（原標(biāo)題：瀘州老窖并購(gòu)圖謀呼之欲出）
瀘州老窖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀘州老窖”）或?yàn)榭焖侔胃邩I(yè)績(jī)，近期動(dòng)作頻頻。瀘州老窖在最新發(fā)布的公告中披露，擬以現(xiàn)金收購(gòu)四川發(fā)展酒業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“川酒投”）30%股權(quán)。如果這一交易達(dá)成，瀘州老窖很可能通過(guò)川酒投重啟資產(chǎn)并購(gòu)。值得一提的是，除資本市場(chǎng)變動(dòng)外，該公司近期還因推出同名定制香水、酒心巧克力等產(chǎn)品進(jìn)行跨界營(yíng)銷。對(duì)此業(yè)內(nèi)人士分析，白酒行業(yè)低迷期過(guò)后，資產(chǎn)收購(gòu)已經(jīng)成為酒業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，瀘州老窖此次收購(gòu)川酒投股權(quán)也顯現(xiàn)其并購(gòu)野心，再加上接連推出跨界產(chǎn)品，意在通過(guò)多領(lǐng)域布局促使業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，以達(dá)重回三甲陣營(yíng)目標(biāo)。但目前高端白酒市場(chǎng)中，瀘州老窖相較茅臺(tái)、五糧液等一線名酒品牌高度不足，實(shí)際體量差距較大，想要重拾三甲位置可謂長(zhǎng)路漫漫。
股權(quán)收購(gòu)啟動(dòng)
在四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“川發(fā)展”）與瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“瀘州老窖集團(tuán)”）兩大金主背書下，川酒投近兩年在酒業(yè)的動(dòng)作頗受關(guān)注。根據(jù)瀘州老窖發(fā)布公告顯示，為實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提高該公司白酒產(chǎn)業(yè)資源整合能力，瀘州老窖決定以自有資金現(xiàn)金收購(gòu)瀘州老窖集團(tuán)所持有的川酒投全部30%股權(quán)。公告顯示，川酒投由川發(fā)展與瀘州老窖集團(tuán)共同出資組建而成，瀘州老窖控股股東瀘州老窖集團(tuán)認(rèn)繳出資1.5億元，占川酒投股份總數(shù)的30%；川發(fā)展認(rèn)繳出資3.5億元，占川酒投股份總數(shù)的70%。川酒投的業(yè)務(wù)側(cè)重于酒業(yè)投資和收購(gòu)白酒產(chǎn)業(yè)鏈上各類優(yōu)勢(shì)企業(yè)的股權(quán)和酒類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅ň仆兜诙蠊蓶|將由原瀘州老窖集團(tuán)變?yōu)闉o州老窖。
據(jù)了解，川酒投自成立后曾與四川劍南春、豐谷酒業(yè)、山東花冠、內(nèi)蒙古河套等傳出收購(gòu)緋聞，但并后續(xù)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。2016年9月，瀘州老窖曾在公告中披露川酒投正與重慶詩(shī)仙太白酒業(yè)洽談收購(gòu)事業(yè)；10月，川酒投被傳已與四川古藺仙潭酒業(yè)談成戰(zhàn)略合作；12月，川酒投與瀘州老窖實(shí)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老窖實(shí)業(yè)”）共同出資成立重慶詩(shī)仙太白瀘渝酒類銷售有限公司，此舉曾被業(yè)內(nèi)解讀為進(jìn)入詩(shī)仙太白酒業(yè)的敲門磚。2017年3月，川酒投又?jǐn)M投資古藺縣紅軍杯酒業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“紅軍杯”）。
近幾年憑借頻繁的收購(gòu)傳聞以及動(dòng)作，川酒投掛上了知名全國(guó)酒類產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的標(biāo)簽，而此次瀘州老窖從瀘州老窖集團(tuán)接盤30%股份，業(yè)內(nèi)猜測(cè)在高端白酒強(qiáng)勢(shì)回暖的市場(chǎng)利好環(huán)境下，瀘州老窖新一年或?qū)⒃谫Y產(chǎn)收購(gòu)方面發(fā)力。
北京商報(bào)記者就此電話采訪瀘州老窖，但截至發(fā)稿前未收到回復(fù)。
并購(gòu)成趨勢(shì)
事實(shí)上，經(jīng)過(guò)近幾年白酒行業(yè)的調(diào)整，同業(yè)收購(gòu)已經(jīng)成為一種常態(tài)。一線名酒茅臺(tái)收購(gòu)習(xí)酒；洋河收購(gòu)雙溝酒業(yè)后，又先后拿下湖北梨花村、湖南寧鄉(xiāng)汨羅春、哈爾濱市賓州釀酒廠以及貴州貴酒等酒企；五糧液此前投資收購(gòu)河北永不分離酒業(yè)和河南五谷春酒業(yè)，去年3月又與山東古貝春酒業(yè)傳出緋聞。除一線酒企外，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企也開(kāi)始重視資產(chǎn)收購(gòu)，計(jì)劃通過(guò)跨省聯(lián)姻實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突圍。而瀘州老窖也開(kāi)始借助并購(gòu)來(lái)擴(kuò)充業(yè)績(jī)。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，白酒行業(yè)低迷期正在過(guò)去，大眾市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)中高端白酒市場(chǎng)需求增加，行業(yè)兩極分化明顯。此時(shí)強(qiáng)勢(shì)酒企收購(gòu)有潛力的區(qū)域小酒企成本不需太高；且通過(guò)同業(yè)并購(gòu)，可以利用被收購(gòu)的酒企分擔(dān)剩余產(chǎn)能，進(jìn)行中低端市場(chǎng)擴(kuò)張。
