：勇者無懼。
2 大智——知人之所不能知；孔子說：智者無惑。
3 大忍——忍人之所不能忍；孔子說：仁（忍）者無憂。
第⑩講：長期持有：三心三境界
一、堅持長期持有的心態要有“三棵心”
1 有堅定的信心——
2 有非凡的決心——
3 有足夠的耐心——
二、堅持長期投資在心態上要保持三重境界（孟子說的大丈夫）：
1 貧賤不能移——漲漲跌跌或公司暫時遇到困難時不砍股不割肉。
2 威武不能屈——自己的股票不靈而別人的瘋漲。于是屈服了換股了。
3 富貴不能淫——眾人股票漲一倍二倍就趕緊買掉（落袋為安），怎么能賺到百倍十倍呢？
小結：巴菲特用屁股賺的錢比用腦袋賺的錢多。
總結：所有內容歸為三個方：1方向：兩個（價格、價值）。2方法：選擇三個一流的公司。3方寸：把握住適當的方寸。
