事件:我們近期到公司進行了實地調研,與公司高管就當前經營現狀和未來的發展前景進行了深入溝通,我們認為:公司在“液態金屬”、“新能源汽車”、“醫藥用可降解鎂材料”發展前景極為光明.作為一個市值24億的小公司,當前正處于三大市場啟動的前夜,是有望成長為“十倍股(tenbagger)”的珍貴品種.
公司q1業績較差源于3c產品激烈競爭導致盈利下滑,此情況下半年將有所緩解.3c產品下游終端價格壓力向上傳導到公司的輕合金精密壓鑄件(鋁合金、鎂合金等)主業,成為拖累公司業績的主因.下半年,公司將輸入先進管理經驗、推廣優勢產品(超薄鎂鋁合金精密壓鑄件)、拓展新產品(液態金屬)、推進藍海市場(生物可降解鎂合金)等方面多管齊下,遏制暫時的不利勢頭.
“液態金屬”擁有極佳的材料特性,已處于放量前夜,公司是國內唯一能在消費電子結構件外觀件量產的供應商.液態金屬具有高強度、高硬度、耐摩擦、高彈性、耐腐蝕性等一系列遠超當前材料的優良特性,必將迅速成為下一代消費電子產品、尤其是中高端品牌的必須品.公司是當前國內唯一已批量供貨的公司,作為市場獨家供應商,擁有較強的產品定價權.
公司未來有望打入蘋果產業鏈.蘋果iphone和iwatch中將采用脆性材料藍寶石作為蓋板玻璃,為了達到較好的抗跌性,未來iphone的結構件外觀件“液態金屬”將成為不二選擇.而全球當前只有2家可以量產的供應商(另一家liquid metal technology),根據過往的蘋果避免單一供應商管理策略,公司有望打入蘋果供應鏈.
公司有望在新能源汽車壓鑄件中獲豐收.公司具有“大噸位壓鑄機產能+輕合金精密壓鑄工藝”行業領先優勢,已經與通用汽車的鎂合金車門項目合作,目前又與其他頂級新能源整車廠商進行多輪接觸,有望打入其供應鏈.
公司顛覆性醫療可降解鎂材料進入商用前夜.公司是此領域領導企業,也是國家標準的主導者.下半年公司產品鎂骨釘鎂骨板等可降解材料將進入臨床,兩年內有望商用,初步估計此國內市場高達37億美元,公司成長空間將徹底打開!
盈利預測和估值.我們預測公司2014~2016eps分別為0.49元、0.91元、1.43元,下,對于pe為44x、24x、15x,給予“買入”評級.
風險提示:宏觀、行業、公司經營風險.
宜安科技:正在起飛的十倍股(Tenbagger)由安豐網www.anfone.com編輯整理，更多內容敬請關注蘋果iwatch智能手表頻道。