瀘州老窖也早于2004年收購(gòu)瀘州武陵酒業(yè)60%的股權(quán)，成為武陵酒業(yè)第一大股東。2007年又以公司持有金健米業(yè)10%的股權(quán)與金健米業(yè)所持有的武陵酒業(yè)等額股份進(jìn)行了資產(chǎn)置換，并以400萬(wàn)元的現(xiàn)金合計(jì)增持股權(quán)達(dá)80%；2008年該公司以250萬(wàn)元的價(jià)格將武陵酒業(yè)10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖南武陵商貿(mào)有限公司，公司持股比例下降至70%；2011年聯(lián)想控股收購(gòu)瀘州武陵酒業(yè)。不過(guò)在此之后，瀘州老窖在資產(chǎn)收購(gòu)方面已經(jīng)沉默六年之久。近兩年曾有瀘州老窖擬收購(gòu)詩(shī)仙太白酒業(yè)以及郎酒的傳聞，但均沒(méi)有實(shí)質(zhì)性結(jié)果。
而對(duì)于新年伊始瀘州老窖斥資買下川酒投30%股權(quán)一事，白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛指出，不難看出瀘州老窖今后想要發(fā)力同業(yè)收購(gòu)的意向，除跟隨茅臺(tái)、五糧液等一線名酒的發(fā)展路徑以及白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)外，近兩年急于重回白酒行業(yè)三甲地位的瀘州老窖或也想通過(guò)酒業(yè)資本投資和收購(gòu)，進(jìn)一步開(kāi)疆?dāng)U土，以拉近與茅臺(tái)、五糧液、洋河之間的差距。
三甲之路漫漫
眾所周知，為實(shí)現(xiàn)重回白酒三甲位置的戰(zhàn)略目標(biāo)，瀘州老窖近兩年在市場(chǎng)調(diào)控方面祭出挺價(jià)大招。在高端白酒市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回暖的背景下，瀘州老窖國(guó)窖1573成為該公司搶占高端白酒市場(chǎng)的戰(zhàn)略單品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年來(lái)，瀘州老窖針對(duì)國(guó)窖1573調(diào)整動(dòng)作頻率高達(dá)近18次。
而在品牌營(yíng)銷方面，瀘州老窖也下足功夫。近日，瀘州老窖“頑味”定制香水在其官網(wǎng)和天貓官方旗艦店正式上線，售價(jià)139元/瓶，每瓶30ml。值得一提的是，這并不是瀘州老窖首次推出香水產(chǎn)品。去年9月，瀘州老窖在“9·9天貓全球酒水節(jié)”上，聯(lián)合氣味圖書館推出首款淡香水。此外，瀘州老窖還將針對(duì)情人節(jié)以及春節(jié)推出一款瀘州老窖酒心巧克力?？缃鐮I(yíng)銷，確實(shí)讓瀘州老窖的知名度進(jìn)一步提升，但從業(yè)績(jī)報(bào)表來(lái)看，瀘州老窖要實(shí)現(xiàn)三甲目標(biāo)仍有難度。
據(jù)白酒上市酒企2017年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，茅臺(tái)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)199.84億元，同比增長(zhǎng)60.31%；五糧液凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)69.65億元，同比增長(zhǎng)36.53%；洋河凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)55.82億元，同比增長(zhǎng)15.34%；而瀘州老窖凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)19.97億元，同比增長(zhǎng)33.11% 。另?yè)?jù)白酒上市酒企業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)2017年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)264.18億元，同比增長(zhǎng)58%；五糧液2017年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)140億元；洋河2017年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)64.1億-69.93億元，同比增長(zhǎng)10%-20%；而瀘州老窖只提到營(yíng)收重回百億元陣營(yíng)，同比增長(zhǎng)不低于25%。通過(guò)對(duì)比后可見(jiàn)，瀘州老窖雖然可能完成百億元營(yíng)收，但想要趕超洋河進(jìn)入三甲陣營(yíng)，還具有一定的差距。
“相比茅臺(tái)、五糧液、洋河，瀘州老窖雖然具有高知名度，但是品牌高度還不夠。且在高端白酒市場(chǎng)中，國(guó)窖1573的品牌美譽(yù)度與飛天茅臺(tái)、普五存有差距，產(chǎn)品價(jià)值感還有待提升。瀘州老窖想要重回三甲，僅靠自身的業(yè)務(wù)體量有難度。行業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)大勢(shì)所趨下，資產(chǎn)收購(gòu)對(duì)瀘州老窖而言，可作為快速增績(jī)?cè)鲂У某隹凇！辈虒W(xué)飛說(shuō)道。
白酒營(yíng)銷專家晉育鋒則指出，在任何領(lǐng)域的同業(yè)并購(gòu)中，都具有一定風(fēng)險(xiǎn)。瀘州老窖之后在酒業(yè)投資及收購(gòu)中，能否盤活標(biāo)的酒企，并順利將不同酒企的地域特色和歷史基因整合，是企業(yè)需要思考的問(wèn)題。其實(shí)，瀘州老窖的酒業(yè)板塊規(guī)模大于洋河，其大量資產(chǎn)并未進(jìn)入上市公司。想要重回三甲陣營(yíng)，與其進(jìn)行復(fù)雜的資產(chǎn)重組，不如將資產(chǎn)注入上市板塊。就目前行業(yè)態(tài)勢(shì)而言，瀘州老窖重回三甲仍需要一段時(shí)間。
聯(lián)系客服
